九乡新闻网金刚游戏:医药行业：分享中报快速增长带来的收益
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 06:04:21
二季度增长好于一季度：我们对所覆盖36家医药上市公司2011上半年业绩进行了预览，64%公司主业净利润增长超过20%，二季度净利润增速超过一季度的有20家。主业净利润大幅增长的有海南海药（主业增长50%以上）、华海药业（沙坦原料药快速放量）、天士力（经营出现拐点）、科伦药业（行业集中度提升）、鱼跃医疗（各产品快速增长）、海正药业（与跨国药企签订系列订单）、康美药业（盈利模式不断创新）、东阿阿胶（阿胶块出厂价上涨60%）。
净利润增幅超过100%的公司，2支：海南海药（0.45元，增长250%，主业增长50%以上）、华海药业（0.23元，增长110%，沙坦放量，房地产净利润约4500万）。
净利润增幅50%-100%的公司，7支：天士力（0.66元，增长74%，主业0.53元，增长40%左右）、上海医药（0.46元，增长60%，主业增长20%）、科伦药业（0.86元，增长58%）、鱼跃医疗（0.31元，增长58%）、双鹭药业（0.55元，增长55%）、海正药业（0.43元，增长52%）、沃森生物（0.57元，增长50%）。
净利润增幅30%-50%的公司，10支：东阿阿胶（0.70元，增长49%）、康美药业（0.20元，增长40%，剔除所得税率影响，增长50%以上）、仁和药业（0.20元，增长40%）、一致药业（0.57元，增长36%）、东富龙（0.58元，增长35%）、片仔癀（0.92元，增长35%）、云南白药（0.83元，增长33%）、瑞康医药（0.38元，增长33%）、人福医药（0.28元，增长30%）、乐普医疗（0.33元，增长30%）。
净利润增幅20%-30%的公司，3支：广州药业（0.26元，增长27%）、恒瑞医药（0.43元，增长25%）、新和成（0.91元，增长20%）。
净利润平稳的公司，11支：上海莱士（0.31元，增长19%）、同仁堂（0.46元，增长19%）、信立泰（0.56元，增长15%）、桂林三金（0.30元，增长15%）、科华生物（0.24元，增长10%）、复星医药（0.31元，增长6%）、华润三九（0.42元，增长5%）、国药股份（0.31元，增长3%）、浙江医药（1.29元，持平）、双鹤药业（0.51元，持平）、天坛生物（0.25元，持平）。
净利润下滑的公司，3支：华兰生物（0.48元，下降10%，剔除甲流疫苗影响，增长40%）、千金药业（0.20元，下降23%，主业下降5%）、江中药业（0.32元，下降22%）。
投资建议：分享中报快速增长带来的收益。目前板块2011年预测市盈率26倍，低于历史同期，接近历史估值底部区域（20-25倍）。考虑到下半年业绩增长加快、估值跨年度切换，板块优秀公司至年底会有20%以上的绝对收益。短期抓住中报增长较快的价值低估品种：东阿阿胶、康美药业、仁和药业、一致药业、新和成和浙江医药。中国创新和中国消费是我们未来推荐核心主题，我们分别看好：
中国创新：恒瑞医药（创新药）、海正药业（虚拟一体化）、人福医药（麻醉新药）。
中国消费：云南白药（药用消费品）、天士力（分享处方药快速增长）、东阿阿胶（阿胶块价值回归）、康美药业（中药材和中药饮片）、鱼跃医疗（家用医疗器械）、仁和药业（基础药品）、科伦药业（基础用药）和海南海药（人工耳蜗）。中国医药流通能充分分享中国药品消费增长，中长期而言我们分别看好国药控股和上海医药。