阴阳师手游针女:十问A股与回顾

一问股市：为何不能跟着一起涨

数据显示，美股在2007年创出历史高点，而沪深股市也在当年创下了自己的新高。但经历次贷危机过后，美股很快实现了反弹，并差一点重新创出新高。而反观沪市，从6100点直跌过后，最大一波反弹只是到了3400多点。

“为什么‘衰退’中的美股还能这么牛，为什么具有‘人口红利’、‘城市化’、‘上市公司连年盈利’、‘人民币升值’等题材的沪深两市股指始终涨不起来？”昨日大跌之后，有股民如此发问。

二问股市：为何总是跌得更凶

打开美股K线图，不少股民都会发现一个奇怪的现象，沪深股指不但不跟涨，反而在别人下跌时自己跌得更凶。

对此，有业内解释说，中国股市的基础和目的与美股不同，“国外股市基础比中国股市的基础牢固，国外股市的目的是为企业和个人搭建一个融资和积累财富的平台，主体是机构。而中国股市的主体是散户。所以，不要指望中国股市和国外股市保持一致。”

针对上述观点，有网友反驳说，按照相关部门的说法，A股同样定位于能够增加居民的“财产性收入”，“为何我们就不能跟着国际主要股指走势，为何总是走出不同于全球股市的独立行情？”

三问股市：为何不能体现GDP走势

教科书上说，股市是经济的晴雨表，而中国的GDP已连续多年以年增9%左右的速度高速发展，但沪深股指，并未体现出教科书上的这种观点。

对于未能体现经济走势，在没有股改时，不少业内人士将其怪罪于股权分割，称只要实现全流通，“晴雨表”的作用就会得到充分体现。但事实是，自2007年股权分置问题解决后，“晴雨表”的展示作用依然遥遥无期，这是为什么？

四问股市：为何涨时强摁跌时不护

对沪深股市近20年的发展，有股民开玩笑说，我们的监管部门看见股指上涨就紧张得不得了，但一看到股市下跌，就气定神闲。

对上述观点，记者细看沪深两市的K线轨迹发现，沪深股指走牛的日子总是那么匆忙，而下跌的时间又是那么漫长。另外，一旦股指出现涨得令人振奋时，监管层要么发评论“高处不胜寒”，要么半夜起来“调高印花税”，而一旦将“狂牛”关进笼内，监管层似乎就松了一口气。“为什么我们不能像关注股指上涨时那样对下跌中的股票也多一份呵护呢？”股民发问。

五问股市：为何新股还是不断发

股市是一个资金游戏，大盘每次下跌总是与资金面紧张有关。因此每当股指陷入长久调整时，股民总希望资金面能有个宽松期，新股发行能减少或暂停，但这种期盼很少能成为现实。

统计显示，8月第一周，A股新股发行股份数量超过20亿股，为整个7月份的近4倍。

每当股市出现大幅波动时，机构投资者往往是稳定股市的磐石，有了“磐石”股市就有了“定海神针”。更重要的是，机构投资者能带来先进的价值投资理念。

但反观沪深股市，基金发了一个又一个，但基民股民发现它除了具有高超的吸金术外，实在没有看到什么“磐石”和“定海神针”的作用，更无从谈起什么先进的投资理念。为什么那么多人把钱给了所谓具有“专业理财能力”的基金，最后也只有输钱一条路？

七问股市：为何不能保持适度投机

包括不少监管人士在内，股市活跃往往会被认定为投机，以为多增加大盘权重股，股市就不会有异常波动、就不会有投机。但事实上，自从沪市有了中国石油[9.85 0.92% 股吧]、中国石化[7.10 0.71% 股吧]和一大批银行股后，股指大幅波动仍在继续——这些大盘权重股从上市第一天开始就套牢了大量的投资者，有的上市几年了，投资者都无法解套。

其实，股市具有投机属性是与生俱来的，如果没有投机，股市只有一个理性的价格，那就没有买和卖的交易。股市适度的投机，对活跃股市具有积极而正面的作用。为什么股市一活跃，马上就有人指责为泡沫？

八问股市：为何不断上演扩容

10年前，中国资本[5.15 0.00%]市场在世界范围内还名不经传；10年后的今天，沪深股市就规模而言已排在世界前三甲。但有意思的是，沪市股指10年前2000多点，到今天还是2000多点。

