苏州特产礼品:通货膨胀2月开始789月恶化到2011下半年刺破泡沫

(三十六A)我侃经济：通货膨胀今年2月开始789月恶化2011下半年再恶化-》泡沫破裂

这是本人2010年4月在天涯发表的一篇非常简短的文章。
http://www.tianya.cn/publicforum/content/develop/1/416362.shtml

过量发行货币从2009年4月开始，按中国通货膨胀滞后10个月算，通货膨胀在2010年2月已经开始。
2009年9、10、11 月，是中国广义货币供应量增长的高峰，与2008年的9，10，11月相比，同比增长率接近30%。
这么算，2010年7，8，9月,通货膨胀会第一次恶化，10月通货膨胀会稍微缓和，然后再进入板块轮动上涨期，特别是春节前后。一直涨到2011年下半年，不得不进行货币紧缩，从而刺破泡沫。

按通货膨胀滞后时间最长的2年推算，2011年下半年，通货膨胀恶化会再度升级。
时间上可能有几个月的出入，但不会差太远。
3个月后我们回来验证，希望那个时候这个帖子还没有被删除。
　
按照通货膨胀理论，如果中央银行不坚决地大幅度地加息，通货膨胀是前一浪会掀起下一浪，一批商品的涨价会引起另一批商品的涨价，轮番上涨，持续很多年，直到被坚决的大幅度的加息遏制。
这就像某一城市某一区域的房价上涨，会带动另一个城市，或者另一个区域的房价上涨，这一波推动下一波，轮番涨价，都是一个道理。

2010年9月内容更新：

货币供应量在2010年4月才停止高速增长，如果中央银行不坚决地大幅度地加息，那么2011年的春节物价爆贵，2012年春节的物价也绝对不会便宜。

现在说人民币已经陷入了“信任危机”还为时尚早，货币危机一般伴随着货币流通速度的急剧增加，目前狭义货币M1的增速虽然在加快，但尚未失控。

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改革开放30年，中国经历了2次较为严重的通货膨胀(即通胀率在两位数以上)。1988年3月上海率先调整280种国民经济必需品的价格，接着各大城市相继提价，提价率占商品总量的80%，价格平均上涨30%，最高的涨幅达80%。1988年和1989年，CPI分别达到18.08%和18%；而最为严重的通货膨胀则发生在1993~1995年期间，这3年的CPI分别为14.7%、24.1%、17%。
　　　　
纵览这两次严重通货膨胀，有一个共同的现象是此前都发生过货币供应量M2的爆发式增长。数据显示，1987年M2增速27.3%，而1992年至1994年，每年的M2增速更是高达30%以上。
　　　　
从实证分析，M2增幅做趋势性上升时，其对CPI的影响大体在10个月左右后开始显现，但这种影响的滞后期逐渐延长，CPI升至峰顶的时间大体滞后M2增幅到达峰顶的时间20个月至2年左右；当M2增幅做趋势性下降时，其对CPI的影响大约在20个月至2年左右后显现。
　　　　
无论我们是否认同弗里德曼的货币理论，但货币供应量变化对物价有着明显的正效应，且存在一定的滞后期确是不争的事实。2009年9、10、11 月，中国的M2接近30%，这与历史中两次通胀前的数据惊人相似，其对2010年乃至2011年的物价走势将会产生何种影响，经历过前两次通胀的经济决策者可能最清楚。
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M1与CPI关系图是许小年博士的劳动成果。

