至理篇（1）

股票必涨买入公式 一本指导证券市场投资者正确选股的至尊宝典

　　三大选股公理，放之四海

　　说到公理，定义很明确，就是目前大家都认可的确定成立的命题。它是经过人类长期反复实践的考验，不需要再加证明的命题，例如：如果A=B，B=C，则A=C。

　　我们认为，无论是证券投资还是其他领域，都会有很多公理式的论断。很多已经公告天下的公理大家一目了然。但问题的关键是，谁来提出公理，公理如何以明确的文字形式诞生。在一些公理没有明确之前，即使有些人已经在默然应用，却还不是完整的理论。只有一个形成完整理论的公理，才可以更加明确、准确地指导人类进行各种活动，包括我们执著一生的证券行业。所以，不断发现并公示给大家那些一看便知的公理，看起来是多么的重要。

　　在本书的至理篇中，我们首先针对证券投资的选股领域，提出现代证券投资业的三大选股公理。

　　在此处的三大选股公理中，我们不能说它们在传统意义上一定已经得到广泛的知晓，但我们经过多年反复的研究、实验，已经确认其“公理”身份。一旦提出来，它会得到不可置疑的充分认可，并快速传播。也正是因为这三大选股公理在证券投资界原本应该重要“置顶”，但却没有得到广泛的知晓与传播，我们深感愧疚。

　　但同时也需要提醒大家的是，证券投资领域的公理与我们平时接触的公理还是有很大区别。最大的区别是，一般的公理一看就很明白清楚，而证券领域的公理还需要一定的理解，需要一定的条件与背景。更重要的是，它还会出现变化。这就是证券公理的魅力所在。我们之所以用公理这样的词汇来表达，就是因为它的重要性与不容置疑性。

　　总之，在证券领域，一旦选股公理被大家认识，那么证券投资的世界将变得十分轻松快乐。投资的真谛将被你一览无遗，选股将是一件让人快乐的事情。下面我们将公示三大证券投资选股公理。

　　公理一

　　中华公理中华股宝百年兴

　　公理名称：中华公理

　　发现、评估、买卖中华股宝类公司的思想真理。

　　公理由来

　　在已经出版的《中华股宝》中，我们就重点论述了中华股宝的由来、价值、机遇以及投资方法，而中华公理就是来源于中华股宝的理念。中华独有资源，释放独特光彩，就是我们的口号。在证券投资领域，寻找涨10倍的股票，大概是所有投资者的梦想。但事实上，这却是一件很艰难的事情，但涨10倍对于知晓本公理的投资者而言就显得很轻松。而且我们发现，至少在未来几十年内，中国投资者的机遇是最大的。

　　第一个公理我们称之为中华公理，就是因为符合这个公理的公司股票，将在相当长的时间内反复震荡式的恒定上涨。

　　公理叙述

　　我们先定义一下中华股宝：仅仅在中国存在或者在中国占有绝对优势，以具体的独家品牌、技术、市场等形式体现，同时与其相关的消费市场有持续不断长久需求。符合上述条件的，已经上市或者有上市意愿的企业，我们称之为中华股宝。具体而言，中华股宝分为以下几类。

　　中华股宝1：中华独有资源

　　世界著名的中华名酒（以白酒、黄酒为主）类上市公司，比如贵州茅台、古越龙山。

　　世界著名的品牌中药类上市公司，比如同仁堂、云南白药。

　　世界人类文化与物质遗产中华名胜类上市公司，比如黄山旅游、峨眉山。

　　中华特色餐饮食品类上市公司，比如全聚德。

　　中华股宝2：中华市场资源

　　包括在中国拥有垄断性市场份额或客户群体的各行业龙头企业。比如中国疫苗行业龙头公司中国生物，移动通信行业的中国移动，商业流通领域的联华超市。

　　中华股宝3：中华技术资源

　　包括拥有世界最先进自主创新核心技术的高科技企业。比如与超级杂交水稻世界核心技术密切相关的高科技种业公司隆平高科，拥有全球第一个单克隆抗体靶向技术治疗肝癌药物“利卡汀”的华神集团。

　　上述三大中华独有资源类上市公司构成完整的中华股宝体系。

　　而我们独家提出的中华公理具体表述如下：

　　中华公理：以中华股宝为投资标的，以标准化的大牛市为背景，在这个条件与背景下进行投资，就是一种傻瓜式的盈利，即中华股宝+大牛市=大盈利。至于大牛市如何判断，在后面的公式中会予以介绍。

　　适用对象

　　世界范围的所有投资者均可以应用，尤其适合中国的投资者。而中华股宝的具体名单也是动态的，每年修正增补一次。目前可以参照《中华股宝》一书中附录中的名单。

　　实战

　　要则

　　通用要则：只要“中华股宝+大牛市”，就必然会有巨大盈利的结论，无须其他任何条件。

　　精确要则：在通用要则的基础上，我们还可以争取获取更大收益。要以精确要则为原则。

　　1确认大牛市的背景：5月均线与30月均线形成多头排列则第一时间确认牛市。

　　2圈定中华股宝名单：具体详见《中华股宝》一书中附录。该名单每年进行一次调整，主要是增补新上市的中华股宝。本书读者均可免费获得最新中华股宝全部品种，具体参见本书最后的特别辅导部分。

　　3评估中华股宝价值：对于所有中华股宝而言，每年的动态价值都在变化，都需要及时动态评估。这样可以比较真实、客观地反映出中华股宝的细微变化。具体价值评估方法详见《中华股宝》一书。原则上我们每年公布一次中华股宝的动态价值（包含潜力价值与风险大小的综合价值）。本书读者均可免费获得动态价值评估结果，具体参见本书最后的特别辅导部分。

　　4排序中华股宝价值：对于动态评估后的中华股宝进行排序。这个排序与具体股价、具体动态价值均有关系。我们定义：动态价值/最新股价=价值比。价值比越高则排名越靠前，说明未来上涨潜力与空间越大，相应承担的风险越小。

　　5优选品种进入操作：选择排序前三名进入实战操作阶段。大资金可以选择3只股票同时买入，小资金也可以仅仅选择排名第一的品种买入。

　　6适时获利安全了结：一般而言，获利目标至少在1倍以上。超过1倍以上获利目标后，以5周均线为第一止盈位置（卖出一半），5月均线为第二止盈位置（全部卖出）。

至理篇（2）

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　　实战经典1：贵州茅台

　　贵州茅台（600519）是中华股宝中中华名酒的代表性品种，是2002年中华股宝年度价值评估第一名，而且是难得的静态价值、动态价值双料第一，这已经让我们产生很强的看好冲动。但当时大盘刚刚从2001年的2 245点大顶跌下来，调整的时间还不够充分，还没有见底迹象。所以，没有进行实战推荐。随后在2003年茅台再次当选双料第一，这次我们有点坐不住了。两次第一的评估，这么好的股票再不推荐到“战场”上真是白白费了我们的一片研究心得。所以，在25～35元之间我们反复看好，反复推荐。随后，贵州茅台在多次价值评估中均遥遥领先，我们也一直看好该股，直到2008年。当时随后感觉该公司业绩增长的势头可能会开始放缓，虽然还是不错的公司，但已经不是风头最劲的中华股宝。该股我们看好期间上涨30倍，见图11。

　　图11贵州茅台月K线图

　　实战经典2：云南白药

　　云南白药（000538）是中华股宝中中华医药的代表性品种。它与贵州茅台基本上是一起进入我们的视野，但在2002～2004年之间感觉贵州茅台的士气更加旺盛。在2005～2008年，我们则更加看好云南白药。在这4年中，云南白药两次进入中华股宝排名第一名。我们首次重点看好云南白药是在2005年，20元以下是我们判断的价值低估区域，也就是长期无风险区域。更是基于在这样的位置，即便产业资本也会感觉太便宜。第二次重点看好是在2008年，当时大盘一片哀鸣，但我们觉得这个时候更要注重企业的质地。而随后产业资本与战略投资者（平安集团以27870元成本通过定向增发介入，新华都陈树发也曾以335元的价格签订入驻协议）也大力介入，介入位置是当时很多人感觉很高的位置。我们在30元以下再次强力看好云南白药，见图12。

　　事实证明，动态价值排名靠前的中华股宝是必赢的，它的上涨是一种必然。即便大熊市到来，中华定理也能再次给出满意的答案。

　　图12云南白药月K线图

　　实战经典3：峨眉山

　　峨眉山（000888）是中华股宝中中华名胜的经典代表，2008年中华股宝年度价值评估第七名。

　　虽然排名第七，但由于当时该股绝对价格较低，而且由于2008年地震灾害的巨大利空使股价出现很大的非实质打击性、非理性下跌，进而出现很好的买入机会。所以，该公司纳入我们的重点关注范围。5元附近我们开始重点看好，随后该股在公司业绩不断向好的推动下，在未来资产整合预期的不断促进下，一直表现出色。在2008～2010年市场很不确定期间，该股最大上涨幅度为400%，见图13。

　　图13峨眉山月K线图

　　实战经典4：豫园商城

　　豫园商城（600655）是中华股宝中华美食资源的代表，2009年中华股宝年度价值评估第五名。由于该股集上海本地世博、迪士尼概念、黄金概念（公司为国内黄金矿业巨头招远黄金第二大股东，同时拥有老庙黄金、亚一金店等著名连锁品牌）、商业概念（百货与小商品、特色食品销售）、医药概念（控股童涵春药店）、券商概念（公司在2009年为德邦证券大股东）、餐饮概念（公司旗下拥有众多著名餐饮品牌）于一身。在中华老字号的背景下，各个领域都呈现出勃勃生机，股价表现也一直很出色，见图14。

