3倍涨幅下尽显疯狂 探秘稀土炒作路径

　　稀土控盘实录

　　中东有石油，中国有稀土。在经历十余年的廉价开采后，中国稀土产业正走向规范发展与严厉监管。这，似乎成为稀土概念股疯涨的有力借口。

　　2010年稀土板块指数从2月3日的最低点900点，上涨到11月2日的最高点3061点，在短短一年不到的时间里，经历了四轮明显的炒作，涨幅超过2倍。包钢稀土(600111)更是在两年多的时间内从不到6元涨至近百元。

　　专家说，几年后稀土价格将回归理性。那么，A股市场这两年来稀土概念股的超级强势，又会以怎样的方式终结？

　　一年四轮炒作脉络，3倍涨幅下尽显疯狂

　　邓小平同志曾说过，中东有石油，中国有稀土。在经历十余年的廉价开采后，中国的稀土政策正逐步走向更加规范与严厉的监管，但这似乎成为了稀土概念股更加疯狂上涨的理由。

　　2010年稀土板块指数从2月3日的最低点900点，上涨到11月2日的最高点3061点，在短短一年不到的时间里，涨幅超过2倍。

　　从正宗概念股到凡沾“稀”便涨，从上游有矿公司到中下游加工公司，近一年来，每一波炒作都在A股市场上留下了浓墨重彩的一笔。

　　我们把这一年稀土股走势分为四个阶段：序、开篇、高潮和可能的尾声。每一次炒作，其都有自己的特点。

　　上帝欲让其灭亡，必先让其疯狂。专家说几年后稀土价格将回归理性，但今年1月底以来的这轮疯涨还在继续……

　　序

　　“稀土之王”横空出世

　　炒股要听“政策的话”，价值发掘也得从政策入手。然而，最初，起源于2009年的国家稀土行业调控政策并未引起业内的重视。

　　查阅研究报告可以发现，相当长的时期内，券商研究员发布的稀土相关报告几乎全部集中在对包钢稀土(600111，详见A5)等少数公司的日常个股点评上。而基金的反应也十分冷淡，截至2009年底，前十大流通股股东列表中，基金集中于包钢稀土等少数传统稀土板块重仓股，在其余中下游稀土概念股上下注的基金寥寥可数。

　　不过，静待时日后包钢稀土率先发力，从一个默默无闻的“股市老兵”化身为“中东有石油，中国有稀土”的上涨旗手。

　　这一切，取决于一个大的宏观背景，即国家已下大决心对稀土行业进行整治，限产并限制新增产能。中国虽然是一个稀土大国，但在国际上却始终没有稀土定价权。长期以来，本来贵为战略金属的稀土却没有当“人参”来卖，反而当成了“萝卜”被贱卖。

　　2010年2月11日，为鼓励合理开发利用资源，提高产业集中度，工信部准备对稀土行业实施准入管理。此前，工信部在京召开的稀土行业准入条件研讨会上，已就《稀土行业准入条件(讨论稿)》进行了认真讨论。

　　同样是在2月份，包钢稀土宣布获准实施原料战略储备，由包钢稀土领衔8家单位共同发起的中国稀土行业协会筹备工作正在有序地展开。保护中国稀土产业的相关规划有望尽早出台，再成市场一大预期。

　　包钢稀土作为国内最大稀缺资源垄断股，控股股东所属的白云鄂博铁矿拥有世界稀土资源的62%，占国内已探明储量的87.1%；包钢白云鄂博矿是世界瞩目的铁、稀土等多元素共生矿，独特的资源优势造就了包钢在世界冶金企业中罕有的以钢铁和稀土为主业的独特产业优势。另外，包头稀土研究院是中国唯一一个国家级稀土专业研究机构。

　　2010年年2月公司宣布获准实施原料战略储备，再度引燃业内对稀土收储的热情，并期待相关产业规划出台，保护中国稀土资源。国信证券曾如此评价这一政策对于包钢稀土的影响，他们认为，公司之前有计划在2010 年储备稀土产品达到32 亿元。一旦下游需求复苏，公司以其控制的市场近50%的稀土氧化物，将充分享受价格回升带来的收益，行业龙头地位也将得到进一步的巩固。

