都市女人心内衣:整体估值状态不平衡 A股离极限估值底越来越近

整体估值状态不平衡 A股离极限估值底越来越近
2011年06月10日 14:54   来源：长江日报   肖年红
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周四，受B股暴跌近8%拖累，沪深A股低开低走，尾市大幅下挫收中阴线。
沪综指开盘2743.54点，最高2747.33点，最低2702.70点，收盘2703.35点，下跌46.94点，跌幅1.71%，成交960亿元；深成指开盘11725.21点，最高11735.21点，最低11508.39点，收盘11513.20点，下跌247.90点，跌幅2.11%，成交616亿元。
除黄金概念股逆市飘红外，其他板块均呈现不同程度调整，水利、多晶硅、铁路基建等概念股大跌，地产、金融等低估值板块在横盘后继续走弱拖累大盘，严重打击市场人气。
近期B股三次大跌，也是诱发A股暴跌的原因。4月27日、28日，B股两日出现罕见单日暴跌，盘中最大跌幅均逾7%，同期A股则出现罕见“五连阴”走势，沪指下破3000点一泻千里；5月23日B股再度单日暴跌3.48%，同日A股沪综指暴跌2.93%；本次B股单日暴跌7.90%，同日A股沪综指暴跌2.71%。
B股连续暴跌，应该源于“国际板即将开闸”消息。国际板推出之后，B股将日益边缘化，很可能就此走上末路，B股暴跌有演绎“末路狂奔”的意味。
不过统计显示，很多银行地产股已经跌穿前期平台，市净率跌破2倍，对于银行地产股等周期性股票而言，买入跌破2倍市净率的龙头股，立足中长期(6-12个月)投资绝不会吃亏。
近期银行股表现让人大跌眼镜，6月初以来银行板块重挫6.31%，银行板块周K线“三连阴”暴跌8.49%，位居跌幅之首。银行股破位与投资者恐惧心理有关：一是清理地方政府2-3万亿债务，可能造成银行贷款损失，侵蚀净利润；二是部分上市银行再抛巨额融资，弱势之下投资者成“惊弓之鸟”，包括民生银行定向增发，兴业和浦发的次级债，中信银行A+H配股和广发银行IPO等，招商银行600亿再融资方案等。
研究发现，目前银行板块的整体市净率为1.7倍左右，而2008年沪指1664点之时，银行板块整体市净率为1.9倍，这意味着银行板块估值低于1664点之时。同时沪深300指数、沪综指的市净率均为2.2倍左右，接近2008年沪指1664点之时平均值2倍。但是，深成指、中小板等指数整体市净率仍高达4倍左右，而2008年沪指1664点之时深成指、中小板平均值为2倍。
因此，A股整体这种不平衡的估值状态，是由于去年中小板、创业板“三高”发行的结果，也是去年炒作新兴产业中小市值股票的“遗祸”。由于深市估值仍相较沪指1664点之时估值高出1倍，不排除的深市中小市值股票还有下跌空间。
鉴于A股以上情形，虽然目前还不敢断定A股已探明底部，但由于A股整体估值已经在历史底部区间，极限估值底部最多也只有向下5%-10%空间，大盘周K线RSI可能会出现二次背离的探底确认情形。（责任编辑：康博）
钢铁股成两市“破净先锋”
2011年06月11日 04:13
来源：信息时报 作者：徐岚
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信息时报讯 （记者 徐岚） 继破发和大股东增持之后，破净这一底部特征也开始逐渐显现。截至昨日，安阳钢铁等5家上市公司股价均已跌破每股净资产，成为沪深两市的“破净先锋”。破净股相继出现是否意味着市场距离底部已然不远？
数据显示，截至昨日收盘，安阳钢铁、华菱钢铁、鞍钢股份、马钢股份和宝钢股份的最新市净率(PB)已分别下行至0.81、0.90、0.92、0.98和0.98，破净族规模达到了5只。而从本轮下跌起始日4月18日的数据来看，其时两市并没有个股破净。
破净股中，华菱钢铁以20.2%的跌幅居首。而宝钢股份因本周四暴跌6.63%收于6.06元，将其每股股价硬生生地按在6.16元的每股净资产下。
除上述破净股外，还有个股如河北钢铁、华泰股份、晨鸣纸业、韶钢松山等PB均在1.1以下，距破净也仅一步之遥。尤其是河北钢铁，其股价4.35距4.34元的每股净资产已是咫尺之遥。
就破净和处在破净边缘的个股来看，几乎都是清一色的钢铁股；此外，如纸行业的华泰股份和晨鸣纸业也十分抢眼。分析人士认为，钢铁股破净带有明显的行业色彩，而造纸行业则更多地源于自身因素。
就历史情况来看，破净股的成群出现，往往意味着市场距离底部已然不远。将当前情况与破净股大量涌现的2008年比较，目前沪深两市的整体加权平均市净率为2.46倍，已越来越接近2008年底部时的2倍市净率水平；然而，就绝对数量而言，目前5只破净股与当时的175只相比较，两者之间的数量差距显而易见。有分析人士认为，不管是从PB还是PE层面来看，目前全部A股的整体估值都要高于1664点时的水平，因此目前判断底部来临有点武断。中信金通认为，从历史经验来看，估值底、政策底、市场底是股市筑底的三步曲。虽然目前政策底隐约若现，但经济底仍需等待季度数据验证，市场底也需等待，中期来看基本面仍缺乏做多理由。