九乡新闻网鸡西第一中学跳楼:博彩行为的经济分析
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/01 02:26:53
广义的博彩是指人们面对不确定事件、因素，进行选择或决策。所以一位青年经济学者薛兆丰认为人生下来就要赌。他说："一个人，生来就要选择，生来就要投资，生来就要投机，生来就要赌 ─这四种说法，指的是同一种行为。买个鸡蛋，是赌它不臭；读大学，是赌将来会更体面；买彩票，是赌自己会中；不买彩票，是赌自己会不中；娶老婆生孩子，是赌自己能享受天伦之乐；不娶老婆，是赌自己会为婚姻所累。 "薛兆丰这里所说的（除了购买彩票外）是广义的赌，广义的博彩行为。
博彩与投资的区别（一）
许多人，包括一些财经、政界猛人，名人也不知道（或者假装不知道）博彩行为与投资行为的分别。
香港财经界名人曹仁超先生对于赌博与投资有如下见解：
●其实赌钱不须过澳门，不少人将一生储蓄买层自己供起楼已算是豪赌，还有赌期权，赌外汇都是赌。
●其实赌便是权衡风险、得失或然率，如形势对己方极之不利仍然去赌，系极之不智行为。金钱从来讨厌蠢人，如果连评估风险都唔晓便贸贸然去赌，想唔输都难。
●赌与投资只有一线之差，赌的赢而只有 45％，输面55％，赢出必须依*运气。投资是利用数据分析、评估风险然后才下决定，赢面51％，输面49％。如事先不深入了解及评估风险便贸然投资，其实与赌没有分别。
以上"金句"是引用自曹仁超专栏文章《赌与投资一线之差》（《信报》，2004．11．25，第九页）。曹先生以通俗的语言，生猛的例子去说明赌与投资的关系，其机智、辩才令人佩服。不过由于曹先生是为一般投资者而写的通俗文章而非学术论文，故对"赌"与"投资"的区分难免有失诸于粗疏。由此亦可反映出一般投资者对"赌博"与"投资"的认识存在误解。
投资与博彩最本质的区别是甚么？
笔者认为，投资与博彩最根本、最本质的区别在于：投资者可以利用对冲（hedging）的办法化解风险，达致完全避免损失；但赌徒一旦参加赌局就不可能化解风险。博彩是"为一个不确定的结果打赌或下zhu"，投资是"在获取相应的报酬时承担一定的商业风险"。投资者倘不想"承担一定的商业风险"（也意味着不能获得相应报酬）则可以采用对冲策略化解风险，但赌博中的赌徒没有任何策略可以化解风险。这是投资与博最本质的区别。
博彩行为的经济分析（二）
从金融学的角度观察投资与赌博，去年笔者在中山大学听课，林文俏教授举的例子较为深刻
林教授说，在某些情况下，赌博看起来像是投机。譬如鲍尔和玛丽对美元与英磅的远期汇率持截然相反的态度，他们可能为此打赌。假如一年之后，英磅的价值超过了1.70美元，鲍尔要付给玛丽100美元；如果少于1.70美元，则玛丽付给鲍尔100美元。这里只有两种结果：（1）1英磅高于1.7美元或者（2）1英磅低于1.70美元。如果鲍尔与玛丽对这两种可能的结果出现的概率持相同意见，而且谁都不想输，那么每种结果的概率p＝0.5。在这种情况下，两人的预期收益（expected yield ）都为零，每个人都有赌一把的一面。然而，更有可能的是，赌博源于鲍尔和玛丽赋予结果的概率值是不同的。玛丽认为p＞0.5，而鲍尔则认为p＜0.5。他们主观地认为两种不同的前景，经济学家把这两观点的差异称之为"异质预期"。在这种惰况下，投资者（例如鲍尔和玛丽）在一年前买入或卖出远期美元都是属于投资或投机而非赌博；而两个人私下打赌100美元，博一年后美元汇率高于或低于1.70美元则是属于赌博。
赌博享受过程 投资重视结果