　　随着《稀土行业准入条件》的出台将对我国稀土行业带来深远影响，有望改变目前行业仍存在的乱挖滥采现象，从国家层面严格监督行业的有序、健康发展，使中国真正拥有稀土行业的国际“定价权”。届时，行业龙头包钢稀土也将因此大大受益。公司作为行业龙头将享受行业复苏带来的超额收益。

　　事实上，包钢稀土作为行业龙头，对政策最为敏感。

　　2009年8月，工信部副部长苗圩透露，工信部已着手研究和编制《2009-2015年稀土工业发展的专项规划》。这表明，国家对稀土业的整治正渐进展开，并有望改变此前乱挖滥采现象，加强中国本该拥有的稀土业的国际定价权。

　　工信部副部长苗圩在2009年9日曾表示，中国近百家的稀土分离企业有望通过重组被削减到20家左右，这意味着中国稀土行业无序竞争的局面将得到改善。

　　而在2009年8月-9月间，包钢稀土曾有过一波半个月上涨50%的壮举，但之后经过四个月30%的回调，股价再度回到启动点附近。

　　密集的政策不断出台，激活了稀土价格，也激活了市场对于炒作稀土股的热情。

　　时势造英雄，作为两市最正宗的稀土概念股，包钢稀土在短短两个月的交易时间里上涨达到72.21%。在包钢稀土的带动下，当时处在借壳传闻中的广晟有色(600259)的涨幅达到65%。在涨升的后期也带动了中科三环(000970)、安泰科技(000969)等稀土概念股的飙升。

　　但从这波稀土股的狂飙中，基金公司无疑处于后知后觉的状态。

　　据数据显示，2009年末无一基金重仓持有的包钢稀土，在2010年3月末突然成了基金眼中的“香饽饽”。南方绩优成长、益民创新优势、宝赢策略增长、东吴行业轮动、长城恒久、建信收益增强A、长城双动力、宝盈资源优选和华富策略精选等9只基金突然重仓进驻该股，合计持有1916.55万股，占公司流通盘的3.89%。加上前十大流通股股东中出现的5只基金，持有包钢稀土的基金数量增加至14只，合计持有3344.49万股，占其流通盘的6.78%。

　　开篇

　　整合资源成最大亮点

　　如果说，2010年2月维持两个月的上涨，只是稀土行情的序，那么7月初到10月中旬的那波行情，可谓稀土行情开启真正的篇章。

　　大盘从2010年4月份开始调整，一路回落到7月初的2300点附近。但对于稀土股的行情来说，仅仅是歇歇脚。

　　其间，一方面政策红包继续派送，一方面前期“踏空”的机构加紧建仓动作。真可谓是“兵马未动，粮草先行”。

　　值得注意的是，2010年4月-6月间，国家针对稀土行业的调整政策不断出台，但稀土板块却集体横盘整理，跌幅弱于大盘，其间的功劳或应归于基金的建仓。

　　在4月中旬到月底那一轮急速大跌的时候，包钢稀土半月逆势劲升18.83%，而基金中表现抗跌的三大基金——长城双动力、长城恒久以及东吴行业轮动均重仓该股。如此强劲的表现引得基金随后蜂拥介入。

　　2010年中报披露接近尾声，稀土永磁概念股中公募基金的身影比比皆是。2010年一季度时，持有包钢稀土最多的南方绩优成长仅有1000.48万股，而在当时还见不到影子的华夏优势在二季度火速加仓1258.58万股至1499.99万股，一举成为第二大流通股股东。另一只同为华夏优势基金经理刘文动执掌的华夏盛世则以417.51万股排名第五。

　　宁波韵升(600366)成了另一只基金宠儿，刘文动管理的华夏优势增长和华夏蓝筹核心分别在二季度买入1880.32万股和369.99万股，成为宁波韵升的第二和第九大流通股股东。同时新进的还包括广发稳健增长、诺安股票、工银瑞信核心价值、中海能源策略等。大批公募基金新介入的情况也发生在横店东磁、中科三环身上。不过北矿磁材和中钢天源则未能吸引基金的目光。

