全球模型－宏观部分
(2011-03-06 13:21:13)
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地缘政治
文化
刘军洛
财经
关于我们持有的美国长期国债和两房的MBS债券，我再重申一遍，我们前面持有这些资产虽然是错误的决定，但是既然已经持有了，现在就不能卖，我们不能再去做那种高位接盘低位卖出的蠢事了，危机时刻持有全球结算货币，美国国债也是，我们现在不能再去持有日本债券日元资产和欧盟资产了，这个什么外汇储备多元化，是误国误民，是对外利益输送。
要想成为一个帝国，对内要包容，对外要强权，这个是不变的真理。
要想成为一个帝国，需要创造一个产生伟大哲学家的环境，一个国家假如100年没有出伟大的哲学家，这个国家就失去了灵魂，也就失去了成为帝国的基础－文化。
本模型建立的基础是：农业社会－商品社会－资本社会，现在的社会经济已经进入资本社会这个属性，具体的我在研讨会和前面的博文都有论证。
看和理解下面模型之前，请到http://cid-bb6cfc03d3995a15.office.live.com/browse.aspx/.Public
先下载2月26号研讨会的录音和PPT，听了才能够明白里面很多内容。
千万不要认为下面的宏观模型不重要，这个是建立微观模型的基础，什么叫提纲挈领，就是站在更高的层次去看低层次问题，这样才能够抓住主线。就像进入森林，第一件事情就是找一个高地，从高处看下去才能知道后面的路该怎么走。
一、三大文明：伊斯兰文明、亚洲文明、白人文明
1、白人文明：建立在契约社会的基础上，是以法律为中心的社会群体。崇尚个人英雄主义，能够充分发挥个人的创造性。
2、伊斯兰文明：建立在宗教信仰核心的基础上，现在已经没落走向极端。崇尚精神主义，为了精神可以牺牲自己（所以他们的人肉炸弹比较多）。
3、亚洲文明：建立在关系型社会的基础上，以人际关系为整个社会的联系纽带。崇尚集体主义，合理利用可以具有很强的社会凝聚力。
文化：一种认同，不战而屈人之兵。比如蒙古入侵中原，成立元朝，因为没能够融入汉的文化（当时全球最先进的文化力），所以比较短命。清朝满族进来后马上被同化，理解了汉的文化，所以能够维持这么久。这个就是文化的力量，就算你军事力量再强，你入侵后还是会被同化。
文明包含4部分：文化、地缘政治、经济和军事
地缘政治是经济和军事的基础，而文化是地缘政治的基础。所以文化是三大文明战略里面的根本。
大家可以研究一下德国和波兰，2个国家面积差不了多少，又是邻国，为何差距这么大，我们发觉德国每隔100年都至少会出一个伟大的哲学家，波兰很少。中国近200年也没有出伟大的哲学家，没有伟大哲学家的国度，就没有文化的深厚根基。
索罗斯的老师是波普，波普二十世纪伟大的哲学家之一，巴非特的老师格雷厄姆的执教风格十分灵活,他采用古希腊哲学家苏格拉底的双向交流式授课。
然后我们会发觉很多有成就的人的老师都是哲学家，而很多军事战略家和经济学家也是地缘政治大师的学生，比如看麦金德对于全球后面的地缘政治思路和军事战略思路的影响，美国的基辛格，还有麦金德的学生布热津斯基等等。
因此研究地缘政治就需要站在全球地图面前研究，因此研究经济和军事也需要站在全球地图面前研究。
但是当你更高一个层次研究文化，就需要抛开地图，去研究全球的几大文明，去研究人，这个就是哲学的范畴了。
因此这个流程是：哲学家（文化）－－地缘政治－军事和经济。这个是一个立体的结构。
1、文化：一种认同，不战而屈人之兵的认同。
我们来看现在全球最先进的文化力量，就是美国的民－－主自－－由的文化力量。中东和北非的好几个国家，国民已经认同这种文化，虽然他们还是伊斯兰国家，在这种文化认同下，政权随时会被颠覆。
文化通过各种方式渗透，包括媒体、服装、艺术等等等等。
文化主要侵蚀那些缺少自身文化认同的国家或者群体，哪些群体或者国家容易被侵蚀呢：没有信仰的国家或者群体、信仰比较偏激的国家或者群体、没有历史或者文化底蕴的国家或者群体。
