资本市场金融品种寻底（寻顶）的公式及过程

　　刘荣华简介：

　　上海期货交易所中国十大优秀分析师、国际金融市场著名投资分析家刘荣华简介：1981年涉足经济领域，1988年以来,正式发表国内外媒体各类期货和经济研究文章共280万字,曾经任职和兼职：英国路透社特约分析师、大连商品交易所全国唯一的特邀会员分析师(1996—1999)、财经高校客座教授、期货公司专家部主任，文华财经首席分析师、世华国际财经首席高级研究员、全世界最大的中文财经网站--和讯财经专栏期货首席分析师、世界期货研究中心---大陆唯一的高级分析师等若干职务。

　　研究方向：宏观经济及物价与期货、证券、外汇等金融产品之间的相互关系及国内外一些重大金融品种、商品价格的未来趋势。

　　发明资本市场金融品种寻底（寻顶）的公式及过程

　　关键词：运用发明国际资本市场三个定价模式（公式）来协助制定市场经济国家宏观调控政策和采取微观调控经济的手段；对稳定国内和国际市场经济环境，推动国内和国际社会的物质文明建设起到和谐、发展及进步的作用。

　　核心内容提示：通过宏观数据模型公式化计算分析，对于全球资本市场的大宗金融产品价格指数（无论是证券股票市场还是主流商品期货市场）未来周期性的预测，起到提前预警报告（其波谷和波峰）及投资准备等，具有战略性的核心价值功能。因此，对国家宏观调控----如加减息、国家在周期性的内需不足时所采取经济刺激政策及大量的基础性设施建设投资等；对国家微观调控----如通过对主流商品的高抛低贮，调节物价等；对国家投资及国家主权投资基金的投资；对大型金融投资机构的策略性投资；国家及机构的外汇保值增值等战略性投资----兼备战术性投资时机的选择和把握,具有实战参考价值。

　　关于公式：

　　（一） W=V〔1+(G+R)〕n

　　市场化国家证券市场的周期性波动，一般与国际证券市场周期性趋势是相同的，在大的循环周期：如十年、二十年、五十年左右的循环，包含不完整的、不规则的小（或中）周期循环，但股市的每一个看似不规则的波动周期（或称循环）的每一个波峰与波谷与该国的GDP增长率、币值增长率在同一波动周期时段里，有相关联的互为牵制（或因果）关系，即当该测算波动周期内，与其代入的该国GDP（简称G）,货币升值率（简称R）加权平均年值进行推算，计算的结果显示与实际波动的周期性波峰和波谷的该国证券指数（称为股票的顶和底）是大体相吻合的，从而得出：当前一个周期的证券指数的顶和底的数值是约定时，其与该国的加权平均（仍以现在需计算或未来设定的需计算的周期顶和底）年增长率和增值率存在相互连带关系，也就是说：当G和R值增大或变小时，其计算本周期或需模拟周期的证券股指的波峰和波谷值同向变化。

　　注：以上相关系数得出的结论与实际偏离值≤9%，以下相同理。

　　关于公式：

　　（二） W=V{〔1+(C+T)〕R }n

　　为了得到更加可靠的结论，或者说通过另外一种模式化的公式来佐证公式（一）的科学性和正确性，笔者统计和查证了欧美市场（以美国为例---因其最有连续性，且实体经济和证券市值全球第一）的近100年股市收益率数据：以美国标准普尔和道琼斯指数为例，其100年来的年平均收益率为8.4%/年左右，这已经剔除了平均最高价（9.8%）和平均最低价计算结果（8.0%），扣除上市公司每年25%左右净利润分红率，因此通过除权除息，加权平均处理后，可以倒推出美

　　国上述二个市场（牛熊相加）每年的平均表义（名义）增长率100年间≥5.7%，也就是说，美股的绝对收益率原则和理论上均应≥美国该计算大周期内的加权平均CPI（简称“C”）加上美国该计算周期内的三年定期银行利率（简称T）之和。再加上美国该计算周期内的加权平均币值年率（无论币值升贬一样适用）。社会的进步，国家的发展，决定了该国股市在一个相当长的牛熊相加的大周期里，股市的绝对平均收益一定大于（C+T）之和后再加上R，因为历史已经验证：人类在证券市场有始以来的近300多年里，其绝对收益和理论收益平均已经大大超过了{（C+T）+R}之和的最低值---也就是说，在任何一个市场化的国家里。在该周期熊市中，证券的收益率体现了该股指的波动上--99.99%的时间永远在 V{〔1+(C+T)+R〕}n（该周期内最高点）的点位之下波动；在该周期牛市中，因其收益率（股市）受到该国GDP增长和货币升值率的共同影响，证券的收益率体现在该股指的波动上--99.99%的时间永远V{〔1+(C+T)+R〕}n（该周期内最低点）的点位之上波动。

