九乡新闻网车辆专业排名:最新机构评级 20股显现抄底信号-搜狐证券
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/30 03:17:35
最新机构评级 20股显现抄底信号
来源：搜狐证券 作者：安信证券 2011年05月13日15:29编者注：两市午后窄幅震荡整理，量能继续萎缩。市场人士认为，现阶段主力资金正在借消息面进行打压吸筹，建议投资者借此调整机会同步完成调仓换股。那么，针对下周的调仓换股机构有什么建议？我们对机构的荐股做了分类，本
相关公司股票走势
文集结机构看多的个股，以“买入”、“推荐”、“强烈推荐”以及“增持”为线索，助您选股。
中国一重（601106）：业绩触底回升 买入评级
2010年公司实现营业收入85.9亿元，归属于母公司股东的净利润7.9亿元，每股收益0.12元。
2010年冶金设备实现销售收入24.9亿元，同比下滑63%，主要是钢铁行业受金融危机影响需求下滑所致，2010年冶金设备新接订单约97.6亿元，情况较去年同期已经好转。我们认为钢铁行业已经趋于谷底，2011年此项业务将恢复性上涨。
2010年核能设备收入14.1亿元，同比增长550%，毛利率维持在37%的高位。我们认为中国在安全的前提下利用核能是大势所趋，考虑到公司在手订单量，预计2011年公司核能设备业务将保持平稳发展态势。
重型压力容器业务2010年实现销售收入19.3亿元，同比下滑9.6%。目前全球油价高企，我们认为大型化工压力容器、煤化工容器、超大型加氢反应器的需求将回升，2010年新签合同21.6亿元，同比增长86%。预计该项业务2011年将保持稳步增长。
大型铸锻件2010年实现销售收入19.2亿元，同比下滑9.91%，新签订单10亿元。预计2011年公司大型铸锻件业务相对稳定，该项业务毛利率高达38%，依然是公司重要的利润来源。
2010年综合毛利率为26%，较去年同期下降4.8个百分点，考虑到价格、成本和订单结构，我们预计2011年毛利率可望保持在25%左右。 2010 年，公司新签合同额164亿元，同比增长73.58%。目前公司在手订单约160 亿元，这将为2011年公司业绩触底回升奠定基础。
我们预测2011-2013年公司主营业务收入分别为101、114、131亿元，净利润分别为9.98、12.77、14.98亿元，每股收益分别为0.15、0.2、0.23元。
公司股价前期已经过较为充分的调整，2011年市净率只有1.3倍，公司的品牌和实力仍然声名显赫，看好其长期发展前景。按照2011年40倍PE估值，合理股价6 元，4月29日收盘价为5.21元，我们维持“买入-A”的投资评级。
风险提示:行业及公司基本面变化超出预期导致不能达成盈利预测目标。
贵州茅台（600519）：提价扩产双轮驱动 买入评级
公司2010年和2011年1季报表现稳健。2010年白酒子行业景气持续，产业规模逼近3千亿元，利润增速34%，遥遥领先其他子行业，继续扮演酿酒行业增长主引擎角色。
白酒被公认为是我国传统文化的有形载体之一，具有悠久的历史文化底蕴和强大的消费者影响力，目前仍然是我国政务、商务活动和以中年男性为主的社交聚会的主流用酒。近年来白酒在餐桌上的社交功能日益凸显，饮用酒的档次和价位往往体现着宾主的身份和感情亲疏，中国特有的面子文化导致其消费日趋高端化，并被赋予了越来越多的文化内涵。
中高端白酒的主流消费群体聚焦于成功的对中国传统文化认可的中年男性，长期来看其消费增长的动力强劲。
终端价格突破千元，呈现一骑绝尘之势；丰厚的渠道利润赋予其强大的渠道掌控力。
产能释放有望加速，每年新增2000吨商品酒销售潜力。
合计高达120亿元的预收账款和存货继续充当利润蓄水池；坐拥百亿现金，现金分红水平有待于提高。
在白酒作为我国社交润滑剂功能未明显弱化和茅台继续作为政务军务首选用酒的前提下，打击醉驾、征收高额消费税都不能改变其长期增长的趋势。公司业绩有望在提价扩产的双重因素驱动下保持稳定增长，未来3年保持25%的复合增长率应无问题。
基于目前的股本规模，2011-13年的EPS分别为7.44元、9.50元和11.66元，对应2011年动态市盈率不足25倍，作为稀缺资源类的代表品种之一，估值优势明显。我们坚定的看好高端白酒和公司的长远发展前景，提高其评级至“买入”。
东软载波（300183）：上半年电表招标超预期 买入评级
事件.
