雷阿伦职业生涯总得分:央行推新规冻结资金9000亿意欲何为？

不少房地产商期盼下半年政策放松，谁知道迎来的却是扩大至二三线城市限购以及主要城市的全国联网。与此类似，在众多中小企业呼唤银根放松的时候，央行突然释放杀手，推出新规，在接下来的半年内逐步冻结9000亿资金，其效果类似于三次上调存准率（http://finance.eastmoney.com/news/1350,20110829159041652.html）。央行这么做，到底想干什么？

住建部不知道房地产商的困境吗？自然是知道的，早就有人手眼通天把“请愿信”递交上去了，但是最终决定权不在住建部。央行不知道中小企业融资困境吗？当然是知道的，政治局高层一早就进行了密集调研，但是依然下了决心。做这样的决定背后的考量是什么？

不畏浮云遮望眼，只缘身在最高层。要理解决策层的作为，必须牢牢把握国际国内两个大局，而不能简单从我们看到的媒体焦点资讯出发，而要从看似矛盾的纷纭信息中，捕捉真实信息的蛛丝马迹。

国际的情况，主要看美国，目前来自美国的信息十分杂乱，有坚决看衰美国经济的，也不乏看多美国经济的。万众瞩目的上周五世界央行行长会议上，伯南克并没有如期宣布QE3，但也没有排除，而是念了一个“拖”字诀，这就是美国把控世界金融市场主导权的具体体现，尽管你能看到趋势，也未必能看对时点，美国人的计谋怎么轻易让人看穿？但央行的动作无疑与美联储有关。央行其实一直在预警布局下半年境外热钱流入，这个热钱其实说的就是美联储的QE3，央行料定QE3必出，因此无论美联储做什么，自己先加固堤防，降低水位。如果美联储不出招，央行并非没有后手，很明显央票到期随时可以释放流动性，央行采取的是先紧再根据情况送龙头的策略，断不可认为央行就要一杆子叉到底，其实并非如此，坊间还有央行会降低存准率的传言，但是这个传言多不可信，因为美联储躲得了初一，躲不过十五，QE3推出是一种必然。

与央行新政策冻结9000亿资金同步进行的，是人民币汇率的快速跃升。高层知不知道外贸企业日子难过？肯定是知道的，但是有战争就有牺牲，没有办法，只有把人民币推上去，再有可能把国内的物价降下来，把通涨向美国转移，从而逼迫美国推出QE3有所节制。中国没有办法阻止美国人推出QE3，但这不代表中国就会逆来顺受，中国在这个过程中一方面通过人民币升值来反击，另一方面加速人民币国际化来拆美元霸权的根基。我们看铁矿石的价格，从几十美元到现在的一百多美元，尽管中国钢铁企业日子难过，但难过的不仅仅是中国，美国有45%的实物产品需要进口，这个通胀的一部分已经转移到全球，中国对美元不断升值，其累加效应最终也使美国自身利益受损。 只要美国放水的过程没有结束，人民币升值的步伐就难以停息，出口企业就必须不断提高商品报价，能转嫁的继续存活，不能向外转嫁危机的弱小的企业就只能关门倒闭，这个就是市场倒逼，所有的经济周期性危机的最终的结果都是以弱小企业的产能湮灭为代价，这一次也不会例外。道义是一回事，政策是另一回事。不少朋友讲大量企业倒闭会影响就业，那么这种情况下政府宁愿增加社会保障救济补助让失业者度过难关，或者加大内需企业支持，或者促进服务业发展，也不会再走上继续扩大出口的老路上去，因为越是出口，国内的商品越少，物价就自然上涨，扶持出口型企业其实是为了就业而补助外国人，那个时代已经过去了，中国正朝着贸易平衡，乃至进口大于出口的方向转型。与此对应的，不是加大外资的引入，而是扩大人民币出海。一方面国内市场物资供应更加丰富，另一方面人民币货币流通量开始下降，这样物价就自然下降，否则就是抱薪救火。

两害相权取其轻，在失业与通胀之间，政府无疑选择了优先控制通胀，因为失业的问题虽然存在（永远都会存在），但相对而言，由于就业人口的拐点逐步来临，这个压力其实已经在缓减（外向型企业生产人员有一个向内需服务业转型转岗的过程，比如快递服务业就存在大量需求）。通胀既要看同比，也要看环比，由于所谓的“翘尾因素”，去年下半年物价的基数较高，接下来几个月，特别是四季度物价的同比数据会下行，但这不代表环比物价也会下行，通胀的压力并不会短期内消失。我们看到居民阶梯电价新政已在酝酿之中，油价在高位迟迟不调，这个背后其实是发改委一直压住若干基础价格，大量的与居民接触较少的产品和服务都在滚动提价，比如我们上次讨论的铁路货运，这个必然上调。大范围发生的缺电必然逼迫电价调整。从某种意义上说，急剧上涨的人员工资也是物价上升的直接推手，倒闭一些弱小的企业有利于缓解“用工荒”困局。

若干的时间点其实都指向2012年，我们以前专门讨论过“2012魔咒”，美国人有这个布局，高层也不可能没有应手，这个应手其实就是提前行动，抢占制高点，双方打的就是一个时间差。美国攻击中国除了“三独”及政治社会稳定，经济上就是两个，一个是房地产泡沫，另一个就是地方平台债务。普通百姓都了解的，高层不可能不清楚。住建部与央行的动作明显指向一点，那就是让房地产商放弃幻想，降价让利。如果房价不降，甚至反升，那么危机就没有消解，政策只能继续加码。这一次，高层没有退路，再涨上去，不是简单的经济问题，而是必然引发严重的社会动荡。

近来有一种说法，就是明年保障房的规模会进一步下调。其实在大悲看来，调还是不调，关键看房价是不是下行，如果房价不跌，那就不可能下调，如果房价跌下来，随时都有调整的可能。政府出台3600万套保障房计划，本身就是为了应对房地产泡沫破灭，类似于有人要跳楼，在下面装了一个防护网接着。如果跳下来了，这个防护网的作用就逐步淡化了。北京最近出台政策，下调房屋交易中介费率，其实就是引导多套房投资客抛盘，政府一而再，再而三地警示房子是用来住的，而不是用来炒的，但还是有不少人宁愿搞假离婚，也要多买一套房，这些人会有一天要为自己的行为负责，而这一天无疑正步步逼近，甚至正加速到来。不要在奢望什么“刚需”了，就算是刚需，这个价格买得起的自然买得起，买不起的就算在钢的需求也是没有无可奈何的，而能够买得起的，又有多少家里没有住房的？只要把这部分投资需求卡住，房子没有不跌的道理，政府以前空喊无用的原因，就类似于股票市场里的唱空无用，因为政府手里并没有房子，没有筹码喊什么都是无用的。但是随着政府大规模介入保障房建设，不仅不怕楼市价格跳水对相关行业带来的经济冲击，而且跳水之后市场冷缩反而可以降低保障房的建设成本。最主要是这个心腹大患消除后，才有可能真正应对国际金融战争，加快人民币国际化进程，否则就算人民币出海，由于房地产隐忧和地方债务存在，中国经济就存在大幅度波动和人民币因此贬值的风险，这样人民币是难以顺利推行的。一个有渐进升值预期的货币，才可以在国际金融市场站稳脚跟。