阿合马文言文阅读答案:关于抄底问题的思考

金融帝国于2008-02-04 19:31发表的


“抄底”是一个即美妙、又可怕的词汇。之所以说他是美妙的，是因为一笔成功的抄底交易不但可以赚到我们梦寐以求的利润，而且还可以赚到包括战胜市场的成就感等一系列的本能需求。之所以说他是可怕的，是因为长期进行抄底，总会有中弹倒地的一天。而且抄底思路从本质上来说，属于“负反馈”思维，自然我们就没有可行的风险防范策略。简单的说，抄底行为的失败，只能使得抄底理由的增加。

        从“抄底”这个词被大面积的提及，这本身就说明熊市的来临。上证指数从最高点下跌了将近三分之一的幅度。也就是说，如果创出新高至少需要50%以上的涨幅。如果考虑到上面堆积的巨大套牢盘，那么上涨50%以上将是异常困难的事情。我们有理由将大盘的定性，从“顶部阶段”转变为“绝对熊市阶段”。

        我在上周的《帝国论市》中已经说过，当大盘进入熊市阶段的确定性已经得到证实，那么自然我们就会面对大盘什么时候可能见底的不确定性。哈哈，别说大盘不会出现反弹了，就是大盘不会形成底部我都不敢绝对的保证。我可以不知道股市未来会出现什么样的利润，但我绝对不可以不清楚什么样的利润才属于我？

        自中国股市成立以来，总共形成过三次大级别的熊市调整。他们包括平坦形调整、之字形调整。如果我们对绝对熊市进行研究的话，就会发现绝对熊市持续的时间通常都是比较短暂的。93年初开始的大熊市的绝对熊市阶段持续了17个月；97年5月开始的大熊市的绝对熊市阶段持续了5个月；2001年6月开始的大熊市的绝对熊市阶段持续了7个月。

        当然，本人的市场阶段划分并不同于波浪理论，而是从市场内部结构进行划分。绝对熊市的底部有可能成为大熊市最终的底部，也有可能大盘在一段时间后继续创出新低。但无论如何，这种一致性的大面积下跌，从此在市场中不会再度出现。

        请注意，从绝对熊市的结束到下一轮牛市的开始通常需要较长的时间。从历史上的三次大熊市中，我们不难发现他们分别耗时18个月、19个月、40个月。根据经验来看，大多数的中小投资者的亏损都会呈现一种可怕的分布。那就是：绝对熊市的结束往往不是股民灾难的结束，甚至有可能是更大灾难的开始！也就是说，中小投资者的亏损，并非主要在绝对熊市阶段形成。

        我的确无法回答出未来市场会如何运行，但我很肯定未来相当长的一段时间将是中小投资者的地狱。市场在下一轮大牛市来临之前，必然会有一个板块将创出6100点的新高。而与此同时的大盘，很可能位于历史低位，甚至是创出新低！这说明，弱势股的下跌幅度不会亚于绝对熊市期间的下跌幅度。

        即使我们用最为乐观的角度来分析现在的中国股市，假设昨天的4195点相当于1997年9月的1025点，此后大盘将不能再创出新低的话。那么，对于大多数的股民而言，4195点的价格离场，并且在未来至少一年半的时间内不参与中国股市，都是一个非常不错的建议！！何况，我们谁也没有理由相信，4195点将是最终的底部！

        事实上，即使未来上证指数用横向整理来完成大级别的熊市调整，那么也必然会出现大量的股票大面积的创出新低。而我有信心，更多的中小投资者绝对有买入这种大幅度创出新低股票的天赋。这就是抄底思路在作怪！！

      “熊市不做头，牛市不做底”是我在《走》中反复提及的一个概念。事实上，形成底部的前提必然是此前出现了下跌行情，否则底部将无从谈起。对于绝对熊市的终点来说，那就是强弱分化的一个重要时点。少数好的股票将不再下跌，即使大盘还颇为恐怖，但这类未来的明星也不会给任何人“舒服买进”的机会。因为他们已经不再开始下跌，所以底部的问题将无从谈起。“底部情结”将使得中小投资者的资金，越来越多的向弱势品种集中！

        不是我危言耸听。强势品种是可以在大熊市结束以前就创出新高，甚至是大幅度的创出新高。而弱势品种在下一轮大牛市中形成的高点都有可能低于“绝对熊市”结束时的价位！当绝对熊市结束以后，强势股上演的就是反复的跨越顶部。

        什么是好的股票？业绩好的股票就是好的股票吗？如果我们把家庭的资产状况也编制成财务报表的话，我们就可以轻易的看出优异的报表是多么容易编制。我在1999年为了炒股票就买了一台电脑，当然现在已经老掉牙了。如果我把这台电脑打包存放起来，那么他的账面价值还是我当年花费的现金。但我如果把这台电脑卖掉的话，那么恐怕也就是200元的残值。当然，曾经使用的家用电器绝对不值这一台电脑，另外还有服装等等老掉牙的商品，他们几乎不可能再派上用场。好，我可以再买一套房子，存放这些破烂，那么优异的家庭财务报表就出现了。财务表报中的进项就是我们每个月都会出现的收入，而财务报表的出项就只有日常消耗的零星支出。这也许听起来有些夸张，但即使是不用编制财务表报的家庭，也同样存在着“旧物情结”。事实上，我家在几年前买的“单放机”，就被我的爸妈打包当作“固定资产”存放起来。就是他们有一天心血来潮想用一下这台单放机，但是他们又该从哪里买录像带呢？请注意，中国石油在香港市场上交易的股票与在上海市场上交易的股票是完全相同的，但香港人承认的净资产要比我们电脑上显示的净资产低得多！事实上，财务报表都是双轨制！

        什么是好的股票？答案其实很简单，那就是永远都不会形成底部的股票！！毕竟，形成底部的前提，必须是一定程度的下跌。对吗？在这个市场上，我能够相信的只有价格的本身！除此之外，我什么都不敢相信。

        细心的读者应该可以发现，我对本轮股市的调整所作出的评论一直都相对温和。这并非我认为未来的熊市是不可怕的，而是我越来越觉得我的观点即使正确也是完全没有意义的。如果我不能彻底的改变一个人的信仰体系，那么我即使能够改变他的观点、技术、理念、策略等等都是毫无意义的！

        事实上，我不止一次的改变了身边亲朋好友的观点、技术、理念、策略。但至今我没有一次成功的改变了一个人的信仰体系。没错，更多的人都是把我的观点、技术、理念、策略嫁接到自己的信仰体系当中。的确，“大众的镜像信仰”确实是很难让一个交易者真的接受。如果我不能改变一个人的信仰体系，那么我所作的一切努力都是徒劳的。

        我一直很反对抢反弹、底部情结，但这并非等于我认为反弹不会发生。我知道，如果一个交易者的脑子里总想着我放弃的东西，那么我肯定他将注定无法得到我所求的东西。一个交易者能否真的成熟起来，完全在于他能否从骨子里舍弃一些什么。我不知道市场未来会出现什么样的利润，但我不能不知道什么样的利润应该属于我？

        最后告诉大家我进行交易的基石吧。那就是将，支撑、阻力、底部、超买超卖、价值低估等等一系列的“负反馈”词语，驱逐出我的信仰体系。其实，我能够不断地从市场中获利，是从一个有意思的转变开始的。从虽然使用趋势策略，但依然对“天花板买入、地板价卖出”感到羞愧。到能够以“天花板买入、地板价卖出”为荣，以“最低点买入、最高点卖出”为耻的转变开始的。