　　进入7月份，基金已经建仓完毕的稀土板块开始全线走出横盘低谷，呈波段攀升之势。

　　而在2010年3月到6月间，关于稀土行业的利好政策不断。3月15日，国土部下发《2010年钨矿锑矿和稀土矿开采总量控制指标的通知》确保钨锑稀土合理开采；4月20日《稀土工业污染物排放标准》发布；5月13日公布《公开征集稀土行业准入条件的意见》；通过提高环保、准入等门槛，提高行业集中度，或许正是政策导向之一。

　　当时正在制订中的《稀土工业发展专项规划》和《稀土工业产业发展政策》等草案都在强调提高集中度，提高进入门槛，将中国近百家稀土分离企业重组至20家。

　　5月20日国土部宣布6月起整治稀土行业，这更是被看成促使稀土行情进一步爆发的导火索。

　　从2010年7月2日至2010年10月15日，稀土板块的指数从986点涨到2131点，如果说，稀土股第一战“捧红”了包钢稀土的话，那么刚刚完成资产重组的广晟有色(600259)成为了稀土大戏开篇后当仁不让的新主角。

　　从2010年1月4日至2010年10月18日，广晟有色的股价飙升了459.9%，其中从9月1日至10月18日不到两月的时间内，就飙升了182%，10月18日其股价最高冲至101.37元，成为了稀土板块中迄今为止，唯一一只股价达到百元的个股。而与高企的股价相异的是其惨淡的业绩，2010年1-9月其每股收益仅有0.088元。

　　尽管在股价暴涨期间，公司频繁发布股价异动澄清公告，但其间广晟有色股价上涨势头仍丝毫不减。

　　公开持股信息显示，广晟有色最新十大流通股股东中只有广发稳健基金一家机构，其股价上涨动力基本上来自私募类的游资。

　　广晟有色为何表现如此疯狂？这主要缘于两点：一是广晟有色拥有的中重稀土资源，比包钢稀土的轻稀土资源更为稀缺，其价格也要贵得多，如氧化镝的吨价是氧化铈的近40倍。二是广晟有色的大股东广晟有色金属集团，有可能将手中的珠江矿业注入上市公司，那么广晟有色能尽享稀土资源整合蛋糕。

　　但广晟有色股价的上涨很大程度上仅是依赖市场的炒作。广晟有色的故事从拥有四个采矿证开始。据悉，目前广晟有色拥有两张稀土采矿证，有消息称，未来广晟有色将通过收购取得广东省内的另外两张采矿证。这样，广东省的整个稀土产业链将被其控制。

　　在广晟有色疯涨的过程中，游资兴风作浪的痕迹时常可见。公司披露的财报也显示，截至2010年第三季度末公司的前十大流通股股东中，只有广发稳健增长一家基金，且持股量从2010年第二季度末时的500万股减少到330万股，显然这家机构在高点时选择了部分减持套现。而其余几家股东主要是自然人，且面孔较第二季度时有较大变化，显示广晟有色的大涨伴随着散户的激烈搏杀，但这些资金未来如何退场是一个大问题。

　　此外，在此期间，五矿发展(600058)、红星发展(600367)、中色股份(000758)等个股的涨幅也在100%以上。

　　可见，与第一波市场将注意力集中于有稀土资源的股票不同，此次市场已将关注度延伸到拓展稀土行业的广度了，中色股份和厦门钨业(600547)也受到关注。上述两家上市公司都没有稀土资源，但都是业内稀土加工企业的龙头公司。

　　之所以中下游的公司或一些概念公司沾“稀”即升，缘于2010年9月6日国务院发布的《国务院关于促进企业兼并重组的意见(国发〔2010〕27号)》(下称《重组意见》)。《重组意见》提出，要求加快调整优化产业结构、促进企业兼并重组，并把稀土列为兼并重组的六大行业之一。此后，国家战略资源收储等计划也提上日程。

　　在这项意见出台前后，多家公司加快了整合的步伐。

　　2010年初，包钢稀土收编了内蒙古的多个稀土企业，与甘肃稀土集团的原料合作日益加深；五矿集团已在稀土重镇江西赣州实施整合计划；而江西铜业则与四川矿业投资集团共同出资，整合了四川冕宁的多个稀土企业。

