资产管理系统解决方案:从四大角度挖掘优质成长股

优势行业挑龙头

选择一个好的行业，就等于圈中了资金流向标的。就目前情况而言，资金最喜欢的是大消费和新兴产业。这两天涨势喜人的西单商场和大牛股成飞集成，都属于这两大行业。未来行情中，可以关注以下几大板块中的优质成长股。

    A 消费零售

　　从2010年上市公司半年报情况来看，涉及“大消费概念”的商业连锁、酿酒食品、旅游酒店等消费类公司业绩喜人，157家相关公司中，有125家公司净利润实现同比增长，占比高达79.6％。

　　从基本面角度，长期看好消费行业中的小盘零售股，原因在于：第一，行业公司受益于城镇化、居民收入增长等，将有长期稳定增长；第二，从子行业看，百货行业公司基本都是区域性龙头，市值普遍在50亿左右，上述区域龙头在区域内仍有较大的拓展空间，而相当多公司仍有整合并购，内生提高的故事，因此该类公司未来成长性依然较好，存在业绩翻倍、市值翻倍可能，即从小企业成长为大企业。因此，中小盘股中的零售业上市公司应是投资者关注的重点。

　　具体到个股方面，上市仅三个月之久的次新股天虹商场，是国内拥有百货商场数量最多的连锁百货企业之一，先后在深圳、南昌、厦门、东莞、惠州、嘉兴、福州、长沙、苏州、北京和杭州等地开设了35家直营连锁百货商场。最值得一提的是，天虹商场获得了机构投资者的高度认可。2010年中报披露，前十大流通股股东有九家机构投资者，而在天虹商场上市之初，其前十大流通股股东中尚仅有两家基金公司。

除了天虹商场外，在中小盘个股中，广州最大的零售企业广百股份与湖南省最大的零售企业友阿股份都值得关注。　　

B 生物制药

　　生物制药作为新兴产业重要的分支，今年来相关个股获得了资金的强烈关注。事实上，政策扶持的利好预期，刺激着该板块不断走强。这意味着生物制药产业将面临着国家的产业政策扶持，从而指引着资金开始流向生物制药板块。

　　从估值而言，目前生物制药概念股的估值虽然高于市场平均值，但与其高成长性来说，仍具有一定的估值吸引力。统计显示，当前生物制药行业的整体市盈率(剔除负值)为36.87倍，今年的预测市盈率为32.53倍。同时，按相同口径测算的生物制药子行业当前的整体市盈率为38.14倍，今年的预测市盈率则为35.21倍。

　　具体到个股选择，细分行业龙头是主要方向。如上海莱士，还可重点关注的有红日药业。其中，红日药业是目前国内唯一生产盐酸法舒地尔注射液的企业，已经成为医院市场脑血管解痉类化学药的第一品牌，该药物市场占有率达97.40%。

　　C 尖端小巨人

　　从行业定性来看，精细化工是生产精细化学品的行业，从二级市场来看，精细化工这一细分产业也是黑马频出，如天马精化、回天胶业、新开源。

　　未来精细化工产业将出现高成长股，原因：一是精细化工产业纷纷IPO，意味着精细化工产业的发展已进入到一个新的阶段。而由于这些IPO的精细化工获得了扩张的资本金，未来的高成长前景将更为乐观。二是精细化工板块持续涌现出强势股，前期的永太科技，近期的天马精化、回天胶业等均如此。其中值得一提的是天马精化，公司是我国唯一一家掌握无溶剂法AKD生产工艺的内资企业，占据ADK国内总产能的50%，是国内最大的生产厂家，出口量占全国总出口量的60%以上。

　　在操作中，投资者主要从产业路径中寻找精细化工高成长股。一是产业转移的受益概念股，主要是指医药中间体、农药中间体个股，天马精化、建新股份、新开源、永太科技等可跟踪。二是我国下游产业需求旺盛的个股，如新宙邦、多氟多等新能源股以及受益于高铁产业的回天胶业、奥克股份等个股也不能忽略。

