九乡新闻网谜砂电视剧在线观看43:物价正在压制中国经济增长
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 09:43:41
物价正在压制中国经济增长
(2011-04-15 15:27:06)
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我们看到，一季度，社会消费品零售总额42922亿元，同比增长16.3%。如果这个数据扣除5个百分点的物价上涨，那社会消费品零售额实际涨幅只有11.3%，这是很低的一个数据了。它表明，物价的上涨正在侵蚀中国老百姓的消费能力。现在看，增幅回落比较快的行业有：家具类增长24.5%，增速比上年同期回落13.1个百分点；汽车类增长14.2%，回落25.6个百分点；家用电器和音像器材类增长20.5%，回落9.1个百分点；石油及制品类增长37.6%，回落2.7个百分点。
注意，这些落幅较大消费品的测算应对是金额的测算，所以涨幅中包含了涨价因素，我们知道，家具和石油及制品价格上涨非常多，比如，家居类商品上涨6.5％，这说明如果我们按照数量计算，那这个情况就很不好。这就像我们做股票，成交量有两种计算方式，其一是按交易金额计算，其二是按交易股数计算。当我们看到交易金额放大的时候，我们不能就此确认交易量真实放大，因为价格高的时候，交易股数可能是减少的。
对应到宏观经济领域，在价格大幅上涨的时候，我们看到消费金额再涨，但消费量不一定上涨。所以，我们经常需要按可比价格计算真实情况。但遗憾的是，国家统计局经常不给实际增长数据，这需要我们判断。
现在看，尽管原材料价格上涨以及紧缩政策的作用，使得工业增加值的涨幅已经开始回落，比如一季度，全国规模以上工业增加值同比增长只有14.4%。但1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润6455亿元，同比增长34.3%。这说明，前端成本的提高，正在向后端传导，而没有影响到企业利润。
但是，这样的情况不可持续。因为总有这样一个时候，终端消费品需求突然失速，大幅跳水，这会使得企业产品无论贵贱都卖不出去。那经济增长势必突然停滞，就是“滞胀”的典型特征――先胀后滞、因胀而滞。
我们现在已经看到的事实是：CPI和GDP的相向而行。有人说，GDP的下降不是CPI高企的结果，而是我们宏观政策有意识控制的结果。不是吗？是也不是。说是，我们确实不希望GDP过快增长，所以货币政策收紧，财政政策尽管还是积极，但已经倾斜于结构调整和民生保障，而非拉动总量。这样的宏观政策势必导致GDP回落，这正常。
但是，是不是因为宏观政策希望GDP回落，就可以忽视CPI上涨对GDP的压制作用？当然不是。我们必须防止“双碰头”――即宏观政策对GDP的压制作用和成本推动型价格上涨对GDP的压制作用同时存在。这样的会使中国经济未来出现突然失速，承负巨大的经济代价。
我想，昨天温总理在国务院常务会议上所说的正体现了这样的内含（见昨天的钮文新博客）。货币政策的目标只是“消除物价上涨的货币因素”，就是要防止人民币通胀；而控制价格不仅是货币政策的任务，而必须利用“强化供给、法律法规、行政干预”等“综合性手段”。更不能依赖简单地“加息”。
实际上，加息的后果我们已经看到了。一季度，在对外贸易逆差和外商投资增长稳定的情况下，外汇储备增加居然高达2010亿美元。这说明，加息并没有起到抑制货币增长的作用；相反，加息推动了人民币升值，在加息和人民币升值的共同作用下，“热钱”再度流向中国。
有人说，欧元区加息会使中国“热钱”流入压力减轻，所以中国因当进一步加息，我们他们是错误的。因为，欧元区加息不假，可以吸引一点套利资金也不假，但欧元区的利息水平远不及中国、投资机会远不及中国、经济增长势头更不及中国，那么他们为什么要去欧洲？
事实证明，今年一季度，中国的房地产投资并没有出现宏观调控希望的结果，增长依然高达34.1%，销售面积也增长了14.5%；房地产商的资金同时增长了18.6%。资金涨幅不及投资涨幅，这是房地产商资金吃紧的原因，但这并不意味着他们彻底失去了融资能力。而通过香港融入的资金，不是钱吗？而且是“热钱”。同期，住户贷款增加也在提高。
从货币数据的总体情况看，第一，货币的紧张程度有所放缓，货币市场利率已经回到正常水平；第二，货币投放的主要渠道为外汇占款。下一步货币政策，我认为，继续上调法定存准率的目的应对是对冲多余的流动性，而不是进一步的紧缩。
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