　　图14豫园商城月K线图

　　实战经典5：联华超市

　　联华超市（0980）是中华股宝中华市场资源的经典代表。联华超市为目前中国第一大超市公司，旗下拥有大卖场、标准超市、生鲜超市、便利店等多种业态。而且，在2008~2009年，公司已经整合华联超市，进一步增强了国内超市龙头地位。由于公司控股股东为A股的友谊股份，而友谊股份又听命于百联集团，所以，未来进一步整合资产的动作会随时进行。未来联华超市将成为百联超市资产整合平台是毫无疑问的。该股自从在香港联交所上市以来不断走强，一直被我们所看好，见图15。

　　图15联华超市月K线图（复权）

　　实战经典6：隆平高科

　　隆平高科（000998）是中华股宝中华技术资源的代表。超级杂交水稻的技术已经毫无疑问成为中国的优势技术，而该项技术的最大受益者隆平高科必将为我们所看好。由于种业行业发展的变化，公司自身管理水平的变化，2010年以来我们一直十分看好隆平高科，认为公司重大基本面拐点出现，而隆平高科股价也一直走势健康，见图16。

　　图16隆平高科月K线图（复权）

　　特别

　　提醒

　　针对中华公理需要特别提醒以下3点：

　　1注意一定按照大牛市的背景来投资，不符合条件的宁可不做。

　　2一定力争按照中华股宝的最新价值评估顺序来投资，这样可以利润最大化。

　　3这个公理不会经常用到，而一旦用上，获利将十分丰厚。一旦进入主升浪就不要轻易出局。以CCI作为获利跟踪指标或许将有更好的收益（CCI指标的运用在本书后面章节有详细阐述）。

至理篇（3）

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　　公理二

　　黑马公理超级思维思黑马

　　公理名称：黑马公理

　　寻找、发现、买卖黑马类股票的实战真理。

　　公理由来

　　前面讲的中华股宝类公司往往业绩都比较稳定，而且是处于一种稳定的增长状态，完全可以将中华股宝称之为白马股票。但与中华股宝的挖掘相反，我们在上市公司研究过程中发现，每一轮牛市下来最终涨幅最大的股票往往有如下规律：在股价起涨之时，公司业绩并不突出，甚至是亏损，表现在市盈率上就是很高的市盈率。但很快，你就会发现公司基本面随之发生巨大的变化，当然是向好的变化。随着基本面的变化，股价继续大涨。而当这些股票见顶时，尤其是绩优股股价见顶时，市盈率反而都不是很高。后来，我们在实战研究与历史研究中反复验证了这个规律。我们将符合上述规律的这些股票称之为黑马，最终我们借用“100倍市盈率买入，10倍市盈率卖出”这句话来概括总结了黑马形成与买卖的道理。这就是黑马公理的由来。

　　公理叙述

　　黑马公理的本质就是“100倍市盈率买入，10倍市盈率卖出”。也就是说，在很多公司股价比较低、业绩比较差的时候，发现其中有望出现重大基本面拐点（一般而言也就是业绩拐点）的公司。发现之后，买入这类公司股票，一路持有。随着这类公司业绩的上升，最终业绩可能会达到令人吃惊的辉煌地步。而这时，股价必然已经得到巨大的上涨。但此时，该股的市盈率往往比当时股价低、业绩差时要低得多。而这时，反而是卖出时机。

　　适用对象

　　世界范围内的所有投资者，尤其是喜欢抓黑马的投资者可以应用。而对于公司而言，只有那些有望出现重大的、持续向上的业绩拐点的公司才可能成为黑马。

　　实战

　　要则

　　黑马公理有以下四大应用要则：

　　1关注对象为业绩差的公司，甚至在ST类公司中经常会诞生此类品种，截至2010年底，中国A股市场第一高价股中国船舶就是从ST重机这家公司演变而来。所以，绩优股不在此列。

　　2关注对象为已经有明确信号表明重大公司基本面拐点即将出现或者刚刚出现。而业绩拐点往往是表现公司基本面的最好量化指标。所以，业绩拐点即将或者刚刚出现的公司就是最佳目标。

　　3关注对象一定是股价相对较低的群体。从历史上看，10元以下的品种比较容易诞生此类黑马，个别品种也可以放宽到15元，中高价股不在此列。

　　4所谓10倍的低市盈率、100倍的高市盈率，只是一个寓意虚数，并非恰好是那样的数值。其总体核心的含义是，在公司股票市盈率比较高时买入，在公司股票市盈率比较低时卖出。但不必很具体计较是100倍市盈率买入还是80倍买入，是10倍市盈率卖出还是20倍市盈率卖出。总体依照市盈率高低趋势买卖的原则是不可改变的，而买与卖市盈率之间的差距一般至少在25倍以上。其中需要掌握的最重要买卖时点其实是公司基本面的变化时点。业绩向上拐点出现就是买点（不管业绩多差，市盈率多高），业绩增长达到一定极限时，或者相对稳定时就是卖点（不管业绩多好，市盈率多低）。当然，做到上述要求，需要投资者有很好的研究与跟踪公司基本面的功力。以下实战经典案例或许能给大家一点启示。

　　实战经典1：中信证券

　　中信证券（600030）是中国股市的著名公司之一，也是证券行业龙头公司。我们先回顾一下中信证券的历史业绩。

　　2004年中信证券每股收益7分钱，2005年一季度每股收益3厘钱，但2005年二季度开始业绩开始出现小的拐点，出现增长。到了当年下半年业绩增长加快，最终公司全年每股收益016元，业绩出现翻番，重大的业绩拐点出现。而当时（2004~2005年）中信证券的股价大多在4~6元之间波动，符合股价低的要求，也符合高市盈率的要求（在2005年一季度之前中信证券的市盈率都是很高的，在70~100倍）。

　　而在基本面方面，中信证券的业绩增长也得到了印证。在2005年中期，股改正式开始，中国特色的大牛市拐点出现。这样，中信证券理所应当成为最大受益者之一。未来业绩增长空间广阔。

　　综上所述，中信证券就十分符合黑马公理要求。在4~6元之间可以随意建仓，这其中还有10送35的股改对价。

　　一旦买入之后，持有是必须的，那么卖出在什么位置最佳呢？

　　先看公司业绩的走向，中信证券2006年中期业绩每股收益021元，2006年全年每股收益080元，2007年中期每股收益141元，1~9月每股收益277元，在半年报与三季报期间，中信证券股价在70~100元之间波动。这样预计以2007年报业绩4元计算，该股的动态市盈率仅17~25倍。以正常的投资理论看属于高价值、低风险。但以黑马公理来看，则属于低价值、高风险阶段，属于坚决卖出的范畴，见图17。

　　图17中信证券月K线图（复权）

　　如果完全按照上述原理操作，总体收益超过20倍。而事实上我的朋友之中就有这样经典实战之作。黑马公式绝非仅仅是一个传说。

　　实战经典2：中国船舶

　　前面我们已经提过，中国船舶（600150）是中国股市目前为止第一高价的创造者，而这第一高价的诞生绝非偶然，黑马公式可以给予绝好的解答。就让我们一起回顾一下中国第一高价股的成长历程吧。

　　对于中国船舶，此前叫沪东重机，还被ST过。如果公司不重组我们或许就看不到中国第一高价股的诞生。在公司的重组过程中，大股东最优质的资产不断注入，加之当时公司所处行业处于景气周期。所以，公司基本面出现重大拐点，业绩也必然开始出现重大拐点，也为二级市场带来了巨大的盈利机会。

　　我们同样先看回顾一下中国船舶的历史业绩。

　　2002年中国船舶每股收益0038元，当时股价大多于5~7元波动。随后，2003年公司每股收益0167元，业绩开始出现显著的重大拐点，这个拐点在2004年已经很明显，而公司股价在2002~2005年之间基本上都是在5~10元波动。在2003年公司半年报之前，公司股票市盈率都是很高的，都在100倍以上。而在这期间，公司的股价、业绩、市盈率再次出现符合黑马公理的现象，即低价、低业绩、高市盈率，属于大胆买入区域。而在2005年之后，市场大趋势也出现大变化后，市场趋势与公司基本面出现难得的向好共振，属于增仓信号。但当时股价也不过在10元附近。

至理篇（4）

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　　我们继续看公司业绩的演变，2004年每股收益032元，2005年每股收益056元，2006年每股收益102元，2007年1~9月每股收益441元，以2007年报业绩55元、市盈率20倍计算，股价将高达110元以上。以当时很多权威研究报告的业绩预测，2008年业绩63元/每股收益计算（实际是628元），最高价300元时也不过47倍市盈率。但我们不会奢求大家在300元卖出。在动态市盈率35倍卖出还是比较理性的，大概是220元附近，见图18。

