阿吉仔好歹拢是命:2008年3月23日（46.63）

本周深沪股市继续创出调整以来的新低，小市值类各股也在周初出现了大幅度下挫的情况。市场气氛一片恐怖，似乎场内的所有角色都对熊市这个事实达成了共识。国际股市似乎也动荡不安，美国继续爆出惨淡的坏消息。

        值得注意的是，本周上证指数最低跌至3516点，并且在当日就走出了大幅反弹行情。如果我们用（6124-998）/2的话，那么此前大牛市50%的位置正好位于3561点。也就是说，下跌行情已经跌去了牛市升幅的一半！并且在这个似乎重要的50%位受到了支撑。

        从下跌幅度来看，上证指数已经从最高点下跌了43%。请注意，自2001年2245点开始的大熊市，其中大A浪也只不过跌去了40%的幅度。也就是说，本轮中期熊市所产生的下跌幅度，已经超过自1995年来任何一次中期熊市下跌的幅度！

        从中期熊市的持续时间来看，本轮中期熊市已经调整了五个月。从历史上看来，中期熊市的持续时间通常也都在五个月左右，并且最长很难超过七个月的时间。。。。。。

        以上这些同历史的对比，至少能够说明几个问题。第一，本轮调整已经确定了大级别熊市的来临；第二，市场继续往下跌，很可能出现比较大的震荡，也就是所谓的“反弹”；第三，市场绝对没有形成最终的底部，甚至连A浪下跌的底部都远远没有形成。

        目前的下跌，可以理解为大A浪下跌的主跌浪。即使股指能够在50%回调位组织起一轮反弹，那么者通常也不会是大A浪的底部。通常市场会运行ABC三浪的反弹，也就是所谓的“假双底”后继续快速创出新低！而这个所谓的三浪反弹，也绝无占上年线的可能。

        当然，上证指数并不能明显的代表市场的情况。事实上，上证指数是按照总股本计入的指数，而沪深300则是以流通股本计入的指数。这说明，上证指数对中国石油的下跌给予了更大的权重！我想，真正能够体现市场状况的权威指数应该是沪深300，但上证指数的确可以理解为市场的情绪指数。毕竟，上证指数是历史上被大众接受时间最长、关注人群最多的指数。

        中小版指数跌破年线后，也很可能引发进一步的下跌行情。否则，将本轮调整定义为，一致性下跌的“绝对熊市阶段”就有一些牵强。恐怕，对于上证指数而言，本轮熊市的级别很可能比大家想象的都要大！最终的底部，不排除对上轮大牛市进行0.764倍的调整！也就是，回试2001年的历史顶部2245点。

        以上这些分析，所能够得出的操作建议为：对于大熊市而言，战略性做空永远无疑都是对的。即使市场形成阶段性的底部，那么也不太可能走出一轮上涨行情，并且这种阶段性的底部早晚也是会被跌破的。但对于战术做空而言，如今已经没有太大的意义。也就是说，战术性做空，无疑将会面临重大的短线反弹的风险。但无论如何，至今仍旧坚持“不买入”策略应该是绝对正确的！

期货市场：

        本周期货市场，在全球经济衰退的阴影下，走出了一致性的大幅下跌。并且这种下跌的幅度，已经动摇了长期牛市的基石。我想，本人此前对于2008年度比较乐观的分析，恐怕需要彻底的修改。

        事实上，回顾过去两年的国内商品期货市场。我们不难发现，除了豆系品种的大幅度走高以外，其他品种真得并不建树！工业品整体走出了长达将近两年的整理行情，而玉麦棉糖这些作物类商品，也同样并没有真正的上涨，而是陷入牛皮整理的市道。我不得不承认，过去两年的国内期货市场，并非趋势跟踪者的天堂。

        在这两年间，国内商品期货市场无论是涨跌，都会出现明显的分化。至少农产品和工业品的分化现象非常的明显。而自从阴历年过后，市场无论涨跌都出现了明显的一致性！这无疑对本人的交易系统，产生更大的震荡幅度。同时，这种现象也表明，商品期货市场有望在未来产生壮观的大行情！
  
        事实上，筹码已经开始出现了躁动，重新回归平静的概率是非常低的。而此前一致性的整体快速上涨，被莫名其妙的快速吞噬。也在表明一个简单的道理：该涨不涨，理应看跌。我相信，商品期货市场极有可能进入整体的大熊市！

