押宝高送转，亦需谨防“见光死”

作者 周知秋   发表于2011-03-04 17:00

理财一周报记者/周知秋

    在历年的年报送转行情中，不少基金公司幸运押中相关个股，在享受到所持股份股价上涨的同时，还能从一轮高送转中再获收益。
    不过，既然称公募基金买入高送转概念股为押宝，那么结局自然有输也有赢。有这样一批基金，它们买入的高送转概念股大都遭遇了“见光死”行情。
    与那些幸运押中的同行相比，这些公募基金如果不能及时减持相关股份，那就连纸面上的富贵也将离它们渐行渐远。
多只基金深陷碧水源
    上市首日便遭到机构抢筹的碧水源（300070），上市至今的走势一直是市场关注的焦点。公司股价上市不久后便从最高的175元/股一路下滑至77.01元/股。此后尽管其重回百元股行列，但高达175元/股的股价已是“明日黄花”。3月1日，碧水源收盘报价115.16元/股。大智慧数据显示，自年初至3月1日，碧水源股价不升反降，共计下跌了7.87%。
    这样的市场表现也直接套牢了此前看好它并建仓的诸多机构。公司年报披露的前十大流通股东榜显示共有9只基金赫然在列，分别为汇添富均衡增长、富国潜力组合、银华优质增长、汇添富成长焦点、申万巴黎新动力、泰信优质生活、信诚四季红、信诚优胜精选以及泰信先行策略。
    此次，尽管碧水源推出了每10股转增12股的分配方案，但上述基金面临的依旧是“见光死”的行情。
    1月17日，碧水源公告预计2010年全年净利润同比增长60%～80%，拟每10股转增10-12股。公告发布后不久，1月24日碧水源惨遭跌停。在发布分配预案后的20个交易日内的涨幅仅为0.77%，同期上证综指涨幅为3.89%。
    纵观持有股份的诸多基金，最为醒目的莫过于那些师出同门的基金。汇添富、泰信以及信诚3家基金公司旗下均各有2只基金驻扎在碧水源前十大流通股东中。
    结合碧水源市场走势来看，或许是看到公司股价长期一蹶不振，泰信、信诚旗下基金均对其有不同幅度的减持。不过，自去年二季度起便已经建仓碧水源的汇添富均衡增长、汇添富成长焦点在已深陷其中的前提下，依旧分别加仓45.05万股、21.39万股。
    逆势加仓的还有富国潜力组合，该基金在去年四季度中加仓36.46万股至220.86万股，从而成为碧水源第二大流通股东。
    值得一提的是，根据基金2010年四季报数据显示，富国基金旗下共有3只基金重仓碧水源。除去上述的富国潜力组合，富国深化价值和富国中国收益分别持有碧水源40.62万股、40.29万股。
华宝兴业高位买入科大讯飞
    基金深陷碧水源并非只是个例，同样的情况也在科大讯飞（002230）发生。
    1月28日科大讯飞公告拟以10转5派2进行分配。这样的“给力”红包并未能扭转科大讯飞的颓势，公告当日公司股价就下跌2.02%。
    2011年以来，科大讯飞股价跌幅为13.54%，跑输同期上证综指3.27%的涨幅。3月1日，科大讯飞收盘微跌，报收68.3元/股。
    与上述不同的是，这次深陷其中的主角换成了华宝兴业旗下基金。科大讯飞年报显示，华宝兴业多策略增长、华宝兴业行业精选、华宝兴业收益增长以及华宝兴业大盘精选在去年四季度均对科大讯飞进行了建仓，分别买入486.75万股、189.86万股、177万股以及176.77万股。
    值得一提的是，华宝兴业系基金的建仓期恰逢是科大讯飞去年股价最高企的时期。在经历三个季度的蛰伏后，科大讯飞股价于去年四季度开始攀升。大智慧数据显示，科大讯飞股价去年四季度上涨51.34%。以70.93元/股的区间均价来作为持股成本价的话，那么华宝兴业累计持有1030.38万股股份，持仓市值达到7.30亿元。