　　如果以黑马公式的理论针对中国船舶进行操作，正常收益也应该在25倍左右。当然，鱼与熊掌不可兼得，你买了中信证券，也就失去中国船舶获利的机会。

　　图18中国船舶月K线图

　　实战经典3：东方电气

　　东方电气（600875）以前叫东方电机，也是一家很早就上市的公司。由于公司早年所处行业并不是很景气，2001~2003年业绩平平，2001年甚至还出现过亏损，2002年公司业绩略有好转，开始扭亏，每股收益0045元，2003年每股收益0074元，业绩绝对值虽然不高，但已经开始同比大幅增长，公司业绩拐点初步显现。当时，公司股价一直在5~10元波动，市盈率大概在100倍上下波动。当时，完全符合股价低、市盈率高的买入要求。

　　而更大的奇迹出现在2004年之后，公司业绩出现更加明显的加速上扬。同时，伴随2005年中期到2006年初期出现的大盘趋势拐点，2006年再现继续增仓该股的时机。

　　业绩方面，2004年每股收益0588元，而2005年中期每股收益就高达058元，2005年全年每股收益117元，2006年每股收益184元，2007年1~9月业绩高达17元/每股，当时可以预计2007年全年每股收益23~25元（实际是每股收益244元），见图19。这样，以当时市场平均市盈率60倍、高成长股市盈率50倍计算，即便以按照远远低于上述市场市盈率的35倍市盈率看，股价也要高达85元左右。符合黑马公理卖出条件。

　　而上述操作过程的获利水平，也至少在10倍以上。

　　图19东方电气月K线图

　　特别

　　提醒

　　这里特别提醒以下5点：

　　1行业与公司拐点的结合。有时仅仅判断某个行业即将出现重大拐点就可以找到具体的目标公司，其中行业龙头首当其冲。比如，前面举例的证券行业，龙头非中信证券莫属。

　　2个股与大盘的结合。个股出现业绩拐点时，最好还要与大盘的总体趋势拐点相吻合，这样的机会更加容易确定出现大黑马。前面的几个案例公司股票也大多与整体市场的趋势出现向好共振，更加强化上涨趋势。

　　3从历史经验以及理论研究发现，周期性行业往往具有比较明显的周期性出现上述重大机会的特点。非周期性行业只是在行业出现少见的重大转折机遇、重大的产业革命时，才会出现重大业绩拐点。比如，2000年前后的网络股革命，虽然淘汰了大量伪科技股，但也诞生了腾讯、阿里巴巴等一大批网络神话。而2009年开始爆发的3G、三网融合以至物联网，也必将是又一次重大的产业革命，其中的机会不言而喻。

　　4从历史经验看，对于拐点公司股票，买入时机的市盈率往往高于100倍，而卖出时机的市盈率也往往高于10倍。因为，在大牛市中，股价进入主升浪后会比较疯狂。一般而言，35~50倍市盈率是连续多年高成长之后，高价绩优股的顶峰业绩水平与股价高端水平。

　　5运用黑马公式，买入时往往会有承担风险的感觉，但这里的重点是眼光与前瞻性。对公司基本面拐点的判断是需要勇气的，更需要智慧，需要克服的人性弱点是恐惧。而在卖出时，更要克服贪婪的人性弱点，因为当时股价一定是如日中天。在决策卖出时，一方面可以考虑公司成长性的空间，是否即将达到顶峰，同时大盘趋势的研判也很重要，也可以帮助你做出决策。

　　公理三

　　套利公理套利乐倒不倒翁

　　公理名称：套利公理

　　某种形势与条件下，买入必涨或者必然获利的某种思想与道理。

　　公理由来

　　在我们的投资生活中，大多数时间面临很大的风险，并需要勇于承担风险，但是不是就没有不承担风险的时候或者机会呢？当然，我们指的仍然是股市范围内的事情。很多人，尤其是专业人士一定认为没有这样的机会。其实，这样的机会在历史上、在理论与实践中都存在。是否可以拥有无风险的获利机会，则要看你是否知道世界上还有一个必胜套利公理。

　　我们树立必胜套利公理就是因为我们可以发现一些没有任何风险的必胜机会，下面具体介绍。

　　公理叙述

　　在我们的必胜套利公理中，主要由三大部分构成。

　　第一是技术套利部分。技术套利就是应用技术手段进行套利，一旦某一技术指示出现信号，那么就可以大胆买入。比如，只要5月、30月均线出现完全的多头排列，则在3个月之内必然获利，卖出条件是跌破5月均线。

　　又比如，大盘指数的10日乖离率在有涨跌停板（10%幅度）前提下，-12以上的情况出现，就必然有一周之内的快速盈利。卖出条件是5%以上的获利。

　　技术套利的方法很多，在实战中应用起来也很简单，因为基本上已经公式化。

至理篇（5）

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　　第二是资产套利部分。资产套利就是随时跟踪部分资产富裕类型的上市公司，一旦公司的股价低于公司每股公允清算净资产20%，就是最安全的选择。每股公允清算净资产就是指假设公司即将清算，刨除各种应付费用后，所剩的净资产按照市场公允价格计算而得到的纯净资产。以低于这样的价格20%买入这样的股票，最终是必然获利的，因为你已经有了十足的安全边际，即便公司破产清算你也可以有一定保障。

　　但需要注意的是，这样的天上馅饼并不是随时都有，而一旦出现，放过它就是你的罪过了。

　　第三是可转债套利部分。可转换债券这里不做过多解释，它同时具备股票与债券功能的特点，相信大家都很清楚。当可转换债券的价格低于面值时（一般是100元），在理论上，只要耐心持有，就可以获得理想收益。最差的收益是每年的利息收益，以及最后还本的收益（100元与低于100元的买入价格之间的收益）。而更加理想的收益是可转换债券上涨之后卖出的收益或者上涨之后转股的收益，一般而言，上市公司都会促使正股股价上涨，带动可转换债券价格上涨，以顺利实现转股。否则，最终连本带息地还钱违背了上市公司发行可转换债券的初衷，也不符合上市公司“吃肉不吐骨头”的本性。

　　适用对象

　　追求安全收益、风险厌恶类型的投资者，也适合拥有上述套利手段的投资者。当然，市场也不会总有低于面值的可转换债券出现。

　　实战

　　要则

　　无论哪一种套利公理的使用，都必须首先建立以下规则：

　　1确立明确的实战买入条件，建立很明确的量化模型。

　　2确立明确的实战卖出条件，建立很明确的量化模型。

　　3确立候选与跟踪品种。事先选择好一个股票池，将你喜欢的公司纳入其中。

　　4符合共振原则。与大盘趋势出现至少中期趋势以上的共振，才可以确定为买入点。

　　实战经典1：技术套利怀旧

　　技术套利案例方面我们可以回顾一下998大底前后的情况。在2004年一季度，市场出现了一波很强的上涨行情，最高涨至1 783点，突破了当时的三重大底的颈线位置。大牛市来到的声音不绝于耳。但我们发现，依据我们的趋势研判系统却没有任何牛市信号。随后指数不断下跌，直到2005年6月出现998点之后，方才稳定。随后指数出现小幅上涨。但即便指数不再创新低，而且有一定上涨，也才在2006年5月1 400~1600点之间出现重大无风险套利信号。这个信号出现的时候，虽然距离指数最低点998点已经有一定空间，但这里却是无风险的买入位置。买入之后（即便是买入指数），随后的获利相当丰厚，见图110。

　　图110大盘顶底图

　　实战经典2：资产套利无忧

　　在资产套利方面，不会经常给投资者提供很好的机会。而在最近几年中，让我们记忆犹新的是大众交通（600611）。

　　该公司拥有将近2万辆车辆，其中出租车接近9 000辆，而出租牌照目前已经停止发放。目前市场流传的每个牌照的价值是一个十分诱人的数据，预计每个40万元人民币。而该公司同时还持有巨量各种金融资产，如国泰君安、光大证券、大众保险、江苏银行、海通证券、交运股份、交大昂立、巴士股份等公司的大量股权，很多股权已经可以在二级市场全流通，已经有巨大升值的股权。在这多样的前提下，我们在2008年中期评估公司的每股公允清算净资产是617元。而随后公司股价在2008年10月份跌至最低463元，低于617元的33%，已经进入无风险区域，见图111。按照套利公理，这样的位置就可以大胆买入。公司高管也在2008年下半年集体大举增持，这或许也是很好的佐证，因为公司高管最了解公司的内在价值。

　　图111大众交通日K线图

　　实战经典3：可转债套利经典

　　中国股市历史上的可转换债券很多，可转债套利的经典案例也很多，这里仅仅举一个目前还记得很清晰的例子。

　　2008年4月18日南山转债发行。南山转债的正股公司南山股份为国内铝制品龙头企业之一，业绩十分优良。但由于市场不好，南山转债当时最低价格跌到8270元。记得当时恰好有一个“胆小如鼠又贪婪无比”的朋友来向我咨询股票。经不住纠缠，就说了南山转债，建议他在90元以下买入。此人果然听话，买了之后一路持有，仅仅一年半的时间，南山转债最高涨到199元，见图112。我的这位朋友赚了大钱，而南山公司看到该转债提前顺利完成了融资任务，

　　就提前下市了。但那些在100元以下无风险的买入者，不仅仅是无风险，而且收益巨大。

　　民生转债、水运转债、首钢转债、机场转债、招行转债都有类似的无风险机遇。不知道大家是否都有过心动，相信，今后你掌握了套利公理，就不会再错过这样的绝好机会。

　　图112南山转债周K线图

　　特别

　　提醒

　　针对套利公理这里特别提醒以下两个原则：

　　1谨慎原则。技术套利必须有严格的技术条件，达到了买入条件可以买，也可以不买。就是说，即便买入条件出现，你可以选择操作，也可以不选择。是否操作要看你当时的心情与当时大盘的情形。而一旦买入了，在卖出时就必须严格执行卖出原则，不可有任何犹豫。