福星晓程（300139）于2011年5月11日发布2010年年报补充公告:全年PLC芯片销售收入7992万元，同比增长72%，毛利率下降1.54个百分点；另外，国家电网公司于5月5日公布2011年集中规模采购电能表第二批项目中标公告:本次招标共计采购电能表1659万只，其中智能电表采购量为1425万只。
评论.
PLC行业高增长确定，全年芯片销量有望超预期。1、福星晓程2010年PLC销售仍然实现大幅增长:福星晓程2010年营业收入增长仅7%，低于市场预期，但PLC芯片销售额仍然实现了72%的同比增长，年末甚至还积压了90万片订单无法交货，这是对PLC行业高增长最直接的论证；2、2011年上半年智能电表招标节奏加快:国家电网公司2011年第二批集中采购智能电表1425万只，相比2011年第一批招标总量增幅为35.3%，相比2010年第二批招标总量增幅为24.8%，招标节奏相比2010年同批次有明显提速；2011年两批集中采购电能表合计2899万只，按照国网计划招标和市场预期的5000万只，目前已完成58%，全年有望超预期，相应的，全年PLC芯片销量也有望超出市场预期的2500万片。
PLC芯片价格下降空间不大，毛利率将保持稳定。1、“次优价中标”模式消除PLC芯片下降压力:为缓和2010年低价中标带来的电表质量较差以及交货速度迟缓的局面，2011年国网电表集中招标采用了“次优价中标”模式，不再以价格为主导，而是综合考虑公司产能、质量、交货准时性、产品价格等因素，电表行业厂商毛利率水平有望得到改善，从而将不存在往上游PLC企业传导的芯片价格下降压力；2、电表企业相比PLC芯片厂家缺乏议价能力:目前PLC标准没有统一，上游PLC芯片厂家的技术各异，当电网公司在标书中指定某些技术细节后，电表企业只能采购某一家PLC芯片厂家的产品，因此在议价过程中，芯片企业往往也变得比较强势，东软载波（300183）2011Q1毛利率甚至上升了0.7个百分点。
东软载波出货平稳，全年EPS有望超1.5元。1、公司目前出货量较为平稳，每月在100万片以上，全年完成的销量必然在1200万片以上，相比去年收入可以实现50%以上增长；2、公司一季度已实现EPS0.384元，目前出货情况略高于一季度（一季度共确认出货280万片），预计二季度业绩与一季度相近，上半年EPS将在0.75-078元左右，而年底还有5个百分点的企业所得税退税；3、公司目前产品价格和毛利率稳定，而销售费用率和研发费用率却随收入增长出现了大幅下降，1季度下降了5.5个百分点，这又将是业绩超预期的一大因素。
东软载波5年40%的净利润年复合增速也较确定。1、目前全国共有4.53亿只电表，5年内需要更换近5亿只智能电表，按目前安装进度无法在“十二五”期间完成更换，为完成全面建设智能电网任务，未来几年智能电表的安装进度必然加快；2、后续的智能电表更换周期快:智能电表自然寿命8-10年，但由于是计量产品一般会提前至5年换一次，另外在2015-2020智能电网的全面提升阶段，OFDM窄带高速PLC电表将替换现有窄带低速产品；3、目前PLC电表在存量电表中占比不足10%，而未来全载波电表是趋势，需要占到50%以上，PLC行业将享受双重增长；4、以目前的招标情况看，2011年公司的PLC市场占有率将保持稳定，未来今年随着4代、5代芯片推出，将进一步提升公司竞争力。
维持盈利预测和“买入”评级.
