周四展望：提前关注十大板块优质股(名单)

来源：新华网 2011年01月05日15:46我来说两句(1)复制链接打印大中小大中小大中小　　医药行业：深度研究市场容量将加速扩张 荐6股

　　投资要点：

　　糖尿病可分为1型、2型、其他特殊类型及妊娠糖尿病4种，其中2型糖尿病所占的比例约为95%。糖尿病会导致一系列伴发性疾病的发生，尤其是导致眼、心、血管、肾、神经损害或器官功能衰竭，比如心血管、高血

相关公司股票走势

• 华东医药35.50+0.802.31%
• 双鹤药业28.85+0.301.05%
• 通化东宝15.23+0.020.13%
• 复星医药13.36-0.12-0.89%
• 京新药业17.00-0.30-1.73%

压等疾病。

　　由于城市化进程的加快以及人口结构的变化，我国糖尿病患者人数最近十年快速增加，据中华医学会的统计数据，我国糖尿病患者人数已达到9240万，糖尿病前期患者人数达到1.5亿，我国可能已成为全球糖尿病人数最多的国家。

　　我国抗糖尿病药物的的销售呈现加速增长的态势，2009年我国抗糖尿病药物的销售额达到98亿元。若我国城市和农村的糖尿病患者就诊率分别达到50%和30%，估计我国降糖药（不包括糖尿病并发症药物市场）市场的潜力规模应在700亿元以上，我国降糖药的增长空间还十分巨大。

　　糖尿病相关产业链涉及糖尿病的诊断监测设备（血糖仪）、胰岛素给药器械（胰岛素笔、胰岛素泵等）、化学降糖药物、胰岛素、降糖中成药、保健品以及医疗服务等领域。

　　化学降糖药市场主要由跨国外企主导，格列美脲（亚莫利）、阿卡波糖（拜糖苹）、吡格列酮（艾可拓）和瑞格列奈（诺和龙）等药物销售额位居前列，肠促胰素类药物有望成为下一个热门药物品种。

　　我国将动物源胰岛素列入国家基本药物目录，这利好复星医药（600196）旗下的江苏万邦。跨国药企占据了国内人胰岛素的95%的市场份额，国内仅通化东宝（600867）及其子公司甘李药业占有较高份额。

　　降糖中成药市场规模较小，但增长较快，其中广药集团旗下的广州中一药业的消渴丸市场占有率最高。糖尿病相关医疗器械可重点关注血糖仪，血糖仪将迎来加速成长期。

　　投资建议：化学降糖药领域可关注京新药业（002020）、华东医药（000963）和双鹤药业（600062）等公司；医疗器械领域可关注上市公司中唯一从事血糖仪研制与销售的九安医疗（002432）；胰岛素领域可关注通化东宝和复星医药。

　　核电行业：核电行业目前存在两种类型的投资机会 荐3股

　　我们认为 2011-2013 年核电设备制造行业将进入设备交付高峰期，订单将逐步转化成销售收入。按照对各个核电站设备交付的测算，预计今年设备行业收入同比增长约100%，明年增幅在50%。同时随着规模效应的显现，核电毛利率也将逐步提升；

　　我们维持对核电行业“增持”评级，我们认为目前行业存在两种类型的投资机会：

　　拥有大量在手订单的行业优势企业：随着设备集中确认期的到来，此类企业收入将稳步提升，同时规模效应也将全面增强企业的盈利能力。此类标的我们建议关注东方电气（600875）、江苏神通（002438）；

　　三代核电国产化带来的细分子行业机会：其中包括各级核泵和阀门、蒸发管、锆管、银铟材料和核电配套抽水蓄能等。大多此类产品处于国产化研发期，实质性盈利贡献尚需时日。但是这类企业体量较小具备较大的业绩弹性和成长性。建议关注标的为浙富股份（002266）。