　　谨慎原则的另一个体现就是在评估资产严重低估的公司时，需要遵循折扣原则，就是要尽量严格评估，不可以有任何夸大。对于模糊的资产宁可少评估一些，也不可以多评估。

　　2耐心原则。在买入资产严重低估的股票后，需要等待多长时间获利是很难确定的。有时时间很短，有时会长一些，要有心理准备，需要你的耐心。而可转换债券有时更是需要有长期“抗战”的准备。

至尊篇（1）

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　　四大操作定律，坚守一生

　　前面我们说的公理主要是指比较高层面的股票市场选股与获利道理。而本篇所要讲的定律则主要反映一些经过实战检验的正确操作规则。具体就股市而言，就是一些必须遵守的操作铁律与“军规”。

　　在股市中，本质上讲所有的活动都是人在参与，而人的思维规律相当复杂。所以，股市运行的规律是很难寻觅的。但在股市的参与过程中，一些必须遵守的规则不难发现。这些规则已经被证明是一种铁律，就是必须遵守的，否则就必然会遭受违背规则所带来的损失。这些规则铁律表面上看起来就是一些硬性的规定，但其背后的内涵很丰富，都有丰厚的哲学道理，现实中又有实战检验的可靠性。所以，在真正接触一些买卖公式之前，就必须先了解这些铁律，并严格遵守这些“军规”。

　　定律一

　　秩序定律科学有序生存

　　定律名称：秩序定律

　　股市中必须遵守的操作程序。

　　定律由来

　　每个人进入股市的一开始，往往都是比较幼稚与简单的，往往不懂得一些规矩。就像一个外行人进入一个新行业一样，这个行业的规矩往往是不懂的。即便事先了解了一些，也往往由于没有过亲身经历而不会有实际意义与效果。

　　其实，对于股市而言，没有人给你确立任何操作规矩，但你必须给自己立规矩，而操作的秩序就是最重要的规矩之一。我们也可以将秩序以流程的方式表达。注意，这里指的流程是实战买卖规律层面的流程，而不是指开户、下单买卖流程。我们在实际研究过程中发现，没有流程的投资者简直就是“无头的苍蝇”，飞到哪里算哪里，撞到玻璃算幸运。通过我们的研究经历，通过自身体验，加之借鉴前人的理论，我们再次确认，股票操作必须要有科学流程，这个流程就是操作秩序，有了科学有序的操作，你的投资活动才会长久而安全，投资者本身也会得以生存。

　　定律叙述

　　秩序定律就是一套股票操作的科学流程，这个流程有两个实战使用版本。一个是专业化操作版本，另一个是普通化操作版本，具体分别如下：

　　专业版股票操作完整流程

　　流程1：预警大底-基本面选择股票-进场建仓-确认上涨-加仓满仓-持有待涨-预警大顶-大幅减仓-确认大顶-清仓离场，同时每个环节均设有严格无条件纠错功能。

　　流程2：预警中级底-基本面与技术面双重选择股票-进场建仓-确认上涨-加仓而不满仓-持有待涨-预警中级顶-清仓离场，同时每个环节均设有严格无条件纠错功能。

　　流程3：预警短期底-技术面选择股票-进场建仓-持有待涨-预警短期顶-清仓离场，同时每个环节均设有严格无条件纠错功能。

　　普通版股票操作完整流程

　　趋势确定-确定仓位-选择股票-买入-卖出，同时每个环节均设有严格无条件纠错功能。

　　上述每个环节都还有很细致的技术标准，这里暂时无法给出全部具体答案，否则将是一本书的厚度。好在在本书的后面篇章，有很重要的选股与买入交易方法值得期待。这里我们给出部分关于趋势研判、仓位确定以及运用均线买卖操作的一些简单原则（均线操作法是我们诸多操作方法中最基本的一项）。其中，趋势预警技术相对复杂，这里不做介绍。

　　实战

　　要则

　　具体简化的趋势研判、仓位规则如下（包含部分最简单的均线买卖规则）

　　一、超短线操作（全天盯盘的职业投资者）

　　买入条件：大盘指数站上5日均线，同时5日均线向上。

　　买入仓位：10%仓位。

　　卖出条件（1、2符合其一即可）：

　　1大盘指数破5日均线。

　　2有10%以上收益。

　　关注点：

　　1下跌过程中注意20日均线对指数的反向压制，尤其是远离20日线时，反压点就在接近20日均线附近。

　　2该方式主要会出现在熊市之中，在熊市背景下对市场进行试探性操作，保持感觉。

至尊篇（2）

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　　二、短线操作（有一定盯盘精力的投资者）

　　买入条件：大盘站上5日均线，同时5日均线与20日均线多头排列。

　　买入仓位：30%仓位。

　　卖出条件（1、2符合其一即可）：

　　1大盘指数破5日均线。

　　2有30%以上收益。

　　操作细则：卖出后，在5日与20日均线不死叉且继续呈现多头排列的前提下，股价回落到20日均线处再买回。买回后，如股价回升到5日均线之上，则破5日线再次卖出；如没有回到5日均线上，则股价破20日均线卖出。

　　三、中线操作（适合于所有投资者）

　　买入条件：大盘站上5日均线，同时5日、20日、60日均线多头排列。

　　买入仓位：50%。

　　卖出条件（1、2符合其一即可）：

　　1大盘指数破5日均线。

　　2有50%以上收益。

　　操作细则：卖出后，在5日与20日线不死叉且继续多头排列的前提下，股价回到20日均线再买回，如5日与20日均线死叉，但未与60日均线死叉，则股价回到60日均线买回。买回后，如果再次回到5日均线之上，则股价破5日均线卖出；如没有回到5日线上，则破20日均线或者破60日均线卖出。

　　四、中长线操作（适合绝大部分投资者）

　　买入条件（1、2符合其一即可）：

　　1大盘站上5周均线，同时5周均线与20周均线多头排列。

　　2在两个月内，大盘指数两次站上5周均线。

　　买入仓位：50%仓位。

　　卖出条件（1、2符合其一即可）：

　　1大盘指数破5周均线。

　　2有50%以上收益。

　　操作细则：卖出后，在5周均线与20周均线不死叉且继续多头排列的前提下，股价回到20周均线可以再买回，买回后，如果股价再次回到5周均线上，则破5周均线卖出；如股价没有回到5周均线上，则破20周均线卖出。

　　五、长线操作（适合所有投资者）

　　买入条件：大盘站上5月均线，同时5月均线与30月均线多头排列。

　　买入仓位：100%仓位。

　　卖出条件（1、2符合其一即可）：

　　1大盘指数破5月均线。

　　2有100%以上收益。

　　关注点：

　　1作为长期月线趋势，一般轻易不会改变，一旦形成某种趋势（上升或下跌），将在较长时间内（大于12个月）沿着这种趋势运行，直到趋势衰竭。

　　220月均线在上升过程中将对股指形成一定支撑。

　　还有诸多趋势研判、选股、买卖交易流程，这里不一一介绍。作为一般投资者，首先要学会掌握必须遵守的普通版本的股票操作流程。只有掌握了基本流程，经过实战的历练，才能最终向掌握专业化流程努力。

　　适用对象

　　专业化版本适用于专业机构与专业投资者，普通版本适用普通的投资者。但普通投资者经过更加丰富的实战洗礼之后，经过系统的培训之后，也同样可以按照专业化的规则流程去操作。

　　实战

　　要则

　　秩序定律的使用原则很简单，总结起来就是八个字：严格遵守、不折不扣。

　　在实际使用过程中，投资者首先要清楚操作流程的每一个部分，每一个细节。我们在下面的案例中将介绍部分细节内容。但在实战中，最难做到的还是我们总结的这八个字，即便已经对操作规则理解得很深刻，这也是很难的一件事情，大家不妨在实战中去深刻体会。由于篇幅限制，我们下面的案例仅仅以普通版本的操作流程规则作为举例。

　　实战经典1：趋势规则第一

　　首先我们说一下趋势规则，为什么要将趋势规则列为第一规则呢？

　　首先，不清楚大趋势，就等于不清楚自己处于什么样的环境之下，不清楚自己是面临更多机遇还是面临更多的风险。

　　其次，不清楚大趋势，就等于你不懂得指数的含义，而指数是不可缺少的认识市场真正面貌的工具。这里我们说一个经典的案例。

　　2004年1~4月，中国股市充满了希望与欢笑。此前，市场三次下探1 300点一线，均以成功固守而收场。随后，在第三次守住1 300点大底之后，上证指数一路破关斩将上攻到1 700点以上。很多技术信号也显示“三重大底”确立无疑，见图21。

