藤田刚的军衔:九种量价关系之九——量缩价跌

量缩价跌是量价关系的常态，代表股价与量能的方向同步，买进力道减弱且人气涣散，做多者暂时不宜介入，最好是等待下跌趋势被改变之后再做考虑。如果在低位满足区出现凹洞量或支撑量这些特殊的量能行为，并紧接着出现盘底形态，才可以考虑逢低介入布局。

假设量缩价跌过程中，K线是留有较长的上影线或是以长黑实体收低，不论股价的原趋势是上升还是下跌，都代表近期的行情难以乐观看好，但如果是留有较长的下影线收盘或是日落红棒，之后股价又能涨过前几日长黑棒线的高点，意味着行情可望止跌回升。

一般量缩价跌的走势，通常会发生在谷底时期、多头主升段、空头初跌段、空头主跌段与空头末跌段等五种行情结构中。

(1)谷底时期：当股价处于中期空头趋势，21日移动平均线仍然持续下滑，通常会呈现量能跟随股价萎缩的情形。等到成交量不再创新低并维持三日以上，再出现量增价涨走势时，股价就进入谷底时期，此时股价反弹触及前波颈线或末跌段高点理应压回，在回调过程中，也会出现量缩价跌走势，这也是谷底时期的特殊现象。

(2)多头主升段：暗示股价上涨遭逢压力区，短线呈现拉回的走势，当量价关系止稳后，只要出现量增走势股价将会持续上涨。

(3)空头初跌段：代表多方承接力道减弱，属于跌势的开始。反弹注意量价背离或是呈现大量不涨的迹象。

(4)空头主跌段：代表股价将持续下跌，为探底杀多的走势。正常而言，长期多头的中期回调走势中，股价与量能的走势几乎呈现同步的状态，当量能出现极度萎缩，且21日均量亦呈现走平，如果股价又不再下跌创新低，就可以说卖压减轻，未来将会进入反弹的周期。

(5)空头末跌段：当股价下跌走势已多，经过测量已经有满足的可能，且近期跌幅或是与均线的乖离已经缩小，而成交量同步萎缩到低点时，暗示股价底部已近。此时虽然仍属于买盘裹足不前，但也同时有持股者开始有惜售迹象，因此行情可望于近期进入谷底期。

实际运用范例

请看图l-30，奇美电股价在拉回修正的过程中，21日均量线持续向右下方移动，在标示A出现量缩价跌的技术现象，当然不是量缩价跌就会出现低点反弹，而是A处呈现的是当时最低量，此时只要成交量不再创新低并维持三日以上，接下来再出现量增价涨的多头走势时，股价即进入谷底期或是盘底期。在标示B就出现了量增价涨的走势，拉回呈现量缩价跌，最后完成一个底部形态，股价正式进入反弹行情。

请看图1-31，味王股价在上涨后进入中级修正的整理走势，在2003年11、12月这两个月的整理时间，量能萎缩沉淀，直到标示A之前，量价开始增温，颇有整理即将结束，股价将进入涨升阶段的气势，但是整个整理平台高点属于多头必须要克服的压力，当股价突破压力之后，呈现拉回震荡整理是正常走势，此时欲做多者必须在当时观察量价结构是否对多头有利。

从图中标示A发现，它是属于创高后的下跌，并呈现量缩价跌，此时暂时定位成卖压不大，还不能说是量缩价稳的结构，等到标示B再度出现量缩价跌的技术面时，我们发现股价不但不再创下回调新低，反而出现多头日出线，因此可以断定多头已经测试支撑完毕，就等待攻击信号表态了。

接着请看图1-32，39.6元是当时矽品股价上涨的最高点，股价从高点迅速下跌，形成“V形反转”，可以视为当时属于初跌段行情，在标示A出现量缩价跌，因为刚刚开始下跌，不知道股价多空趋势会反转，所以在相对的高位位置，最多定位成多方承接力道不足而已，等到趋势翻空，在标示B出现量缩价跌，更显承接力道不足，既然如此，出现的反弹波动就可以注意量大不涨的现象，逢高趁势布局空单。

在图中标示C，先呈现红K棒出量，隔一笔量缩收黑下跌，此即量大不涨的技术面之一，接着再出现量缩价跌的空头走势，因此暗示量大不涨的高点为压力所在，未来股价逢此必会出现压力现象，放空者亦可以此为作空停损点。

接着请看图1-33，浩鑫股价在空头下跌过程中，除权后的反弹高点为35.7元，在空头时除权如果填权过程不顺利，往往还会引发另一个波段的下杀，尤其是参与除权者可以利用锁单方式放空，因此卖压往往会较正常技术面还要大，也容易引发空头的主跌段行情。

在图中标示A之前，连续出现暴大量止涨的现象，如果标示A呈现量缩价跌的技术现象可以使跌价止稳，那么就可以继续盘底，问题是标示A之后跌破整理平台，致使股价形成向下的走势，细查其原因，可能是标示A的第一笔量增过快，隔一笔量缩幅度又太大，反应的不是惜售的情形，而是量能无以为继。

标示B再度出现量缩价跌，再隔一笔形成带大量的母线，接着标示C又出现量缩价跌的走势，这里因为有多头支撑，不排除有机会盘底，但带大量的母线后来被跌破，并出现一笔“避雷针”的K线形态，不禁让人怀疑在母线进场支撑的特定人士，于该笔认赔退出，那么后续出现的连续黑K下跌，自然也就不必感到意外了。