未来三年净利润复合增速42%，12年EPS为2.10元。预计2011-13年公司将实现净利润1.49、2.10和2.98亿元，同比增长43.5%、40.9%和41.7%，对应EPS分别为1.49、2.10和2.98元；目标价63元，给予公司“买入”评级。公司63元的目标价对应行业平均估值，相比目前股价还有30%的上升空间；而42%的利润复合增速更是体现了它的长期价值，因此我们给予“买入”评级。
兖州煤业（600188）：资源收购保障成长 买入评级
投资要点
1、煤炭产品市场化程度高，受益于煤价上涨预期。公司煤炭产品有精煤、块煤、经筛选原煤、混煤及其它、半硬焦煤、半软焦煤、喷吹煤、动力煤，以现货销售为主，市场化程度高，充分受益于国际国内煤价上涨预期。公司主要客户有电力企业、冶金企业、化工企业及其他，占比分别为33%、12%、4%、53%，客户相对分散能够有效抵御市场波动风险。
2、“十二五”末公司规划原煤产量1.5亿吨，较2010年增两倍。近年来公司通过国内外资源收购，在鄂尔多斯（600295）及澳洲等地获取了大量的煤炭资源，突破了资源瓶颈，公司发展后劲充足。值得关注的是转龙湾项目进展好于预期，预计2014年可投产。目前拟在建项目众多，未来五年内将逐步投产释放产量，确保公司中长期可持续发展。公司规划2015年原煤产量争取达到1.5亿吨，较2010年增长两倍。
3、预计2011-2013年公司实现每股收益2.05、2.23、2.40元。考虑到公司经营稳健，国际化发展步伐加快，成长性突出，首次给予“买入”评级。风险提示:汇兑损益、煤价涨幅低于预期、海外资源收购进展低于预期等。
湘电股份（600416）：风电整机出口值得期待 “增持”评级
公司风电整机出口有望近期取得突破。在风电整机价格一路下滑的大环境下，公司的整机价格也下降到了4000元/千瓦以下。从成本下降的角度看，我们认为变流器与主轴轴承尚有部分下降空间，因此整机毛利率有望企稳。由于湘电具备较强的技术能力及5MW 风机的先发优势，海外市场近期内有望取得突破，目前待签订订单较多。出口的风机价格我们预计将在5000元/千瓦以上，将有效提升风电整机的毛利率，更重要的是市场一旦打开，公司该部分业务增长预期将大大提升。按照公司的规划，“十二五”期间风机出口比例要达到30%左右，因此风机出口是公司目前最大看点。
永磁直驱电机与高效节能电机有望成为新的增长点。今年永磁直驱电机开始外销，在手订单200台，其毛利率在20%以上，远高于风电整机的毛利率水平。而湘电股份（600416）的节能电机主要是高压三相异步电机，此前该类电机的补贴已由12元/千瓦提高到26元/千瓦，在全年1000万千瓦高压高效电机的推广计划情况下，公司已经成为高效节能电机的牵头企业，前景十分乐观。
电动汽车传动系统、光热发电均在积极拓展。凭借在电机电控系统的技术优势，公司介入了新能源汽车的关键产业链；同时，光热发电领域积极研发碟式系统，且正在与集团共同准备收购斯特林电机领域的Stirling Biopower 公司。
