规划法全文:通胀压力不断加大 欧央行加息几无悬念

欧元区会加息吗？欧盟统计局最新数据显示，欧元区3月消费者物价指数年率意外升至2.6%，创2008年10月以来最大年涨幅。欧洲央行行长特里谢也曾表示，该行可能会在4月份召开的下次会议上将基准利率从1%历史低点上调。分析人士认为，这表明欧洲央行于4月开始加息以抑制通胀的可能性增大。

欧洲主要经济体增长强劲

尽管欧洲债务危机还在蔓延，加上利比亚战争对欧洲经济带来相当的冲击，但欧洲主要经济体如德国、法国、英国的复苏势头相比美国也毫不逊色。欧盟委员会主席巴罗佐乐观地指出，欧洲经济前景好于一年前。

在欧洲主要经济体中，德国的表现最为出色。据德国联邦统计局公布的数据，因国外需求促进德国出口繁荣，其国内就业和消费支出均有所改善。德国2010年的GDP较上年度增长3.6%，是德国近20年来最快增速。德国财政部长还在今年3月份的月度报告中称，2011年德国的经济将继续保持强劲增长，预期2011年德国经济将增长2.3%。

法国经济正在逐步复苏。法国统计局公布的数据显示，2010年全年法国GDP同比增长1.5%，尤其第四季度经济增速加快，环比增长0.4%，而2009年法国经济同比下降2.5%。受去年经济复苏鼓舞，法国政府预测2011年经济增长率将达2%。许多经济学家对法国2011年经济增长的预测相对保守，认为将在1.6%～1.7%之间，欧委会刚刚将其对法国经济增速预期由1.6%上调制1.7%。法兰西银行则预测2011年一季度法国经济将环比增长0.8%，将是2009年以来最大的季度环比增幅，但接下来的三个季度增速将有所放缓。

相对于德、法两国，英国经济复苏的势头似乎要弱一些，但持续且稳定。英国经济从2009年第四季度开始复苏，但在连续增长4个季度后，在去年第四季度又出现负增长，显示英国经济复苏依然乏力。但英国国家统计局3月29日公布的数据显示，该国2010年第四季度GDP环比下降0.5%，同比增长1.5%，2010年第四季度经济终值数据较初值略有上升。英国财政大臣奥斯本预测，2011年英国经济增长速度将为1.7%，2012年的经济增速约为2.5%。

欧央行加息几成定局

欧洲央行行长特里谢28日表示，欧元区通胀率持续上涨，高于公认的物价稳定水平，消除通胀差距是当务之急。

近期，日本大地震，利比亚战事升级已经为粮食、石油价格上涨提供了充分的炒作“借口”，而美、日货币的滥发，更为粮食、石油价格的上涨提供了原动力。而3月份欧元区的通胀意外上升也已经证明，欧洲通胀压力并未因当今国际局势而下架，反而是上升的。

欧盟统计局3月31日最新统计数据显示，欧元区3月消费者物价指数年率上升2.6%，创2008年10月以来最大年率涨幅，预期年升2.3%。此前，欧元区2月份通胀率上升至2.4%，高于欧洲央行为维持物价稳定设定的2%的警戒线。自2009年5月以来，欧洲央行一直保持1%的基准利率。由于加息会抑制需求从而降低市场信心，欧洲央行一直对加息持谨慎态度。欧央行预计，2011年欧元区通胀率在2.0%至2.6%之间，2012年在1.0%至2.4%之间。

德国联邦统计局3月29日公布，德国3月份CPI初值环比上升0.5%，同比上升2.1%，超出预期，同样达2008年10月以来最高水平。法国财政部长拉加德29日则称，将2011年该国通胀预期由此前的1.2%上调至1.8%。相比之下，英国的通胀形势似乎更严峻，2010年英国CPI同比上升3.7%，通胀压力进一步加大。这些最新数据给欧洲央行现行的宽松货币政策施加了新的压力。

随着经济的逐步复苏，美联储不少官员都倾向于使美联储转变工作重点，即不再进一步支持美国经济复苏，而是积极预防未来通胀高企的局面。相较而言，如果通货膨胀预期转变，或者大宗商品市场价格上涨压力增加，一贯重视物价稳定的欧央行可能更早地回归其抵抗通胀的本职工作。

据路透社本周最新调查称，76位受访者预计欧洲央行将在4月7日的货币政策会议上加息25个基点。调查显示，在明年3月以前，欧洲央行每个季度都将加息25个基点；之后暂停加息；2012年第三、四季再度各加息25个基点，直至明年底利率将提高到2.5%。

欧洲加息的影响

欧元区主权债务危机绑住欧元区各国财政手脚之后，欧元区只能依赖宽松的货币政策拉动经济，但是，不断上涨的通胀势头斩断了欧元保持货币宽松政策的愿望。如果在失去了财政动力情况下，再失去货币动力，谁会向欧元区提供经济动力？况且加息本身就具有强大的需求抑制作用，所以当欧元区加息之后，是不是会阻碍欧元区经济进一步恢复的步伐？

放眼世界，除了恢复性增长，几乎看不到新的经济增长动力。如果，在经济恢复基础不稳、债务危机时隐时现之时欧元区加息，势必导致投资者对欧元区经济恢复的担心，甚至引发重新审视全球经济走势。从目前情况看，2011年欧洲经济将继续延续温和复苏势头，但由于其就业形势依然严峻限制消费增长，出口增长放缓可能影响其产出，加之进一步实行财政紧缩政策所带来的短期不利影响，或将在一定程度上其经济增长将有所放缓。

欧央行当然知道加息对欧洲或许意味着“滞胀”——即物价上升，但经济停滞不前。但现在看，欧洲央行也并不想面对通胀而无所作为，或许他们可能已经意识到“滞胀”在所难免。这也许正是欧洲对发动利比亚战争义无反顾的关键原因。至少，战争可以转移危机，可以减轻国内压力。