针织面料绒布:不锈钢管市场半年总结与展望

不锈钢管市场半年总结与展望。2011年注定是不平凡的一年，年初开场便是日本核震危机和利比亚战争的开始，而后欧洲债务危机又搅得全世界的投资者焦头烂额，美国的经济数据更是时常牵动着每一个投资者的心，而同样，上半年的不锈钢管市场也是风云变幻，捉摸不定。

首先从原料层面来说，作为不锈钢市场风向标的镍，LME镍市走势基本是走出了一个先扬后抑的走势，约在二月末三月初的时候走出了一个高涨态势，触顶29425美元/吨，随后受日本核震危机以及利比亚战争、欧债危机、美国经济数据疲软等影响，持续走低，在六月初触底21337美元/吨，随即反弹筑成目前走势。

镍价的走低其实从本质上是交易者心理预期的下降，在这个全球整体上通货膨胀的时代，总体的经济形势并不看好，何况美国的QE2作用不明显，欧洲债务危机持续扩大，利比亚战争陷入泥潭，日本核危机悬而未决等一系列潜在问题使得经济和政治局势前景充满了未知数和迷茫。

目前从技术上而言，镍价K线走势基本属于乐观状态，但是从基本面上看，情形却并不看好。当然，市场永远是在无数人的博弈中形成的，谁也不知道所谓的几个面到底对于里子有多大的影响，同时又只是在多空双方的博弈中形成的，所以我们只看当前市场，试验当前市场的处势，观察当前市场的交易心理。

而从第二幅图看来，原料高碳铬铁的国内走势其实形态上有很大的相似，如果大略的去看，那么我们会发现，其实高碳铬铁和镍没有多大的直接相关性，同为不锈钢的重要原料，他们的关系最多只能算并列，但是为何会出现这样的形态上的相关呢？

说到相关性，几幅图下来，其实总体的形态上都和镍价的走势有相当大的相关性的，也许有人会觉得，这个市场现货报价形成的价格不具有参考意义，但是笔者却认为虽然市场的现货报价由于厂商或者贸易商出于自身利益的一个考虑，会报的偏高，但是却有相当的参考价值的。

这个我们可以这样分析。首先笔者的观点是基于理性人的假设的，因为对于个体厂商来说，利益最大化无疑是其最终的目的，可能由于想要长期合作等方面的原因，对具体客户而言，他们可能报出一些相对低廉的价格，但是要知道我们收集到的价格使他们以个体的身份向整个市场的报价，所以这个报价包含了诸多因素。

第一，这个报价必须是保证有相当大的利益幅度在，这样一方面是有了自身利益的保证，一方面是有了讨价还价的余地，这是必须考虑的一个问题。第二，这个报价不能高到所有人都难以接受，换句话说，这个报价的出现必须有足够的行情支撑，如果一个报价出来，没有客户对厂商的货物感兴趣，那么这个报价必定是有问题的，这是一个显而易见的道理，但这也是整个市场对于这个报价的反应，整个市场信息必然是不对称的，但是必然又是相对公平的，不会离谱的，要么客户做了一回冤大头，那么另算。

所以笔者认为，哪怕这个报价偏离了基价很大的幅度，但是基价加上这个幅度之后，所形成的价格形态是基本一致的，可能因为具体环境和其他因素，这个偏离可能放大或者缩小，但是放入整体的走势中，那这些只会形成一些小幅的噪声点而已。

既然已经论证了这些价格对于分析的可信性，那么我们就可以一个一个的来对市场进行具体的分析。

第一个还是原料层面悬而未决的问题，那就是高碳铬铁的相关性问题，通过观察，笔者发现，这种相关性其实是严重滞后的，至少在形态开始转变的时候是这样的，镍价开始下跌大约是在2.22，而高碳铬铁的下跌开始却已经是3.10之后，而镍价第一个整理形态的出现是在3月中下旬，而高碳铬铁的第一个平台出现的时间却已经是四月末了。

