兔年如何寻找收益超20%的投资品

• 时间： 2011-02-11
• 文章来源： 卓越理财
• 【字体： 大中小 】
  查理芒格有句名言：“如果我知道自己会死在哪里，我就永远不去那个地方”。本期封面故事回顾了去年盈利的部分投资品，并分析了它们为什么会带给投资者20%的盈利，虽然“从后视镜里看不到未来”，但是其中的因果逻辑分析方法，或许能帮投资远离“死地”，在2011年捕获属于自己的“狡兔”。

寻找收益超20%的投资品

春节前的最后一个周末，笔者在影院看到，不断有父母带着小孩子赶来，检票口树着喜羊羊与灰太郎的招牌，孩子们排着队与喜羊羊合影。

现在的孩子几乎个个“羊迷”。从产出比来看，去年最成功的贺岁片当属《喜羊羊与灰太郎》，它以一千多万的投入，赢得票房收入一亿多元。大人带孩子去影院，吃着爆米花看喜羊羊智斗灰太郎，已经成为过年的一部分。重点不在于灰太郎能否吃到羊，而在于那份开心与喜悦。

对于投资来说，不能免俗的是年终回顾与年前展望。虽然人人知道，投资是项长跑运动，不在于一是盈亏，但是每到年关，总有年终盘点的情结：今年赚了多少？明年投资什么好？

笔者一直记得2007年初，在牛市沸腾声中，朋友们相互询问收益目标。一位经历过牛熊市的朋友说“已经赚了不少，接下来跑赢大盘就行”，另一个入市不久的朋友十分诧异：“我手里的股票半年内起码能翻番。”

经历了2008年熊市的洗礼后，第二个朋友痛心疾首地说，终于明白为什么股民越老越保守了，之后他的收益目标大幅降低，设为“不赔钱，跑赢CPI就好”。

投资新手在谈到盈利目标时，潜台词往往是要大幅超过这一界限，通常爱畅想“高盈利”，而很少想到风险与亏损。马克·吐温就是这样的一个投资者。他的小说《汤姆·索亚历险记》、《哈克贝利·芬历险记》等等令人至今难忘，这样一个才华横溢的作家，在投资理财方面的表现，却与其文学才华成反比。

他投资过以白垩为主要材料的印刷技术、在丝绸上复印图片的机器、粉状营养品、让人晕头转向的排字机、螺旋形帽针，还有改进的葡萄剪。但最终都因为缺乏商业经验或其他的一些原因而宣告失败。弄到后来债台高筑。为了还钱，他又决定进入股市，试图在股市上大捞一笔，起死回生，可是依然失败。

在马克·吐温早期文章《艰苦岁月》（RoughingIt）中，马克·吐温回忆了1862年他和伙伴在内华达发现银矿时的情形。据马克·吐温描述，当时他几乎彻夜未眠，感觉“就像用蓄电池给自己充了电一样”，令人心醉的幻想竟然栩栩如生地呈现在眼前：他在旧金山的中心地带建起一座巨大的庄园，悠闲自在地在欧洲玩上3年。“未来的幻景在体内不断升腾，让我不能自已。”在这10天灿烂辉煌的日子里，马克·吐温幻想着自己成了百万富翁。之后，当合伙人提出的银矿所有权申请突然遭到当地技术部门的否决时，马克·吐温说他永远也忘不掉那种发财美梦破灭时的心情：“痛苦，绝望，心如刀绞。”

怎样避开这类投资错误？查理芒格的名言是：“如果我知道自己会死在哪里，我就永远不去那个地方。”本期封面故事回顾了去年盈利的部分投资品，并分析了它们为什么会带给投资者20%的盈利，虽然“从后视镜里看不到未来”，但是其中的因果逻辑分析方法，或许能帮投资远离“死地”，在2011年捕获属于自己的“狡兔”。