　　D 概念独特

　　物以稀为贵。这句话用在A股市场中一点也不为过，因为和那些拥有众多上市公司的“大众”公司相比，具备本行业唯一上市公司属性的“小众”公司，更容易引起市场的关注和偏爱。从华谊兄弟、到奥飞动漫，再到蓝色光标均是如此。建议投资者选择概念比较独特的个股。比如有三个医药股供选择，就不一定说哪一个最好。但其中如果比如说有一个是概念独特的品种，尽管属于小众，但随着社会经济的发展，关注这一块的人越来越多，其后市的想象空间就越广阔。因此投资者不妨找题材比较独特，或者模式比较独特的，因为同一个概念，越多的上市公司，就有越多的参照，股价当然会被压住了，没有参照，其想象空间也就被打开了。

　　具体到个股方面，次新股海默科技就值得关注。该公司公司的主营业务是多相流量计的研发、生产、销售和售后服务，利用移动式多相流量计为油田客户提供油井生产计量、评价测试和勘探测试等服务，以及与勘探测试相配套的钻井服务。公司已成为包括阿曼石油、阿布扎比国家石油公司、英荷壳牌、法国道达尔、美国康菲、中国海油、中国石油等20几家石油公司的合格供应商，是A股中唯一涉及此概念的上市公司，同时也是国际少数生产此设备的厂商。

除此之外，从事气溶胶灭火系统的研发、生产、销售和服务的企业坚瑞消防值得关注。

估值高低看成长

　　中小板和创业板涉及新兴产业的公司较多，其在拥有较高市盈率的同时，也蕴含着成长为一家行业龙头的可能。不过，面对目前中小板和创业板部分个股疯涨、股价和市盈率都偏高的时候，寻找相对低估值和成长性（PEG）都靠前的个股，才是理性的投资。从市盈率角度观察，截至上周五收盘，中小板动态市盈率已经高达51.56倍，而深圳主板市场的动态市盈率仅31.96倍。在此情况下，估值较低的中小板个股事实上已经成为稀缺品种。

　　目前中小板动态市盈率最低的个股为新和成，仅12.97倍，但其中期每股收益却达到了1.16元。作为全球最重要的维生素生产企业之一，新和成上半年的业绩增长势头并不明显，因此其股价也并未疯涨，一直处于平台整理过程中。此外，中小板个股中，动态市盈率处于15倍及以下的还有3只，分别是广宇集、滨江集团及宁波银行；市盈率在16倍至20倍之间的有16只个股，有太阳纸业、宏润建设、联合化工、荣盛发展等。

　　另一个选股标准是PEG。通常，那些成长型股票的PEG都会高于1，投资者愿意给予其高估值，表明这家公司未来很有可能会保持业绩的快速增长。在上市市盈率低于20倍的20只个股中，PEG指标大于1的有4家公司，即九阳股份、天马股份、江山化工和广博股份。就九阳股份而言，目前其盈利增长点尚主要靠豆浆机一项，仍被市场看好。而主营轴承行业的天马股份，造纸行业的广博股份，以及已经预告今年前三季度净利润将同比下降的江山化工。

通常价值型股票的PEG都会低于1，以反映低业绩增长的预期。投资者需要注意的是，像其他财务指标一样，PEG也不能单独使用，必须和其他指标结合起来，这里最关键的还是对公司业绩的预期。在这些PEG低于1的上市公司中，结合动态市盈率、中期每股收益以及行业成长性，就能筛选出被低估了的品种。遵循这一思路，首先剔除受政策调控影响较大的房地产股，如广宇集团、滨江集团、荣盛发展等，而宁波银行、露天煤业等总股本过大，且属于蓝筹股，在今年下半年有突出性表现的可能性不大，也应该剔除。因此，巨轮股份、伟星股份、塔牌集团、金风科技、九阳股份以及鲁阳股份等个股就凸现出关注价值。其中，巨轮股份是国内轮胎专用设备制造行业的龙头之一；伟星股份是世界上最大的钮扣生产企业，拥有以香港、澳洲为核心，辐射世界五大洲的国际性专业客商200多家，产品出口收入占其总收入的18%，在国内中高档市场占据15%－20%的份额，位居首位。

