九乡新闻网钢材现货交易网:打新股 实在伤不起
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 11:59:57
打新股 实在伤不起
www.eastmoney.com2011年04月27日 10:23张佳昺新闻晨报
曾几何时，打新股可以为一级市场投资者带来10%旱涝保收的年收益率，但是伴随新股大扩容和二级市场的低迷，如今打新一族所面对的已不再是“赚多少”而是“能不能赚钱”的问题了，特别是进入4月份，“打新”已经成为了一张“餐桌”，上面满是“杯具”。
“杯具”之一：
新股“破发”成大概率事件
2009年10月创业板刚刚上市的那段岁月，堪称是打新者的黄金岁月。那时，新股开盘价翻倍，甚至盘中最高涨幅达到200%，才能让中签者志得意满。但镜头切换到2011年4月，依然坚守在打新战线的人关心的则是今天上市的新股会不会又“破发”。
统计数据显示，4月以来上市的20只新股中，首日开盘就“破发”的多达9只，接近半数的“破发”概率。而在剩下的11只侥幸尚未“破发”的新股中，首日涨幅也大多惨淡，能够上涨超过10%的不过区区3只，20只新股的平均开盘涨幅竟然仅为1.87%，刷新了2011年1月创下的6.14%的最低纪录。而在2010年，新股表现最差的2月也尚有13.46%，而最好的8月则高达70.38%。
不过，只要观察一下代表中小盘股的中证500指数近期的走势，那么对于新股市场的惨淡就不会有太多意外了。由于目前新股发行以中小盘股居多，所以上市表现很大程度上取决于二级市场中小盘股的表现。若二级市场近期表现不俗，那么新股也会随之走好，若二级市场中小盘疲软，新股也会随之走弱，这两者相关，新股略微滞后。今年以来中小盘股风头不再，创业板更是整体大跌，反而是权重股中的周期股屡有表现，因此新股境况如此糟糕并不奇怪。
“杯具”之二：
高中签率美梦变噩梦
打新股，在发行制度改革后几乎就成为一个运气活。正因此，盯着高中签率新股申购，曾是许多“打新”专业户提高收益率的不二法门。然而，在如今的新股市场，高中签率却成为了一场噩梦。
4月，所有新股的平均中签率为1.76%，虽然低于2月2.77%的水平，但仍是过去一年多以来的较高水平。今年来市场整体中签率居高不下，无疑已经给出一个信号——新股供求关系已有所改变，资金已经不再对新股趋之若鹜，正是需求减少了，才会导致中签率上升。
而那些中签率高的个股，在4月上市后均遭受重挫。4月共有6只新股的中签率超过2%，无一开盘上涨。而在中签率超过1%的12只新股中，开盘上涨的也不过区区3只。
由于打新收益率是由“中签率×开盘涨幅”来体现，因此那些勉为其难上涨的个股，由于中签率低，所以资金收益也偏低；而那些中签率高的个股最后却“破发”，使资金反而吃套。正因此，虽然4月上市的20只新股开盘平均涨幅仍有1.87%，但是平均的打新收益率却为-0.0392%，也就是说，4月份打新一族多数亏损。即使是好眼光，能够选中那些万幸没有“破发”的个股，收益也极为有限，4月收益最高的步森股份也不过能为投资者带来0.158%的收益，相比打新黄金岁月时常出现的1%的收益率，实在是不值一提。
“杯具”之三：
“三高”新股神话不再
从前两年新股“三高”不退仍受追捧，到如今降低身段却乏人追捧，“打新”市场这些年的变迁清晰地告诉我们，一级市场从来不过是二级市场的倒影，二级市场火爆，“三高”新股自然层出不穷，一旦市场低迷，“三高”新股就成了出头鸟，往往是“破发”先锋，这一转变，让笃信“三高”新股神话的投资者备受刺激。
市场化的手段虽然过程痛苦，但往往见效显著。近期新股的低迷也使得“三高”现象顿时收敛不少，偶尔有个别新股“顶风作案”，立刻受到市场的无情惩罚。如4月发行的国电清新，140.65倍的发行市盈率为当月上市新股之最，很不幸，其开盘11.11%的跌幅同样成为当月新股之最。如果将4月20只上市新股按照发行市盈率排列成前10只和后10只，那么发行市盈率最低的10只新股首日开盘平均涨幅达5.28%，而发行市盈率高的10只首日开盘平均下跌1.53%。按照发行价排名更是如此，发行价最低的10只新股开盘平均上涨7.78%，而发行价最高的10只新股则首日开盘平均下跌4.03%。
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