警衔津贴 2016 09:美国经济的脆弱性（转载）

                                                                                    2011-04-03 23:57:13

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（文：钟布）

美国劳工部4月1日公布的数据显示，美国经济似乎日趋好转。继二月新增19.4万个工作后，三月美国经济再添21.6万个就业人员。美国一季度国民生产总值增长可能高于3%。目前全美失业率也降至8.8%。种种迹象表明，美国三月经济大为改观，与其过去13个月来持续疲软的困境不可同日而语。然而美国经济的脆弱性依然存在，了解其脆弱性有助于认识美国经济对亚洲经济的冲击和可能带来的负面影响。

经济脆弱性的国际因素

从国际经济环境看，造成美国经济脆弱性的主要来自以下三个方面：震后日本经济走向，利比亚及中东局势和欧洲主权债务危机。日本震后重建对日本经济是一个严峻考验。日本受灾地区的GDP仅占全国的8%左右，但近年来日本政府整合资源能力不足，一些重大经济政策出台后难以推进都将制约日本经济发展。经济学者担心，日本经济在今年地震后是否还能像1995年坂神大地震后迅速恢复。当然灾后重建中大量的投入有利于日本经济的复苏，但问题在于，日本财政状况与当年相比已经大相径庭。日本是美国的第二大债权国，日本减持或者暂停增持美国国债的可能性较大。美日经济互补性很强，日本经济动荡势必影响美国经济复苏。

中东局势动荡对美国经济前景另一个不确定因素。中东出现动荡前，经济学者普遍预测美国经济会在2011年能够保持3.5%的增长。目前原油价格上涨，美国国内汽油价格高达3.6美元一加仑可以直接导致美国国民生产总值增长减少半个百分点，甚至下探至2.5%。

如果说欧洲主权债务危机对中国的影响仅限于间接性的汇率风险，即中国巨额外汇储备中欧元部分的趋势性贬值风险，那它对美国经济的影响会更加直接与广泛。美国经济界对去年5月纽约股市暴跌还记忆犹新。去年5月8号纽约股市瞬间下跌1000点 ，弄得人心惶惶。接着5月20号，美国公布的就业市场等的一系列数据不及预期后，市场信心再受重创，纽约股市三大股指与一个月前创下的 反弹高点相比下跌10%以上。这次暴跌，宣告了美国股市从2009年3月开始的为期14个月的反弹结束。经济学者认为，暴跌的主要原因是欧洲主权债务危机，尤其是投资人对希腊债务危机的担忧。

经济脆弱性的国内因素

除了国际经济因素外，美国经济复苏充满不确定性的事实，无疑也是美国经济脆弱性的主因。从长远来看，美国每月新增20万个工作并不足以让失业率降至一个可以接受的程度。美国目前在能源政策，贸易以及税收政策互相矛盾不仅阻碍了美国经济的增长，也间接成为工资低迷和失业率高居不下的阻力。

直到今年二月，美国私营部门新增工作机会甚少。今年美国新增的工作机会主要来自医疗和社会服务两个行业，而这两大行业得到了政府的大力资助或从政府得到一些临时订单。如果不计算政府资助等因素的影响，美国核心私营部门二月只增加了17万工作机会。而此前的13个月美国平均每月新增的工作机会只有4.5万。如果外部经济环境良好，核心私营部门有潜力进入多雇人，消费增长再多雇人的良性经济循环。但目前每月新增17万工作机会远远不够。

美国经济真正复苏的标志是在未来三年私营部分新增1300万个工作机会，即每个月新增工作36万，才能把失业率控制在较理想的6%。 要到达这个目标，核心私营部门必须每月平均新增至少30万个工作机会。维持3%的GDP增长只能让现有失业率保持稳定。GDP增长必须到达4%至6%才能够把失业率降至6%。

持续发酵的欧洲主权债务危机以及美国房市增长乏力还会进一步削弱美国出口和国内消费，从而放缓经济增长。如果经济增长在2.5%以下，美国企业将普遍裁员，房市再跌，股市下挫，利率上扬和联邦财政赤字增加。以上这些因素如果叠加在一起，足以令美国经济遭遇一场大风暴。那样美国经济不但复苏无望，还可能陷入新一轮的衰退，数年无法复苏。

总的来看，美国经济前景还有相当的脆弱性因为目前的临时性减税，政府主导的刺激消费和大量财政赤字阻碍了经济增长和创造更多就业机会。在美国目前3.3% 的GDP增幅的环境下，美国5000亿美元的贸易赤字足以抵消政府减税给国内需求带来的增长。为此，美国GDP增长仍然徘徊在3%，而不是5% 的良性发展。