　　图21三重大底不是底

　　记得在一次同行的聚会中，一家著名券商的研究所所长以脑袋担保不会再破1 300点。当时技术形态的确给人以坚固难破的感觉，但我们的趋势预警系统没有给出任何牛市信号。相反，继续是熊市信号，而且还给出了危险预警警报。作为普通投资者，即便没有趋势预警警报给你，你也同样可以判断市场的牛熊。好像这个事情前面已经讲过，还没有掌握的投资者见前面篇章。而既然还是熊市，那么涨得多了就是要卖出，而不是买入。随后，我们的精准研判得到市场的验证，大盘从2004年4月的1 783点一路暴跌到2005年6月的998点，这大约800点的下跌最终“要了绝大多数人的性命”。不知道大家对那段记忆是否深刻。可见趋势研判有多么重要，正确的趋势研判是多么具有价值。这其中包含了：认清趋势重要性的问题，正确识别趋势的问题，以及次级趋势要服从主趋势的规则。再大的次级趋势也无法扭转主流趋势的潮流。这一点希望大家引以为戒。

　　而趋势研判的重要性还体现在获利这个问题上。我们了解，在实战中，很多投资者挖空心思去寻找所谓的大黑马，而最终忙到最后还跑不赢大盘指数。不要说中小投资者，在历次的大行情中，就连公募基金也有很多是跑输大盘指数的。大盘涨的时候它赚得少，大盘跌的时候它亏得多。以2009年为例，上证指数大涨接近80%，但公募基金净值增长超过80%的很少。而到了2010年，截至上半年结束，仅仅一家股票型基金获得正收益。所以，先不要说所谓的抓黑马之类，仅仅能跑赢大盘或者与大盘同步就已经很好了。而如果你能够精准研判大盘，仅仅依靠买卖指数（指数类基金就可以）就可以稳稳与指数同步。这也是趋势研判的重要作用之一。

至尊篇（3）

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　　实战经典2：仓位规则第二

　　所谓仓位规则是指在不同的趋势状态下，必须遵守不同的仓位原则。一般而言，趋势越好，仓位就要越重，趋势越差，仓位就要越轻。

　　还是拿上面的案例来说，1 300点大底被第三次托起之后，趋势发出了明确的中级反弹行情的信号，按照我们的仓位规则，相应的仓位是50%。而当指数到达1 700点以上之后，市场情绪更加热烈，但牛市趋势信号仍然没有发出，反而出现了头部预警信号。这样，按照仓位原则就该彻底清仓离场，随后的大跌也证明空仓的正确性，见图22。

　　图22不同趋势不同仓位

　　直到2005年7月，趋势系统再次发出中级行情信号，再次给出半仓介入的仓位信号。而在2006年4月，趋势系统发出全面牛市信号，仓位信号是满仓操作，一直到2007年11月系统发出大调整信号，彻底清仓离场。

　　所以，在不同的大盘背景形势下，必须要有不同的仓位来应对，这样才会收益最大，风险最小。

　　实战经典3：选股规则第三

　　说到选股，在实战中一般有两种模式。一种是针对大行情的选股，一般通过公司基本面来选择，立足中长线投资；另一种方法是立足短线行情，从题材面、技术面来把握。当然，在立足基本面时也可以参考技术面的含义。

　　还是拿前面的行情案例来说，2004年一季度的行情，当时我们定义为反弹，不是牛市行情。所以，选股的原则的就是短线+题材。当时我们最终确立选择高送转题材+量能爆发技术相结合的模式来选择股票向投资者推荐。其中，选择了国电南瑞等一批高送转题材品种，见图23。阶段涨幅十分惊人。

　　图23国电南瑞日K线图

　　到了2005年7月开始的中级行情，由于还是没有确认牛市，继续以题材+技术来选股。而当时最大的题材就是股改，所以当时选择三一重工是当之无愧的，见图24。到了2006年4月，牛市信号全面出现，这时候不但要满仓操作，而且要满仓真正的优质股票。基本面选股责无旁贷，云南白药、驰宏锌锗等超级绩优牛股被轻松挖掘，见图25。最终这些股票都涨幅惊人。

　　图24三一重工周K线图

　　图25驰宏锌锗周K线图

　　所以，不同阶段要有不同的选股思路与方法，这样才会做到收益最大化。

　　实战经典4：买卖规则第四

　　在选股规则之后，还有买卖交易规则需要遵守。这其中的规则很多，包括长线买卖规则、中线买卖规则、短线买卖规则。下面分别所举的案例只是说明其中一种方法，每类方法中均包含更多具体方案。

　　中线买卖规则之国电南瑞：2004年1月，大盘启动中级反弹行情，我们依据行情特点选择了高送转题材+量能爆发技术相结合的国电南瑞。在15元附近给出半仓买入建议。该股随后一鼓作气，连续上涨3个月，一直到4月大盘见顶之后也同步在25元以上见顶。阶段涨幅很大。

　　长线买卖规则之驰宏锌锗：该股为2006年我们发掘的长线超级牛股。由于该公司业绩优良而且增长迅猛，被我们所看好。在2006年1月，该股在13元附近出现长线看多信号，我们给出半仓买入建议。随后在4月，大盘同时出现牛市信号，该股也进一步确立大牛股风范，我们继续在20元附近给出增仓建议。该股随后出现了10倍以上的暴涨行情。

　　短线买卖规则之太工天成：在2009年9月由于重组未能兑现，太工天成复牌后连续下跌，9月29日、30日连续在暴跌后放量，并在30日这一天，10日负乖离率达到-18，已经达到超跌+量能的短线买入要求。随后，该股在9天内暴涨30%，见图26。

　　图26太工天成日K线图

　　实战经典5：风险规则第五

　　所谓的风险规则有两种含义，一种是出现了风险如何控制，另一种是在没有出现风险之前，你的心理是否在主动承受风险，是否有防范的意识与手段。

　　风险控制技术也很复杂，这里建议用均线来控制个股的风险，用市值曲线来控制整体账户风险。两者需要互相配合，但最终是以账户资产为最高准则。

　　主动承担风险的心理是比较高层次的风险认知水平。对风险有正确的理解，知道收益的代价就是主动承受风险的结果。这样，对风险不会惧怕，也不会回避，只是正确地管理与防范。下面以具体的两个技术案例来说明一下风险控制的重要性。

　　案例1：大众公用有效跌穿20日均线之后

　　我们平时经常以20日均线作为最后技术止损位置。在股价跌破20日线之前，短线操作可以5日均线进行止损。但中线操作而言，20日均线、5周均线还是比较重要。2008年一季度，当时市场热炒创投概念，我们当时看好大众公用。该股在当年一季度交易十分活跃，走势良好。但后来在3月击穿20日均线，随后反抽，之后再次跌破20日均线。形成双杀局面。当时股价在20元附近，在3月25~26日出现中线最终的止盈止损卖出信号。随后股价一路大跌，最低跌至369元，悲惨之极，见图27。如不止损，情况可想而知。

　　图27大众公用日K线图

　　案例2：市值管理重于泰山

　　2008年4月，大盘在熊市中出现反弹。我的一位朋友不听劝阻重仓出击。他当时操作隆平高科，但该股占其仓位不大，仅占20%仓位。其他股票还有很多，仓位也很重。后来大盘反弹结束，开始下跌，其市值也开始回落到他本次进场时的水平。我就跟他讲，马上全部清仓。当时出现这种结果的原因就是他的仓位过重。由于面对的是反弹行情，他买的股票大多是很短暂的行情，使他最终被套。好在隆平高科一马当先，“中和”了亏损，见图28。

　　图28隆平高科日K线图

　　这位朋友开始不肯听从建议，而且觉得至少隆平高科不该卖出，因为它正在势头上。在我的强烈建议下，他最终全部清仓，保住了账户整体资产没有损失。而看好的隆平高科也很快见顶下跌。总之，一个教训需要牢牢记住，反弹不可以重仓。而即便操作也不可以因为账户中某只股票表现良好而被蒙蔽双眼。账户总资产的安全永远是第一位的。

至尊篇（4）

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　　特别

　　提醒

　　在实战过程中特别提醒以下几点：

　　1以上所有操作流程规则必须遵守，但所有操作流程中的具体规则都是可以变化，并非死板不动的。要不断优化升级，使之更加贴近市场。

　　2操作流程中的规则都要尽量简单化，避免过于复杂。

　　3所有操作规则必须是连贯性的执行遵守，顺序不可颠倒，一定要有既定的秩序。

　　4所有操作流程规则之中，趋势规则是最重要的。即便选股能力很差，趋势看得准至少也可以通过指数的操作获取满意收益。

　　定律二

　　精简定律简单胜于复杂

　　定律名称：精简定律

　　以最简单而又有高效实战性的方式使操作更加科学、规范而简捷。

　　定律由来

　　自从进入证券市场，我们就开始探索股票市场的某些原则与规律。比如，买卖操作频繁好还是不频繁好？股票卖出时是否需要参考当时买入股票的成本价？买股票是集中投资好还是分散投资好？对于套住的股票是否可以补仓？买入后已经盈利的股票是否可以增仓？心里想的事情与嘴上说的事情以及手上做的事情如何取得一致性？买入股票亏损后是否一定要止损？买卖股票时需要参考其他人的意见吗？等等，还有很多事情需要我们思考。好在经过我们多年的研究与努力，上述问题已经全部解决。我们在复杂中求得简单，在简单中求得真谛。精简定律就是如此来解决上述问题。

　　定律叙述

　　精简定律主要有五大方面内容，分别叙述如下。

　　低频操作真英雄

　　也就是说在投资过程中必须坚持低频率的操作思路。任何频繁的操作对于普通投资者而言都是百害无一利的。只有个别拥有高速高科技套利技术的机构或许才能从频繁操作中得到些甜头。