　　稀土企业的南北大整合，最大的意义在于整合资源、强化优势、调整产业结构，最终加强我国在国际上的稀土定价权。

　　2009-2015年，国家将不再批准新稀土矿采矿权，稀土企业整合为几家国有骨干企业必定是大势所趋，而且力度也必将空前。因此，整合资源和稀土矿采矿权的争夺成为了这段行情的最大看点。

　　高潮

　　稀土永磁板块集体爆发

　　2010.10.16-2010.11.2

　　正是由于2010年9月末10月初的疯狂炒作，广晟有色在10个交易日中出现7个涨停板，10月12日后又出现连续4个涨停板，这完全激发了市场对于稀土概念的深入挖掘。

　　由于稀土板块的市场赚钱效应凸显，而具备最为实质性稀土题材的包钢稀土和采矿持证权概念的广晟有色的股价已经被炒上天了，于是市场将最大的力气用于寻找处于行业中下游的概念股。

　　稀土板块进入了这个阶段的行情后，原先的稀土资源领涨股面临高位震荡，稀土永磁概念股成为游资新的投资对象。

　　在稀土的“大家族”中，钕铁硼是主要分支之一，我国2009年钕铁硼产量9.4万吨，远远高于境外的1.44万吨。

　　稀土永磁概念之所以受到市场的热捧，不仅在于其稀缺性，更重要的原因还在于其和低碳概念紧密联系在了一起。

　　稀土永磁行业的下游涵盖了新能源汽车行业、直驱永磁风力发电机、变频家电等多个和低碳相关的领域。

　　有低碳概念“保驾护航”，稀土永磁板块终于在10月底独自绽放。

　　由于对新能源电机的热捧，以横店东磁(002056)为代表的稀土永磁概念股虽早在2010年8月就受到市场的爆炒，但10月份再次受到资金的关注，与稀土永磁概念不无关系。

　　稀土概念股广度挖掘的同时，深度的挖掘也同时展开，最先脱颖而出的个股是稀土永磁的龙头企业中科三环，主要从事稀土永磁和新型磁性材料及其应用产品的研发和生产转化。

　　业内人士均认为，中科三环是国内最大的稀土永磁材料钕铁硼生产商，高效电机用钕铁硼产量占公司总产量的20%，随着行业市场的启动，作为行业龙头它将最先受益。10月21日以后，公司股价出现连续5个涨停板，各路游资搏杀其中。

　　在此期间，虽然包钢稀土并非主攻的方向，但其却对市场热钱冲杀稀土永磁板块起到风向标的作用。

　　太原刚玉虽然启动时间较晚，但却是一只可比拼广晟有色的“妖股”。从8月2日启动以来，到11月该股股价就涨至26.36元的高位，涨幅超过3倍。

　　太原刚玉的基本面和包钢稀土、广晟有色这类公司相去甚远，虽打着钕铁硼概念的旗号，太原刚玉在同行业的上市公司中表现却不尽如人意，这从公司的三季报可见一斑。

　　从2010年的前三季度看，与同行业的中科三环、宁波韵升、安泰科技、横店东磁这四家上市公司相比，太原刚玉的净利润最低，只有225.8万元，与净利润最高的横店东磁相比，不足其1/100；每股基本收益仅0.008元，而在同一实际控制人之下的横店东磁高达0.6元，更令人惊讶的是太原刚玉的资产负债率高达83.8924%，是横店东磁四倍有余，比中科三环也高出一倍之多。

　　太原刚玉目前主营之一正是永磁体第三代钕铁硼磁体，其目前最重要的需求方是新能源汽车。而随着《汽车与新能源汽车产业发展规划》的出台，钕铁硼磁性材料业前景极被看好。

　　记者调阅了自太原刚玉2010年9月份上涨以来的交易明细，发现在公司的二级市场上，游资席位“你方唱罢我登场”，更有部分席位逢高出货。

　　太原刚玉2010年三季报的前十大流通股股东中，没有一个机构，倒是有5个自然人股东。因此，自然人炒作的可能性更大一点。主力的筹码较多，后市主力很可能会在反复震荡中陆续出货。从该股近期的走势上来看，过快过猛的涨势，都会导致风险的加剧，建议普通投资者观望为上。