投资者的目的是追求投资"回报率"（rate of return）。在投资活动中，鲜有投资者认为其投资目标是为了寻求娱乐（recreation）才参与投资活动；以及在投资期间，从投资过程中享受游戏一般的乐趣。 赌徒既重视事件的结果，亦重事件的演变过程。所以不少参与赌博的人多会全程投入：一些押注某队球队胜出的赌波者十分关心该队的阵上表现，甚至通宵收看比赛过程；一些在赌场百家乐台押注了庄（或闲）的赌客也会为押注己方的甩牌者吶喊、助威或暗中祝福......，这些行为都是赌博者重视赌博过程的表现，并在赌博过程中得到娱乐。 投资者关注的重点是"结果"，即最终的投资回报率是多少的问题。例如不少购买了蓝筹股的投资者，买了股票后长期持有，等待收股息，不必每天关注该只股在市场上的走势、上落，也是说作了投资决策后，回报的实现过程是怎样的，不必重视了。事实上，我们也未闻有人声称在投资过程中获得娱乐这回事。
娱乐渗透于赌博
也许有人对赌博行为带有"娱乐"成份、赌博具有"娱乐"功能，有所质疑，质疑者甚或提出"中国人嗜赌成性"、"中国人参与赌博的目的就是追求发财、暴富，没有多少人会享受赌博的娱乐过程 "这样的论点。 认为中国人特别嗜赌，窃以为只是一些人的直觉或偏见，不是统计数据推导出来的结论。至于认为中国人不会享受博彩的娱乐过程亦属大谬。只要你走进澳门葡京、金沙等赌博感受一下现场气氛；呼卢喝雉、欢声阵阵，你就会深信，确有不少中国人在赌博过程中获得娱乐。而经济学家张五常、黄有光等人在拉斯韦加斯亦眼见有中国人在拉城赌博行乐，享受人生的。1970年诺奖经济学奖得主萨缪尔森（Paul A.Samuelson）则认为赌博不产生任何商品和服务，但有"娱乐作用"。外国的研究者发现："有较高收入的游戏者说他们参加（赌博）游戏更多地是了娱乐，而有较低收入的人则说他们是为了赢钱而参加（赌博）游戏的。"（《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》第二卷，页599） 由上面所举出的实证和权威人士的观点足以证明；赌博具有娱乐作用，而投资则没有。
博彩与投资的区别（一）
许多人，包括一些财经、政界猛人，名人也不知道（或者假装不知道）博彩行为与投资行为的分别。
香港财经界名人曹仁超先生对于赌博与投资有如下见解：
●其实赌钱不须过澳门，不少人将一生储蓄买层自己供起楼已算是豪赌，还有赌期权，赌外汇都是赌。
●其实赌便是权衡风险、得失或然率，如形势对己方极之不利仍然去赌，系极之不智行为。金钱从来讨厌蠢人，如果连评估风险都唔晓便贸贸然去赌，想唔输都难。
●赌与投资只有一线之差，赌的赢而只有 45％，输面55％，赢出必须依*运气。投资是利用数据分析、评估风险然后才下决定，赢面51％，输面49％。如事先不深入了解及评估风险便贸然投资，其实与赌没有分别。
以上"金句"是引用自曹仁超专栏文章《赌与投资一线之差》（《信报》，2004．11．25，第九页）。曹先生以通俗的语言，生猛的例子去说明赌与投资的关系，其机智、辩才令人佩服。不过由于曹先生是为一般投资者而写的通俗文章而非学术论文，故对"赌"与"投资"的区分难免有失诸于粗疏。由此亦可反映出一般投资者对"赌博"与"投资"的认识存在误解。
投资与博彩最本质的区别是甚么？
笔者认为，投资与博彩最根本、最本质的区别在于：投资者可以利用对冲（hedging）的办法化解风险，达致完全避免损失；但赌徒一旦参加赌局就不可能化解风险。博彩是"为一个不确定的结果打赌或下zhu"，投资是"在获取相应的报酬时承担一定的商业风险"。投资者倘不想"承担一定的商业风险"（也意味着不能获得相应报酬）则可以采用对冲策略化解风险，但赌博中的赌徒没有任何策略可以化解风险。这是投资与博最本质的区别。
