顾少的天价宠妻:这样的企业只能提供一般的利润 (20

来源：百度文库编辑：九乡新闻网时间：2024/04/28 01:05:14

这样的企业只能提供一般的利润
(2011-09-14 23:11:14)

转载
标签：杂谈
分类：价值投资理论学习
转自一只花蛤
沃伦·巴菲特最不喜欢的企业是商品型企业。哪些企业是商品型企业？巴菲特列出了7种：纺织业、食品原料如：玉米和稻米、钢铁业、天然气和石油公司、木材业以及造纸业等，巴菲特为什么要避开商品型企业？因为商品型企业的顾客群不是消费者，而是其他的公司。这些公司不可能会像普通消费者一样，对其品牌产品情有独钟，他们完全是以价格和品质来作采购标准的。因此，商品型的企业，一不小心，就会被取代。这不是因为“其他的”公司不讲人情，而是如果他们讲太多次的人情，向商品型企业取更贵的货物，最终他们会被自己行业的竞争者击败而倒闭，所以商品型企业的命运并不是完全由自己掌握的。
一个企业所生产的商品，价格是消费者最主要购买的因素之一。而当商品型企业在市场上面临强劲竞争时，价格是影响消费者选购的唯一因素，比如我们如果要购买玉米，玉米来自哪里并不重要，只要它是玉米就行，因此玉米市场上强大的竞争将导致它的利润非常微薄。同样的产品还有水泥、木材、砖块以及电脑处理晶片等。
在商品型的企业中，低成本的公司将会取得领先的地位，这是因为低成本的公司在定价方面有较大的优势，成本越低，利润就越高。但是如果要降低成本就势必需要公司在生产制造方面不断进步，这又需要大量资金额外的支出，去消耗原先保留的利润。所以，从投资的角度看，商品型企业的未来成长空间甚小。由于价格的残酷竞争，这些公司的利润一直很低，因此公司缺乏资金扩张企业，或是投资更赚钱的企业。而且，就算公司设法赚钱，资金通常都是用来更新工厂的设备上，用以保持竞争的能力，所以终究难以产生超额盈利。因为消费者选购的唯一标准是价格，最终只有一些低成本的公司会取得领先地位，而其他的公司只能在挣扎中求生。
以柏林顿企业为例，柏林顿是家纺织厂，生产典型的商品型产品。1964年它的营业收入是12亿美元，股价大约30美元一股。在1964-1985年间，它的资本支出大约30亿美元，也就是每股100美元，公司的大部分资本支出都用来改善成本、更新设备。1985年公司的营业收入是28亿美元，由于通货膨胀，公司的销售困难，收益比1964年大幅减少。1985年其股票每股34美元，只比1964年高一些。21年中公司的营运花了30亿美元，结果只让股东的收益获得些微的增加。柏林顿公司的管理层在纺织业中是最能干的一群人，但是由于碰上了不良的企业，最终仍然无法改变企业的原状。
要甄别是否商品型企业并不难，商品型企业的特色通常表现如下：
1、低利润，低利润是竞争的产物，一家公司降低产品价格，以便与一家公司竞争。
2、缺乏对品牌的忠诚度，如果我们所购买的产品其品牌意义不大，可能就是商品型的产品。
3、大量的生产者，比如任何一家汽车用品店，都有好几种不同品牌的油品，都卖同样的价格。
4、生产力过剩，有时产品价格回升时，商品型企业总是在扩大产能，从而造成生产力过剩。而一旦生产力过剩，又没有人能够从需求中真正获利。生产力过剩代表价格上的竞争，而价格上的竞争又代表利润的降低。
5、利润变化不定，如果研究其过去经营年月比如7-10年，我们可以发现其每股收益上下变动巨大，而这是商品型企业常有的事。
6、收益完全依赖工厂和设备等公司的资产，而不是无形的专利、著作以及商标。
巴菲特警告说，如果价格是选购商品唯一考虑的因素，那么我们就很有可能和商品型企业做交易，如果是这样的话，这家公司很可能在长期内提供给我们的只是一般的利润。
分享

顶
阅读(423)┊ 评论 (0)┊收藏(1) ┊转载(38) ┊ 顶▼ ┊打印┊举报

这样的企业只能提供一般的利润 (20 企业利润的会计分析一般企业开办费的税收企业常见利润操纵方法的会计吃掉企业利润的六种黑洞企业利润持续增长的四大路径漂亮只能为别人提供眼福；静静的MM 生产企业成本核算的一般程序1 生产企业成本核算的一般程序一般企业纳税人采购存货的记账生产企业成本核算的一般程序专一的人一般都这样感情专一的人一般都这样--- 感情专一的一般都这样内向的人一般都这样感情专一的人一般都这样企业虚增利润的检查方法3 企业常见利润操纵方法的会计分析2 不相符合的企业利润之管理现象企业常见利润操纵方法的会计分析, 企业常见利润操纵方法的分析与对策企业常见利润操纵方法的会计分析,, 企业使用的会计制度不同其利润也不同企业常见利润操纵方法的会计分析.