皮海洲：中国水电新股发行说明了什么

2011年09月20日04:04  来源：新京报  作者：皮海洲 欢迎发表评论0 字号: #mainleft .concent { overflow:visible}.shareBox{ overflow:visible;right:0px;height:20px; padding-bottom:15px; line-height:20px;font-size:12px;color:#d9d9d9}.shareBox span{color:#666; vertical-align:middle}.shareBox span.word_desc{color:#666; display:inline-block; padding-top:1px;}.ssina_btn,.sqq_btn,.skx_btn,.srr_btn,.sdb_btn,.shxwb_btn,.ssohu_btn,.sqqz_btn{display:inline-block; margin:0px 8px; width:0px; height:20px; padding-left:16px;background:url(http://img.hexun.com/home/icons-share.gif) no-repeat 0 2px; vertical-align:middle; position:relative;}.ssina_btn{background-position:0px -198px;}.sqq_btn{background-position:0px -162px;}.skx_btn{background-position:0px -37px;}.srr_btn{background-position:0px -77px;}.sdb_btn{background-position:0px -117px;}.ssohu_btn{background-position:0px -234px;}.sqqz_btn{ background-position:0px -269px;}.shareBox a div{ position:absolute; overflow:hidden; width:0px;background:url(http://img.hexun.com/home/sharetip.gif) no-repeat 0 0px;height:20px; padding-top:2px; color:#666; text-align:center;text-decoration:none; line-height:18px; }.shareBox a:hover{ text-decoration:none}.shareBox a:hover div,.shareBox a .on{ top:-20px; width:91px; left:-38px}.shareBox cite {font-style:normal;}.shareBox .share_R { float:right; padding-top:2px;}#mainleft .concent .shareBox .share_R img { margin:0;border:none;}.shareBox .share_R span { background:url(http://img.hexun.com/share/zwy_pic.gif) no-repeat 5px 1px; padding-left:24px; padding-right:3px; display:inline-block}.shareBox .share_R span a { color:#666;}.shareBox .share_R span a:hover { color:#666; text-decoration:none;}.shareBox .share_R span.sc_link { background-position:5px -19px;}.shareBox .share_R span.tj_link { background-position:5px -39px;}.phone_btn {display:inline-block; margin:0px 8px; width:0px; height:20px; padding-left:16px;background:url(http://img.hexun.com/share/10086_share_icon.gif) no-repeat 0 2px; vertical-align:middle; position:relative;}纠错|收藏|订阅将本文转发至：转发到和讯微博|转发到新浪微博|转发到搜狐微博|转发到腾讯微博|转发到开心网|转发到人人网|转发到豆瓣网|转发到手机

　　谈股论市

　　A股市场是为融资者服务的市场，只要新股发行畅通无阻，管理层救市的积极性就不会高。回顾A股历史，几乎每一次大的救市，都是因为新股发行出现受阻才采取的。

　　备受市场关注的中国水电(601669,股吧)新股发行终于在19日拉开了序幕。当天，该公司刊登招股意向书与发行安排及初步询价公告显示，作为今年A股IPO截至目前为止的最大项目，该公司拟最多发行35亿股，计划募资173.17亿元。根据安排，9月20日至9月22日为初步询价推介日，9月27日为网上申购日。

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　　对于A股市场来说，新股发行已经是一项“日常工作”了。据统计，今年前8个月发行上市公司达到206家，平均每个交易日都有不少于一只股票发行上市。但尽管如此，目前安排中国水电这样的巨无霸发行，还是有些出人意料。

　　毕竟自7月下旬以来，A股进入新一轮下跌之中，目前A股市场低迷明显。不仅上证指数创出一年来的新低，而且沪市的日成交金额也都萎缩到了500亿元左右的水平。

　　为此，不少投资者对A股新股发行充满了抱怨，抱怨A股“越穷越生，越生越穷”，希望管理层能放缓A股发行脚步，对新股发行实行“结扎”。而与此同时，一些业内人士也纷纷向管理层提出救市或治市的建议。但从中国水电新股发行的启动来看，管理层并没有为这些舆情所左右，不仅没有放缓新股发行的脚步，甚至还推出了今年最大的IPO项目。此举表明，至少在目前的位置上，管理层是不会救市的。作为投资者不要对此抱有不切实际的幻想。

　　而管理层之所以不会救市，其中一个很重要的原因在于，尽管目前市场低迷，尽管投资者损失惨重（平均每个投资者今年损失达到1.8万元），但新股发行却没有因此受阻。众所周知，A股市场是为融资者服务的市场，只要新股发行畅通无阻，管理层救市的积极性就不会高。回顾A股历史，几乎每一次大的救市，都是因为新股发行出现受阻才采取的。而如今，管理层找到了让新股发行畅通无阻的秘方即所谓的市场化定价发行，于是，在市场化的旗帜下，在新股发行不存在失败危险的情况下，管理层是不会救市的。因此，中国水电的发行再一次表明了中国股市为融资者服务的宗旨。只要新股发行能够正常进行，投资者就是亏损得更多一些，都在所不惜。

　　不仅如此，中国水电的发行再次表明了市场化发股制度的伪市场化本质。从目前的市场行情来看，从目前投资者的亏损来看，从目前的市场舆情来看，目前的市场显然是承受不起中国水电这种大型融资项目的。9月19日的A股大跌已经很清楚地表明了这一点。因此，中国水电的发行并不是市场的选择，而是管理层的人为安排。因此，所谓市场化发行，就是调动市场上一切可以操纵的手段来完成新股发行。正是这种操纵确保了新股发行源源不断地进行。

　　皮海洲（湖北 财经评论人）