　　在讲这个问题之前，我先讲一点，各位投资者朋友如果有时间的话，看一看自己的交割单，最好把一年的交割单全部打印出来，计算一下，一年下来做了多少次交易，再算一下有多少次是成功的交易，有多少次是失败的交易，全部的佣金与印花税交了多少，而最终的年收益率是多少。我曾经询问过一些中小投资人，资金少的几万元，多的几百万，每年买卖进出的次数很高，最少的也有几十次，多的达几百次，近乎于天天有交易。上述情况与我们一贯坚持的低频率操作定律是不一致的。

　　为什么要进行低频率操作？道理很简单：不是天天有行情。

　　只要投资人仔细回想一下每一年的行情，就能得出这样一个结论，即一年200多个交易日不是天天有行情。是不是几年来每年总有那么一段时间大盘不是那么好？即使是1996年，2000年，2006年的大行情年份，期间也有过几次调整，行情绝不是天天有。既然是这样，当然也就没有必要天天操作。在大势向好的时候，可以操作，但也没有必要反复操作，真正的大牛市安心、耐心持有才是最高境界，而真正的大牛股都是在长期持有之后才给投资者带来巨大收益的。大势不好的时候就更没有必要频繁操作，休息才是最佳选择，否则就必然是输多赢少，这样的傻事你为什么还要做呢？只有学会休息，才算真正学会了股票操作。这里也许会有人问，大势不好的时候不也有上涨的股票吗？为什么不可以操作呢？虽然不是绝对不可以，但这其中有一个原则，那就是概率原则。大势不好，上涨的股票必然是少数，如何保证你就能选择到这少数的股票，对于你的每一次买卖来讲，你输的概率是大的，赢的概率是小的。既然是小概率的事情还是少作为好。此外，即使你抓住了逆市上涨的品种，如不快进快出，仍然可能被套，因为大势不好，上涨的品种也很难有持续好的表现。

　　低频操作还有一个好处就是精准出击，既然不频繁出击，那么一旦出击就要一击而中，这样往往会提高操作的准确性。在后面的章节我们就会带给大家一些这方面的内容。

　　最后，送给大家一个经验，如果你能让你的资金账户每年有一半以上的时间空闲，有张有弛，踏好节奏，你离成功也就不远了。

　　忘记成本多得利

　　大家听到忘记成本这个词也许会产生许多疑问，成本怎么可以忘记？有些人也许还会说，不但不会忘记，而且还会时时记着，时时知道自己是否亏损，或者盈利了多少。

　　我们都知道，自从你买入股票之后，成本一般都会记得。我们所提出的忘记成本不是指从形式上强迫你一定忘记买入股票的成本，而是一种针对卖出行为的操作定律。具体如下：

　　忘记买价。一旦你买入某一只股票之后，对于买入的价位不要再过于关注。

　　设立止损。在买入股票前，一定设好这只股票的止损价位以及获利了结的价位。当然获利卖出的价位也可以不设，但止损的价位必须设立（更高层次的设立需要结合市值管理）。

　　坚决止损。一旦你买入的股票达到止损位（更高层面的风险控制是市值达到了止损位置），即未按事先预期的上涨，无论你多少钱买入的股票也必须要卖出。千万不可以有不赚钱就不卖，因亏损而不卖的想法。

　　在现实操作中，许多人对于卖出的操作尚有一些误区，一方面，认为赚了钱的卖出似乎顺理成章；不赚钱或亏损的卖出似乎不能接受。另一方面，有些投资者误认为卖出的动作与买入价有很密切的关系。其实，在你买入某只股票前，是否能选择到一个适当的价位当然关系到你最后的盈利或亏损结果，买入价如果较低而卖出的把握就会容易些，买入价过高，则卖出的把握就会困难些。然而一旦你已经完成某只股票的买入动作，在这之后，买入价已经不起任何作用，是否应该卖出已经与买入价无关，卖出动作是否执行则要完全严格按照卖出标准来进行。所以，我们提出忘记成本，就是要大家在买入股票之后，在应该卖出时就要毫不犹豫地卖出，万万不可以再过分、过多地去想你的买入成本。

　　在明白了上述道理之后，建议大家总结一下你以前很多惨痛的教训，可能就会有许多次卖出的失误与没有忘记成本有关。

至尊篇（5）

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　　一个篮子装鸡蛋

　　也许大家都听过这样一句话：“鸡蛋不要放在一个篮子里”。意思是说：如果你买的股票太集中，比如全部资金仅买一只股票，那么一旦这只股票出现问题，风险太大，也许会“全军覆没”。所以，传统的理财理论是建议分散投资，当然这一说法也的确有一定道理。但在实战中，尤其对于中小投资者而言，这一做法完全错误。很简单，它不符合精简定律。我们的定律是：“将鸡蛋放在一个篮子里”。

　　对于中小投资者而言，一方面，资金规模较小，进出十分方便，不存在资产的流动性问题；另一方面，中小投资者没有精力与能力去仔细研究很多只股票的基本面，如果逞强做分散投资，并不能确保若干只股票品种的全部安全性。所以，依据我们的观点，中小投资者应该集中精力，精心选择一两家资产优质、成长性较好的上市公司，当然这家公司一定是你十分了解的，而且能够及时掌握它的变化，耐心地去投资。

　　依据我们的经验，一般而言，如果你在投资过程中产生了较大的亏损，往往是进行分散投资，而且手中股票品种很多造成的（我们经常发现，很多中小投资者手中资金很少，但股票数量比基金还多，令人不可思议）。如果你在操作过程中获取了较高的利润，则往往是集中持有某一只股票所带来的结果，分散投资难以产生较高的利润。当然，也许会有投资者问，如果你选的这只股票出了问题怎么办？我们说，你选的股票应该是你最了解、最能及时掌握其基本面变化的。而一旦公司基本面出现了向坏的变化征兆，就应该采取一定的风险防范措施。事先想好退路就不怕任何事情发生了。相反，并不会因为股票数量多了，你的风险就小了，数量与风险之间没有必然的联系。

　　只增不补惜真金

　　在投资的过程中，经常会出现两种情况，一个是买了之后被套，股价不断下跌，这时很多投资者如果手里还有资金，想做的第一件事情不是如何纠正错误，制止亏损，而是补仓。另一种情况是买了之后股价上涨，而上涨之后很多投资者却不敢继续持有，赚点小钱就卖出了。在这里，我们的定律是：只可增仓，不可以补仓。

　　我们永远是要将资金“奖励”给做对的事情的一方。买了之后，“上涨”了，这就是对的一方。买了之后，跌了、亏了，这就是错的一方。亏损是不需要讲任何理由的。市场如战场，只有输赢与生死，没有理由与解释。所以，增仓就是奖励，不补仓就是不奖励，见图29和图210。而且对于亏损，不但不要“奖励”，还要“惩罚”，“惩罚”的手段就是止损。难道做错了还不需要及时纠正吗？难道还要错上加错追加投入吗？有多少股民就是因为不断补仓最后弹尽粮绝，回天无力，被动挨打，任人宰割。

　　图29上涨奖励增仓

　　图210下跌禁止补仓

　　口是手是心不非

　　我们大家似乎在日常生活中最讨厌口是心非的人，但看看你自己，如果你是一位股票投资者，估计十有八九会是个“口是心非”的人。在股市里我们所指的“口是心非”是：心里想的、嘴上说的与手上做的不一样。

　　很多人心里想得是很清楚、很正确，嘴上也讲得很明白，但具体到实战操作，手就哆嗦了。不是早了、就是晚了，不是多了、就是少了。什么早，什么晚，什么多，什么少，大家自己去体会。买卖操作的任何一个动作，都可能早，也可能晚，都可能多，也可能少。

　　我们的定律是：心里、嘴上与手上要高度一致。只有心、口、手高度统一，才会有很好的收益。比如，有些人心里虽然有止损的概念，嘴上也讲得很清楚，但真正落实到操作上往往下不了手。还有些人明明已经经过认真思考决定买某一只股票，但到真正动手时因为别人说了一句什么就可能改变主意，或者因为股价跌了就恐惧了，反而不敢买了。这就是典型的股市“口是心非”。但愿你不是这样的人。

　　做自己的主人

　　在股市中，我们的经验是，无论在任何时候，只相信自己对市场的判断，只做自己了解的公司股票。虽然你不可能完全正确，但只要你是一个独立自主的人，是一个热爱股市的人，你就会有很明确、很稳定的成功概率，而不断坚持你自己的决策，这个概率就会准确地给你信心与收益。参考别人的东西，从来就是靠不住的。一来你的参考对象可能一直处于变换之中，这样你就毫无成功的可能而言。另外，其他人的言论无法给你真正清晰的判断与内在的信心，往往只是一种表面的安慰。

　　所以，建议一定要做自己的主人。钱是你自己的，为什么要让别人做主呢？头脑是自己的，为什么要让别人左右呢？我们自己的头脑或许不是最聪明的，但自己的头脑一定是最可靠、最忠实的。

　　跟着主流不会有错

　　很多投资者在市场中经常犯的一个错误就是看不清主流趋势，或者明白主流趋势，但不能坚定跟随，反而被次级趋势所左右。

　　我们认为，在实战中，获取成功的关键是：坚决认清主趋势，而且只做主趋势行情。万万不可以受次级趋势干扰。比如，熊市的反弹诱惑或许使你再次满仓进场，但最终一定是亏损累累。而对牛市中的正常调整所产生的恐惧也是一样，使很多投资者错过了大牛市的爆炸性收益，见图211和图212。