把握主营收入和净利润双增长股

　　头顶高成长性的光环的创业板和中小板个股，每每总能成为业绩披露期的明星，由于是小公司，其高增长一直备受市场关注。而正是由于这类小盘股具有高成长性，因此市场才会给予其高溢价。

典型如上市以后翻番的国内电子书龙头汉王科技（002362），其中期业绩表现惊人，每股收益为0.89元，主营收入和净利润同比增长283.36%和321.53%。从公司半年报中发现，公司来自电纸书销售收入为5.58亿元，同期增长513.98%，占公司营业收入的比重由2009年的68.3%提升至82.7%。同时，汉王科技在中报中还预计2010年1-9月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为90-140%。

一般而言，企业净利润增长50%并不低，因为当年苏宁电器每年的利润增长率也就30%，关键是看这家企业能否保持持续的增长潜力以及行业发展的前景，如果一家公司没有持续的业绩增长能力，其股价动力就少了上涨的催化剂。就目前来看，通信设备业、医药业、家纺业、智能交通业均有较为持续的业绩增长潜能，因为上述领域呈现投资需求扩大、消费需求提高的特点。

分析中期净利润增长在50%以上的公司可以发现，这类公司或许在全国范围来看算不大品牌，但是在细分领域却是龙头企业，并且所属行业存在着真实的需求增长。因此，只有在细分领域有一席之地或者有足够的话语权，那么这些业绩增长好的企业不愁没有连续的高增长。

小盘含权股“抢”、“填”都是机会

　　东方园林是一个典型，其将送转之前的抢权和送转之后的填权表现得淋漓尽致，不复权不知道，一复权东方园林现在股价已经在400元以上。而当半年报披露完毕之后，小盘股的含金量情况也更加明了。市场对于次新股，特别是今年才上市的次新股的高送转预期更是十分强烈。

　　此外，中期大手笔分红送股的华东数控、上海莱士也是风生水起。其中，华东数控在中期分红送股方案公布前后，股价连续大涨接50%，而国内血液制品商上海莱士在半年报的分红送股行业中也表现突出，股价涨幅达到40%。

　　分析东方园林的飙涨，可以发现其上涨不仅仅是由于推出了高送转方案，更为关键的东方园林具备持续的扩股能力。自2009年该股上市以来，2009年末公司推出10转增5股的送股方案，中期公司再次10转送10股。而业绩上，东方园林在上半年股本扩张之后，中期主营收入和净利润均在继续大幅增长111.03%和158.23%，显示出公司良好的盈利能力，这也是市场炒作的原因。相反，在第一批上市创业板的个股中，很多个股在2009年年度分配中单纯为了高送转而高送转，送转了盈利能力没能跟上股本扩张后的增长，因此被资金遗弃。

　　一般而言中期具有高分配的次新股盘面走势都非常强劲，而今年上市的次新股又特别多，投资者从中选出具备炒作价值或者家底十分丰厚，业绩增长性好，具有高含权能力的个股应该不难。具体而言，在中小板中四川次新股科伦药业的每股公积金最多，达到20.43元，其次是杰瑞股份和海普瑞，两家公司的每股公积金均为14元以上。而每股公积金在10元以上的则有北京利尔、众业达、棕榈园林、力生制药、英威腾、誉衡药业、联发股份、长青股份、广联达等。

　　对于每股公积金在10元以上的个股，今年二季度才上市的众业达、力生制药、誉衡药业在中期均未分红送股，而北京利尔、棕榈园林、英威腾、联发股份、长青股份、广联达个股在中期推出分红送股方案。在每股公积金相差不大、业绩增速略有差别的背景下，以众业达、力生制药、誉衡药业为代表的个股就具有高含权概念，值得重点关注。