　　农业：新兴种业规模养殖 荐6股

　　基本面："价格+政策+估值"三因素的梳理。（1）价格：由于最低收购价支撑底线、农业生产成本上抬中枢，国际粮食供求偏紧，明年国内农产品（000061）价格不乏上涨动力，我们认为，农产品价格未来将呈温和上升趋势；（2）政策：尽管粮食七年连续增产，但由于异常气候频发和薄弱的农业生产基础设施影响粮食生产，以人工成本为代表的种植成本快速增长，农业生产方式短期难升级，国内对国外粮食市场的进口依存度加大，粮食安全依然是未来农业政策的最核心议题；（3）估值：农业板块相对全部A股的估值在2.9，处于历史高位。若行业政策、价格和企业成长性低于预期，板块估值存在回调风险，但一些具有新盈利模式的上市公司业绩成长具有持续性，估值修复有望加快。

　　政策展望：农业生产资料是着力点，如种业、水利、农机等。我们觉得值得关注的政策有：（1）改善农田水利等农业生产基础设施；（2）发展现代种业的政策意见；（3）完善农产品流通体制建设；（4）鼓励农业生产方式升级，如增大农机补贴，鼓励合作社发展等。

　　行业投资策略：农业板块2011年投资策略应把握三条主线：一，受益于产品价格上涨而成本压力较小，如水产品；二，受益于粮食安全有关的政策的强力扶持，如种子和粮油；三，具有新盈利模式而具有较快估值修复的。子行业方面，我们重点推荐种子行业、海参养殖行业和畜牧养殖行业。

　　个股方面：重点推荐隆平高科（000998）、圣农发展（002299）、海大集团（002311）、东方海洋（002086）、雏鹰农牧（002477）、登海种业（002041）等。

　　铁路产业：优先的战略性新兴产业 荐9股

　　主要观点：1、"十二五"期间中国铁路将凸现两个超预期。国务院副总理张德江 在第七届世界高速铁路大会上表示，中国政府已将高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业，将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环境等方面加大支持力度。这意味着中国政府已经向全世界宣告了我国大力发展高铁的决心，彻底打破了某些人对高铁建设的过热问题、资金问题、营运问题等的疑虑，坚定了我们的"十二五"期间中国铁路将凸现两个超预期的观点。

　　2、 一是建设规模超预期。"十二五"期间我国新建 和改扩建高速铁路里程（时速200公里及以上）将达到4万公里，铁路总运营里程将提 前达到12万公里。尤其是2012年以后，在客运专线网初具规模的基础上，我国有望同 时启动老线的货运专线（重载化）改造，进而把中国的铁路大开发推向高潮。我们判 断"十二五"期间我国铁路的投资规模将有望达到5万亿元，未来十年投资规模有望达到甚至超过11.18万亿元。

　　3、二是市场化改革超预期。我国铁路投融资体系的市场化 改革早在2005年7月就已经开始了，但效果甚微，关键是运营机制的约束。我们判断， 我国铁路运营机制的市场化改革有望在"十二五"期间破题，时间敏感点在2012年前 后。市场化改革必将催动中国铁路建设演绎九十年代以来高速公路投资的故事，成就 "千秋伟业，世界壮举"，进而实现我国运输体系的节能环保化。

　　4、中国铁路产业链的超长高景气周期更加确定。我们判断，未来十年中国铁路投资规模将达到甚至超过11.18万亿元，其中基建投资规模有望达到8.67万亿，更新改造等其他投资规模有望达 到6940.56亿元，装备投资规模有望达到1.81万亿，其中动车组有望达到6747.67亿元。巨大的市场规模，必将拉动从基建到装备，再到上游零部件等整个铁路产业链步入超长高景气周期。

　　5、行业催化剂："十二"五规划及其相关扶植政策的推出，以及相关 产业链公司年报业绩超预期，是整行业内上市公司股价的重大催化剂。

　　6、风险因素： 国内国际宏观经济波动的不确定性，以及我国铁路的市场化改革进程的不确定性和产 能瓶颈，是行业面临的主要风险因素。

　　7、行业评级：在铁路投资长期持续高增长的拉 动下，我国铁路产业链步入了超长景气周期，确定性高增长，必将享受确定性高溢价， 因此我们看好整个铁路产业链的投资机会，维持行业看好评级。