引言：上半年下跌27%，下半年最高时上涨33%，股市去年确如坐过山车般刺激。

股市须选对板块和时间

2010年，股市前低后高，寻找超过20%收益率的股票更多的要注重板块、行业题材和进出场的时间截点。

回顾2010年，纵观全年表现，沪指从年初的3277点，到今日的2808点，经过了大跌大涨的洗礼之后，A股市场2010年无奈地交出了一份惨淡的答卷，沪指今年以来下跌14.31%，在全球股票指数涨幅排名中列倒数第三，仅略强于身陷欧债危机的希腊和西班牙。行业的表现显示出巨大的差异，电子元器件年内涨幅达36%，而钢铁、地产等权重板块则跌幅超过20%。最牛的个股当属广发证券全年上涨超500%，而最熊个股是鞍钢股份全年下跌近50%。据媒体调查，54%的投资者表示获利。创业板、中小板指数以及大批股票在2010年创出历史新高。

2010年，股市前低后高，寻找超过20%收益率的股票更多的要注重板块、行业题材和进出场的时间截点。

大盘前低后高，7月初反转

在全年下跌14.31%的背景下并不乏机会，上下半年上证指数却是冰火两重天。

2010年，上证指数以3289.75开盘，直至6月底收于2398.37点。两市股指上半年跌幅分别高达26.82%和31.48%，仅略好于发生债务危机的希腊。如果上半年你很不幸地买了股票或基金，没有亏掉20%就属于跑赢大盘者。而沪深股市总市值经过半年的惨跌，已从年初的23.15万亿元迅速缩减至17.42万亿元。半年，5.73万亿元市值灰飞烟灭。

然而就在7月，股市出现了转机。上证指数由2398.37点折回2808.08点，涨幅超过17%，特别在11月中旬，沪指曾一度冲高至3186.72点，所以由此来看，2010年股市盈利的首要秘诀在于把握好进出场时间点，上半年亏掉20%很容易，下半年收益率超过20%也不难。

有色、电子元件和医药很给力

钢铁板块是全年跌幅最大的板块，整体下跌了22%，完全不理会该行业盈利能力的迅速回暖，前三季度盈利同比增长了5倍。很显然，对于业绩的复苏，市场没有任何乐观，我们相信，这在很大程度上与房地产的需求压制有关。

跌幅仅次于钢铁板块的为房地产板块，全年整体跌幅为17.5%，2010年4月，房地产调控新政的实施使得全行业观望气氛浓厚，半年多的调控过后，12月29日，住建部在几乎承认2010年房价调控失败的情形下表示，2011年将坚定不移地加强房地产市场调控。可以预想，2011年的房地产板块仍将经历阵痛，至少在新一轮强有力的调控政策之前，市场仍将保持悲观气氛。

金融业跌幅排在第三，也达到了16.5%，这同样与行业的盈利增长相悖，前三季度，金融类上市公司盈利同比增长了30.5%。

2010年全年跌幅超过10%的行业中，包括了港口、保险、高速公路、航运、房地产、钢铁、机场、银行等板块，而这些板块，正是导致上证综指全年大幅下跌的权重板块。事实上，这些板块的业绩表现并不差，前三季度，上述板块的盈利全部为正增长，其中，钢铁业盈利大幅增长了5倍之多，航运业更是大幅扭亏为盈，银行、地产保险、港口等行业的盈利增长幅度都在20%以上。

在各板块中，表现最好的是有色金属板块，全年上涨32.4%，这与2010年全球性大宗商品大幅涨价有关，从基本面看，该板块前三季度盈利增长了172%，全行业也正处于盈利的快速复苏之中。

涨幅居第二、第三名的板块分别是电子元器件和医药生物，前者上涨了31.2%，后者上涨了25.35%。

电子元器件是唯一的整体扭亏的板块，前三季度整体上由2009年的亏损4亿元扭转为盈利60亿元，行业复苏势头非常强劲。

而医药生物行业的良好表现，是市场对周期性行业悲观的必然选择，在医改仍未有明显推进的情况下，行业受到市场青睐，主要源自刚性需求下的稳健性投资选择。

展望2011年，券商投资策略聚焦大盘2500-4000点，在投资股票时更重板块的布局，就目前来看，围绕十二五规划和大消费概念成为了热点，投资者可以参考市场信息，谨慎投资。从行业上，很多券商今年首推装备制造业，包括铁路设备、通信传输设备、输变电设备、重型设备、冶金矿采设备、建筑机械，基于人口结构变化这样的长期因素，我们长期看好医药和消费品行业。