九乡新闻网鄂尔多斯伊泰集团:彭文生：房价下跌不会导致中国经济“硬着陆”3
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 21:01:32
记者：在评估房地产调整的影响时，有一种担心是房地产价格大幅回落会导致银行坏账大幅攀升和地方融资平台资不抵债，进而导致整体金融系统面临系统性风险。对此，您如何看？
彭文生：从国内银行贷款对房地产行业的风险敞口来看，过去几年增长迅速，但和其他国家比较，尚处在较低水平。2010年底银行业对房地产商的贷款和按揭贷款分别占整体银行贷款的6.5%和13%，所以与房地产相关的总体贷款比例接近20%，大幅低于美国的水平（55%）。但是2009年以来房地产贷款和按揭贷款增长迅速，需要监管者关注。
房价大幅下跌会造成银行坏账增加，这一点毋庸置疑。相对而言，按揭贷款由于有首付作为缓冲，出现坏账比例小，对银行影响应该不大，房地产公司的贷款相对风险更高，随着销售额下降，资金链变紧，杠杆率过高、对价格风险控制较弱、融资能力不强的一些公司可能会面临问题。
但是我们认为现阶段房地产价格即使大幅下降也不会造成银行系统性危机。首先，我国总体储蓄率高，尤其是家庭部门储蓄率较高，资产负债表没有过高杠杆，对银行系统产生的冲击较小。其次，对房地产商的贷款相对来说风险更高，但是只占总体银行贷款的6.5%。最重要的是中国银行业的最大股东是中国政府，即使银行出现大幅坏账，政府也不会坐视银行停止贷款。在其他国家房地产泡沫破裂之所以导致大规模经济金融危机，一个重要原因是银行出现损失，被迫突然停止式地减少贷款，经济受到重大冲击，反过来又影响银行体系，形成一个恶性循环。这种情况目前在中国出现的可能性不大。
银行的系统性风险同时和地方政府的土地财政相关。如果房价出现大幅下跌，是否会使得地方政府财政捉襟见肘，进而导致地方融资平台的问题恶化，银行坏账大幅上升？这个风险值得关注，但是在当前情况下政府整体财政状况较好，债务占GDP比重较低，从资产负债表角度看，中央政府和地方政府都拥有大量国有资产，政府所面临的并不是整体存量上资不抵债的问题，而是如何防止地方政府融资平台现金流上不出现大问题。
总之，我们认为房价下跌将会导致经济在短期内出现和投资相关的下行风险，金融市场也可能会因为现实的或想象的担心而受到影响。但是，我们认为不宜夸大这种短期波动的冲击，尤其是保障房建设会相当大的程度上弥补商品房投资的可能下滑。另外，中国储蓄率高，政府财政状况健康，政策在保增长方面的回旋余地大。反过来，如果房地产泡沫继续蔓延，尤其从一线城市扩散到二三线城市，银行系统对房地产敞口进一步大幅扩大，对中国经济的中长期危害则是巨大。我们不应受经济短期波动的影响而轻易放松甚至改变方向，在调控的具体措施方面有一些争议，在取得一些经验后可以改进、完善，但这不应该影响调控的大方向。