九乡新闻网高档雨衣:毕老林:温总可破?「浙江魔咒」?？
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 15:36:48
毕老林:温总可破 「浙江魔咒」 ？
(2011-10-08 13:34:13)转载 先看一个有趣数字。法兴周初发表了一份报告，为包括地下钱庄在内的中国影子银行体系作了一些估算，总规模在14万亿至15万亿元人民币之间【图1，迄今年6月】。
民企倒闭经济出事
类似的统计，内地官方机构、投行以至评级机构时有发表，本是「多一个唔多」。然而，法兴在报告中提及一个在「走佬潮」如火如荼的当下别具意义的观察：自上世纪九十年代初内地私营经济环节高速发展以来，温州所在省份浙江民企倒闭新闻愈多，中国宏观经济「出状况」的频率便愈高；两者相关性之强，犹如逆向孳息曲线（inverted yield curves）之于美国经济衰退。
出事民企通常跟地下钱庄过从甚密，在报告涵盖的接近二十年间，「剧情发展」几乎如出一辙，开始时人行限制正规银行信贷，引发地下钱庄放款活动激增，情况一旦发展至失控地步，资金链断裂总是无法避免，民企老板走投无路，不是逃之夭夭便是自尽收场……。
浙江省民企老板失踪消息最近无日无之，法兴在报告中传达的「宿命」若无法打破，那么内地经济显著放缓甚至硬着陆，发生的机率便不容低估。
《金融时报》一篇报道近日引起财经博客热论，话说不透露姓名的北京官员向《金时》放风，中央乐见部分面对资金短缺的内房发展商倒闭。中国地产业良莠不齐，当中质素低劣的发展商若因融资困难而劫数难逃，汰弱留强事半功倍，对行业整合利多于弊。
听其口气，中央似不会受到环球增长萎缩以至金融形势动荡干扰，过早宣布控制通胀遏抑楼价等调控措施取得胜利，政策重心于可见将来仍不离控物价防泡沫。那亦等于说，人行放宽货币政策尚未提上日程，中小企和发展商得继续以高成本「扑水」，内房为套现可能要减价售楼，房市进一步受压在所难免。
什么「着陆」？
这是一种什么状况的「着陆」？中央也许乐见楼价调整一成，顺便「叮走」部分质素低劣的发展商，惟楼价跌幅多于一成，经济社会后果恐非当权者所能承担。说到底，调控的底线是绝对不容硬着陆发生。
有财经博客打了个比喻，北京一方面弄坏飞机左边的轮胎，一方面又期望单靠右边轮胎飞机便能平稳安全降落，乘客机身完好无缺。如愿与否，就看温总能不能破解文首提及的「浙江魔咒」了。
执笔时，美国刚公布9月份就业报告，非农业新增职位10.3万，远胜市场预期的6万，而8月数字经修订后增长5.7万，同样优于初次公布的水平。然而，上月美国失业率保持9.1％，并未因职位增长加快而改善。
就业数据发表后美股持续反弹，道指中段约升60点。不过，数字中有两点值得一提，一为制造业职位不增反减，跌幅1.3万【图2】；二为失业维持时间平均长达40.5周，创有纪录以来新高【图3】。
美失业率难回落
数字是好是坏，看你聚焦哪个环节。这两天环球股市反弹，美国就业胜预期，当然开心嘅人多。
然而，有人根据历史数据帮美国计过条数，假设奥巴马明年成功连任，再做四年便是2016，美国需要创造多少职位，失业率才可以回落至2007年12月金融危机刚爆发时的水平？数字每月更新，4月时的估计是每月得创造24.55万个职位，6月为25万，7月是25.54万，9月进一步增至26.12万。
以上月远胜预期的非农业新增职位只有10.3万个来看，失业率要回落至美国人曾经视为「理所当然」的水平，显然不切实际。
