芜湖市繁昌三中几个班:期货交易中的预测与应对

　　比方说棉花，当价格从17000元/吨附近开始行情发动的时候，预测派就有可能预测未来看到多少点位，假设为20000元/吨。当棉花价格真的超过这一点位的时候，对于预测派而言，由于价格已经达到预期，他有可能选择止盈离场。但是对于跟随派而言，很可能他们会认为这波上涨的趋势还没有结束——“涨势不言顶”，既然涨势还未告终结，我为什么要离场呢？对于跟随派而言，他的心中没有所谓的“高点”和“低点”，他更看重的是价格的“势”。而预测派则可能会更多地通过提前预测对自己的交易进行计划和指引。

　　跟随派尽管倡导跟随趋势，但是我认为这种交易模式下依然需要预测。只不过这里“预测”的含义和预测派所说的并不完全一致。这种预测并不去关注未来价格的最高点或者最低点，而在于未来价格走势可能出现的变化。跟随派跟随趋势，那就至少得提前预判趋势到底是否能够延续，趋势到底在哪一个时刻终结。

　　预测的“定义”

　　预测二字，从字面上看，理解起来其实很简单，就是对于未来行情的一个判断。但是如果考虑到交易的话，预测二字应该包含更为丰富的含义。“我认为铜价未来会涨。”这句话完全符合我们前面对“预测”的定义：对于未来行情的判断。这里的判断是涨。但是他没有说什么时候涨，涨到什么幅度。也就是说没有指明上涨的时间和空间。那么这句话它就可以被视作“万金油”。

　　假设铜价先行下跌了5000元/吨，但是后来又上涨了6000元/吨，那么这个预测是否正确呢？从文字上判断，我们当然可以认为它是正确的：因为最后铜价比预测的时候高出了1000元/吨，符合铜价上涨的预测。但是这种预测在实战当中却很可能没有意义，很可能5000元/吨的下跌曾经经历了漫长的过程。而在这一过程当中，投资者往往有可能因为承受不了亏损的压力，早早斩仓出局，最后眼看着价格上涨，却失去了跟进买入的勇气。这个例子就是期货界里经常流传的一句话“看对了方向却没有挣到钱”的最好印证。

　　所以说谈到预测，就一定要有一个时间和空间的规定，这样的预测，姑且不论正确与否，至少它是可以得到验证的。而只有可以得到验证的预测才有实质性意义。“铜价预计在1个月之内将上涨到65000元/吨之上。”这个预测就给出了一个明确的时间和空间的限定。预测的正确与否可以在1个月之后得到明确的答案。即便1个月之后铜价跌到了58000元/吨，我们至少可以得出结论说这个预测是错误的。

　　期货交易需要预测

　　让我们回到文初的问题，期货交易需要预测吗？我认为按照前面的定义，期货交易是肯定需要预测的。

　　简单地说，假设你是短线交易者，你对于价格的趋势不敏感，你可以在一日之内做出无数次买入和卖出两个相反的交易指令。但是有一点可能大家可能没有注意到的就是，当你发出买入交易指令的时候，你必然是预测价格在未来的某个时点和现在相比是上涨的。你或者认为下一秒钟价格不一定涨，下一分钟价格也可能是下跌的，但是就在你发出买入的交易指令的时候（假定你此刻是清醒的，做出的决定是理性的），你一定认为未来可能存在某一个时点，你可以以比现在更高的价格卖出。发出卖出交易指令的道理也是如此，你一定认为未来可能存在某一个时点，你可以以比现在更低的价格买入。只要你是理性的，只要你是想在这个市场获利的，那么当你发出指令的同时，你实际上已经是在做预测了。之所以有些人认为预测不重要，恰恰是因为他们不把这种心理期望视作为预测。他们可能认为，只有对未来价格走势在一个比较长的周期内，比方说一日或者一周或者一个月等更长的时间做出判断才叫预测。实际上，预测一词是不应该受到这些条件牵绊的。

　　关于预测的准确性

　　期货市场里的人都是普通人，都没有完全准确预见未来的超凡能力。所以所有的预测，都必然是容许出错的。无论是期货交易的高手还是新手，没有任何人能保证他能够百分之百地对未来做出准确的预测，甚至也没有任何人能保证他能够百分之百地对未来做出错误的预测。我们甚至不能计算出我们预测的准确率。

　　假定我们可以知道我们预测的准确率，比如说预测10次交易有7次正确，那么交易就变得非常简单了。我们只要设定一个盈利和亏损相等的范围，比方说500元；当盈利达到500元的时候，我们出局；当亏损达到500元的时候，我们也出局。如果我们的准确率是70%的话，那么10次交易当中会有7次盈利，盈利总额是3500元；3次亏损，亏损总额是1500元，合计盈利2000元。（假定不考虑手续费等损耗问题）只要预测的准确率是确定的，那么最后我们盈利率也必然是确定的。如果预测的准确率是30%的话，那么我们反过来做就好了。当我们的预测是上涨的时候，我们发出卖出的指令；当我们的预测是下跌的时候，我们发出买入的指令。从结果上看，效果是和准确率70%的预测是一样的。但是没有任何人可以如此满怀信心地算出自己预测的准确率。所以一般情况下，我们大抵是忽略掉预测准确率这个变量。