对此，业内质问说，为何一些上市公司承诺短期不再融资，但屁股一转马上又向市场伸手索要巨资？B股问题还没有解决，又搞出中小板、创业板，扩容大戏一台接着一台，整天提心吊胆的股价怎能稳步上行？当我们一再强调效率优先时，所有的选择都为速度让步，那中小投资者的利益谁来保护？

九问股市：暴跌为何不见护市

去年5月，纽约股市盘中大幅下挫时，美国证券交易委员会立即召集六大交易所的负责人开会。美国证券交易委员会与各交易所达成一致，今后如果有个股在一定时间内出现超过一定程度的下跌，将中断该股票的交易。

美国证券交易委员会保护投资者的举措立竿见影，在随后的几个月内，美股大幅反弹30%，而反观沪深股市，每逢暴跌很少见谁出台护市之策。“也许管理层也做了这方面的工作，但由于机制不透明，市场反应不大。我们想问的是，为什么我们的监管层不能给投资者一个明确的投资预期？”

十问股市：为何任凭日日惨绿

外国不救市——这是很多所谓市场派人士似是而非的言论，也是监管层欲救市而有所顾忌、怕落下话柄的原因所在。但事实上，这种观点只是不负责任的人云亦云。

2007年8月，欧洲央行总裁特里谢连续4次向金融系统注资，以应对次债危机，从而保障货币市场的有序运行。第二年3月，欧洲三大主要央行承诺向货币市场注入额外流动性，当日欧洲三大股市强势领涨。

前情回顾：

一、中国股票市场是完全无效市场

二、A股市场是一个恒时高估的市场

三、价值投资原则在A股市场无意义

四、对A股市场主要风险的界定和应对

1、“高峡出平湖、当惊世界殊”的人工堰塞湖改造风险

2、注水口因为压力过大而隐藏着的泥石流风险

3、全流通转变中迫在眉睫的黑洞

五、A股的主要机会

1、疯狂的“宏观调控”政策

2、制度缺陷提供的机会

3、变态的市场主体结构制造的机会

回顾了一下，把自己感动得热泪盈眶：是什么样的精神，鼓舞着本人一方面利用A股市场的“先天缺陷及后天扭曲”实现着财务自由、一方面还利用收盘后宝贵的健身时间度人无数？这样的人，难道不应该获得CCTV年度经济人物？不应被评为五一劳动奖章获得者？不应被发展为全国人大代表？不应被纳入百人计划（咱也有海外东太平洋学历）？至少也得内定一个“感动中国”的名额吧，如果注定永远无法成为CSRC主席的话。

当我在强调A股市场的风险的时候，是指对场内持股做多的同学说的：一定要认识到这个市场还不是一个真正自由交易的资本市场，赚了钱也不能入戏太深，以为自己就巴菲特了，就抓住国民经济腾飞的小翅膀了，就深谙价值投机之道了。就象近几天洪都航空的突击减肥，使一些朋友食不知味：明明是国家战略性产业、大飞机计划、军机……全在里头了，本应往上生长、永不休息的嘛，为何突然一周减重30%？

当我在强调A股市场的机会的时候，是指长期持有日益缩水的货币不敢伸手买股的同学而言的：这的确是个垃圾赌场，即使你读完《证券分析》《巴总致股东的信》《蜡烛图精解》《股市做手回忆录》等所有关于投资及投机的大作之后、所有书本中的内容都无法在这个市场上得到印证，你仍然要对这个市场面对变态的管制之手做出的反应感到敬佩。因为这个半吊子市场，其本身的存在已经是一个奇迹。相对其他领域而言，这是惟一一个充满着言论及人身自由的所在。你认识到风险是先天存在的，愚蠢管制是与现行体制相伴相生的，虚拟经济比实体经济更能应对朝令夕改的“宏”观调控的，那么OK，你不妨在机会出现的时候带上安全套去博戏一番。

2010年11月12号，注定要载入A股史册的一个非凡日子。这一天交易之前，牛人们带着随从们装模作样地在朝鲜半岛开那种毫无意义的经济峰会，美元顶住了QE2的压力上了78，黄金在佐利克的胡说八道下创出新高又落了回来，而中石油和中石化两位重量级常委在指数基金要补货的传言下上摸了涨停，市场总结了历次常委们发飙后接下来的市况。这天交易之后，亚运会要在广州开幕，人们可能会回忆起北京奥运会开幕时的暴跌。综合所有这些信息，我们看到，今天的市场，完全跌出了中国模式，跌出了大国风范，跌出了一个无序赌场长久以来的新纪录。晚安，A股。