阿司匹林肠溶片副作用:2007年12月8日（55.91）

本周上证指数收出一根周阳线，基本上收复了上周的失地。从技术形态上来看，股指在120天半年线处受到支撑，开始走出上涨行情。即使本周指数上涨了二百个点以上，但仍旧只不过上涨到20均线处。从周线上来看，股指依然在5周和20周均线之下，下周仍将观察股指是否能够冲过这两条均线的反压。以目前的情况来看，认为指数已经形成底部还言之尚早。


在现实的环境中，认为牛市没有完结，短期底部形成后仍将创出新高的观点非常普遍。三千点的时候，上证指数在十周均线处见底；四千点的时候，上证指数在二十周均线处见底；那么现在的上证指数，是否会在三十周均线处见底呢？


我个人从来没有认为自己有预测微观行情的能力，也从来没有否认过大盘还能创出新高的可能性，但我很肯定如今的中国股市已经处于顶部阶段！那么这种“顶部阶段”该如何理解呢？所谓“顶部阶段”，并非趋势跟踪系统的产物。而是具有一定主观分析成分的“筹码分布阶段性分析”的结论。


此前，我已经做过太多次的说明，这里就不再继续罗嗦了。事实上，2000年9月的股市，也在半年线处止跌起稳。此后虽然创出新高，但也只不过运行了几十个点。我的意思是，我不知道现在的股市是否会形成2000年9月那样的短期底部，但是现在无论如何都处于中长期的顶部阶段。


我个人感觉，大盘创出新高的可能性，只不过是不能完全排除而已。要知道，2000年的两次短期底部，都存在管理层的护盘行为，所以只能当作特例来对待。当然，任何的分析都是可能出错的，所以我很赞同交易者对任何观点都要保持弹性。如果股市的上涨能够持续一定的幅度，那么我们是绝对可以进行“防守性做多”的。


如果大盘真的能够这么强，那么我会在我的趋势跟踪尺度下，向大家发表“防守性做多”的提示。而如今这种连20日均线都没有站稳的上涨，我建议大家将其忽略。毕竟一轮中起熊市的下跌中，股价会有N多次的涨过20日均线。


期货市场：



本周基本金属的反弹行情，并没有进一步的向纵深延续，而是大多收出了实体不大的周阴线。我们暂不论未来的走势，如今仍旧处于中期以上的空头市场是毋庸置疑的。而农产品在本周后半段，走出了大幅度的反弹行情。国际市场上的美国黄豆，周五也再度创出历史新高。


从农产品总体的走势来看，除小麦已经进入了空头阶段外，其他品种仍旧处于多头阶段。其中，豆系的各品种也一改此前近强远弱的态势，远期合约开始大幅度的反弹。那么农产品是否会继续回归上涨行情的状态呢？我个人并不能回答这样的问题，只不过我相信农产品不会在历史高位横向整理太久。如今的行情是属于“顶部”还是“上涨中继”，应该会在不久的将来就能出现答案。所以，我建议坚定不移的将自己的持仓，随着市场来左右摇摆。


本周的经济工作会议对于明年的货币政策，定下了“从紧”的基调。由此可以看出，管理层已经将控制通胀放在了很重要的工作位置。其实，本轮通胀与十几年前的几次通胀有一个本质的不同。也就是说，本次的通胀有一些主动通胀的味道，而此前更多地体现出一种被动接受的无奈。


事实上，政府调控通胀的手段众多，而且基本上都能够实现良好的效果。但这也需要管理层不断地权衡利弊，才能推出有力的调控政策。但此后的宏观经济进入“后通胀时代”，应该是理所应当的事情。那么，我相信明年的商品期货市场，很可能出现大级别的多空转换走势。并且工业品很可能提前于农产品来完成这种多空转换。


由于，未来管理层政策的居多不确定性。我们有理由相信，国内市场与国际市场的相关性会呈现一定程度的降低。但这种降低具体能够达到一种什么样的程度，我现在还很难做出判断。我的意思是，相信国内市场的价格，而不要过多的考虑国际市场的走势。


一揽子金融品种趋势跟踪指出：



本周该指数收于55.91点，较上周上涨了2.15点，升幅为3.99%。这得益于工业品反弹的暂时停顿，已经农产品中的豆系品种大幅度反弹行情。



在本周市场中，小麦和约已经完成了由多向空的“反手”操作。而豆粕在后半周的走强，也是其暂时摆脱了“翻空”的命运。“粕豆玉麦”四种农产品中，依然保持三多一空的偏多持仓。工业品的基本金属中，仍旧继续持有空头仓位，并且中期均线进一步下行。软工业品中的橡胶，暂时没有明确的方向，持仓呈现近空远多的无序持仓状态。



橡胶、白糖两个和约已经呈现无序持仓状态；“粕豆玉麦”四种农产品也都处于“反手位”的附近；铜、铝、棉花都处于空头市场。但“乖黎率”由于最近的低位整理、以及远期换月的关系，也处于相对较低的水平。由此看来，该指数已经进入了明显的胶着状态，此后的波动幅度会呈现降低的态势。



这说明该指数有可能进入“成本付出期”，但我并不认为商品期货市场会陷入“整理的泥潭”。“非常平稳的微幅走低”，或者“无序震荡”很可能成为未来的波动特征。由于本周资金的回撤并没有继续出现，同时集体暴露风险的进一步降低，使得本指数继续加仓一手橡胶。至此，该指数正式进入防守态势，而不会再有新的开仓行为。此后，我已经对该指数没有任何的控制能力，而只能陆续的进行防守性操作。我相信该指数的后续资金，足可能支持成本付出期的亏损。总之，资金回撤期已经出人意料的平稳度过。



下一步需要考虑的问题是，有没有更为高效的换月技术。固定时点的机械性换月，也许并非高效的策略。但加入主观分析的换月行为，似乎仍旧不能证明优越于机械换月。所以，接下来的工作重点，是建立一种相对复杂，但又绝对可量化的换月技术。或者，论证出机械换月的可行性。抛开走势等宏观核心问题来进行系统微观完善，可能是今后一段时间的工作重点。