　　预测的具体作用

　　实际上，从上面的例子中我们也可以看出止损和止盈的重要性。

　　一个完整的交易，势必会有一个进场和出场的过程。无论它是一个盈利的交易还是一个亏损的交易，概莫例外。“凡事预则立，不预则废。”要进行成功的交易（它并不一定是盈利的交易，也可能是亏损的），一定要在交易开始之前就有对整个交易的整体的把握——你要选择在什么条件下进场，在什么条件下出场。这个条件，可以是预测派的具体点位，也可以是跟随派的趋势变化。如果价格按照预测的方向走，那么你要选择什么位置实现盈利离场；如果价格向不利的方向发展，背离了我们预期的方向，那么你要选择在什么位置止损离场，这些都需要在交易开始之前就有一个明确的计划。只有做好计划，你才能稳定沉着而不会乱了阵脚。而对于交易者来说，稳定沉着是一项非常重要的品质。

　　这就好比下棋，如果乱了阵脚，那几乎必然是昏招一个接着一个。虽然不排除你由于运气的缘故下了一两手妙棋，但毫无疑问，在思想乱了阵脚的时候，你下昏招的次数要远远大于妙手的次数。期货交易也是如此。做交易很重要的一点就是心态问题。交易者很忌讳的就是心态被破坏掉。要防止心态变坏，最好的办法当然莫过于有条不紊地做好计划。即便价格向不利方向游走，作为交易者也已经做好了充分的思想准备，知道如何应对。你可能在止损离场的那一瞬间心情会比较难受，但是这种难受实际上在你进入交易之前就已经预计到的。对于一个我们已经预计到已经计划到的一个结果，我们的反应往往可以更加理性，不会那么强烈。这也有助于我们更加理性地去面对下一个交易。在交易中，一个清醒冷静的头脑是非常宝贵的。

　　交易不必苛求完美

　　关于价格的高点和低点问题，我认为不应该成为交易者关注的焦点。要知道，任何交易者来到这个市场的目的应该是为了获利，而不是为了炫耀自己的预测水平。

　　能够预测价格的高点和低点，当然从表面上看是非常美好，它也可能让交易者获得最为理想的回报。但同时我们也要明白一点，越是美好的事物，要实现它的难度也就越大。尽管试图去抄底抛顶会得到一个最优的回报，但同时你也可能要付出更大的风险成本。

　　这就好比渡河，以非常漂亮的泳姿游过去当然非常好，但是在水流湍急的河里你也可能因此而淹死在水里，如果有一座稳稳当当的桥架在河上，我们何不稳稳当当地大踏步走过去呢？我们只要达到渡河的目的就好了，中间的过程我们应该希望越稳当越好。

　　“唯预测派”在期货市场中最容易识别，标示性特征有3种：相信存在高概率的预测手段；相信存在稳定的盈利模式；最可悲的是，相信有人能同时提供以上两者。我们看到资本市场上兜售秘籍的江湖师傅，之所以像韭菜一样割完一茬又一茬，背后的衣食父母正是这种对预测的准确性近乎痴迷的群体。

　　作为期货分析师，遇上这类投资者的纠缠无异于一场噩梦，他会焦虑地问你诸如“明天行情会如何走”、“现在被套了，能回本不？”、“N价位买的，现在N+0.1，如何处理？”此类令人抓狂的科幻题目。一般情况下，他们都得不到满意的答复，特殊情况下他们竟然得到了，这种情况通常下场更惨。正如麦基尔的一句名言“追求先知预言的人将在悔恨中死去”，唯预测派的大多数最后都莫名其妙地“杯具”了。这与其说是在寻找魔法水晶球道路上的失败，不如说是一个错误观念导致的必然后果。

　　自从有效市场理论被学院派提出之后，没有一个正经的、接受过专业训练的分析师会打从心眼里相信有人能准确地预测未来。这样一个非常明显的认知错误，能成为大多数投资者的普遍共识，有其心理层面的原因：对于一个希望从市场波动中获利的人而言，最大的恐惧来自于未来的不确定性，所以他们理所当然地认为只要掌握了预测未来的方法，就能找到快速致富的钥匙！

　　实际上盲目迷信预测也不是期货市场独有的现象，算命大仙、星座手相、电脑测运等等，无不是群体心理躁动的产物。更加不幸的是，因为对经济形势做出预测者多如牛毛，他们总是能够找到精神偶像来支撑自己的信念。每次经济危机过后，大众总能迅速在一堆颜面扫地的经济学家里找出一个不幸言中者，对其顶礼膜拜。