    从目前情况来看，华宝兴业显然是白忙活了一场。2011年以来，科大讯飞股价一路下跌，一度从2011年1月4日的盘中最高股价83.55元/股跌落至54.5元/股，3月1日，科大讯飞收盘报价68.3元/股。
    对比华宝兴业建仓的成本，华宝兴业合计持有的1030.38万股股份目前已有了2709.9万元的浮亏。
    除去华宝兴业外，科大讯飞前十大流通股东中还有汇添富均衡增长、融通新蓝筹、银华核心价值、大成财富管理2020生命周期4只基金的身影。其中，汇添富均衡增长、融通新蓝筹均在去年四季度中分别加仓22.24万股、147.37万股。
    对比建仓成本，汇添富均衡增长、融通新蓝筹目前分别有58.5万元、387.6万元的浮亏。
高送转成机构出货契机
    纵观此次基金押宝高送转概念的众生百态，可以说选中并买入“高送转”板块股票只是成功的一半。而不少个股高送转后出现“见光死”行情的表现，也是基金必须直面的惨淡现实。如果不能及时减持，那也就是“纸面富贵”了一次，等待这些基金的无非就是被套。
    此外，需要注意的是除了基金提前潜伏高送转概念股获利、押宝押到“见光死”行情被套这两种情况外，市场中还有不少机构以高送转为出货契机的情况发生。
    以金通灵（300091）为例子，2月23日公司公告预计2010年税后利润同比增长10%～20%，拟10转增15派2元。公告当日金通灵便以58.72元/股的价格封涨停收盘，同时创下上市以来新高。
    然而当日龙虎榜显示，共有2家机构以净卖姿态出现在了榜上，分别卖出公司股份2936万元、2843.47万元。2月24日情况依旧如此，当日龙虎榜显示共有3家机构出现在了卖出前五名席位上，分别净卖出3211万元、1853万元以及974万元。
    结合公司年报披露的前十大流通股东来看，广发聚富开放式基金和华夏成长证券投资基金自去年三季度开始便已潜伏其中。此外，易方达科讯股票型证券投资基金则在去年四季度中对金通灵建仓。
    这样的情况随着近期上市公司高送转方案的披露而变得比比皆是。2月22日，棕榈园林（002431）公布了业绩快报，同时拟10转10派1元。
    从公告当日龙虎榜来看，出现在棕榈园林卖出前五名席位上的均为机构，共计净卖出6574万元。
    从公司流通股东来看，基金四季报显示东吴双动力股票、东吴进取策略混合以及易方达中小盘股票在去年四季度分别持有棕榈园林290.06万股、103.61万股以及85万股。
    理论上，上述基金都存在借机在相对高位抛售减持的可能性。对此，独立财经撰稿人曹中铭3月1日发表博文指出，作为机构投资者，实地调研相关上市公司，是基金挑选投资目标的一种方式。但也是因为实地“调研”，基金提前获得了其时市场还未知或是上市公司还未披露的诸多信息。这其中，当然也包括上市公司的利润分配方案等。基金能够准确地潜伏，敢于投入重金涉足高价股，缘由亦在此。另一方面，作为上市公司的大股东，谁不希望自家股票的价格高高在上？至少今后套现时也能卖个好价钱。基金能够提前获取相关分配方案，上市公司显然难辞其咎。
    需要提醒普通投资者注意的是，一些高股价、流动性较差的上市公司可以通过高送转来降低股价，增强股票的流动性。但是高送转之后这些公司的股东权益并不会随总股本扩大而增加。在公司净利润不变的前提下，高送转也会摊薄每股收益。因此，对于相对较为理性的机构来说，乘着市场对高送转概念的追捧高位抛售无疑是最佳方案。