藤田刚和陈真:九种量价关系之八——量缩价平

当股价上涨一段时间之后，处于相对高位位置中的回档调整时，往往会利用量缩价平测试支撑。或是股价在谷底之后翻扬并处于短期高位，行情有机会转变成为对多头有利，但是市场上还有一些杂音，致使一般投资人仍处于观望状态，因此是等待变盘的先兆。

假设投资人手中持有见短期高位的股票，且持股成本为中值水平以下，那么可以随盘势观望，暂不宜有所动作。但是也可以先顺势退出观望，不过空手者在此却不宜追高，未来如果没有出现多头的攻击线形，这一个浪潮将会转变成为反弹浪潮，低成本的持有者还可以利用小段反弹走势先行退出，故当量缩价平后，最忌讳出现量增长阴跌破前波谷底。（批注：总体说来，量缩价平，这是一个等待向有利于多头方向的变盘信号。稳健的投资者在此暂不宜追进，观望为上，信号明确后再进也不迟。）

一般量缩价平的走势，通常会发生在谷底时期、多头初升段、多头主升段、多头末升段、空头主跌段与空头末跌段等六种行情结构中。

(1)谷底时期：代表股价将继续往下探底，或是量已经见底将有机会反转。当出现K线止跌现象时，反弹的初期如果就呈现量缩价平的现象，代表涨势尚未确立，多头必须设法补量上攻，否则涨幅不会太大。

(2)多头初升段：在初升段中，出现量缩价平代表追价买盘不足，行情可能止涨下跌，故视为涨势尚未确立。而能确认涨势的为V形反转走势，因为下跌急杀后的末跌段，没有先做打底行为，即一股作气完成V形反转的多头攻击走势，投资人往往无法适时切入，当反转走势告一段落之后，股价处于狭幅震荡盘整，没有明显下跌，此时量缩价平代表的意义是低位买进者已经大幅获利，开始出现惜售心态并准备随时可以停利卖出，空手者却因涨幅过大导致不敢追价。

(3)多头主升段：此情况暗示大多数人保持观望的态度，代表积极追价的意愿已经降低，为买气不足的象征，未来行情将有可能下跌进入回调整理的走势。尤其是逢前波压力时，这种现象将更为明显。在拉回过程中，正常的操作策略仍是等待恰当时机介入。

(4)多头末升段：股价上涨波幅已大，代表股价于高位区，当遇到压力区或是创新高后出现量缩价平，股价将进入盘头走势，量增价涨却不容易再创新高。

(5)空头主跌段：表示卖压已经减缓，行情有可能出现反弹，但是反弹的幅度不会太大，尤其是反弹过程中再度出现量缩价平，代表支撑力道较小会再续跌，因此不需要积极买进，反而可以趁高出手放空。

(6)空头末跌段：代表持续探底中，但是卖压已经减缓，下探有限。最好在此开始进入盘底期，并出现多头攻击线形，止跌才有办法宣告确立。止跌后的分析重点在于末跌段高点是否能被突破，假设无法顺利突破，则视为反弹结束股价将再持续破底。

实际运用范例

请看图1-26。升技股价在2003年5月初于低位盘底，最低点6.6元的K线结构为子母、母子的组合，其中6.6元的隔一笔子线出现大量，后续就以此母子为盘底组合，我们可以定位当时为谷底时期，谷底期的买进原则以多头攻击信号为主，逢低买则有盘底失败再破底的疑虑，不建议一般投资人采用逢低布局策略。

既然以母子线作止跌，出现的量缩价平现象，只能说是多空均衡，涨势尚未能够确立，其中标示A、B正是呈现了这样的技术面，后续必须补量上攻，让谷底期转化成底部，多头才能扩张上涨幅度，而标示C的价涨量增，正是多头表态的量价结构。

请看图1-27，微星股价在2001年初用带量子母线止跌后，迅速拉出一个强势上涨的波段，一般称为“V形反转”，这里自然也可以定位成多头的初升段。正常情形下，在初升段中，出现量缩价平，我们会分析：追价买盘不足，行情可能止涨下跌。但是唯一例外的是V形反转走势，因为投资人在这一个强势上涨过程中，找不到适合切入的做多点，出现量缩价平有着惜售，或是不敢追价的意味。

在图中标示A便出现量缩价平的技术现象，当时股价正好又处于狭幅震荡盘整，并无明显下跌，但是涨幅已高，后续股价容易用震荡方式向上攻坚，主力会利用该段洗出不安定筹码，并做良性换手后，再一股作气强拉到既定目标区，当满足目标后才会进入震荡整理走势，其中目标的预估可以采用《主控战略移动平均线》书中揭示的黄金螺旋法则，推估到可能的上攻区，计算如下：

目标一＝(66－38.6)×1.618＋38.6＝82.93

目标二＝(66－38.6)×2.618＋38.6＝110.33

而这一波急拉的最高点在112元结束，各位投资人不妨仔细玩味主力的作线心态与手法。

接着请看图1-28，广达股价从77元的盘坚走势转成轧空走势，该段轧空走势就可以定位成主升段行情，当主升段上涨一定的幅度后，便在标示A出现了量缩价平的技术现象，在主升段可能是末端的位置出现，暗示大多数人已经开始采取观望态度，积极追价买进的意愿降低，尤其是第一笔为创高且出量，第二笔的收红量缩价平，极有可能是短线反弹，亦有可能是最后一批退出的多单，既然如此，在买气不足又临近高位的背景下，出现股价压回整理的走势，是可以预期得到的结果。

就股价波动而言，标示A的高点也撞进前波下跌的头部区，那么股价即将压回的分析，更可以明确掌握，在拉回过程中，只要没有破坏多头上涨结构，正常的操作策略仍是等待恰当时机介入，最差也会有一个末升段的行情可以期待。

请看图1-29，日月光股价从反弹高点34.5元开始向下修正的这一段，可以暂时定位在空头的主跌段，在主跌过程中出现量缩价平，暗示当时卖压减轻，而且有买盘介入，不过通常此买盘是资金回补的力道，并非真正做多的买盘，所以出现的反弹幅度不会太大，通常反弹结束后会再继续下跌，直到底部完成才能算是对多头有利。

在图中标示A、B便出现了量缩价平的技术现象，后续股价果然也对应到短线反弹，当反弹到H1、H2时，均出现了“母子”的K线形态，暗示反弹高点已到尽头(因为都是量缩价涨)，因此这里不需要考虑买进，反而可以趁机套现放空。