九乡新闻网马文国拍电影:通胀是一切问题核心 技术派短期看调整
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/27 21:52:42
本周一上证指数最高触及3067点之后，一直领涨的大盘蓝筹股遭遇大规模抛压，3000点拉锯战再度打响。实际上，再度受阻于3000点并不出乎意外，过去两年以来，3000~3300点区域积累了数万亿的成交量，即便能够突破也不会轻而易举，尤其在当前货币政策从紧、通胀压力居高不下的大环境下，更是难上加难。
通胀是一切问题的核心
荣获2010金牛阳光私募管理公司奖的和聚投资，其总经理李泽刚认为，“连续的加息和调存准很清楚地告诉我们当前的通胀环境以及衍生出来紧缩政策力度，流动性处在一轮紧缩周期当中，短期还不支持大盘股系统性大幅上涨，机会在于局部”。
针对大盘蓝筹股的调整，李泽刚表示：“短期调整属获利回吐，但蓝筹板块整体依然是一个相对的洼地，不管是纵向还是横向比。尽管前期金融股已经有20%的收益。但传统周期股现在的盈利发展环境非常好，中期仍会有机会”。
上海同亿富利投资公司投资总监陈铭也认为，“未来会是一个小箱体震荡的行情，区间大概是2850~3200点。我认为打破箱体震荡局面的关键在于CPI数据。如果CPI数据能够快速下降，市场会出现系统性机会”。
无独有偶，日前瑞银证券研究主管汪涛在2011年经济展望报告中认为，通胀是一切问题的核心。有了通胀预期，企业提高了库存，企业盈利增高，所以正循环可以持续下去。但如果通胀持续下去，就会消灭下游需求，也会引发紧缩政策，从而带来下跌风险，所以通胀是一切问题的核心。由于现在还处在全社会通胀预期较高的格局，接下去指数会有一定的冲高，但未来定会回落。今年二季度CPI都会保持在5%以上，而且有可能在6月份出现今年最高点。从一季度数据来看流动性仍然比较充裕，政府仍然在继续平稳调控的态势。
技术派短期看调整，中期看涨
由于股指运行到3000点一线的敏感位置，国内外技术人士也对A股后市做出了研判。香港波浪大师许沂光分析，上证指数B浪反弹可能见顶，接下来可能有一个小波段调整。上证指数从2009年的最高点3478点以来，运行了一个三角形整理形态，该三角形的上边线连接2009年8月的最高点3478点、2010年11月的最高点3186点，下边线连接2010年7月的最低点2319点、2011年1月的最低点2661点。整个三角形内部应该由a、b、c、d、e五个运行波段组成，目前仍缺一个e浪下跌波段（见附图）。
市场资深技术专家李林判断，以深成指为例，由于深成指从1月25日最低点11377点涨到3月9日最高点13232点，是一个清晰的五浪驱动结构，所以可以判断1月底以来的这波行情没有结束，“从3月9日最高点13232点以来，深成指就进入了针对前期行情的阶段性调整当中，但调整将在12292点之上结束，因为12292点是深成指于今年2月14日向上跳空大涨的起点，该位置同时也是深成指从1月25日最低点11377点涨到3月9日最高点13232点的0.5黄金分割线”。
不分周期非周期 坚持低估值高成长
本周股指虽陷入震荡，但个股机会依然层出不穷，农业、医药、消费、钢铁等板块轮翻上攻。“轻指数、重个股”是当前机构普遍持有的操作方针。
李泽刚打算周期与非周期股两头通吃，最近加大了抗通胀板块，如酿酒及医药板块个股的配置。“现在的投资思路基本上是两条：第一条还是继续延续行业景气这条主线，第二条是估值修复。这轮行情的拐点出现在2010年的6、7月份。当时市场担心经济二次探底，但实际上很多行业运营状况大幅超越市场预期，包括水泥、家电、汽车、钢铁等，目前这种状况还在延续。目前要思考的是，下一轮周期会向哪个方向演进。”李泽刚认为，煤化工行业可能会在政策推动之下迎来新一轮的高速投资增长，环保等也会引来新一轮投资。
对于估值修复概念，李泽刚提出要敢于在大幅度下跌当中去寻找投资机会。最近三五个月包括消费、医药的估值水平都显著的下降，其中很多公司目前已处在历史上相对比较便宜的水平。“这当中有一些成长股在发生非常好的变化，所以这种结构性的机会我们会在下跌过程中去把握。”
铭远投资基金经理陆炜特别看好医药行业，他认为，一季度医药行业止跌企稳，在二季度肯定会有表现，市场最终会有对它纠偏的行情，有些业绩比较高的医药公司可以给予更高的估值，估值在4月份余下时间会有分化。