　　笔者通过上述的分析论证后，将上述相关数据代入公式（二）后，计算该

　　周期的结果基本与公式（一）的结果大致相吻合，从而印证了公式（一）与公

　　式（二）的一致性（大体）的结论，从而得出上述二个公式具备测算国际证券市场的周期性顶部和周期性底部的基本功能---即与实际走势的顶部与实际底部的大体相近，同时，通过模拟验算也得出：未来可能波动的下一个周期的证劵顶部和底部的相对区间，因此，该公式的互相印证，充分显示了宏观调控证券市场或显现投资证券市场的前瞻性！

　　关于公式：

　　（三） W=V〔1+(C-R)〕n

　　国际资本市场大宗商品价格的波动一直随着经济周期的变化呈现剧烈的波动，笔者多年来跟踪发现；以该标价国的大宗商品价格一般与该国的CPI（简称C）呈正相关系，而与该国币值呈负相关关系，通货膨胀高峰期，往往也是CPI的高峰期，同时该国货币也处于贬值期；在一个相同的经济周期里，C的平均速率反映了该大宗商品波动的同比速率轨迹，由于R是处于贬值期，所以该大宗商品理论上有一个大致相同比率的市值溢价，这样，就在通货膨胀的高峰期间体现了该大宗商品的价格峰值（顶部）。同理，在经济衰退期间，该大宗商品处于所需计算的循环周期的谷底。C的数字为负值（尽管在整个计算周期的加权平均数为正值），而此时的该国货币一般处于一个相对升值高度，这期间的价格一般体现了该大宗商品的周期性波谷价格（即底部区）,笔者依据上述的假设，将公式（三）的V（上一周期），C、R（本周期）的加权平均数据代入计算，得出本周期的波谷，几乎与所在市场的国际该大宗商品价格的价格一致。

　　为了验证该公式的可靠性，笔者又对该大宗商品的前几个周期的底部依次进行计算，也得出相邻下一个的底部与实际价格相近；依此法推导；其它的大宗实际商品价格的顶部价格也可依法求出。同时，依照此公式（三）页可以依据设定的模拟参数（宏观数据），计算下一个或若干个周期的顶部或底部价格。

　　特别说明和修正：

　　1.上述三个资本市场金融品种的定价栏式（公式）在计算时必须先确定相应可靠地循环周期（否则无可比性，价格容易失真），无记是大、中、小、循环周期。

　　2.每一个所计算的循环周期的G 、V、C、T、R、N 等相关数据（加权平均）是永远不相同的，故得出的结果是永远有差异的。

　　3.在任何一个循环周期内，该周期顶部至所计算相邻下一个周期顶部与该周期底部至所计算相邻下一个底部的时间段是有差异的---也就是说，它们的循环周期不可能完全相等。

　　4.依据上述三个公式通过计算，判断金融品种的顶部和底部具有对称性(相对而言)的原因，将此需要计算该国的宏观数据应予计算周期内加权平均，做技术修正处理后才可代入公式，而计算本周期的W或下周期的W值的顶部，只能够以上一周期的顶V或本周期顶部V作基准数据代入公式计算；同理，而计算本周期W或下周期的底部，只能用上一周期的底部V或本周起的底部V价格作基准数据代入公式计算。以此类推，方可得出上述之公式的定价模式的科学性、完整性的结果。

　　市场验证：对上述是三个定价周期的底部或顶部金融产品定价公式，为了进一步确认其顶（或）底部的可靠性，笔者通过分析了该股市的股指期货及大宗商品的中远期合约及相关市场的价格合约排序状况作为辅助方法，验明：当该商品（无论股市或大宗商品价格）在牛市封顶时，远期价格一般高与现货价格，说明供应状态的变化已经先行在金融市场交易中逆转；反之，在熊市进入谷底时，近期价格逐步开始抬高，并高于远期价格，说明近期因需求的入市，引起金融市场中现货交易中升水，市场将进入周期性或阶段性牛市。