　　图211如何抓牛放熊

　　图212如何抓熊放牛

　　跟随主流还有另外一层含义，即跟随主流热点进行投资。尤其是大牛市行情中，都有一个行情主线索。抓住主线索，就等于抓住了市场主力机构的操作脉络。跟随主流资金操作，虽然不见得会获取超额收益，但至少不会跑到偏道上去。

　　实战中还有很多简单而又实际，同时必须遵循的法则，但上述精简原则是必须遵守的。希望在你遵守这些法则的同时感受到精简的力量、法则的威力。

　　适用对象

　　适用证券市场的所有投资者。

至尊篇（6）

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　　实战

　　要则

　　实战中以下要则必须遵守：

　　1次数要则。对于实在管不住自己“可恶之手”的人，给自己确定一个操作次数。每月1~2次为佳。

　　2个数要则。给自己买入股票的数量定出最多数量。100万元以内资金一般以3只为最高限定。1 000万元以内资金不超过5只。

　　3书面计划。每天给自己写一个书面操作计划。如果有操作，事先心里想好，嘴里说一说，然后拿着计划去做。这样或许能做到心口手的统一。

　　4依规行事。制定好完整的操作计划与流程。该卖的时候卖，该持有的时候持有，该增仓的时候增仓，该止损的时候止损。时时刻刻按照既定规则操作。

　　实战经典

　　对于上述精简定律我们有很深刻的理解，也有很多难忘的经历。这里就结合上述所有规则，通过一个案例故事将精简定律进行一次全面、通俗的讲解。

　　记得那是10年前的事情了。我的一位朋友携巨资（以其个人资产看，大概有2 000万元）入市。我当时跟他讲，股市风险还是很大的，操作上一定要注意风险。我记得他当时很自负，跟我说：没关系，我朋友多，关系也多，消息准得很，要不然我敢做吗？

　　我说：消息这东西也不要当饭吃，有时说不定是“药”，赶上“毒药”可就没救了。当然，这位朋友是初生牛犊，根本不把我的话当回事儿。最终就出现了以下的操作局面：

　　第一局面：他消息多，朋友多，都给他推荐股票，都说自己的股票有重大题材与消息，都是很神秘地给他推荐。一般都还特地小声嘱咐：千万不要跟别人讲！这样，他的股票最多时大概有70只。

　　第二局面：他的消息多，可一来消息他就禁不住诱惑，因为每个消息都有很多美丽的理由。但每每他想买股票的时候，资金都用得差不多了，也就是早就买了其他股票。怎么办？那就换股。将“普通消息”的换成更“可靠消息”的，将“可靠消息”的换成“最绝密消息”的。每天换来换去，忙得不亦乐乎。

　　第三局面：有些股票买了之后被套，此君就不断补仓，直至钱用光为止。有一次他买了一只股票之后让我参谋，我说赶紧卖掉吧，还算损失小，目前这个样子看，该股还会大跌。可是此君不但不卖，还说我是1807元买的，现在让我1715元卖掉，那怎么行。再说了，这只股票可是大嘴证券吴总亲口对我讲的，非同小可。下跌一定是庄家洗盘，怕个球！此君对买入成本是记得清清楚楚，不但不卖还继续补仓。

　　你知道这只股票最低跌到什么价格吗？02元？什么？你说我没错乱吧？没有！最终该股上了“三板”，变成了“毛股”，每周交易一次。这就是曾经主板的著名绩优股——环保股份，目前该股在三板的新名称是环保1，见图213。

　　图213前主板的英雄，现在三板的“毛股”

　　后来，这位朋友有所接受教训，但还是在心口手上经常犯毛病。懂得一些道理后，手上却还是做不好。总之，我们定出的精简定律在他身上全部是反向体现的。同时也证明，精简定律是多么重要。

　　特别

　　提醒

　　对于精简定律提醒以下3点注意事项：

　　1定律的贯彻执行需要习惯的培养，这是一个需要长时间磨炼的过程。即便牢记了本定律，短期见效的可能也不大。

　　2定律的具体规则可以因人而异进行适度修正。一句话，适合你的就是最好的，但大的原则必须坚持。

　　3精选个股，“将鸡蛋放在一个篮子里”，需要很深的研究功底与超前眼光。这一点要看是否勤奋、是否有一定的天分。勤奋出天才是我们坚信的。

　　定律三

　　孤独定律寂寞胜于喧嚣

　　定律名称：孤独定律

　　孤独、寂寞是所有顶级高手的必备素质。

　　定律由来

　　在投资过程中，我们是不是会经常发现这样一些情况：你下了很久的决心买了某只股票之后，这只股票很快就见顶了，并开始下跌了。你犹豫再三，最终忍痛卖了某只亏得一塌糊涂的股票，卖了之后它不但不跌，还开始了大涨的历程。当你的看法与大多数人一致时，当你的想法、做法能得到大多数人认可的时候，现实中，股市的表现却往往是恰恰相反。当你热衷信奉某些来之不易的好消息时，其结果却往往不尽如人意。还有很多人很喜欢听别人的看法，很愿意让专家来为自己把脉，给自己决策。更有很多朋友喜欢追逐市场热门品种，众多股评家一起推荐的品种似乎是他的最爱。还有很多现象，这里不一一列举。大家可以看看自己到底有多少上述现象出现。最终的结果又是怎样？我们可以给出一个很负责任的结论：结果都是很惨痛的。为什么？很简单，证券市场是只有少数人才能赚钱的市场。多数人想的事情、做的事情，在最重要的关键时刻一定是错误的。这就是我们要制定孤独定律的最重要原因。

　　定律叙述

　　众所周知，证券市场中能真正长久获利的人仅占10%左右，绝大多数人仅能维持不亏或长期处于亏损状态。原因虽然是多方面的，但其中一个重要原因是：大多数人在大多数重要时刻想法总是一致的，同时也造就了极少数的成功者。这里，我们提出“孤独”的概念，并引申为孤独定律，就是引导部分投资者争取做那少数的成功者。孤独也许会成为投资者克服人性弱点的有效方法之一。

　　孤独定律是指在投资决策的思维上要有充分的依据、合理的逻辑以及自己独到的看法。在行动中有不从众的特立独行的风格，并将思想与决策行动有效统一。符合上述条件的投资者可以称之为孤独的投资者，也一定是成功的投资者。孤独中有财富，寂寞中有“钱景”。

　　适用对象

　　适用于所有投资者，但不是所有投资者都能做到的。

至尊篇（7）

股票必涨买入公式 一本指导证券市场投资者正确选股的至尊宝典

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　　实战

　　要则

　　在实战过程中以下要则需要遵守：

　　1思维先孤独。证券投资中，思考是极为重要的，重大的投资决策、敏锐的机会捕捉、风险的防范及控制、突发事件的应对，无不在考验你的思维能力。如果你是一位喜欢思考的投资者，那么你的想法与行动就会有你自己的特点，不会人云亦云，从众随他。当然，独立的思考能力并不简单，需要你具备一定的基础与能力，具备坚毅的性格与崇高的修为。

　　2行动要跟上。我们说做一名孤独的投资者不但要有孤独的思维能力，更要有孤独的行为能力。思考的独立很重要，但能否化做行动则更为重要。一旦你的想法与众不同，尤其是遭到周围许多人的批评与指责之时，尤其是刚一行动就可能不顺利之时，能否在行动上坚持孤独是极其重要的。这将是对一名投资者最大的“孤独考验”。所以，我们认为，只有思维与行动做到完全一致的孤独才可以称得上是合格的孤独投资者。

　　3孤独的控制。对孤独的追求并不是一种简单化的行为方式，绝不是孤立地、空洞地异想天开或唯我主义。真正高层次的孤独是一种自然而然的流露，是知识与经验长期积累的结晶，是人性闪光点的升华。所以，我们追求一种真正实质意义上的孤独，绝不是形式上的孤独。对孤独内含与尺度的认识与把握是这两种孤独最本质的区别。

　　国际金融大家索罗斯曾被誉为走在股市曲线前面的人，无非是他能比别人看得更远，看得更早，看得更加独到，能超前发现机会，归根结底是与众不同。想别人没想到的，做别人还没做的，就是孤独，这就意味着成功。所以，想真正把握孤独，就要真正具有超前思维能力，具备逆向思维能力。

　　4重在转折处。对孤独的把握在行动上并非十分简单。当你有了一种超前、独立的思想之后，如何掌握好时机实施行动更为重要。前面我们曾讲过行动的重要性，这里我们更强调时机的重要性。行动过早，你孤独思维的效果难以体现，甚至会出现逆市而动的错误行为；行动过晚，孤独则可能毫无价值，市场可能已经发生了你事先思考的一切。所以，能否在恰当的、重要的转折点实施你的孤独思维计划是极为关键的，这将关系到你的投资成败。

