九乡新闻网赛睿 驱动:信托业“以量补价”难持续 经营压力陡增
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 02:50:41
4月以来，信托公司陆续发布2010年年报，同时银监会非银部向各家信托公司下发了2010年信托行业的各项平均数据，希望信托公司通过对比分析，找准自己在行业中所处的位置。
尽管信托业务收入实现将近100%的增长，但以量补价策略今年难以持续，净资本管理办法实施后，信托公司扩大信托资产规模须考虑对净资本的消耗，加之银信合作新规，信托公司再没有“不赚白不赚”的钱。同时，为信托业贡献高额收益的房地产信托业务，目前面临监管政策的极大不确定性。
以量补价
融资类银信合作中，信托公司仅充当“通道”，收益很低，一般仅为千分之几。
截至2010年末，信托业管理的信托资产规模达到3.04万亿，一举超过基金业。但结构性矛盾突出，“水分”较大的银信合作业务余额高达1.66万亿，占比54.61%。
其中，绝大部分属于融资类银信合作，资金投向为银行的信贷资产，或者向银行指定的客户发放贷款，信托公司在此类业务中仅仅充当“通道”，收益很低，一般仅为千分之几。
这使得信托公司的信托业务收入水平明显下降。投资类业务收益水平从2009年的9.99%下降到2010年的6.03%（行业平均值，下同），融资类业务收益水平从7.49%降到4.59%。
虽然2010年信贷收紧后，信托公司的非银信合作业务收入水平大幅上升，但由于银信合作业务占比过高，信托报酬率较上年略有下降，从2009年的0.51%降至次年的0.49%。
但由于信托资产规模增长较快，信托业务收入大幅增长。信托业务规模从2009年的366.81亿元，大幅提高到540.74亿元，同期，信托业务收入从1.51亿元增至2.88亿元，增长将近100%。
信托公司的净资产收益率继续徘徊不前，2009年和2010年分别为12.04%和12.03%，这表明从财务角度来看，信托公司给股东的财务回报并不高，这与该行业市场化程度不高，多为地方国企或央企控股有关。
不过，也有些积极迹象在显现。信托报酬率是衡量信托公司信托业务盈利性的重要指标，近年来该指标连续下降，但下降的势头已得到遏制，2009年较上年下降29.16%，2010年较上年仅下降3.92%。同期，主动管理类信托业务规模从129.17亿元提高到265.59亿元。
经营压力大
“信托公司今年能否多收三五斗，主要要看房地产信托融资何时收紧。”
春节后，各家信托公司都大势招聘，扩张队伍，但公司高管渐渐发现，今年的经营压力大于去年。
首先，由于净资本管理办法的实施，信托公司普遍面临增加资本的压力，资本金扩大后，要进一步提高净资产收益率更加不易。
而且，信托资产规模和净资本多寡挂钩后，信托公司必然对业务有所选择。“以往有些钱是不赚白不赚的，但今年必然舍弃部分低附加值业务，导致信托业务收入受到影响。”一位信托公司高管称。
其次，信托公司的高收益品种，房地产信托业务面临极大的政策不确定性。每次房地产调控，信托融资的价格都会高涨，而信托公司给投资者的回报不会显著提高，中间的差价为信托公司所有。
但是本轮房地产调控与以往历次均有不同，不仅控制供给与需求，还加大保障房的供给，这使得房地产未来走势的不确定性增加。
同时，房地产信托将成为监管部门重点关注的对象，监管部门在控制开发贷后，不会容忍“按下葫芦浮起瓢”的现象。业界预期，银监会今年对信托业的监管将是稳中趋紧。
“信托公司今年能否多收三五斗，主要要看房地产信托融资何时收紧。”多位信托公司高管表示，目前大多数都预期房地产信托监管政策会收紧。