　　人类在15世纪初期，欧洲大陆就诞生了交易所。以银行为支撑的票据贸易、商品销售的金融贸易已如火如荼，之后称得上是交易所证券交易的则首推1554年发端于中欧荷兰的阿姆斯特丹的“郁金香花卉交易”和“东印度公司”的股票交易，而最早的这种类型的交易所贸易，有交易记载的甚至一直可以上溯到12世纪的意大利罗马时代，只不过当时并未形成国际化的交易而已。18世纪上叶，才真正诞生了以英美强国为主的国际证券交易所、国际商品期货交易所。

　　笔者涉足经济和金融领域三十年，早年曾经任职于美国美林公司，和香港迪安石公司做交易员和投资经理，主要投资国际证券、外汇、债券、各种期货，以及后来又在国内一些大型证券期货公司任首席分析师等职，主要投资和研究一系列国际大金融品种的趋势。

　　相信全世界所有金融市场的研究者和投资者都在苦苦探索：希望能找到一个基本模式和方法，来对诸如股票市场、大宗商品市场的大致的底部和顶部作提前预测，十几年来，我们也一直在苦苦探索：难道证券、期货的指数波动就没有公式化的规律可言吗？通过苦心孤诣的潜心研究，我们终于发现了证券市场、大宗商品期货市场具有内在普遍性规律的特殊定价模式（及公式）。

　　(一)国际国内证券市场底部和顶部模拟模式（公式）：

　　该国现在（或将来）周期性调整底部=上一周期底部年份指数×[1+（所需计算该国周期GDP加权平均年增长率+所需计算该国周期加权平均币值年增长率）] n

　　注：发达国家GDP和币值在负增长期间也同样适用，贬值仍然标明为负数计算。

　　设定与上面中文表述相匹配的简明公式为：W=V[1+（G+R）]n

　　证券市场定价模式（及公式）原理：依据资本市场大的金融品种指数的波动趋势是-----历史必然重演，价格反映未来，价值体现价格的规律；根据国际资本市场金融品种波动的周期性，如，1年、4年、10年、50年左右，将每一个计算周期内的该国金融品种的加权平均GDP年增长率，该国加权平均币值年增长率，（注：每一个经济周期核心经济数据年均增长率是不相同的，且新兴国家则有特殊性的修正周期），将上述数据代如公式，其计算结果就等于该国证券市场金融品种现在或未来某一设定周期的底部或顶部的大体价格指数，经过三者之间的互动和转换关系，来揭示经济衰退发展到经济繁荣的周期性规律。

　　这一计算结果是在股票市场下跌时，因投资者过度悲观情绪，股票则被过低估价；在股票市场上升时，因投资者过度乐观的情绪，股票则被过高估价所产生的结果。所以，金融证券泡沫和金融证券崩溃相伴而生，周而复始，永远存在。

　　一．例如：以国内A股为蓝本范例的上证指数，从最近一个大波动周期来看，最有权威性意义的1993年到2008年整个高和低的指数点与实际计算所产生的结果是大体相吻合的。

　　1、2007年10月16日的顶部计算：

　　V=1533.58点为中国上证指数上一周期高点。

　　G=9.8%，为中国年均GDP增长率。

　　R为中国人民币的币值加权平均年增长率。

　　N次方=14.7年，为中国上证指数区间周期值。

　　将上述数据代入公式：W=V[1+（G+R）] n

　　通过加权平均计算后，其结果与实际高点接近。分析得出：从国内A股上证指数1993年2月17日的1533.58点至2007年10月16日的6124.04点，上证指数顶部每6.6年增长一倍，从而计算推论出，6124.04点左右是中国股市历史上的第2个大顶部（注：已做权重修正）。

　　2、2008年10月28日的低点计算：

　　V=325.89点,即为中国上证指数1994年7月周期底点;

　　G=9.8%,为中国加权平均年GDP增长率;

　　R为中国币值加权平均年增长率;