所以笔者认为，这种形态的出现虽然不排除整体经济形势影响的雷同性，但是更多的其实已经经过下游市场的消化而反馈上来的，因为这个延后已经有了太长的时间，若是完全因为和镍价走势形成一样的基本面而形成的，那么其时间上可能稍微延后，这取决于厂家的相对垄断优势，但是一个月左右的延后，这个已经是异常的了，没有其他因素的更大幅的影响，它是不可能如此大幅的偏离的。

笔者还原其过程，大约应该先是镍价的走低，这个一者挤压不锈钢市场的利润，二来市场一般“买涨不买跌”，而这样容易陷入恶性循环，到了一定的地步的时候，下游市场的整体观望者多了，也就意味着市场行情的趋淡。而三月初至四月底笔者从不锈钢管市场了解的情况看来，基本是用原本库存生产的居多，虽然生意比较好，但是采购上游材料的积极性却不强，特别是管坯市场的低迷更是给了相当的印证。

而当下游整个不锈钢市场的观望开始的时候，这时属于相对垄断的高碳铬铁市场来说，他们明显的感觉到来自下游的订单减少了，而这种需求其实弹性是不大的，因为整体经济上总体下游市场的需求必然是有的，但当行情明显走弱的时候，他们的相对垄断地位不可能一直支撑价格形势，那么他们采取的比较有效的办法就是降价，而这样一来，这个区间时期已经经过了相当长的时间。

当然他们的价格下调也不可能是直线下调的，而是需要观察市场对于价格下调的影响的，在可能的情况下他们对于价格的下调是相当的不积极的，因为虽然镍价下调了，但是他们的成本价却没有下调，这样一来更加延迟了时间的相关性。但是前面也说到了，在整个下行市场里面，“买涨不买跌”的心理促生了恶性循环的过程，所以才有了价格上的相关性。

至于平台的出现，那必然是因为镍价开始盘整，所以下游市场的预期开始转变，有人说市场是完全理性的，但其实对于大多数中小厂商而言，由于信息面上的缺失，他们在整体行情里看来是不理性的，他们的容忍限度相对要小得多。这样一来，按照上面的逻辑推理，平台的出现其实情有可原。

其次是镍价与管坯，钢带和卷板价格走势的相关性，这个相关性已经相当清楚，因为就是下游市场，成本的相关联，管坯的下跌横向走势比较纵深，这是由于管坯厂商相对的垄断地位、追求利益最大化和与中小下游厂商的信息不对称决定的，这在笔者之前的文章中也做过分析。

但是有人会问，为什么图中，钢带价格出现了一个比较奇怪的高点，而卷板价格却出现了一个提前跌幅，笔者了解情况之后，才弄清楚钢带是因为前面和后面的报价坯料不同，故而会出现一个涨势，卷板可能是因为报价过高的回调，但是之后的价格走势基本和镍价一致，这属于价格噪声，我们不去管它。

至此我们基本解决了原料市场和钢管上游市场的问题，其基本走势可以和镍价走势一样，概括为先扬后抑。下面我们来总结一下上半年不锈钢管市场的行情。

钢管市场我们可以分三维来看。

第一是从时间上来分析总结，据笔者的从业经验看来，整体上钢管市场是跟随着上游市场的行情行进的，年初的时候因为上年订单以及年初市场比较看好，整体的钢管行情都比较火爆，据笔者的调查看来，那段时期表示行情不好的几乎没有。

而随即，大约在四月份左右，佛山市场因为民俗原因开始出现淡季，然后直到六月初，几乎整个市场的淡季行情一直再传，不少厂商都表示自己明显能感觉到市场的趋淡，无论是订单的数量还是单个订单的订货量，都有一个明显的跌幅。

但是到了六月中旬左右，钢管市场开始出现一些向好的迹象，这可能是受到了镍市股市转好的一个提振，下游市场也稍有起色。但是目前看来，传统的下游建筑制造业市场淡季已经出现，高温炎热的天地阻挡了下游市场的热情，限电政策开始落地。