对于文化的侵蚀，靠堵是错误的，我们中华本身有5000年悠久的历史和文化，我们的文化曾经也是世界的文明代表，我们也曾经是帝国，我们要做的是重新树立适合我们的信仰和文化。我建议树立佛教信仰（需要合理引导，防止被国外势力利用）和包容性的文化认同（这个是一个综合的长期工程，要以中华文化为核心，引入现在大家已经有一定认同的西方文化，前提是所需要建立的文化体系需要务实可行，不能再来这种假大空了，我们就喜欢假大空，这种意识是贻害无穷，不要老是把老百姓当傻瓜，错了就是错了，认个错老百姓能够理解，中国的老百姓是全世界最好的民众，坚韧、忍耐、勤劳、善良，但是并不代表他们没有底线，水能够载舟也能够覆舟，切记切记）
2、地缘政治：大国经济和军事策略的基础
美国是全球现在唯一的帝国，从大英帝国那边接手这个地位后，碰到的几个阶段：
和苏联对峙阶段：这个时候苏联是最大的敌人，因此可以扶持日本和德国这样的二战敌对国。
苏联解体后美国独霸全球：这个时候的敌人依次是：日本、德国、中国、俄罗斯。
现在日本基本已经被废了，德国已经被绑在欧盟这个破车上面，无法独立发挥自己的能量，中国就不说了，美国下面一个敌人就是俄罗斯。这一点决定了下面的军事和经济策略，因为后面全球的军事布局和经济布局会完全围绕这点来展开。
前面在日本和中国这2个敌人面前，因为是缺少石油的国家，所以前面30年是从黄金美元变成石油美元，后面的敌人是俄罗斯，决定了石油的战略地位会下降，而俄罗斯的农业的落后决定了全球的农业的战略地位会上升，另外还有一个人口因素，下面会详细讲。
俄罗斯这个问题可以说是弄巧成拙，98－99年俄罗斯卢布危机，很多俄罗斯人期望回到苏联时期的状况，这个时候美国的实用主义政策出台，为了避免这个问题发生，俄罗斯必须有个强硬的领导人上台，才能够维持现在的社会体系，不至于回到原来的意识形态。但是俄罗斯这个国家流淌的血液就是一种对外扩张和帝国的强权血液，只要给了他机会，就会展示自己的肌肉，比如前面几年的格鲁吉亚战争，就是一个很好的体现。
俄罗斯在这次金融危机中受伤会相对来说比较小，他在2007年提前爆发了金融危机，挤掉了一部分泡沫（特别是房价泡沫），这个就决定了他将在后面领先于其他经济体（除了美国）复苏。
当然，从地缘政治来说，美国也需要一个敌人，因为有了这个敌人他的全球政策才能够实施，美国这100多年来就是在不停的制造敌人、培养敌人和消灭敌人的过程中不断强大和完善自己，这个帝国是一个不停修复自己的帝国，同时也是解决他的特里芬问题的需求。
以上的地缘政治架构分析，决定了后面20年的全球军事和经济的宏观策略，决定了原油和农业之间的关系。
地缘政治问题中另外一个很关键的问题就是粮食问题和人口问题，按照世界现在的人口发展速度，2025年世界人口将超过80亿，2050年世界人口将达到91.5亿，地球人口极限是80亿，我国人口极限是17亿，合适人口是7亿（主要基于以下5点：按粮食产量，合适人口是12.6亿人；按能源的理想负载，合适人口是11.5亿人；按土地资源，合适人口是10亿人；按淡水供应，合适人口是4.5亿人；按动物蛋白供应，合适人口是2.6亿人。），后面全世界会出现自然资源失衡的问题，这个就不仅仅是影响发展中国家，发达国家也将面临很严峻的考验。对于美国来说粮食问题是很好的解决人口问题的办法，通过饥饿可以减少人口，通过转基因粮食可以让很大一部分有色人种绝育。
我们可以把美国看成秦国，他后面的目标就是要防止其他几个主要经济体联合，他会使出各种手段。
3、军事：这方面就不多说了，有空大家可以去研究研究美国的全球军事布局，我在研讨会PPT里面有美国全球几个战区的分布和军事基地分布。
4、经济：美国全球战略中比较关键的一环，和军事并列，军事是全球战略的保障，经济是全球战略的实施和掠夺。
经济模型中我们来看3个央行和2个品种，3个央行就是美元套利资金、日元套利资金和黄金，2个品种就是原油和农产品。
黄金在这个中间是一个蓄水池的概念，朝一边收紧流动性的时候另外一边会释放流动性。如何理解这个截留阀的含义，比如高位进去的人是在后面暴跌的过程中失去流动性，而高位套现的人是在这个过程中获得流动性。