　　N次方=14.25年,为中国上证指数区间周期值。

　　将上述数据代入公式：W=V[1+（G+R）]n

　　通过加权计算后,其结果与实际低点接近。计算分析：国内A股上证综合指数从1994年7月29日的325.89点至2008年10月28日1664.93点，上证指数底部每6.6年增长一倍，从而计算推论出，1664.93点左右是中国股市历史上的第三个大底部，2005年6月6日的上证指数从998.23点适用上述公式的代入推导, 通过加权计算后，也同样得出2008年10月28日的1664.93点与最后加权计算相近，也同样确认是底部区域（注：90年代，因市场前期很小，市场化低，已做权重的后期特别修正处理）。

　　笔者运用此公式来计算美欧股市最具代表意义的道琼斯美股工业指数，通过国际货币基金组织提供的历史数据代入公式计算后，道琼斯美股工业指数近200年的每一个大周期的熊市的底部和牛市顶部指数与公式计算结果也基本接近。未来中国周期内的股市涨跌最关键的因素取决于中国GDP年增长率，如果不能维持上述基本水平，周期内的股市底部则有可能向下延续。

　　二．例如：美国道琼斯工业股票指数，从最近一个大波动周期来看，即1973年到2009年整个高和低的指数点与实际计算所产生的结果是大体相吻合的。

　　1、2007年10月11日的顶部计算：

　　W代表求证的美国道琼斯工业股票指数。

　　V代表1973年1067.20点左右的周期高点。

　　G代表美国1973年至2007年GDP加权平均年增长率。

　　R代表美元1973年至2007年加权平均年增长率。

　　N次方代表美国道琼斯工业股票指数1973年至2007年的总年限。

　　计算的结果基本是与2007年10月11日的牛市顶部指数14198.02点左右相吻合的。

　　2、2009年3月6日的低点计算：

　　W代表求证的美国道琼斯工业股票指数。

　　V代表1974年的美国道琼斯工业股票指数570.01点左右的周期低点。

　　G代表美国1974年至2009年GDP加权平均年增长率。

　　R代表美元1974年至2009年美元加权平均年增长率。

　　N次方代表美国道琼斯工业股票指数1974年至2009年的总年限。

　　计算的结果是与2009年3月6日的美国道琼斯工业股票指数低点指数6470.11点左右相吻合的。

　　从上述公式分析得知，V是个常数，而G和N及R是变量，当G、R、N增大时，其计算的结果的绝对值就越大，故最后底部或顶部随着G、R、N三个数值的升高而增大，反之就减小。上述公式计算得出，美国道琼斯工业股票指数近2个大周期的底部和顶部每大约平均9年增长一倍。

　　三．例如：如果运用此公式来计算美国道琼斯工业股票指数近上1个大周期的2个调整对应底部（1932.7.8：40.56—1974.12：570.01），笔者通过美国国家统计局的历史数据代入公式计算后，也是与该公式计算结果相吻合的。

　　上述公式计算得出，美国道琼斯工业股票指数及S&P500美股指数前一个大周期的底部（1932-1974-2009）每平均大约9年增长一倍，2个结果相吻合。

　　该国股指现在（或将来）周期性调整底部=该国上一底部年份指数×{1+[（该国所需计算周期的CPI加权平均年增长率+该国3年以上所需计算周期的商业银行加权平均年存款利率）+所需计算该国周期的加权平均币值年增长率] } n

　　设定与上面中文表述相匹配的简明公式为：W=V{1+[（C+T）+R]} n

　　国际国内股市底部或顶部的旁证法模拟（公式）-----证券市场定价模式（及公式）原理：依据资本市场大的金融品种指数的波动趋势是以-----历史必然重演，价格反映未来，价值体现价格的规律；根据国际资本市场金融品种波动的周期性，如，1年、4年、10年、50年左右，将每一个计算周期内的该国的加权平均GDP年增长率，加权平均CPI年增长率，该国3年以上所需计算周期的商业银行加权平均存款年利率，所需计算该国周期的加权平均币值年增长率，（注：每一个经济周期核心经济数据年均增长率是不相同的，且新兴国家则有特殊性的修正周期），将上述数据代如公式，其计算结果就等于该金融品种现在或未来某一设定周期的底部或顶部的大体价格指数，经过四者之间的互动和转换关系来揭示经济衰退发展到经济繁荣的周期性规律。