　　8、受惠上市公司。铁路装备：继续推荐中国南车（601766）和中国北车（601299）。铁路基建：继续推荐中国中铁（601390）和中国铁建（601186）。 相关零部件：推荐太原重工（600169）中国政府已将高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业，在各方面政策支持下 高铁建设未来十二五仍将面临巨大发展机遇，相关上市公司将直接受益。中国南车、时代新材（600458）、新筑股份（002480）、辉煌科技（002296）、太原重工等重点高铁受益公司，都值得中长线关注。但短期因累积涨幅巨大，不宜盲目追高。

　　煤炭行业：沿海运价企稳 秦港煤价已止跌

　　报告要点

　　国内煤价：各地动力煤炼焦煤稳中有升，秦港价格企稳，继续看好焦煤价格

　　动力煤：各地市场整体保持稳定，部分地区如东北、西南等地价格小幅上涨。一方面，全国各地的降温天气使电厂日耗煤量上升，并且随着春节临近电厂补库存意识增强；另一方面，受资源整合和天气影响影响，主要产区的调出量并没有增加，秦皇岛港日均调入量较上周下降13.8%；预计近期各地冰雪天气加剧，下游电厂储煤力度加大，而部分煤矿在完成年度生产任务后开始限产，预计煤炭价格或将上涨。

　　炼焦煤：各地价格基本稳定，山西、安徽和内蒙古部分地区炼焦煤价格较上周小幅上涨。一方面钢厂逐步复产，同时前期钢厂存煤小幅下降，炼焦煤需求上涨；另一方面炼焦煤资源依然紧张，且近期大型焦煤企业上调炼焦煤合同价，带动市场价格上涨。

　　无烟煤和喷吹煤：各地价格基本稳定。

　　国际煤价：国际煤价继续攀升，澳洲价格较国内价差达两年内新高。本周国际三大港动力煤价继续攀升。其中，RB指数、ARA指数和NEWC指数分别上涨4.6%、3.8%和3.0%，分别达到126.85美元/吨，131.05美元/吨和128.5元/吨，持续创年内新高。美国数据优于预期、侵袭欧美的寒流仍肆虐，加剧了欧洲三港动力煤价飙升。

　　目前澳大利亚BJ动力煤价为124.75美元/吨，不考虑运费高于秦皇岛港价格70元/吨（含运费约高180元/吨），价差达08年10月以来最大值。

　　沿海运价企稳，港口库存有所下降，电厂存煤下滑储煤力度加大。沿海煤炭运价：本周沿海综合运价指数较上周下跌0.15%，煤炭运价指数回升0.02%。近期气温进一步下降，华东和南方主要电厂耗煤增加，库存有所下降，沿海运价企稳。

　　秦皇岛港库存：1月1日秦港库存700.66万吨，较上周下降3.17%。本周日调入量下降13.8%，调出量上涨20%。

　　本周兼并重组和整合技改煤矿和安监力度加强影响煤炭供给，且北方港口天气好转期间，煤炭运力稍有恢复，导致库存小幅下降。电厂库存和耗煤量：11月底电厂库存天数约为17天，耗煤量上涨11%。12月末华东和南方等重点电厂库存下滑约300万吨，可用天数约达15-16天。

　　板块表现：本周跑赢大盘2.15个百分点。煤炭开采行业本周上涨1.06%，跑赢沪深300幅度为2.15%，同期沪深300下降1.1%，上证综指下降0.96%。

　　主要煤炭开采上市公司表现较好的个股为盘江股份（600395）、潞安环能（601699）和冀中能源（000937），本周上涨12.63%、8.89%和8.33%；表现较差的个股为郑州煤电（600121）和中煤能源（601898），本周下降幅度为3.05%和1.36%。

