九乡新闻网蒂姆伯顿和约翰尼德普:中国没有浪费人民的钱
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 08:28:44
中国没有浪费人民的钱
陈季冰 2011-03-04 就承担外汇储备保值增值使命的中国国家外汇管理局的工作本身而言，它毫无疑问是称职的。管理着近3万亿美元（而且仍在滚雪球般地膨胀）外汇储备的中国国家外汇管理局连日来再度被推到峰口浪尖上。
2月10日，兴业银行高级经济学家鲁政委在一份研究报告中建议中国政府出售手中持有的美国房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）相关证券，因为按照奥巴马最新提出的改革方案，由联邦政府实际担保的私人住房抵押贷款融资机构“两房”将逐步被关闭，长期来看，“两房”债券蕴涵着重大的不确定性和风险。
有关报道立刻引发了国内乃至国际舆论对中国外汇储备投资损失的强烈担忧，据说，中国政府目前大概持有高达4500亿美元“两房”债券，一旦有所不测的话，它们甚至有可能全部打水漂！
向来行事低调的外管局罕见地在第一时间即高调地发表公开声明，回应上述质疑称，中国从未投资“两房”股票，因而它们的股价下跌和股票摘牌未对中国造成损失。截至目前，中国外汇储备持有的“两房”债券还本付息正常，过去三年间，“两房”债券年平均投资收益率在6%左右，近期市场价格上涨幅度也高于美国国债。声明还说，美国政府并未改变继续向“两房”提供足够资本金以便它们履行债务的承诺。
但这条惜字如金的简短声明显然不能打消国人的疑虑，就在2月17日，中国央行主办的报刊发表文章说，中国应该停止购买“两房”发行的证券，该报道还援引了国内知名度很高的经济学家巴曙松的评论。所有这一切，都反映了日益庞大且处理起来棘手的外汇储备在中国所具有的政治敏感性。
一段时间以来媒体上屡有曝光的像“中投公司投资黑石股票遭遇巨亏”等坏消息，使许多中国普通老百姓都相信，中国政府在用国民辛苦积攒来的外汇储备投资外国（当然主要是美国）资本市场的过程中，损失了一大笔钱。坊间和互联网上时隐时现的针对央行行长周小川及中投公司董事长楼继伟等人的荒唐谣言及恶意攻击亦从另一个侧面折射出民众对所谓“外汇投资损失”的不满和猜疑。
然而，基于个人的观察，我认为中国国家外管局绝对称得上是一个审慎而明智的理财高手，其对市场的判断能力在全球所有主权投资管理者中即便不能说名列前茅，也至少是合格的。当然，这是指它作为一个主要以国债为投资对象的稳健投资者而言，正像外管局自己一再表白的，“保值”是它的第一目标。这也就是为什么还需要另外成立一家中投公司的原因，同样是处理外汇储备，它们的分工是不同的。但即便只投资收益率很低的国债，也是大有讲究的。
就拿目前仍然众说纷纭的“‘两房’债券损失论”（这里面涉及到许多复杂问题，本文无法具体展开）来说吧，白宫首次公布涉及“两房”改革的白皮书是在2011年2月初，但从美国财政部近日公开的数据中，我们可以清楚地看到，中国外管局实际上已经连续6个月净减持“两房”为主的机构债券，其中2010年12月份减持了19.3亿美元。这足以体现了它未雨绸缪、提前回避风险的前瞻能力。
另一个更具说服力的例子是对日本国债的投资。2010年上半年，中国连续大幅增持日本国债（据日本财务省数据，去年头7个月，中国净买入日本国债大约2.3万亿日元，合274亿美元），一度曾引起日本政府的严重关切。因为当时正值全球汇率战阴霾密布的时刻，舆论甚至认为，中国的购买推高了日元汇率，将削弱日本产品的出口竞争力。