　　说明：

　　1．“N”表示上一年份低点至所需模拟年份的周期的年限数；

　　2．对美欧币值在经济衰退中也采用加权减值法处理后计算。

　　从上述公式分析所知，V是个常数，而C和T及R、N是变量，当C、T、R、N增大时，其计算的结果的绝对值就越大，故最后底部或顶部随着C、T、R、N三个数值的升高而增大，反之则减小。

　　笔者通过反复演算，利用上述模式计算出国内外股指的周期性调整的谷底值或顶部值则与上面第一公式的结果基本一致。

　　总结及结论：通过上述公式(一)国际国内证券市场底部和顶部模拟模式（公式）W=V[1+（G+R）] n 和上述公式(二)国际国内股市底部或顶部的旁证法模拟（公式）W=V{1+[（C+T）+R]} n 的推理和验证，证明在全球经济一体化下市场化的国家里，在一个相同的周期内，因每一个国家加权平均GDP年增长率，加权平均CPI年增长率，该国3年以上所需计算周期的商业银行加权平均存款年利率，所需计算该国周期的加权平均币值年增长率，有的同向或反向，且波动比率都不尽相同，因此，在证券市场处于上升周期时，有的国家股市产生了周期性的大牛市，有的国家股市则为周期性的小牛市；在证券市场处于调整下跌周期时，有的国家股市产生了周期性的连续下跌调整市，有的国家股市则为阶段性下跌调整市。

　　预测结果：根据国际资本市场波动的周期性，通过上述公式(一) W=V[1+（G+R）] n 和上述公式(二) W=V{1+[（C+T）+R]} n推论----国内A股为蓝本的上证综合指数，近一个周期高点和低点的指数分别为12000点和3350点左右，而近一个中周期牛市终结高点和下一轮熊市低点的指数分别为26600点和6800点左右;最有权威性意义的美国道琼斯工业股票指数近一个周期高点和下一轮熊市低点的指数分别为28000点和13000点左右。笔者确信：全球经济未来发展状况的不确定性以及所需计算该国周期内的核心经济数据与前一个周期是不尽相同的，所以，近1个证券市场大周期的顶部和底部可能修正推迟或者提前来到。

　　笔者运用此种类似的分析方法仍然可以运用到商品期货品种和资源类股票上的中长期投资里。

　　最终结论：对股票指数底部的演算和验证意义大于股票指数顶部的演算和验证意义，不能以固定周期的年限预测顶部和底部，因为该国的加权平均GDP年增长率，加权平均CPI年增长率，加权平均币值年增长率是一个不定数，就像日本：1989.12.31日股市指数从近4万点长期熊市下跌至2008.10.28日的6994.9点，任何国家一旦进入中长期经济衰退期，加上该国3年以上所需计算周期的商业银行加权平均存款年利率的变化，股市的最终低点或周期性调整底部可能因衰退期延长修正推迟或者因衰退期变短而提前来到，这是完全有可能的。因此，该国周期内的股市涨跌最关键的因素仍然取决于该国GDP年增长率。

　　(三)资源类股票和国际大宗商品周期性波动底部和顶部或价格的模拟模式（公式）：

　　资源类股票和国际大宗商品周期性波动底部和顶部指数或价格定价模式（及公式）原理：依据历史必然重演，价格反映未来，价值体现价格的三原则；根据国际资本市场的该国际大宗商品的波动的周期性，如，1年、4年、10年、20年、50年左右，将每一个计算周期内的该国金融品种的加权平均GDP年增长率，加权平均CPI年增长率，加权平均币值年增长率，（注：每一个经济周期核心经济数据年均增长率是不相同的，且新兴国家则有特殊性的修正周期），将上述数据代如公式，其计算结果就等于该品种现在或未来某一设定周期的底部或顶部的大体价格指数，经过三者之间的互动和转换关系，来揭示该国通货紧缩发展到通货膨胀的周期性规律。

　　这一计算结果：是在国际大宗商品市场下跌时，因投资者过度的悲观情绪，该国该品种被过低估价；和在国际大宗商品市场上升时，因投资者过度的乐观情绪，该国该品种被过高估价所产生的结果。所以，国际大宗商品的泡沫和国际大宗商品的崩溃则相伴而生，周而复始，永远存在。