　　通信业：竞争激化利好网优及光通信业 荐9股

　　报告要点：

　　我们认为2011年电信运营市场仍将围绕3G和宽带市场展开激烈竞争。根本逻辑在于：1、中移动在2G市场上的优势无法撼动，相对而言，其3G产业链的弱势让2G时代的弱势运营商看到了在3G市场上实现赶超的希望，因此，三大运营商均希望在3G市场上取得主导权；2、宽带已经成为传统固网运营商的生命线，而在全业务及三网融合的背景下，宽带市场的竞争强度将明显激化，为获得竞争优势参与各方的唯一选择就是加大投入。我们判断，运营商的市场竞争策略包括：1、在3G市场上，各大电信运营商对网络关注重点将从网络覆盖转为网络质量；2、在宽带市场上，带宽仍然是主要的竞争差异点，宽带市场上的带宽军备竞赛仍将持续。

　　3G网络建设的关注重点从追求覆盖率转向更偏重用户体验的网络质量，将会为网络优化行业带来良好的发展机遇。一般而言，网络优化主要是为了解决两方面的问题：1、从用户角度出发，提高通信网络的质量进而提升用户通信体验，包括改善信号覆盖、提高通信质量等；2、从运营商角度出发，提高通信网络的运行效率从而节约投资，主要指现网范围内通过局部的容量转移配置来提升网络的利用效率。从网优行业两个细分行业的发展前景来看，网优设备在资本开支的惯性推动下仍会有较平稳的增长，而网优服务行业需求则会因为网络环境的较大改变呈现快速增长的态势。

　　在宽带网络竞赛方面，电信运营商通过FTTx甚至是直接的FTTH部署来快速提升用户接入带宽，而广电则是加速其NGB建设来积极应对。电信及广电加大投资导致的外部需求的快速提升将使光通信设备行业面临持续的景气发展时期。我们测算，2011年电信运营商FTTx投资为175亿元，FTTH投资为180亿元；而广电NGB在2011年投资也将实质释放，NGB带来的传输网及接入网投资分别为200亿元和85亿元。

　　我们认为在2011年，网络优化行业和光通信行业的相关企业将会面临良好的发展机遇。具体来说，光通信行业我们优选的投资标的为烽火通信（600498）、中兴通讯（000063）、日海通讯（002313）和光迅科技（002281）；而对于网优行业，我们看好三维通信（002115）、华星创业（300025）、中创信测（600485）、世纪鼎利（300050）和国脉科技（002093）的投资价值，以上公司均给予其"推荐"评级。

　　石油石化：期待价格改革带来的投资机会 荐2股

　　投资要点：

　　石油和天然气很长时期内仍是人类的主要能源。目前，石油天然气占全球能源消耗的58.53%。在很长时期内，石油天然气的地位不可替代，仍是人类的主要能源。

　　全球石油天然气的生产和消费很不平衡。中东、欧洲和南美是主要的石油天然气资源分布地和主要产区，而北美、亚太和西欧等是主要的石油天然气消费地区。美国消费了全球超过20%的石油和天然气。生产和消费不平衡使石油天然气贸易异常活跃。

　　国际油价将维持高位。OPEC大量闲置产能的存在、弱势美元、通胀预期和市场投机因素共同作用下，我们预计国际油价将维持高位，但大幅上涨的可能性不大。预计2011年的均衡价格为80-90美元/桶。中国石油（601857）天然气在能源消费比例将逐渐提升。目前石油和天然气在中国整体能源消费比例为23%左右，仍然不高。考虑到我国的资源禀赋和能源安全等因素，我国将大力发展天然气生产和消费，预计天然气将从目前不到4%，提高到2015年的8%以上。石油消费将保持稳定。

　　目前行业估值处于历史低位：按2010年业绩，目前行业动态市盈率仅为14倍，处于历史低位，尤其是中国石油和中国石化（600028），仅为15和10倍。考虑到中国能源需求仍会较快增长，石油天然气在整体能源消费中比例仍有上升空间，目前行业较低的估值提供了很好的投资机会。

　　石油天然气价格改革将触发行业市场表现。长期以来，石油天然气价格一直受到政府管制，相关上市公司估值较低，存在较大制度折价。近期，政府加快推进了石油天然气价格制度改革，预计新的成品油定价机制在2011年上半年推出的可能性较大，这将触发相关上市公司的股价表现，消除其中的制度折价。我们看好中国石化和中国石油未来的市场表现。