前面的地缘政治中的2点（下一个敌人是俄罗斯和全球人口问题）决定了后面原油的属性和农业的属性，大家有空研究研究俄罗斯就明白了，虽然他有大片土地，但是俄罗斯是一个重工业国家，轻工业和农业很差，种子技术很差，完全是靠天吃饭，生物科技又很落后。后面气候也将是一种武器，全球已经有了气候衍生品。
经济模型中的基础就是美国作为全球的唯一帝国的历史和现状，主要看美国的财政情况、货币发行情况、债务情况这3个核心，然后看联邦基金利率和美元指数这2个表象。
从黄金和美国10年期国债收益率的这张图中可以看出来，美国在2000年的时候就已经设定好了，10年后的全球大萧条这场战役，彻底将黄金这个美元天然的敌人打掉，美国国债将代替黄金的属性。
通胀顺序：新兴国家－欧盟－日本－美国。
下面是背景资料，大家先花一天时间明白其中的含义，我明天来写具体的经济模型，并通过经济模型来推演各个时间节点和顺序和预测。（看了下面的内容就知道：为何美国爆出两房的事情和中国大量买美国国债的问题了，就是要我们卖掉美国长期国债去高位接盘欧盟和日本的那些债券，俗称外储投资多元化，但是我们老是踩错节奏，我们老是在高位配置，然后低位卖出，这个就叫利益输送。我们现在要做到的就是打死也不卖持有的美国长期债券和两房MBS债券，就等着他们到期还本付息。）
美国地方债务内容的分析
2011年美国地方政府债务危机也开始逐渐显现，债务违约风险持续增加，部分地方政府濒临破产边缘。2011年1月3日，美加州州长施瓦辛格卸任，留下250亿美元赤字，州债务已经上升至3650亿美元，GPD占比达18.8%，引起美联储和联邦政府的高度关注。展望2011年，美国地方经济前景依然存在诸多不确定性，继房地产泡沫破灭后，地方债务危机可能成为影响美国经济的最大问题，或将造成一系列地方政府破产，进而威胁其社会经济的运行稳定性。现就美国地方债危机情况简述如下，供参考。
一、美国地方债概述和现状
（一）概述
1.美国债务构成
美国的债务构成基本可分为三个部分：政府债务、企业债务和个人债务。其中政府债务主要由联邦政府债务和地方政府债务（包括州、郡 及市政府）构成。2010年底，联邦债务余额突破14万亿，而地方债务余额也达到2.8万亿美元。如果按目前的增加速度，2011年4月初，联邦债务即达到法律规定的国债上限，面临着“债务违约”问题，而地方部分市级政府则可能因“债务违约”而陷入破产危机。
2.地方债融资渠道、性质和原则
美地方政府主要通过发行市政债券、银行借款和融资租赁等形式进行债务融资，其中市政债券是用于支持基础设施项目建设的重要融资工具，也是地方债的主要构成形式。地方债券主要有州或市级发行的债券，一般用于公共事业，为学校、道路、环境和住房等基础设施以及其他公共投资筹集资金，按债务偿付担保可分为一般责任债券和收益性债券。前者只能由具备税收职能的地方政府发行，由地税作担保；后者以具备事业收费能力的机构发行，以事业收费作担保。从发展趋势来看，收益债券在市政债券中所占的比例在不断提高。随着市政债券的发展，还出现了混合债券、特种债券等其他新品种。
地方政府会通过立法对债券的发行权、发行规模进行限制，无需上一级政府的批准。一般情况下，地方债只能用于公共投资，但在特别情况下，也可通过法律形式发行赤字债券，用于平衡地方特别是州一级政府的预算。
市政债的绝大部分是1年以上期限的长期债券，典型的有10年、20年甚至30年期，总体来看，长期债务占美国地方政府债务的90%以上。市政债券的投资者主要为个人投资者、货币市场基金、共同基金、商业银行、保险公司、封闭式基金以及其他投资者。个人投资者主要以家庭为主，机构投资者以商业银行和保险公司为主。
3.地方债发债流程
由于美国的政治体制是联邦制，州和地方政府发行市政债券并不需要上一级政府的批准或同意，即各州发行市政债券不需要联邦政府批准，地方政府发行市政债券也不需要所在州政府的批准，而且美国的《证券法》规定发行市政债券也不需要向证券交易委员会（下简称SEC） 报告和登记，因此，是否发行市政债券，完全由本级政府确定。以加州橘郡为例，流程如下：