　　资源类股票或该商品现在（和未来）周期底部值及指数或价格=该商品上一底部指数或价格×{1+[所需该国周期的CPI加权平均年增长率 -该国币值的所需计算周期加权平均年增长率]} n

　　设定与上面中文表述相匹配的简明公式为：W= A [1+（C-R）] n

　　注：1.计算所需商品的币值应该与该国商品价格指数相统一，且有升贬值的周期性,贬值仍然标明为负数计算。

　　2.应确定计算前一大宗商品的价格指数至所需（现在）或新一个未来周期底部的年限。

　　A是一个常数不变量，则C、R是个变量，随着C增长、R下跌时，且周期年限N增长越多时，其计算结果的绝对值增幅相应就越大，亦即其底部和顶部指数价格就越高，反之就越低。

　　这里，我们可以从欧美发达国家与新兴市场国家股市和大宗商品的不同增幅比例的走势得到验证（如上海期货交易所的燃料油(资讯,行情)和铜的期货价格指数就因人民币大幅升值，从而在牛市上升中，幅度小于欧美市场；在熊市下跌中，幅度则大于欧美市场----从略）。

　　特别提示：大宗商品品种的底部计算以产地国及地区做模拟标准计算更加适合，而不是销售地国家和地区。因为，产地国及地区的成本价格极限所然。反之，大宗商品顶部的计算应以销售地国及地区做模拟标准计算更加适合，因为销售国家和地区由于看好销售前景，因购买资金推动，而价格的被放大效应所致。

　　一．例如：美国纽约石油交易所原油期货和现货指数，从最近一个大波动周期来看，即1980年10月到2008年整个高和低的指数点与实际计算所产生的结果是大体相吻合的。

　　1、2008年7月13日的顶部计算：

　　W 代表求证的美国纽约石油交易所原油期货指数。

　　A代表1980年10月42美元/桶左右的周期高点。

　　C代表美国1980年10月至2008年7月所需周期的CPI加权平均年增长率。

　　R代表美元币值1980年10月至2008年7月所需周期的加权平均年增长率。

　　N代表美国1980年10月至2008年7月所需周期的总年限。

　　将上述数据代入公式：W= A [1+（C-R）] n

　　计算的结果是与2008年7月11日的顶部指数147.94美元/桶左右相吻合的。

　　2、2008年12月以后的调整低位计算：

　　W 代表求证的美国纽约石油交易所原油期货指数。

　　A代表1986年4月的10.07美元/桶的周期低点。

　　C代表美国1986年4月至2008年12月后所需周期的CPI加权平均年增长率。

　　R代表美元币值1986年4月至2008年12月后所需周期的加权平均年增长率。

　　N代表美国1986年4至月2008年12月后所需周期的总年限。

　　将上述数据代入公式：W= A [1+（C-R）]n

　　计算的结果是27-33美元/桶与2008年12月24日的调整低位指数----32美元/桶左右相吻合的。同时通过该公式计算的结果显示：未来10年以后，代表美国纽约石油交易所原油期货指数下一轮大熊市真正的大底部是在24美元/桶左右。

