苏州电力变压器回收:从破发股中挖掘大牛股

从破发股中挖掘大牛股

一和家家

新年伊始，沪深两地市场即呈现一种勃勃生机的色彩——截止1月28日收盘，2011年已经成为过去时的19个交易日中多达11个交易日沪指以红盘报收，只有8个交易日大盘收绿。然而，搞笑的是，就是这短短的8个交易日，却让沪深大盘、行业板块、个股整体搞出了“绿肥红瘦”审美效果——统计显示，1月4日至今沪指跌1.97%、深成指跌4.53%、中小板综指跌10.24%、创业板指跌10.26%；50个行业板块中，除船舶制造涨2.81%之外，其余全部表现为下跌，其中32个板块跌幅超过5%，传媒娱乐、电子信息、电子器件、有色金属板块跌幅高达10%左右；总计2041家A股，多达351家表现为上涨，只有1657家表现为下跌，分别占比17.197%和81.186%，其中，涨幅超过10%的股票多达100家，跌幅超过10%的股票只有767家，占比只有37.58%。也就是说，2011年1月份做多A股亏10%多的概率尚不足40%，赚钱的可能性高达17%多。

尤为值得狂喜的是，进入2011年以后，央行收缩货币供应量的态度非常坚决——继2010年6次上调存款准备金率之后第七次上调存款准备金率0.5个百分点，证监会发审委加大股票供应量的态度也非常坚决——短短19个交易日上市了31家新股，折合每个交易日上市1.63家新股；短短19个交易日上市了12.447859亿股流通股，折合每个交易日上市0.655亿股；短短19个交易日沪深两地总股本增加了90.3926亿股，折合每个交易日增加4.7575亿股；其中，沪市601板块中大盘新股占5家，深市中小板小盘或袖珍盘新股占11家，深市创业板袖珍盘新股占15家。这让打新族和炒新族更是欣喜异常——非但新股发行中签率大幅提升，只要参与申购，哪怕流通盘再小的股票也均有较大中签可能性，大有来者不拒的发展势头，而且上市当天即可享受被套或被套牢的优厚待遇，而且完全不用担心中签新股上市当天暴涨心脏承受不了，而且机构配售部分尚未上市就已经被套或炒新族“买就套”早已经不再是“人咬狗”之类的新闻事件。

和新股上市提速相对应的是新股上市当天或上市后“破发”的比例也有了显著提升——统计显示，2011年1月至今上市的31家新股中，目前跌破发行价的计有26家，占比高达83.87%；目前尚未跌破发行价的则只有5家，分别是沪市601板块的海南橡胶和大智慧、深市中小板的杰赛科技、深市创业板的新研股份和天晟新材，其中，大智慧和杰赛科技系1月28日刚刚上市的新股，大智慧盘中一度逼近发行价23.20元，杰赛科技收盘也只有7.68%的涨幅，日后不“破发”的可信度均较低。而如果剔除这两家最有可能“破发”的新股，则2011年1月至今上市的31家新股“破发”比例高达90%以上。那么，在新股“破发”比例如此之高的2011年，投资者究竟该如何应对新股“破发潮”？最大限度的回避系统性市场风险？又该怎样从“破发”股中挖掘大牛股呢？

窃以为，有这样几点必须引起投资者的充分关注：一是新股上市当天或上市后大面积“破发”意味着市场供求关系严重失衡、供大于求，市场整体估值水平面临继续下降的风险，这时候唯一的避险办法是逢高卖出手中低估值和高估值的股票，离场观望，耐心等待大盘阶段性见底——从市场层面上讲，低估值股票所存在市场风险更大，由于成长性、业绩提升空间和股本扩张潜力方面的差异，低估值股票只能随着市场估值水平的下沉而下降，相反，高估值股票在下跌至一定水平后则比较容易受到多头资金的青睐，2008年大盘见底1664.93点前后一大批中低价股沦落为二元股乃至于“仙股”，但贵州茅台股价依然高达80多元就是最好的例证；二是新股上市当天或上市后大面积“破发”意味着资金面日趋紧张，而中国股市的每一波行情除了政策面、经济基本面的基础支撑，最主要的方式还是资金推动型，譬如2009年宽松货币政策作用下十万亿天量信贷规模引爆的“纠偏行情”，所以我说，在资金面日趋紧张的背景下，2011年股市即使有反弹，但反弹高度会非常有限，投资者期望值不可过高——尤其是大市值的蓝筹板块，对炒作资金需求量较大，而资金面不宽松对其股价可持续性走高无疑具备掣肘作用；三是新股“破发”已成常态，在新股发行速度、发行量、发行节奏居高不下的背景下，投资者切忌抱有侥幸心理参与新股申购——从某种意义上讲，这种“打新”行为无异于“飞蛾扑火”，要知道，当机构配售部分尚未上市就已经被套或者被严重套牢的时候，如果后市没有好的市场环境出现（暂缓或暂停新股发行），机构投资者要想“解套”，也不是一件容易的事情；四是如果此前申购中签的新股或次新股被套，则要重新审视被套股票的潜质，譬如业绩增长速度、每股净资产高低、股本扩张潜力——假如被套股票业绩增长速度较低、每股净资产对应股价的市净率较高、不具备股本扩张潜力，则必须要考虑逢高止损，以免被深度套牢；五是留意“破发”新股所处的行业板块是否受益中央经济工作会议精神——就目前尚未“破发”的5家新股所处的行业板块来看，海南橡胶隶属农林牧渔板块、大智慧和杰赛科技隶属电子信息板块、新研股份隶属机械制造板块、天晟新材隶属塑料制品板块，而上述行业板块无不受益宏观政策，在过去一年中市场表现较好，处于2010年行业板块涨幅榜前端；六是关注“破发”新股上市时对应的大盘点位——以中小板股票法因数控、东方雨虹、川润股份、水晶光电、华昌化工和桂林三金、万马电缆、友阿股份、神开股份、久其软件为例，水晶光电等股票上市时的2008年9月大盘处于阶段性见底1664.93点前的2380点-1802点区间，上市时市场定位较低并且大多经过了连续暴跌，所以2009年和2010年涨幅惊人，而桂林三金、神开股份等股票上市时的2009年7月和8月初大盘则处于阶段性见顶3478.01点前后的相对高位，上市时市场定位较高，所以，大多走出了高开低走的颓势并且在2009年和2010年小盘股的局部牛市行情中鲜有突出表现。

综上所述，我们不难得出一种结论：新股“破发潮”让市场风险急剧增加，但如果从2011年全年的角度看市场，则不能说“破发”后新股和次新股没有成为后市大牛股的诸多可能性，关键看每个投资者如何把握“破发”新股后市的买入机会。也就是说，假如你在合适的节点、合适的点位、合适的价位买进了跌无可跌的“破发”股，照样有可能会是第二个水晶光电或者东方雨虹，但如果操之过急，则有可能会是第二个桂林三金、万马电缆或神开股份。如此，也就别抱怨“金非金、马非马、神非神”了。

如此，投机性博弈“破发”新股，小心、谨慎，切莫操之过急——换句话说，又不是狗吃日头了，又不是中国股市立马就要关门大吉了，只要世界末日还没有来临，后市就有的是逢低吸纳的机会，所谓东边日头一大堆。

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二〇一一年一月二十九日一和居