加州橘郡是通过监督委员会进行管理的，该委员会由5位全职委员组成，每位委员由选举产生，任期4年，拥有立法、财务和警察治安的权力。该委员会在财务方面的权力具体表现为：财务审查、监督公共资金征集使用、公共基金的投资和再投资权、批准财政预算和决算、债务融资权（包括发行市政债券权力）。
发行到期期限少于13个月的短期债券由司库向监督委员提出建议，而超过13个月的长期债券则需要由郡首席行政长官向监督委员会提出建议，由监督委员会决定是否发行债券。发行债券的建议以书面形式向监督委员会提出，委员们进行广泛讨论和听证后进行投票。在发行债券的过程中，监督委员会或者其委托的行政官员还可以聘请财务顾问、债券律师和承销商来帮助发行债券。
美国加州橘郡发行市政债券流程图
(二)地方债的发展
美国地方债券始见于1817年，但直到20世纪70年代，美国市政债规模仍旧相对较小，1975年市场存量只有250到490亿美元，相关监管也没有引起政府的足够重视。当时市政债的参与者主要是银行、承销商和律师，购买者主要是富有的个人投资者、银行和保险公司，市政债相关信息披露很少。
然而最近几十年市政债规模急剧增长，截至2008年底，美国地方债发行余额为2.6万亿美元，规模为世界第一，当年GDP占比为19%。仅2009年为应对金融危机，市政债又共计发行4096亿美元。截止2010年底，现有市场存量已达2.8万亿美元。尽管市政债常被看做持有到期类投资品种，但市场交易量仍旧很大。2008年，二级市场交易达1100万笔，总交易量达5.5万亿美元。到目前为止，市政债发行主体已达5万家，市场投资者结构也在发生变化，个人投资者已占绝大多数。
二、地方债务风险
（一）风险积累
1.地方债务迅速膨胀
2007年次贷危机之前，美国经济发展态势较好，各州纷纷发行债券，重点提高福利开支和公共事业的投入。金融危机的爆发令地方财政收入大幅度减少，为了继续维持公共服务，同时刺激经济，地方政府仍然增发债券，其中就包括“建设美国债券” 。该债券是美国联邦政府于2009年初推出的经济刺激计划中的一项内容，目的是鼓励地方政府发行债券为基础设施建设提供融资。计划规定，该债券于2009年4月发售，2011年1月停发，但未限定总额，同时美国财政部还为各个州政府及市政府发行的“建设美国债券”支付35%的利息。
在不设限额和贴息补助的两大因素鼓励下，各州发债量迅速增长。从该债券发售开始，仅用8个月即达708亿美元，涉及47个州，在市政债券市场占比为19.2%。到了2010年底，该债券呈加速增发趋势。旧金山公共事业委员会的副首席财务官甚至指出，加快发债速度可以获利。
虽然按照美国财政部的说法，该债券“成功地帮助修复了严重受损的金融市场，令一些能够创造就业的基础设施建设项目以较低的成本获得大量信贷”，但实际上，它也推动了地方债务的快速膨胀。
2.市场评估和操作风险加大
首先，美国传统地方债券属于一种分期偿还的长期融资工具，随着偿还期数的增加，债券持有期内风险将会逐渐降低。由于这些债券有地方政府的税收和事业收费作保障，有地方债券保险公司提供担保，因此即便发生违约，投资者通过地方债券保险可以获得所保债券本息，投资安全系数较高。但是，在金融危机打击的背景下，地方债和赤字都在快速上升，还债能力却相对下降，债券市场已经开始变得不稳定。
其次，从市场操作的角度看，地方债券市场风险也在不断增长。以2010年第一季度末的统计数据为例，当时基金持有的资产总额为3690亿美元，其中包括大量的“浮动利率即期债券”（也称“浮动利率即期票据”）。票据持有者有权在指定的时间以指定的价格将长期债券（如20年）卖给票据发行方。简言之，债权方能以浮动利率将本来作为长期融资工具的长期地方债转变为短期债券，并要求发债机构回购。在这种情况下，长期地方债券的稳定性几乎消失。在市场流动性充裕的时候，信用评级机构很少评估流动性风险，对申请发行的各种债券进行评级较为宽松，不对长期债券能否应对赎回潮问题做出谨慎考虑。这与“次贷危机”前的债券市场繁荣极其相似。然而，一旦出现流动性短缺，结果将是灾难性的。