　　5过程中孤独。我们提到孤独，很多人都会想到上面提到的重大转折处的与众不同。其实，市场的重大转折不是总会出现的。在平时，大多数时间都有一种明确的市场趋势，要么牛市要么熊市。所谓震荡市也只是牛熊市过程中的休整。那么，在绝大部分时间内的趋势之中，你应该怎样做呢？我们说要一样的孤独才可以。牛市中，别人天天热炒，忙得不亦乐乎。你呢？买好一只好股票之后一路珍藏、一路持有，可以是绝对的空闲，绝对的孤独。熊市中，市场惨淡，很多人还是忙于被套补仓、割肉换股、短线搏杀。你呢？积极地休息，耐心等待下跌后的绝佳机会。这个过程，你也是孤独的。这就是在趋势过程中的孤独要求。

　　实战经典1：顶与底的洗礼

　　以2000年股市为例，当时指数在历史高点1 500点附近，很多人觉得风险很大了，而指数到了1 700点似乎有更多人认为点位太高，更加恐惧。但真正的大机构似乎并不这么认为，坚决地将大盘打高到1 900点、2 000点。在接近2 000点时，许多人更加害怕了。既然大家都很怕，大机构当然不会也跟着收手，否则如何派发呢？接着，2 100点看见了，2 200点也见到了，似乎2 000点已经站稳，2 000点已经成为当时市场普遍认可的大底。当时，市场对上涨已经习惯，恐惧之心已经烟消云散，一片叫好声不绝于耳，2 000点已经没有人再恐惧。这时，市场的重要转折点也就到了。孤独的投资者会坦然一笑，从众的投资者只会重复那“一声叹息”。2 245点成为2001~2005年的历史大顶。

　　而随后998的大底、6 124的大顶、1 664的大底，哪一次不是再次重复昨天的故事呢？大底之前绝大多数人看空，大顶之前绝大多数人看多。看来，关键时刻有一份孤独是何等的重要，见图214。

　　图214顶与底的洗礼

　　实战经典2：热门股的诱惑

　　热门股一贯是投资者最喜欢参与的一类股票。我们在各种媒体中能经常看到：热股追踪、热门股解析等专栏。所谓的热门就是指大家都清楚它的事情，都在参与它的炒作，都在预期价格一高再高。但事实告诉我们，什么东西已经很热的时候，往往就是末日即将到来的时候。

　　1998年市场热炒一些重组的股票，2000~2001年市场热炒很多虚假的网络股，这些热门股最终都是覆灭的下场。我的一位朋友热衷打探消息，更热衷炒作热门的重组股，在银广夏、康达尔、亿安科技等著名热门重组股上大栽跟头。

　　还有一位朋友后来炒作网络股也到了疯狂的地步，最终在最热门的仅仅依靠概念起家的网络股海虹控股上一败涂地，见图215。大家可以看看这些当年所谓的热门股现在都是什么模样。

　　图215海虹控股涨停神话后的悲惨

　　实战经典3：不赚钱的日子

　　在2008年，很多投资者都经历了很悲惨的行情。在这种不赚钱的日子里，很多人是很难过的。难过在哪里呢？是难过不赚钱吗？不是，是难过控制不了自己。

　　还是我的一位朋友（说到这里，大家会问你哪来这么多朋友，都成你的教材了。其实虚实无忌，主要是说明问题，今后你也一定会成为鹤扬的朋友，只要你不怕被我当教材），他在股市的年头很长了，资格很老，技术也不错，眼光也够独到。在2007年11～12月，他明确指出：一轮大熊市已经到来。而当时我们趋势预警系统已经更早提前发出了预警警报，但他这时坚定看空，做空也很及时。既然看空，而且是大熊市的看空，休息就是最佳选择。但这位朋友还是管不住自己那只“可恶的手”，频频出手操作，最后亏多赢少。后来总结原因，他自己说，一是每天离市场太近，天天看盘就难免看到很多小机会的诱惑；二是定力不足，对大趋势已经很明白，但自己想到的与明白的道理，与实际操作中没有做到真正一致。你知道，这位老兄最终在2008年亏了多少吗？亏损60%，很惊人的数据，很惨痛的教训。所以，在不赚钱的日子里，休息就是最好选择。既然老天不给你钱赚，你就老实一点。该有的时候自然会有的，见图216。

　　图216可以休息的K线

至尊篇（8）

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　　特别

　　提醒

　　对于孤独定律特别提醒如下3点：

　　1在趋势形成的初段、中段，不要刻意追求逆反，要顺势而为。

　　2任何孤独的决策都要有很充分的理由，而不是凭借单纯的逆反心态做出决策。

　　3趋势预警系统对于提前做逆反、孤独的行动有极大帮助，希望大家对预警系统高度重视。

　　定律四

　　市值定律市值胜于股票

　　定律名称：市值定律

　　市值管理高于一切。

　　定律由来

　　作为一名投资者，平时最关心的莫过于自己账户的市值。当然，这里指的市值概念就是账户总资产的概念，而投资者辛辛苦苦操作股票的目的也就是想让自己的市值不断增长。所以，如何以市值管理作为最高目标，如何进行市值管理就是市值定律需要解决的问题。

　　定律叙述

　　市值定理的主要内容就是一个人人都可以做出的账户曲线。具体而言，账户曲线是以你自己的账户市值为纵坐标轴，以时间（交易日）为横坐标轴而做出的一条曲线。账户市值是指投资者所持有账户内股票总市值加上账户内资金后的总和。股票市值=当日股价×持有量。

　　为什么要大家建立这样一条曲线呢？道理很简单，任何一个投资者关心的不仅仅是账户中的资金有多少，也不仅仅是股票的价格是多少，而应该是资金+股票市值加起来总共是多少，这就是账户市值的意义。

　　既然我们关心的是账户市值，就需要这样一条曲线，其走向代表着你进行证券投资的输与赢，代表着你每日账户状况的波动状况，即如果你的账户曲线是不断上升的，那么你就处在一个不断盈利的状态，如果你的账户曲线是不断下降的，那么你就处在一个不断亏损的状态。当然，这个曲线同股价走势一样，在一个大上升趋势中也会有回调，也会有阻力位与支撑位，同理，在一个大的下降趋势中也会有回升反弹。

　　基于这样一个规律，当我们发现账户曲线开始走平并开始下降时就应该引起高度警惕，一旦下降的幅度超出正常上升趋势的范围，就应该止损，全部抛出账户中的股票变现，这样你的账户中全部是现金，账户曲线也就不会再下降。反之，一旦我们发现账户曲线由原来的下降趋势转为上升，并突破了原有的下降趋势压力位，就应该加大持仓比例，以促使账户曲线加快上升。

　　最后，我们再重点强调一下空仓的意义，人人都知道，一年365天，200多个交易日，不可能天天有行情。既然这样，在没有行情或行情很差的时候就应空仓为宜，反映在账户曲线上就是曲线走平，不升也不降 。虽然没有进一步赚钱，但以走平即横盘来代替下跌，其实是一种最好的选择。这个道理希望各位投资者一定要明白。管好自己的账户，充分重视账户曲线，一定会给你带来意想不到的好处与神奇。

　　适用对象

　　市值定律适用于所有投资者。

　　实战

　　要则

　　市值定律要注意以下应用要则：

　　1在坐标纸或者电脑上都可以手动或者自动进行曲线的制作。

　　2在曲线有一定规模之后，一定要及早确认该曲线的上升通道下轨。如果目前在你开始画线不久就发现市值曲线已经处于下降通道，需要立即全部平仓，制止曲线的继续下滑。

　　3市值曲线在暴涨行情中会改变上升斜率，你也要及时改变风险控制位置。

　　4一旦出现暴跌行情，当市值曲线当日快速跌破上升支撑线后，当日应在盘中平仓一半。如果最终无法收回支撑线上，随后反弹全部清仓，无反弹也要清仓。

　　5有条件的投资者还可以设置市值曲线的移动平均线，如5日线、20日线等进行综合管理，效果会更好。

　　实战经典1：市值在牛市中暴增

　　图217是一个投资者在牛市中的账户曲线情况。从图中可以看出，账户市值一直沿着一个上升通道运行，期间虽然有小的波动，但总体上没有改变上升趋势。这是一个完美的账户曲线，说明该账户的管理者十分优秀，也说明当时大盘处于一个比较好的环境之下。

　　图217市值在牛市中暴增

　　实战经典2：市值在熊市中无恙

　　图218是一个投资者在熊市中的账户曲线情况。从图中可以看出，虽然市场是一个大熊市，但该账户的管理者对于账户的风险控制十分到位。该休息的时候休息，该出手时出手。在大熊市中，账户不但没有亏损，还少有盈利。

　　图218市值在熊市中无恙

　　实战经典3：市值在震荡市中不倒

　　图219是一个投资者在震荡市中的账户曲线情况。当时大盘指数呈现震荡行情，并没有上涨，但个股十分活跃，获利机会还是很多。该账户的投资者在震荡市道中，以部分仓位进行个股操作，获得了不错的收益，市值出现小幅的攀升。

　　图219市值在震荡市中不倒

　　特别

　　提醒

　　对于市值定理特别提醒如下3点：

　　1市值曲线要坚持画才有意义，才能看出管理市值的效果。

　　2要坚决以市值曲线为第一管理手段，将具体的股票买卖降低到第二操作手段。

　　3在风险控制时，也就是需要止损时，要以账户曲线为首要参照物。也就是说，账户曲线不出现问题，即便账户内某只股票达到传统意义的止损位置，也不需要止损。而另一种情况是，即便你的组合中某只股票走势十分良好，但你的账户曲线出现了问题，也需要全部卖出。这就是账户曲线的最高原则。

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