　　钢铁行业：铁矿石价格稳中看涨 推荐*st钒钛 荐7股

　　每周观点：铁矿石价格稳中看涨，继续推荐*st钒钛。

　　1。铁矿石市场淡季不淡，价格稳中看涨。从目前形势看2011年初的钢材市场仍会表现的较为疲软，但是上游铁矿石资源市场却表现迥异，11月铁矿石进口激增，贸易商看好后市开始囤积矿石，钢厂由于冬储的原因也集中进口原料，我们认为虽然钢铁生产恢复的并不如预期那么快，但是铁矿石的价格将会维持目前的高位，春节后会有一个小幅上涨的行情，因此看好铁矿石类上市公司的盈利稳定增长。

　　2。开始进入补库存周期，但短期钢材价格会受到需求抑制。本周钢材社会库存继续上涨，周末钢材社会库存1323.6万吨，比上周末上升18.6万吨，其中长材库存557.9万吨，比上周末上升16.9万吨；板材库存765.7万吨，比上周末上升1.7万吨。

　　我们上周已经提出钢材市场已经开始进入补库存阶段，但是由于春节前钢材需求仍然趋弱，贸易商在春节前整体是一个被动补库存的状态，所以我们认为短期钢材价格将受到需求清淡的抑制。

　　3。再次重申我们对*st钒钛的推荐。短期我们仍相对看好有铁矿石资源上市公司，首推st钒钛，我们认为目前的市场对公司价值过于低估，后期公司上升空间较大，公司合理股价应在14元以上。另外继续推荐凌钢股份（600231）、金岭矿业（000655）、创兴置业（600193）、西宁特钢（600117）、酒钢宏兴（600307），同时推荐同时看好盈利能力强、估值较低的龙头公司，推荐宝钢股份（600019）。维持行业"增持"评级。

　　化工行业：产品价格有企稳迹象 关注PTA反弹 荐3股

　　美元大幅走软，NYMEX原油期货周五收高。油价盘中最高触及92.06美元/桶，最低下探至89.05美元/桶，上涨1.54美元，涨幅1.71%，收报91.38美元/桶。油价2010年累计上涨12.02美元，涨幅为15.14%。

　　本周化工产品价格下跌数量大幅减少，我们跟踪的187种有效数据中，上涨产品数量为48种，与上周相比增加7种，下跌产品的数量有30种，与上周相比减少31种。

　　本周值得关注品种：

　　涤纶短纤，涨幅4.13%，最新价格为12600元/吨，涤纶短纤小幅反弹，行业开工率仍处于较高水平，市场供应充足，企业产销率好转，并且本周下游纱线市场也出现回稳，上游聚酯原料PTA、MEG及PX产品小幅上涨，在成本推动下，预计价格将保持平稳上涨态势。价格上涨对海利得（002206）、尤夫股份（002427）、华西村（000936）、霞客环保（002015）产生一定正面影响。

　　纯MDI，本周涨幅3.45%，最新价格为21000元/吨，12月万华纯MDI结算价较11月有所走高，再加上万华宁波二期装置运行正常，后期国产货源逐步补充市场，目前下游行业处于生产淡季，需求降低，价格进一步上涨空间不大，价格上涨对烟台万华（600309）产生正面影响。

　　PTA，涨幅2.6%，最新价格9850元/吨，PTA下游聚酯涤丝产品价格略有提升，但终端需求的低迷对PTA提振作用有限，加之12月26日央行宣布加息0.25个基点，前期加息靴子终于落地，政策预期渐现明朗，基于通胀预期的严重性依然存在，PTA市场借势冲高。但年底的季节性因素，使得PTA下游各主要织造市场已经进入淡季。价格上涨对荣盛石化（002493）、ST光华正面影响。

　　硝酸，跌幅17.39%，最新价格为1900元/吨，下游苯胺、己二酸和TDI需求下降，节能减排后效应凸显，使得价格大幅下跌。价格下跌对联合化工（002217）、兴化股份（002109）和柳化股份（600423）产生负面影响。