　　二．例如：美国纽约商品交易所铜期货指数，从最近一个大波动周期来看，及1982年6月到2008年整个高和低的指数点与实际计算所产生的结果是大体相吻合的。

　　1、2008年5月13日的顶部计算

　　W代表求证的美国纽约商品交易所铜期货指数。

　　A代表1989年1月的160美分/磅的周期高点。

　　C代表美国1989年1月至2008年5月所需周期的CPI加权平均年增长率。

　　R代表美元币值1989年1月至2008年5月所需周期的加权平均年增长率。

　　N代表美国1989年1月至2008年5月所需计算周期的总年限。

　　将上述数据代入公式：W= A [1+（C-R）]n

　　计算的结果是与2008年5月的顶部指数426美分/磅左右相吻合的。

　　2、2008年12月以后的调整低位计算：

　　W代表求证的美国纽约商品交易所铜期货指数。

　　A代表1986年11月的57美分/磅左右的周期低点。

　　C代表美国1986年11月至2008年12月所需周期的CPI加权平均年增长率。

　　R代表美元币值1986年11月至2008年12月所需周期的加权平均年增长率。

　　N代表美国1986年11月至2008年12月所需计算周期的总年限。

　　将上述数据代入公式：W= A [1+（C-R）] n

　　计算的结果是111-129美分/磅与2008年5月16日的底部指数124.75美分/磅左右基本相吻合的。

　　笔者通过美国国家统计局的最近29年数据代入公式计算不同的周期加以验证，得出实际指数走势与计算所产生的结果是大体相吻合的。证明本周期美国纽约石油交易所原油期货和现货指数、美国纽约商品交易所铜期货指数，周期的底部和顶部大约平均每10年增长55%，从最近一个大波动周期分析来看，即1980年10月到2008年原油期货和原铜期货整个大牛市高点已经出现并终结，短周期下跌调整低位的指数点或许接近？但再过10年以后进入商品大周期熊市调整低位的指数点尚未达到。

　　笔者用上述公式加权计算国际金融性大宗商品近180年以来，如美国铜铝、油气等所对应的每一个价格底部和大的周期顶部都基本与实际走向吻合，对指数底部的演算和验证意义大于指数顶部的演算和验证意义。

　　总结及结论：经过上述公式(三)资源类股票和国际大宗商品周期性波动底部和顶部或价格的模拟模式（公式）： W= A [1+（C-R）] n 的推理和验证，证明在全球经济一体化市场化的国家里，在一个相同的周期内，因每一个国家加权平均CPI年增长率，所需计算该国周期的加权平均币值年增长率，有的同向或反向，且波动比率都不尽相同，因此，在资源类股票和国际大宗商品市场处于上升周期时，有的国家资源类股票和国际大宗商品产生了周期性的大牛市，有的国家的该品种则为周期性的小牛市；在资源类股票和国际大宗商品市场处于调整下跌周期时，有的国家的该品种产生了周期性的大跌调整市，有的国家资源类股票和国际大宗商品则为阶段性下跌调整市。

　　我们通过验算证券市场、大宗商品期货市场具有内在普遍性规律的特殊定价模式（及公式）的结果往往与市场实际趋势相近，但却往往与“金融主声道”相反。 根据笔者对西方国际资本市场有案可查的近100年经济发展历史中，发现了一个非常有趣、非常重要、并经反复验证的现象（可能源于政治与心理压力）：部分国际金融市场主流媒体，主流金融投资家及经济学家，主流投资集团公司，大多数对该国证券市场金融品种现在或未来某一预测周期的底部或顶部的大体价格指数；资源类股票和国际大宗商品周期性波动，对未来预测底部和顶部指数的某一价格趋势----总称为“熊市”和“牛市”定价模式，未来的判断通常是错误的！ “他们的观点”将是对未来趋势发展方向一个更加可靠的“反向指标”。

　　为什么精英观点往往都是错的呢？！这并不是因为国际金融市场主流媒体编辑、主流金融投资家及经济学家、主流投资集团公司的愚蠢或不负责任，相反，正是因为这些人聪明和负责，他们才不愿在没有百分之百把握的情况下通过大众媒体或将一篇文章放在扉页上或强烈表达即将逆转某种观点—---因为对他们来说，市场存在1-49%的不确定因素或许逆转则不会发生，他们认为是有“风险”的。而等到所有这些卓越的人们确信金融市场这一已经逆转了的趋势、并得出近乎完全一致的调查意见和结论、再去高谈阔论和发表观点时，可能这个世界上几乎所有人都已经发现这一逆转趋势并已采取了投资行动，于是这一趋势也就没有太长的路可走了----或者说是该国证券市场金融品种大体价格指数，资源类股票和国际大宗商品周期性波动的 “熊市”或“牛市”即将终结的时候到了！

　　上述资本市场金融投资领域三个研究模式，均为我们个人研究探索的模式（公式），其最大意义和最大作用在于：对于全球资本市场的大宗金融产品价格指数（无论是证券股票市场还是主流商品期货市场）未来周期性的预测，起到提前预警报告（其波谷和顶部）及投资准备等，具有战略性的核心功能。因此，对国家宏观调控、国家微观调控；国家投资及国家主权投资基金的投资；对大型金融投资机构的策略性投资；外汇保值增值等战略性投资----兼备战术性投资时机的选择和把握,具有实战参考价值。