　　我这样说显得过于尖刻了，一定有人指责我“既然毫无准确性可言，预测的目的是什么？”这个问题将会在最后解释，但先要澄清的是，对于商品期货预测这项事业，我并不认为其“毫无准确性”，考虑到走势只有两个方向，即使瞎猜也有50%的胜率。我真正的意见是，商品价格预测无法精确到对操作有实质性帮助的地步。所以，认为期货预测的成功率高低决定了最终收益的想法，是不切实际的。

　　“墙头草”加“买彩票”

　　可能是沉迷于预测市场的后果太过恶劣，颇有一些投资者逐渐醒悟过来，却一不留神矫枉过正，犯了过度修正的错误。他们提出了“忘掉交易吧，追随趋势才是根本”。这个口号像革命宣言，颇有些与大众决裂的悲壮情感，在头脑清晰的投资者群体中，它的迷惑性显得更加强烈。

　　一直以来，都不乏有期货高手传授这样的操作经验：预测毫无意义，只要严格按照交易信号追随趋势，利润自然会来。道家的“无为”和佛家的“性空”最接近他们提倡的精神境界。有人把这种唯重策略、不求预测的操作手法视作技术分析的终极意义。这多少造成了一种暗示：预测无用，技术信号足矣。他们认为，投资者之所以无法发挥出技术分析的强大威力，关键是心态和认识没有调整到应有的高度，一旦投资者豁然顿悟，小宇宙爆发之后，在别人手里平白无奇的小花招，将变成自己手里搂钱的耙子。

　　不知道我的表述是否过于夸张了，但我最终的感觉——反预测派对精神力量的强调远大于理性力量。实际上他们远远没有超越技术分析真正的软肋——缺乏方向感。

　　反预测派强调的是按照趋势的方向进行交易，但趋势分析就像女人的裙子，太长了没有实质性内容，太短了又太刺激，让人犯错误。趋势的时间跨度从几分钟到几年。且常常不同周期下趋势的方向互相矛盾，采取较大的分析周期，则令止损的幅度难以承受，采取较小的分析周期则一旦遭遇振荡市，行情在短时间内来回振荡对资金的消耗将是毁灭性的。

　　事实上，我总觉得采用这种交易方式的人，需要一些拿自己钱不当钱的勇气，这也有可能正是他们强调的心理素质的原因之一。

　　谈谈那些盈利吧！无可否认，一直以来确实有一些在期货市场中采用这种方式赚大钱的人存在，但真正长久的并不多见，这种盲目追随的交易方式一旦遇到爆发性行情，其获利的程度是足以羡煞旁人的。但由此带来的心理问题也不可小觑，因为反预测派不屑于作出主观预测，这令他们的获利有些“意外惊喜”的性质。根据我的通俗理解，这有点像是买彩票，突然之间中得头彩之后，心理的承受能力是否能够消化突如其来的财富，这是个值得深思的问题。尽管反预测的一方努力强调精神境界对交易行为的重要性，但我却认为：其“墙头草”一般的交易方式加上“买彩票”似的获利手法，反而是对交易者心理素质的巨大挑战。这个挑战不会因为几个成功的案例而消失。

　　正确认识预测的目的

　　上文说道，不论是支持预测的一方还是反对预测的一方，都隐含一个逻辑假设——预测的目的是它的准确性。你无法在任何一本关于预测学的书里找到这样的表述。实际上，预测的目的并不是他的准确性，而是它的作用。从根本上来说，期货预测进行的是一个超前思考的过程，事先对市场未来的发展方向和运行方式做出预估，从而确定自己的交易区间和操作目标。这个作用的意义要大于其准确性。

　　这里有一个看似明显的悖论：如果预测失败了呢？这个疑问背后其实揭示的是另一个问题，预测和交易是两码事。预测成功只占一次完整的交易重要性的20%。买入和卖出的时机则占剩下80%的权重。这里没有必要探讨交易技巧，但只有清楚地看到，预测的结果不会直接产生盈利或者亏损（交易才会），才能对预测的目的建立清晰的认识！

　　根据我的经验：期货预测重要的作用起码有两点值得重视：

　　1.坚定信心。对于一个中长线交易者而言，最大的挑战是牢牢持有一个盈利的仓位，坚定持有需要的是一个明确的目标价位。这需要通过预测来实现。

　　2.适时空仓。当行情走势和预想中的不一致时，需要空仓等待。对未来方向的构想本身就是预测的一部分。这两点看似简单，但在期货交易中却是决定生死的关键环节。

　　实际上，上文中提到的唯预测派和反预测派，对预测最大的诟病可能正是这两个优点。唯预测派为了建立交易的信心盲目追求准确性，反预测派希望赚取每一段规模利润，刻意追随趋势，这种努力与其说是对期货预测的误解，不如看做是对内心贪婪的纵容。尽管他们发明出来连篇累牍的理论来支持自己的看法，但我们都明白谁也无法用一双渴望致富的眼睛找出真理，用尼采的话说——追求理智的人没有理智。