　　电石，价格继续下跌，本周跌幅3.41%，最新价格为4250元/吨，主要是电石受节能减排影响较大，减排后期价格首先大幅下跌，PVC企业有天原集团（002386）、英力特（000635）、新疆天业（600075）、太化股份（600281）、氯碱化工（600618）、中泰化学（002092）。

　　草甘膦，本周跌幅6.52%，也是全年为数不多的下跌品种，2010年全年下跌2.26%，最新价格21500元/吨，草甘膦市场依旧清淡的局面。虽然厂家表示面对讯单，不会主动提出降价，但是价格方面本周依旧小有下挫。重点公司有华星化工（002018）、扬农化工（600486）、江山化工（002061）。

　　证券行业：标的池扩张推升融资融券规模 荐2股

　　本周沪深300指数下跌1.1%，券商行业下跌4.07%，跑输大盘，参股券商下跌3.45%，弱于大盘。

　　行业与公司动态：媒体报道融资融券标的将由从目前的上证50和深证成指40只成份股股票扩张至深证100和上证180成份股或沪深300成份股。融资融券标的受限是该该业务规模长期低于预期的主要原因，标的池的扩张不仅意味着投资者可选范围的增加，更丰富了信用交易者更偏好的高弹性证券，受此推动融资融券规模势必会加速放大。融资融券标的受限是该限制该业务规模的主要原因，标的池的扩张不仅意味着投资者可选范围的增加，更丰富了信用交易者更偏好的高弹性证券，届时融资融券规模势必会加速放大。长江证券将在全国范围内新设16-20家营业部。新网点主要布局在吉林、内蒙古、甘肃、云南、贵州、湖北、河南、湖南、安徽、山东等二、三线地区，网点的增加将推动公司市场份额的稳定。

　　经纪业务：本周日均股票基金成交额1820亿元，环比下降23%。本周日均换手率（流通市值）0.94%，较上周减少22.5%，流通市值为19.1万亿元，较上周末略增0.4%。上周新增A股开户数达29.5万户，环比增加3%。12月市场日均股票基金成交2182亿元，环比减少42.8%。2010年全市场日均股票基金成交2290亿元，同比增加2.3%。

　　投行业务：本周完成10单IPO项目，募集资金124.7亿元，上市券商中中信、华泰均有项目发行。本周无公开增发及配股项目，2010年全市场完成股票公开发行6751亿元。本周完成12单企业债发行项目，募集资金115.8亿元。2010年全市场完成企业主体债券发行5689亿元。

　　创新业务：截至12月31日，融资、融券余额分别为127.6亿元与0.1亿元，分别较上周末变化5.9%与-36.3%，本周融资买入额合计36.5亿元，较上周减少5.6%。股指期货本周累计成交额达10.1万亿元，占现货交易的113%。股指期货成立以来成交额达41万亿元，日均成交额2360亿元，占现货交易的102%。

　　投资策略：融资融券、股指期货等创新业务将逐步由顺利试点转为常规化经营，转融通的推出与标的池的扩张将大幅提升融资融券规模，预计2011年创新业务将为券商带来15%-20%的增量收入，步入实质贡献的阶段。传统业务方面，行业整体经营环境持续改善，2011年传统业务实现恢复性增长为大概率事件，我们继续给予券商行业增持评级。目前券商整体估值水平具备较高安全边际，2011年平均PE为20倍左右，部分券商PB已回归至2倍左右，均处历史较低水平。行业主要风险在于宏观政策调整可能对市场造成的负面影响。

　　重点推荐辽宁成大（600739）、中信证券（600030）。我们继续选择辽宁成大作为我们的首推品种，其参股的广发证券无论在创新能力抑或成长潜力看均处行业前列，新疆油页岩项目储量超出预期，油页岩业务将成为公司业绩持续增长的又一重要引擎。从创新逻辑上看，我们重点推荐中信证券。

　　作者：002432 (来源：东北证券)