九乡新闻网芝华仕沙发能排第几:顺从趋势有时也会发生错误地操作 - 希玛拉雅的桃花源 - 雪白雪红 - 和讯博客
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/27 23:40:47
我讲一个自己投资失败的例子，这个例子说明，顺从趋势，有时也是错误的。
茅台600519在01年8月21日上市。发行价31.39元，开盘34.51元。按照动态的市盈率，这个价格的估值是25倍的pe。01年的6月14日上证见顶2245点，从此开始了4年的大熊市，直到05年的6月见底998点。茅台就是这个时间段上市的。因此，这个股上市后开始了26个月的大调整，跌到25.88元（收盘价）见底，（最低20.7元），这个时间是03年9月30日，比大盘提前20个月的时间。因此我经常问自己：
第一， 如果没有这轮大熊市，茅台会跌这么深吗？
第二， 如果它不跌这么长的时间和这么深的幅度，能成为这么牛的股吗？
其实这是无法回答的问题。
我本人在04年的暑假期间买过他。价格是34—36元，但是赚了一点就走了，至今令我难忘这次失误。当然，看不清这个企业是基本原因，当时，对于寻找投资的标的还是模糊的。但是对我而言，这并不是根本的。指导我卖出的理念主要有两个因素：
第一， 趋势的因素。04年的7月正是一轮下跌开始的时候，基于避险原则而卖出。
第二， 那个时候国有股的流通压力甚大，这个利剑时刻让我警惕，因此不敢持股。
现在想来，我的顾虑都对，但是从最后的结果来说，我操作错误了。当然，我也自己问自己，就是看好这个股，当时没有卖出，我能一直持有到目前吗？答案当然是不能。因为这对于我而言失去了投资的乐趣。
在近千家的企业中，茅台只是一个个案，那个阶段逆势而涨的股，少之又少，不过还是有几个股的，其中有一个机械股，是不是福田具体我忘记了，大约是南方的。因此从这个意义上说，我卖出没有错。
回忆这个失败的操作，主要是想研究茅台这个股为什么走的这么牛？下面是它的资料：
600519：
年份
利润额亿元
增率%
每股利润元和分红
10
分红以十股为单位
09
43.1
13.4
4.57 ；派11.85
08
38
35.7
4.03； 派11.56
07
28
22
3；派8.36
06
15.4
37.8
1.64； 派7
05
11.18
36
2.37；转10派3
04
8.2
40
2.09；转2派5
03
5.86
55.8
1.94 ； 转3派3
02
3.76
14.6
1.37；送1派2
01
3.28
1.37；转1派6
01—09年的8年复合增率：37.9%
8年的净利润平均增率是31.9%
8年每股共派息5.777元（不计算复利）
8年每股共送转股1.7股（不计算复利）
总之，从这些数据看，茅台的财务数据并不是特别突出。
那是什么因素让这个公司的股票成为一个超级牛股，8年涨了接近40倍呢？是企业的特色！是长线投资者的资金推动，我只能这么来理解。这里不排除有企业自身的炒作因素，当然我不是指企业炒自己的股票，而是企业配合机构在做自己的形象。机构主要是基金的力量。
总之，一个企业的股能成为牛股，必定是有他自己的特色。下一次，我将说说自己投资阿胶的故事。
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