九乡新闻网英派斯年卡:软控股份(002073)海内外市场共同驱动,未来增长确定性高
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 04:59:16
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软控股份(002073)海内外市场共同驱动,未来增长确定性高
报告类型：公司调研 研究机构：光大证券 行业类别：计算机 评 级：买入
股票代码：002073 股票名称：软控股份
http://www.zdcj.net 2011-2-14 报告来源：东方财富
光大证券研究报告：软控股份(002073)海内外市场共同驱动,未来增长确定性高：业绩受所得税计提影响，产能瓶颈破除后效益有望明显提升 公司发布业绩快报，2010年公司营收增长32.8%，净利润增长25.4%，净利润增速低于收入增速的主要原因在于公司根据 2009 年财税 87 号文，将增值税即征即退部分纳入所得税征税范围，并一次性计提了过去数年的应纳税额。我们认为公司会计处理偏谨慎， 如果去除此事影响， 全年净利润增速应在30%左右， 符合市场预期。 4 季度公司营收同比增长 78%，显示胶州基地搬迁对于公司经营的不利影响正在消除，产能正逐步释放。预计2011年新基地将全面竣工，届时产能不足这一困扰公司多年的瓶颈问题将得到彻底解决，公司产品品质与经营效益有望全面提升。 橡机产品需求旺盛，跨行业拓展惊喜连连 2010年轮胎内外资企业纷纷加大投资，进行产能的新建与扩充，在此带动下，橡机行业呈现需求旺盛、订单火爆的局面，我们认为，由于轮胎行业投资周期一般长达4-5年，因此橡机行业景气周期将延续至2012年之后。而国家新轮胎产业政策有利于公司密炼机、炼胶机等产品的生产与销售，公司行业地位有望进一步增强。 此外，公司在跨行业拓展方面惊喜不断。除了伊科思化工总包项目外，公司在食品、医疗等行业配料系统领域也屡有斩获，这些跨行业拓展为公司赢得了更大的发展空间。 海外市场欣欣向荣， 大单有望不断涌现 近年来印度、东南亚等地均轮胎行业发展迅速，产能建设如火如荼。这些地区橡机行业基础薄弱，对设备价格也较为敏感，而公司有能力承担“交钥匙工程” ，设备价格也仅仅是海外竞争对手的 1/2-2/3，性价比优势突出，需求空间广阔。我们认为与缅甸 MEC 公司签署的合同仅仅是公司进军海外市场的序曲，2011 年公司在越南、印度、泰国等市场都有可能取得突破，公司国际化经营将迈出坚实的步伐。 维持“买入”评级，上调目标价至 29.8 元 我们对公司2010-2012年 EPS的预测为0.50元、0.76元、1.06元，鉴于公司 2010-2012年净利润复合增速为46.2%，赋予其0.85倍 P/E/G，即39.3倍 2010年 P/E，目标价位 29.8 元，维持“买入”评级。我们认为公司面临国内与海外两个市场的旺盛需求，业绩存在不断超预期的可能，目前股价存在较为明显的潜在收益.......
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原文链接：http://www.zdcj.net/report/20110214/reportshow_94785.html原文链接：http://www.zdcj.net/report/20110214/reportshow_94785.html原文链接：http://www.zdcj.net/report/20110214/reportshow_94785.html
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http://www.zdcj.net 2011-2-14 报告来源：东方财富
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