而且从本质上讲，现代的经济框架是架构在负债体系上的，资金链的收紧使得企业的财务上可能出现危机，所以虽然下半年宏观经济政策的收紧力度可能放缓，但是通货膨胀率居高不下的情况下，放宽的可能性不大，所以整体而言，下半年市场前景并不看好。

第二就是传统市场分类来分析，就是分无缝管和焊管市场，这里需要说明的是，焊管市场中分为工业管，卫生管，流体管等，在工艺和材料上有所不同，所以对于他们，笔者认为需要从卷板和钢带两个市场同时进行考察，当然据笔者了解，焊管多数用的是钢带作为原料的，只是管壁比较厚的工业管可能会用到卷板正材来制作。

无缝管市场整体而言年初以来只在四五月份有过一个相对的低潮，其他时候，据反映行情皆还可以，不过跌价幅度上比较大，笔者曾经做过一个统计，约在11%左右，相对大雨管坯的跌价幅度，上海，江苏地区比温州地区更好一些，这是由于温州天然的竞争环境所致。

而焊管市场，整体上除了年初的火爆以外，一直没有太有力的走出低迷的阴影，四五六月份整体市场行情都不佳，甚至比较大型的厂商都受到了波及。笔者认为，这是由于整体钢管市场而言，焊管进入门槛底，中小产能集聚导致的，一旦市场走低，整体的行情就会明显变淡，目前来说调价意愿有，但是动力不足，由厂家预期八月之后可能焊管市场行情有所好转，但是是否如此也只能试目以待。

第三是从厂商大小来分析看待。概括而言，大厂商一方面对于自己销售盈利情况捂得较紧，一方面自己名誉和地位优势所在，所以整体经营情况起伏不会太大，以久立特材为例，首先是年初公司收到客户Petroleum Development Oman L.L.C(阿曼石油)的订单，向公司采购281公里双相钢管线管。合同总金额5636万美金，约合人民币3.63亿元。

久立特材表示，上述合同预计在今年度及下一年度确认收入，其收入约占公司最近一个经审计会计年度营业总收入的22.93%，合同的履行将对公司2011年营业收入和营业利润产生积极影响。

其次公司本身的高端不锈钢管战略走向一直也相当不错，公司目前的资产负债率是35.97%。战略略显保守，但是利润却比较看好，一季度达到了44249.84万元，总体评价优良。

这也可以看出对于大厂来说，市场整体行情的好坏对他们来说影响并不是特别大，或许整体上的限电政策和资金链收紧对他们影响更大一点。

而对于中等厂商，市场影响开始显现，如果是相对走高端路线的厂商，他们也都表示行情一直不错，订单情况也比较乐观，但是对于以低端产能积聚二来的中等厂商，他们的库存和生产情况都表明经营状况并不佳。

对于小厂商来说，市场行情在他们身上集中的体现出来，基本上他们接受笔者采访的情绪都可以反映出来，如果市场向好，他们一般态度较佳，但是一旦市场转向，他们往往口吻较为无奈，当然他们先天上的在资金和技术方面的不足使得他们在上半年的行情中步履维艰。

至此，笔者已经基本上完成了对上半年行情的总结，下半年的行情预测其实并不好说，这取决于整体的经济环境，下游市场的热情以及国际市场上原料价格的波动等多方面的情况，我们且关注目前市场，对下半年的市场暂时做出景气指数偏低的预估，总体上笔者并不太看好下半年的市场，特别是对于低端产能过于膨胀的焊管市场，近期国家出台行业兼并和淘汰落后产能政策虽然没有提及钢管行业，但是焊管市场需要这样一次相对残酷的阵痛才能够更好的发展。

另外一只强调的一个技术升级的问题也是值得注意的，虽然目前焊管市场相对比较低端，但是高端焊管和无缝管的竞争优势显而易见。

不锈钢管市场半年总结与展望，以上就是笔者对于上半年市场的一个谨慎总结和总体预期。