有望继续高增长，维持“增持”评级。考虑公司对湘电风能的现金收购完成，假定风电整机价格小幅下降以及节能电机进展顺利，我们预计2010/11/12年EPS 分别为1.06/1.56/2.07元，目前股价对应11/12年PE 分别约为26/18倍。由于风电整机的利润贡献度已经明显下降，估值参照有所变化，略有低估，暂维持对公司的“增持”评级。
中国太保（601601）：产险增速回升 买入评级
事件:
按照《保险合同相关会计处理规定》调整后，中国太保（601601）寿险业务和产险业务2011年1-4月期间的累计原保险业务收入分别为为390亿元和217亿元。
点评:
1、2011年1-4月期间中国太保寿险保费收入390亿元，同比增加10.8%，4月份保费收入67亿元，同比下降1.5%；1-4月产险保费收入为217亿元，同比增加16.7%，4月份产险保费收入59亿元，同比增长25.6%。
2、由于上年度同期产寿险保费增速快（2010年1-4月份规模保费同比增长53.2%），基数大导致今年前几月保费增速较慢，从去年4月开始，寿险保费增速是逐月下降的，我们预期基数降低会使增速有所上升。
3、受保监会和银监会联合发布《商业银行代理保险业务监管指引》的影响，取消驻点后，占寿险保费过半的银保增速下降，使寿险保费收入增速下降，但银保产品以趸缴为主，新业务价值利润率较低，银保增速下降对公司影响有限，我们维持2011年新业务价值增长20%的预测。
4、今年汽车销量增速放缓，产险行业保费收入增速不高，太保产险增速从2月开始持续回升，好于预期。
风险提示与投资建议
我们预测中国太保2011-2013年EPS分别为1.48、1.71和1.96元，目标价34.04元，给予买入评级，考虑到预计10月份养老税收递延产品在上海推出，我们重点推荐中国太保。资本市场不确定性对公司经营带来风险。
中国平安（601318）：产险维持高增长 买入评级
事件:按照《保险合同相关会计处理规定》调整后，中国平安（601318）寿险、产险、健康险和养老保险在2011年1-4月期间的累计原保险业务收入分别为为558亿元、273亿元、4千万元和19亿元。
点评:1、《保险合同相关会计处理规定》实施前后寿险保费收入的统计口径差别较大，中国平安4月份开始仅公布处理后的保费，如表1所示，无法和上年度同期比较。按调整后的口径，今年1-4月寿险保费收入为558亿元，4月份寿险保费收入81亿，我们假定单月保费确认率维持在76.9%（因为万能险结算利率依然倒挂，保费确认率大幅下降的可能性不大），预计4月份规模保费106亿元，1-4月份寿险规模保费746亿元，同比增长17%，增速较1-3月份有所下降。
2、电话车险发力，平安产险保费高增长趋势不变。1-4月期间平安产险保费收入273亿元，同比增长35%，4月份单月产险保费收入为70亿元，同比增长38%。虽然今年以来，受汽车销售增速的大幅下降，产险行业保费增速受到较大的影响，但中国平安在细分市场电话车险上增长迅速，维持了公司产险业务的高速增长。
投资建议与风险提示.
