九乡新闻网蓝月传奇5倍泡点:厦门钨业：未来业绩增长确定::全景证券频道
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 21:59:21
厦门钨业：未来业绩增长确定
来源：今日投资 发布时间： 2011年03月07日 13:13 作者：
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厦门钨业（600549）主要从事钨的冶炼及深加工业务。公司掌握了全球最先进的钨及炭化钨粉料技术（超微细及超重WC粉），是世界上最好的硬质合金坯料和钨材料制造商之一，世界原钨消耗量25%来自厦门钨业。公司钨冶炼产品的生产能力达12000吨，居世界第一；新能源材料的生产能力为3500吨贮氢合金粉、1500吨钴酸锂，产销量居国内前三位，产品年出口量占全国35%以上。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.61、0.94、1.14元，对应动态市盈率为81倍、52倍和43倍；当前共有12位分析师跟踪，4位分析师给予“强力买入”评级，7位分析师给予“买入”评级，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.75。
公司2010年导致业绩低于预期的因素不可持续，2010年尤其是4季度业绩低于预期的主要原因是：产品出口受到政策影响与深加工产品价格上涨还没能跟上原料价格上涨。对于出口政策，中投证券认为，优势资源出口控制变得严格是趋势，但是从已公开的配额来看，2011年钨品出口配额并没有出现明显下降；深加工产品价格上涨滞后原料价格上涨是正常的，但是一旦深加工产品价格上涨，其空间是远远大于原料价格上涨的，高端产品盈利空间将进一步加大。
公司未来3-5年有确定性较强的利好：1、钨价上涨；2、高端硬质合金即将贡献盈利；3、电池材料、锂离子产品盈利能力提升；4、高端磁性材料在未来2-3年内将成业绩增长点；5、地产业务预计在2011和2012年有较好的利润贡献。
2011-12年公司地产业务贡献收益明显，2011年厦门海峡国际社区2期进入结算，2012年3期进入结算。从2期2010年的销售情况来看，中投证券预计2期在2011年结算30亿左右的收入，贡献每股收益0.30元左右。
中投证券预计公司2011-13年每股收益分别为1.33、1.71、2.21元，市盈率分别为12.89、10.02、7.76倍，公司具有充分享受两种优势资源带来的超额收益、硬质合金刀片巨大的进口替代空间、高端磁性材料的建设等深加工领域的先入优势，业绩存在继续超预期的可能，维持“强烈推荐”的投资评级。
风险提示：钨产品价格大幅波动、经济增速大幅下降。
[作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。]
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来源：今日投资 发布时间： 2011年03月07日 13:13 作者：
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厦门钨业（600549）主要从事钨的冶炼及深加工业务。公司掌握了全球最先进的钨及炭化钨粉料技术（超微细及超重WC粉），是世界上最好的硬质合金坯料和钨材料制造商之一，世界原钨消耗量25%来自厦门钨业。公司钨冶炼产品的生产能力达12000吨，居世界第一；新能源材料的生产能力为3500吨贮氢合金粉、1500吨钴酸锂，产销量居国内前三位，产品年出口量占全国35%以上。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.61、0.94、1.14元，对应动态市盈率为81倍、52倍和43倍；当前共有12位分析师跟踪，4位分析师给予“强力买入”评级，7位分析师给予“买入”评级，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.75。
公司2010年导致业绩低于预期的因素不可持续，2010年尤其是4季度业绩低于预期的主要原因是：产品出口受到政策影响与深加工产品价格上涨还没能跟上原料价格上涨。对于出口政策，中投证券认为，优势资源出口控制变得严格是趋势，但是从已公开的配额来看，2011年钨品出口配额并没有出现明显下降；深加工产品价格上涨滞后原料价格上涨是正常的，但是一旦深加工产品价格上涨，其空间是远远大于原料价格上涨的，高端产品盈利空间将进一步加大。
公司未来3-5年有确定性较强的利好：1、钨价上涨；2、高端硬质合金即将贡献盈利；3、电池材料、锂离子产品盈利能力提升；4、高端磁性材料在未来2-3年内将成业绩增长点；5、地产业务预计在2011和2012年有较好的利润贡献。
2011-12年公司地产业务贡献收益明显，2011年厦门海峡国际社区2期进入结算，2012年3期进入结算。从2期2010年的销售情况来看，中投证券预计2期在2011年结算30亿左右的收入，贡献每股收益0.30元左右。
中投证券预计公司2011-13年每股收益分别为1.33、1.71、2.21元，市盈率分别为12.89、10.02、7.76倍，公司具有充分享受两种优势资源带来的超额收益、硬质合金刀片巨大的进口替代空间、高端磁性材料的建设等深加工领域的先入优势，业绩存在继续超预期的可能，维持“强烈推荐”的投资评级。
风险提示：钨产品价格大幅波动、经济增速大幅下降。
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