        从工业品橡胶和沪铝过去两年的走势来看，很像大级别的A浪下跌和复杂的B浪反弹！这一点可以参照上证指数2001年至2004年的走势。请注意，他们都是在B浪c创出了B浪a的高点后立即开始下跌！

        从玉麦的长期走势图来看，他们只不过是在疲弱的“大幅震荡、小幅上涨”。甚至，玉、麦指数的上涨，更大程度上体现在远期合约上市后产生的巨大的升水差价。也就是说，对他们的跟踪并不能直接的产生任何趋势利润。按照江恩理论，这种在高位缓慢的震荡上涨（沿顶上升2*1角度线），很有可能演化成为暴落的走势。

        事实上，这种分析又回到了去年底的状态。“后通胀时代”很可能意味着资产价格的快速下跌，管理层用下跌的恐怖来抑制通胀的发展。也许未来任何通胀的数据，都意味着更加严厉的调控政策。看看96年以前通胀中的股市，我想大家就能够意识到未来的恐怖。

        我不得不对《2008年投资公略》进行修改，市场远远没有我此前想象的那样乐观。商品期货市场进入了关键的时刻，大幅上涨和下跌都是合情合理的事情。而多空的天平再一次指向了空头市场！！事实上，未来期货市场继续回归全线上涨的牛市行情的可能性已经微乎其微。那么商品价格就有可能跌入万丈深渊！我想未来房地产市场也很难独善其身，恐怕这的确可以称为“四大皆空”。此前的涨涨跌跌，直至不过是虚火。

一揽子金融品种趋势跟踪指数：
   
        本周该指数报收于46.63点，较上周大幅下跌了11.87点，下跌幅度达到了20%！这恐怕算得上自我进入期货市场以来，遭受到的最大打击！其中，周二当天帝国指数就下跌了11个点，这的确刷新了单日亏损纪录！

        这种一致性下跌对系统造成的冲击，的确超乎了我的想象。周二开盘后，本人账户的可用资金已经成为负数。也就是说，我已经欠期货公司好几万元！这样一来，我不得不将存放在股市里的20万储备资金全部调拨过来。即使这样，交易账户中的风险度也处于很高的水平。当天收盘后，期货公司宣布调高合约持仓的保证金率。事后看来，调整保证金后的风险度仍旧接近100%！
   
        毋庸置疑，我的资产状况已经进入了紧急状态。但我相信，商品期货整体进入空头市场的概率已经是非常大的！也就是说，我相信我能够在未来的空头市场中获利丰厚。但是一个不能回避的问题就是：我不能够让资金链断裂！我该如何应对呢？？？
  
        事实上，周二当天我已经按照系统将部分仓位翻空。并且形成了一定程度的多空对持。也就是说，未来资金的波动幅度必将放缓。如果商品期货直接进入空头市场，我就能够在短时间内使资金再创新高！但如果未来出现了大幅度的反弹，那么我的资金连将会过出吃紧，甚至是出现断裂！
   
        我相信，如果不进行资金管理的调整的话。那么我有70%的概率在本年度将资金提升到7位数！但也有30%的概率伤及元气，或者说由于资金连断裂而丧失了获利的机会。我该不该放手一博呢？？！！也许从概率上来讲，放手一博的确很划算，无论是概率还是赔率都很划算！但是冷静后的我意识到：资金+我的能力+时间=巨大的财富！除非我对我未来的获利能力没有信心，否则我不因该参与这种虽然划算，但又让我输不期的赌博。

        没错，我选择了输缩！我知道，我抛下的是能够下金蛋的鸡！事实上，我选择了将仓位同比例的降低了四分之一！其实，我还有其他能够解决问题的方法，那就是超越跟踪系统。最终，我选择了调整资金管理，也要坚持我的跟踪系统！
  
        我不能够背叛我的系统，即使他不但让我把庞大的利润变成过眼云烟，甚至让我出现了一定程度的亏损。但是我始终相信，只有坚持了系统，我未来才能够理所应当的享受我的必然利润！
  
        市场早晚会有大趋势的产生！而这种大趋势加上我的趋势跟踪系统，就必然能够让我真的富起来！但前提条件是，我必须活到那一天，并且仍旧忠实的坚持我的系统。明白我的意思吗？第一，我必须坚持我的系统；第二，我必须通过资金管理的调整来使得资金活到那一天。
   
        截至本周收盘，我手中的持仓已经出现偏空头的比例。也许市场会有所震荡，我的资金也可能继续小幅下探，但同时我剩下的多头仓位就会在相对好的位置翻空。我始终觉得，本次事件应该是春天的“倒春寒”，而不是交易的冬天！