我们预测2011-2013年中国平安EPS分别为3.02、3.47和3.99元，目标价70.97元，给予买入评级。未来存在重大灾害风险以及资本市场大幅波动的风险。
启明星辰（002439）：收购网御星云发挥协同效应 推荐
1、公司本次资产收购方式为现金加定向发行股票，公司将向两名自然人股东支付9500万现金，并向两名股东发行合计510万股股票（占公司发行前总股本的5.16%），发行评估价格为46.26元，整个资产收购价格为3.3亿元。从本次收购的价格来看，按照10年的财务指标，公司此次收购网御星云的价格对应的PB为5.85倍，对应PE为13.2倍，收购价格较低，摊薄效应不大。本次收购完成后，网御星云承诺2011-2013年净利润不低于2510、2950和3420万元，相应增厚公司摊薄后EPS 0.25、0.30和0.35元。
2、网御星云是国内较早从事防火墙及UTM等信息安全产品研发的专业厂商，在增速最快的UTM市场，网御星云和启明星辰（002439）10年市场占有率分居1、2位，收购完成后市场份额将实现大幅提升，预计将达到20%以上。网御星云是军队、武警、军工企业防火墙和UTM产品的主要供应商，公司还拥有上百家金牌代理商和战略合作伙伴、以及能够覆盖到全国二三级城市及部分四级城市的销售渠道，此次收购网御星云后，将进一步丰富公司产品的应用领域，并有助于发挥协同效应。
3、CCID的数据显示10年年中国信息安全市场规模为109.6亿元，同比增长17.9%，5年复合增速达到19.7%，远高于全球市场平均增速，预计未来三年将维持20%左右的增速。与欧美等发达国家的信息安全市场相比，我国的信息安全市场整体发展水平还不高，信息安全投入占IT整体投入的比重较低。07年国内信息安全市场规模仅占IT市场规模的0.98%，远低于欧美市场8%-12%的比例，仍有巨大的发展空间。
4、维持“短期推荐、长期A”的投资评级。结合网御星云的财务数据及业绩承诺，我们预计公司11、12年EPS为1.10和1.36元，对应动态PE分别为39和31倍，维持公司短期推荐、长期A的投资评级。
5、风险提示:行业估值中枢下移可能带来短期下调风险。
嘉麟杰（002486）：自有品牌投入超预期 买入评级
公司今日公告，将对下属全资子公司-上海嘉麟杰（002486）运动用品有限公司增资5000万元，用以公司自有品牌-KROCEUS的全面建设与推广。公司在自有品牌上的投入略超出我们之前的预期，我们之前预期的投入大致为3000-4000万元，投入的加大说明公司在自有品牌建设与推广上的决心与长远规划。
公司自有品牌在进一步确定品牌定位后，将加大渠道建设力度，力争在2011年内新开设店铺30-50家，加上原有的15家左右的店面，今年公司自营门店有望达到50-70家左右，今年的开店数量可能会低于我们之前的预期。
公司增资后将围绕几个重点对自有品牌进行大规模的建设与推广。主要为:采取整合营销的策略，创造品牌记忆与认知；利用资源，组建KRTEAM，增强在户外运动领域的专业口碑；坚持差异化竞争策略，不断优化产品结构；重点开拓北京、上海、杭州等一线城市的高端商场，建立“高端户外”品牌形象；引进专业人才，加强专业培训，真正打造一支高效管理团队。
公司目前自有品牌推广已逐步开始。前期KR已经为“沙漠毅行徒步穿越库布齐沙漠”活动提供全部装备；同时Kroceus为“2011地球第三极珠峰大行动”全程志愿者提供完善专业的装备，同时，作为制定装备赞助商，科诺修思还将为珠峰保护区管理局的工作人员提供专业登山装备，为常年致力于珠峰保护的人提供最直接的保护和关爱。此次赞助旨在借助自身专业优势，用自己的实际行动，引领全社会对珠峰环境和人类生存环境的关注，希望实现人类与自然的和谐相处。此两次的活动背后的意境均于公司品牌所坚持的宗旨“自然、和谐”保持一致，相信公司品牌在一系列的推广活动后将在专业户外领域逐步被人所熟知，所接受。
此外，我们在前期公司的董事会决议中发现，在目前超募资金只有部分确定投入方向，仍有部分并未明确使用方向的背景下，公司仍然决定向银行申请了5亿元的综合授信额度。据此我们预测，公司在2010年年报中所提到的几个除募投项目之外的新增项目有望在较短时间内步入实质性阶段，一旦这些项目的进程明朗化，将进一步增强市场对公司后期业绩高增长的确定性。
鉴于公司在自有品牌上投入的超预期，而品牌的建设是长期行为，因此我们一直认为自有品牌在近两年都将对公司业绩无法提供正面的贡献，同时，由于我们之前在2012年的业绩预测中，并未过多考虑自有品牌亏损程度这一方面，因此我们这次下调公司2012年的业绩，我们预计公司2011、2012和2013年的EPS分别为0.42、0.76和1.04元，对应的动态市盈率分别为35.29、19.50和14.25倍，维持“买入”的投资评级。