海宁解读：

2007年10月之前猪肉与CPI上涨主要是因为国内经济发展强劲，导致本来养猪的劳动力流向其他部门。猪病死的才0.2%，根本不是主因。

2007年10月或者12月以后，CPI“超额”暴涨主要是国际石油大豆等价格暴涨，输入性通货膨胀占主因。

2010年，国际经济形势并不好，这也是大量的专家一致认为2010年不需要担心通货膨胀的原因。

而这些专家忘了，一战后的德国马克，解放前的金圆券，都是在经济萧条下，因为货币数量超发失去信任的，从而产生恶性通货膨胀的。

货币失去信用，货币失去价值衡量尺度作用，货币失去财富储藏功能，很多人不想持有货币而持有实物，会导致货币流通速度暴增，物价暴涨。目前的人民币，还没有失去信用。

2009年，2010年，养猪亏本（猪肉批发价7.5元/斤以下则养猪亏本）和建筑业火爆，导致部分养猪的国内劳动力也流向建筑业，基建等行业。

2010年猪肉价格还算平稳的有利因素是，美国大豆播种面积超过预期并且丰收，导致国际小麦暴涨60%的情况下，而大豆确涨不上去。

为什么一个研究经济，金融与货币的人，那么高度关注猪肉呢？

因为中国贫富差距的程度众所周知，对于数量众多的最底层来说，猪肉，大米，面粉，食用油的价格非常关键。

而且2007年的股市暴跌之旅，与猪肉价格暴涨后中央银行的货币紧缩政策（升存款保证金率，升存贷款利率）密切相关。

猪肉有34个月的涨跌周期。 

2004年底，2007年8月是猪肉的高峰时期。2004年底的宏观调控，导致2005年初房价微跌。
2007年，猪肉价格在8月登顶后，股市也在10月登顶。2008年2月到4月，猪肉价格又在高位徘徊。股市则一泻千里。
2010年，猪肉在8月9月第一次登顶。2010年12月到2011年2月，猪肉价格在高位徘徊。

2010.9.13的几点补充，

1. 货币超发持续8年以上的话，必然引起剧烈通货膨胀，是有科学依据的。
按照很多计量经济学家的研究发现，货币超发在2，3年内，并不必然引起通货膨胀。比如美国2008年到2010年货币超发，但是没有通货膨胀。

但是从8年10年长期看，货币超发必然引起通货膨胀，（按10年为研究时间长度看，货币超发与通货膨胀，相关系数达到0.92到1.02，甚至1.1）
为什么货币超发，会导致涨价有时候甚至超过货币超发比例（速度）呢？因为货币超发，导致人们抛弃货币，引起货币流通速度加快，导致涨价幅度超过货币超发的比例。这个可以问阿根廷人。
　　
有兴趣的，可以搜索“邹至庄 邹氏(Chow，1960)检验法”。
　　
2. 2010年2月，789月，只是通货膨胀的引子，真正的考验在于春节前后，和2011年下半年。
　　
2010年12月到2011年2月，如果只是猪肉涨价（带动鸡肉羊肉牛肉等涨价），那么通货膨胀并不严重，如果其他非食品类的东西也大幅涨价，那么人民币面对的是2003-2010“信任危机”的总爆发。人民币如果遇到的是信任危机，则限价令效果有限。

如果人民币面对的是2003-2010“信任危机”的总爆发，则很多影响力大的专家们说“中国产能过剩不会有通货膨胀”“粮食连续6年丰收不会有通货膨胀”是非常误国的。

　　
3. 如果芝麻也暴涨，是否也要“宏观调控”芝麻的价格（许小年语）。
　　
4. 货币超发如蜜，最后还是如水（周其仁语）。
就是说货币超发后，可以先粘附在房子与股票或者其他东西上，但是最后，8年后，必定扩展到其他商品领域。
楼市股市暴涨，最后必然会引起通货膨胀。蓄水池的说法是错误的，货币能在里面炒作1，2年，最后必然蔓延到其他商品领域。

5. 下面是非常值得一读的，系统地研究目前通货膨胀的研究报告，比较了日韩台历史上的刘易斯拐点情况。

安信证券:[PDF] 猪肉、民工荒和通货膨胀
安信证券：明年下半年或严重通货膨胀
安信证券:拽不住的CPI--再论通货膨胀中期趋势的评估
　　

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2010.9.14再补充，关于中国资产泡沫接下去13个月内面临的3道关卡

中国的资产泡沫，首先要熬过2010年12月到2011年2月，猪肉羊肉鸡肉牛肉，肉阵的进攻，还有可能有芝麻，蔬菜，小麦，杂粮，棉纺丝绸产品等的助阵。估计这一关能过。
　　
第二关，国际粮价，特别是石油与美国大豆的暴涨关，这一关什么时候到，不知道，可能在2010年10月到2011年3月。
　　
第三关，如果人民币提前升值到6.65，则中国资产泡沫面临2011年3月到10月，因为欧元区银行危机导致的美元暴涨与美元通货紧缩关。如果此时中国处于通货紧缩，物价下跌时期则好办，人民币贬值就可以了。如果此时通货膨胀很厉害，则人民币贬值的决定不好做。人民币不贬值，外贸逆差与美元外流导致泡沫破裂；人民币贬值，则国内通货膨胀洪水滔天。
　　
生活就是处于两难之中。
既想泡沫不破，又想调整经济结构让大家去搞实业，还要支持大量铁公鸡，奥，通货膨胀还只能是预期，不能变为现实，四全其美，可能吗？

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2010.9.15可能不准确的看法
2010年10月到2011年3月，美元货币币值可能不稳定，国际部分大宗商品，特别是石油，粮食，存在暴涨的可能性。

2011年3月到6月，欧洲银行危机，主权债务危机可能撑不住，拖累世界再次进入萧条。

2011年3月到6月，也许会导致黄金涨得离谱，然后跌得离谱。
2011年6月到12月，美元可能又被追捧。

纯属个人臆测，切勿据此投资投机。