博彩行为的经济分析（二）
从金融学的角度观察投资与赌博，去年笔者在中山大学听课，林文俏教授举的例子较为深刻
林教授说，在某些情况下，赌博看起来像是投机。譬如鲍尔和玛丽对美元与英磅的远期汇率持截然相反的态度，他们可能为此打赌。假如一年之后，英磅的价值超过了1.70美元，鲍尔要付给玛丽100美元；如果少于1.70美元，则玛丽付给鲍尔100美元。这里只有两种结果：（1）1英磅高于1.7美元或者（2）1英磅低于1.70美元。如果鲍尔与玛丽对这两种可能的结果出现的概率持相同意见，而且谁都不想输，那么每种结果的概率p＝0.5。在这种情况下，两人的预期收益（expected yield ）都为零，每个人都有赌一把的一面。然而，更有可能的是，赌博源于鲍尔和玛丽赋予结果的概率值是不同的。玛丽认为p＞0.5，而鲍尔则认为p＜0.5。他们主观地认为两种不同的前景，经济学家把这两观点的差异称之为"异质预期"。在这种惰况下，投资者（例如鲍尔和玛丽）在一年前买入或卖出远期美元都是属于投资或投机而非赌博；而两个人私下打赌100美元，博一年后美元汇率高于或低于1.70美元则是属于赌博。
赌博享受过程 投资重视结果
投资者的目的是追求投资"回报率"（rate of return）。在投资活动中，鲜有投资者认为其投资目标是为了寻求娱乐（recreation）才参与投资活动；以及在投资期间，从投资过程中享受游戏一般的乐趣。 赌徒既重视事件的结果，亦重事件的演变过程。所以不少参与赌博的人多会全程投入：一些押注某队球队胜出的赌波者十分关心该队的阵上表现，甚至通宵收看比赛过程；一些在赌场百家乐台押注了庄（或闲）的赌客也会为押注己方的甩牌者吶喊、助威或暗中祝福......，这些行为都是赌博者重视赌博过程的表现，并在赌博过程中得到娱乐。 投资者关注的重点是"结果"，即最终的投资回报率是多少的问题。例如不少购买了蓝筹股的投资者，买了股票后长期持有，等待收股息，不必每天关注该只股在市场上的走势、上落，也是说作了投资决策后，回报的实现过程是怎样的，不必重视了。事实上，我们也未闻有人声称在投资过程中获得娱乐这回事。
娱乐渗透于赌博
也许有人对赌博行为带有"娱乐"成份、赌博具有"娱乐"功能，有所质疑，质疑者甚或提出"中国人嗜赌成性"、"中国人参与赌博的目的就是追求发财、暴富，没有多少人会享受赌博的娱乐过程 "这样的论点。 认为中国人特别嗜赌，窃以为只是一些人的直觉或偏见，不是统计数据推导出来的结论。至于认为中国人不会享受博彩的娱乐过程亦属大谬。只要你走进澳门葡京、金沙等赌博感受一下现场气氛；呼卢喝雉、欢声阵阵，你就会深信，确有不少中国人在赌博过程中获得娱乐。而经济学家张五常、黄有光等人在拉斯韦加斯亦眼见有中国人在拉城赌博行乐，享受人生的。1970年诺奖经济学奖得主萨缪尔森（Paul A.Samuelson）则认为赌博不产生任何商品和服务，但有"娱乐作用"。外国的研究者发现："有较高收入的游戏者说他们参加（赌博）游戏更多地是了娱乐，而有较低收入的人则说他们是为了赢钱而参加（赌博）游戏的。"（《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》第二卷，页599） 由上面所举出的实证和权威人士的观点足以证明；赌博具有娱乐作用，而投资则没有。
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