郝万山出诊地点时间:国泰君安:A股底部在2400点 下半年迎抄底之旅
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2011年06月16日14:02腾讯财经[微博]我要评论(18)
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腾讯财经讯 “国泰君安证券2011年中期投资策略研讨会”今日在贵阳举行,国泰君安证券首席策略研究员王成在做2011年中期策略主题演讲时表示,下半年A股将呈现寻底、筑底、抄底的过程,十年周期的底部或将出现。如果中国经济硬着陆,A股的底部将在2400点。
王成表示,2011年下半年股市会在一片悲观中确认底部,虽然房价和物价的问题依然没有解决、经济政策的导向和结构调整的机制继续不明朗、货币和融资机制的改革还没有贴合实际的经济运行,但从影响股市大趋势的判断来看,可能在下半年的某个时点,多种因素的变化率趋势相同,均正向有利于股市。
王成认为,11年二、三季度,宏观投资象限分别位于高通胀、低增长以及降低的通胀以及更低的增长区间,这不利于市场的表现,而市场将在不利的环境中找到重要底部,并迎来一系列拐点:包括通胀、政策导向、流动性、基本面、房地产和盈利。因此下半年的股市必然是分阶段的,先反映经济下滑的结果,再反映见底后的预期。
在三四季度,单季度扣除银行后的净利润增速为负,企业盈利见到重要底部,等到通胀降到3%左右,企业盈利才可能重新增长,而这是明年的事情。流动性下半年也会更为紧张,这继续降低估值到15倍市盈率,也就是目前市场反映的是软着陆预期(上证指数2600点以上),如果是硬着陆,按照PB=2估值,对应上证指数2400点以上。
王成最后表示,中国作为大经济体,不具有依靠一两个新产业带动经济迅速发展的可能。更多是需求微调管理和供给效率提升政策的渐进引导,因此结构调整是长期过程,期间波动更多体现的是存货周期。在库存下降阶段,谨慎的投资者选择确定性的大金融,可攻可守,是确定性配置;下半年成长变得稀缺,因此激进的投资者应该关注中小型成长股。何种周期类股存在较大机会需下半年择机评估。
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腾讯财经讯 “国泰君安证券2011年中期投资策略研讨会”今日在贵阳举行,国泰君安证券首席策略研究员王成在做2011年中期策略主题演讲时表示,下半年A股将呈现寻底、筑底、抄底的过程,十年周期的底部或将出现。如果中国经济硬着陆,A股的底部将在2400点。
王成表示,2011年下半年股市会在一片悲观中确认底部,虽然房价和物价的问题依然没有解决、经济政策的导向和结构调整的机制继续不明朗、货币和融资机制的改革还没有贴合实际的经济运行,但从影响股市大趋势的判断来看,可能在下半年的某个时点,多种因素的变化率趋势相同,均正向有利于股市。
王成认为,11年二、三季度,宏观投资象限分别位于高通胀、低增长以及降低的通胀以及更低的增长区间,这不利于市场的表现,而市场将在不利的环境中找到重要底部,并迎来一系列拐点:包括通胀、政策导向、流动性、基本面、房地产和盈利。因此下半年的股市必然是分阶段的,先反映经济下滑的结果,再反映见底后的预期。
在三四季度,单季度扣除银行后的净利润增速为负,企业盈利见到重要底部,等到通胀降到3%左右,企业盈利才可能重新增长,而这是明年的事情。流动性下半年也会更为紧张,这继续降低估值到15倍市盈率,也就是目前市场反映的是软着陆预期(上证指数2600点以上),如果是硬着陆,按照PB=2估值,对应上证指数2400点以上。
王成最后表示,中国作为大经济体,不具有依靠一两个新产业带动经济迅速发展的可能。更多是需求微调管理和供给效率提升政策的渐进引导,因此结构调整是长期过程,期间波动更多体现的是存货周期。在库存下降阶段,谨慎的投资者选择确定性的大金融,可攻可守,是确定性配置;下半年成长变得稀缺,因此激进的投资者应该关注中小型成长股。何种周期类股存在较大机会需下半年择机评估。
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