蚕结茧要多少度:同花顺:移动证券领跑者

来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/05 00:04:32
同花顺:移动证券领跑者

点击量：　回复数：0 信息地雷 发表于 2010-11-01 13:40:24


投资逻辑
盈利模式简单,成长驱动清晰:同花顺用免费产品培育客户,继而从中开发收费用户;其收费用户量的增长受证券投资者数量增长、新金融产品带来的新需求和互联网、尤其是移动互联网金融用户数量增长双向推动。
新金融产品业务提供增量:公司正在建设新项目机构金融数据库和金融衍生品平台一期;机构投资者和从业人员数量快速增长蕴含极大机构金融数据库需求,而股指期货则能满足金融衍生品平台一期的增长。
看好手机证券业务的发展潜力与速度:移动金融&手机证券是未来移动互联网应用中一个重要的分支,且之前约束其应用的障碍(支付、网络和终端)都在渐渐消失;同花顺在国内最早进入手机证券领域,目前公司在支持的手机机型、合作券商数量、合作移动运营商数量和产品类别上具有较大优势。
中移动手机证券业务招标给行业带来机会,给公司带来机遇: 10 月19日,中国移动发布《关于中国移动手机招标手机证券业务新运营支撑方的通告》,计划引入一家“手机证券业务”新运营支撑方,开发新的“与现有手机证券产品并行发展”的手机证券产品;我们认为,同花顺凭借自己在手机证券领域较早布局的优势,极有可能参与中移动手机证券合作伙伴的招投标;考虑到市场中其他类似公司实力与同花顺差距较大,其中标可能性较大;一旦此项目中标,同花顺将顺利成为中移动自有业务合作伙伴,将可借助中移动庞大的客户资源和完善的渠道营销体系,极大加强其产品在市场中的推广力度;同时借助中移动便捷多样的支付渠道,破除长期限制其发展的支付瓶颈;从而为公司业务带来快速增长。
盈利预测、估值和投资建议
预测公司2010-2012 年EPS 分别为0.714 元、0.932 元和1.157 元,同比分别增长28.39%、30.50%和24.20%。
参照目前软件类上市公司平均估值水平,考虑到公司具有一定的可能性中标中移动手机证券业务,给予50x11PE 和40x12PE,目标价46.28-46.60元,这一目标价对应假设中标后2011-2012 年EPS(1.435 元和1.812元)估值仅为32x11PE 和25x12PE;建议买入。
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