第三，地方债务评级的参考标准主要依据的是“信用增级”，即地方债担保公司的信用而非发债人的收入状况。这不但在一定程度上隐藏了债务人的偿债能力风险，同时还将债权人的收益风险与债务保险公司挂钩，一旦债务保险公司评级下降，即会引发债券市场的连锁震荡。目前，美国最大的两个地方债券保险公司AMBAC公司和MBIA公司都面临困境。前者已经申请破产保护，正在逐渐走向破产清算程序，后者则陷入自身债务。
(二)违约危机
据统计，1999年至今，在美国地方政府发行的3.4万亿美元的市政债中有240亿美元发生违约。仅2008年，就有140只市政债券违约，金额达80亿美元。之后，情况持续恶化。以2009年7月至2010年5月间为例，10个月期间共有207个市政债券发行机构违约，欠债总额达60亿美元。截止至2010年第一季度，美国州政府和地方政府的债务总额为2.8万亿美元，其短期债务很可能造成巨大的流动性风险，使州政府面临清偿力危机。华尔街的金融分析师指出，2011年美国地方市政债券违约情况将会大量爆发，涉及金额可能高达上千亿美元，并对规模近3万亿美元的美国市政债券市场造成冲击。
（三）财政风险
美国财政部指出，经济疲软导致财政收入减少，失业率高企造成失业救济等财政支出明显增加，州和地方财政正面临巨大挑战，而债务违约的阴影将令财政风险进一步加剧。
以美国加州为例，其经济总量位居全国之首，被称为“世界第八大经济体”。然而，2011年1月3日，加州州长施瓦辛格卸任时留下了250亿美元的财政赤字，新政府上台伊始，即着手发行新的债券以平衡支出。实际上，面对普遍存在的赤字和多年积累下的债务，美国多个州已经着手出卖政府资产，包括市政供水系统、机场、办公楼以及停车计费经营权。然而，2011和2012财年仍将是美国地方政府赤字压力较大的阶段，据估计，两个财年总和可能高达1150亿美元。如果地方政府的赤字问题无法得到有效遏制，其偿债能力及债券保险公司的评级势必受到影响，直接或间接导致市政债券违约率提高，市政债券市场将会受到强烈冲击。
三、美国地方债务危机的影响
（一）逐渐引起重视
美国州级地方政府即拥有相对独立的财政收支体系，拥有发债权力，与欧元区内部国家有相似之处。因此，当美国地方债风险加剧时，各方立刻给予密切关注，甚至将其称为“美版欧债危机”。市场投资者开始减持地方债，同时推高了与地方债相关的信贷违约掉期。业界普遍认为，虽然与欧盟不同，美国在50个州级政府之上有严格意义上的中央财政和发挥央行作用的美联储，可以对陷入债务危机的地方政府实施救助，但是目前美国有47个州存在财政问题，占比达94%，债务违约的风险不断高涨，再加上联邦政府本身的债务已经突破14万亿，救助能力非常有限。因此，一旦违约风潮出现，地方债务危机的破坏性堪比“次贷危机”。
（二）经济影响
目前，美国总体经济复苏缓慢，联邦和地方政府财政都在着手削减开支，给经济增长带来一定阻力。如果地方政府债券市场出现危机，可能引发恶性循环。如果得不到财政救助，地方政府将继续减少服务并裁减岗位，甚至破产，这会拖累经济增长。如果得到财政救助，却会增加联邦赤字，最终转变为联邦债务，影响市场评级，并导致国债利率上升，加大偿债成本，极可能引发新一轮的全球性的主权债务波动，届时将对其财政造成更大的压力。
由于美国是世界上最大的经济体和终端消费市场，与全球市场休戚相关，一旦其复苏进程受挫，无论是出口驱动型的新兴市场国家，还是其他发达经济体，都会受到波及。
（三）破产问题
根据美国《破产法》，州政府无权申请破产，因此并不会像企业那样进入破产程序，进行清算。各州只能通过削减开支、增税来平衡赤字。但是，在郡市一级政府，根据法律，当发生债务违约时有权申请破产。地方(市)政府有权申请破产，而且财政收入的低下以及劳动力成本高企将迫使越来越多的地方政府寻求申请破产保护。自1937年以来，美国共有619个地方政府机构，大多数是小型公用事业机构或者区域申请破产。
（四）政治影响
九乡新闻网