　　尾声？

　　传闻主导行情，鸡犬升天

　　2011.1.25-2011.4.6

　　伴随稀土价格的高涨，稀土概念正要创造一个奇迹。

　　截至2011年3月25日，镨钕合金价格已暴涨至43万-45万元/吨，氧化镨钕涨至33万元/吨，镝铁合金则涨至250万/吨上下。仅与年初相比，涨幅就悉数超过50%，镝铁合金甚至达到70%以上。在此价格下，市场尚且有价无货，行情火爆。

　　随着稀土“国四条”出炉，力争用五年左右时间，形成合理开发、有序生产、高效利用、技术先进、集约发展的稀土行业持续健康发展格局，调整了两个月的稀土板块再度“起飞”。

　　这次首先出现异动的是西藏发展。3月15日，这家啤酒生产企业，突然宣告将出资2亿元投资设立德昌厚地稀土矿业有限公司，西藏发展持有新公司26.67%的股权。披上稀土外衣的啤酒股连续四个一字涨停。截至4月1日股价已经翻了一番，再次掀起了一轮新的稀土“寻宝游戏”。

　　虽然目前这家企业并无实质的生产，但已在二级市场一飞冲天了。

　　紧随稀土概念在A股市场的再次爆炒，物以稀为贵的炒作浪潮甚至还迅速席卷了包括赣能股份(000899)、四环生物(000518)、昌九生化(600228)、西南药业(600666)、成城股份(600247)、太极实业(600667)、桐君阁(000591)、中钢天源(002057)等江西本地股在内的近20家上市公司，雨后春笋般的炒作行情次第展开。

　　这些与市场所追捧的“稀土”毫无关联的上市公司纷纷大涨背后，无一例外地被曝出同一个“绯闻”——赣州稀土矿业有限公司借壳！传闻迅速蔓延的过程中，市场无不是穷追猛打，如痴如醉，直至一家家上市公司对此作出澄清并否认后，方才如梦初醒。

　　3月18日，率先被曝出赣州稀土借壳传闻的西南药业、昌九生化都强势涨停。

　　3月21日，西南药业第一时间否认，股价应声而落。而没有及时回应的昌九生化则继续被市场资金借题发挥，缩量震荡两个交易日之后再次强势涨停，短短4个交易日涨幅25.22%。股价的强势异动倒逼昌九生化发布公告作出澄清。

　　3月30日，浙江传出发现超大型稀土矿的消息，再度点燃了游资炒作浙江稀有金属概念股的热情。海亮股份(002102)、天通股份(600330)和维科精华(600152)3月的最后几个交易日走势凌厉，在上周均有过涨停板。而宁波富邦(60076)在上周四逆市封涨停之后，周五再度站上了涨停板。

　　一则“赣州稀土借壳传闻”和“浙江发现超大型稀土矿”的消息，就引来游资对谁将在稀土矿开采中受益的种种猜测，然而，光凭消息就引来A股的“稀土热”可能并不靠谱。

　　近期，中国不断加码的稀土行业整治政策以及不断升高的稀土价格再度成为各方关注焦点。

　　4月1日起，中国开始统一调整稀土矿原矿资源税税额标准，在继续从量计征的基础上，其税率至少上调10倍。3月31日，国土资源部网站公布，今年稀土开采总量控制在9.38万吨以内，2012年6月30日前原则上继续暂停受理钨锑稀土矿业权申请的相关消息。

　　4月6日，清明小长假的第一个交易日，沾“稀”股价一飞升天的西藏发展继续上涨，借力浙西北发掘稀土矿而疯涨的宁波富邦、海亮股份继续上涨，不过，因赣州稀土借壳传闻上涨的一系列个股均出现回调。

　　从近两年的市场表现来看，真正以稀土为主营的上市公司几乎已经被挖空，面对已经翻几番的股价没有哪个机构敢再去炒作。目前正在炒作是针对主营业务几乎与稀土毫不相干、仅靠相关概念题材支撑的股票。对于最后一类股票，由于其不确定性相对较大，其风险无疑是最大的，因此投资者宜谨慎为上。

　　那么这波上涨将近尾声，还是继续？