欲创新低之际急速拉升又为何意

现价：2484.83 涨跌：13.52 涨幅：0.55% 总手：61182810 金额（万）：5560186 换手率：1.97%　　其实今日市场在下午13:30分之前，本没有多少看头，大盘仅仅在受到外围市场收涨的正面传导下形成高开，随后一路震荡下探，并且盘中也没有热点板块构成亮点。甚至昨天表现强势的水泥板块也在今日偃旗息鼓，强势表现不再形成持续性，整个市场疲弱姿态尽显，股指也是直逼前期2437点低点位。所幸的是，午后市场在欲创新低之际，大盘忽现风云突变，迅速拉升直至翻红，股指最终以一根带有长长下影线的锤头K线收于2484点左右，成为今日市场最大的看点。此时，投资者不禁要问，大盘在欲创新低之际，却又急速拉升，这究竟是为何意呢？（研判>>>暂定性为超跌技术反弹）

　　笔者认为，对于今天市场午后的风云突变，应该从以下三个方面来进行分析：

　　首先，从市场走势来看，短期市场虽然一直处于下行调整途中，但可以发现，在大盘调整至2500点下方之后，市场的成交量明显出现了持续性的萎缩，每天的成交量基本上控制在600亿以内，说明空方势力在2500点下方的杀跌动能已经出现了衰竭迹象。自然，空方势力的削弱，无疑给了多头积蓄力量的时间。所以，当今日市场继续以极度缩量的态势欲将创出前期2437点的新低之际，多方势力再也按耐不住心中的怒火，积极承接市场当中的杀跌筹码，于午后形成井喷势的做多激情，故形成快速拉升。

　　其次，市场午后的飙升，从技术上来说，还是一种技术性的修正。一个是昨天市场在外围大幅重挫的影响下，A股大幅低开留下的跳空缺口有待市场对其进行技术性回补，今日早间市场未能完全补缺，午后继续拉升对补缺行动再接再厉，虽然最终依旧没有完成补缺任务，但是，从今日午后市场放量冲高的动能来看，明日完全补缺将不费吹灰之力。

　　第三，剔除市场趋势与技术修正来看，笔者认为，今日在大连召开的2011年夏季达沃斯论坛，对于温总理的在会上致辞所释放的宏观调控信号进行的积极回应。总理表示，目前中国当前的经济形势总体上是好的，我们将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持物价总水平基本稳定，防止经济出现大的波动。说明国家的整体发展状况目前比较良好，对于国内的通胀压力正在继续采取有效的调控，已经取得一定成效。同时，从上半年的经济发展水平看，上半年国内生产总值增长9.6%，并指出今年以来，经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，继续朝着宏观调控的预期方向发展。所以，随着国内8月份的CPI对比7月份已经回落0.3个百分点达6.2%看。虽然目前仍然位于高位运行，但是，毕竟已经形成了见顶回落的拐点。所以，对于投资者一直担忧的通胀压力起到了暂时性的缓解作用。不过，笔者曾说过，单月的数据回落还不足以刺激市场对调控政策进行转向，未来一段时间调控更多的应该是处于一种观察期。这也是近期市场难以创出新低，形成反复震荡的主要原因。

　　2437点有惊无险 A股上演变脸戏

　　周三、受隔夜美股收涨的刺激，沪深两市股指双双高开，经震荡回落后，在券商、保险、地产的快速反弹的带动下，股指走出一小波快速反弹，但尚未能填补周三的跳空缺口，亦未能触及5日均线，因能量不济，市场追涨意愿欠缺而受阻回落下行，券商、地产、煤炭等板块的大幅回落直接拖累了股指，两市回补早盘跳空缺口翻绿，随着银行股的继续走低，股指加速滑落，板块相继泛墨。沪指临近前期2437低点跌至2439点后，抄底盘快速涌入，股指随即止跌回升，诸板块快速拉抬，两市股指直线走高翻红，经震荡尾盘再度拉高，沪指终盘报收于2484.83点，涨13.53点，涨幅0.55%，呈现一根带较长下影的光头阳线，全日成交量547.6亿元，较周二略有放大，非金属品、陶瓷、化纤、农药化肥、稀土永磁板块指数涨幅居前，仅水泥、黄金板块指数呈下跌态势，创业板指数涨幅1.74%，中小板指数涨幅0.81%。

　　久雨浓雾需放晴

　　在消息面上、温家宝会见世界经济论坛主席施瓦布表示世界经济缓慢复苏，各国需加强协调配合，该消息表明世界经济复苏挑战巨大，也表明各国加强协调配合已刻不容缓；工业经济未现大起大落全年预增13.5%，注意经济增速是回落的。回落到一定程度，才会有经济刺激措施出台。之前股市还有震荡筑底的过程；外交部表示将继续投资欧洲市场，此消息表明我国对欧债危机的最终解决是充满信心的；银监会称人人贷存在大量潜在风险，银行需严加防范，人人贷中介机构有可能突破资金不进账户的底线，演变为吸收存款、发放贷款的非法金融机构，甚至变成非法集资，因而严加防范是十分必要的；8月底持仓的A股账户数为5710万户，占全部A股有效账户的比重42.21%，较7月份下降了0.27%，为连续第七个月下降，再创2010年10月份以来的新低，而空仓账户则占57.79%，较上月增加了0.27%。此消息明显利空，表明市场信心愈来愈缺乏，但一旦行情回暖则回补的后背资金亦在加大；

　　在行业及区域方面、铁矿石价格逼近年内新高宝钢再度上调10月份钢价，钢铁板块目前处于熊市下跌浪的个股居多。在目前沪深成交量低迷的情况下，大蓝筹股反弹高度或相对有限；节日楼市成交普降或预警拐点将现，注意上海市商品住宅成交面积环比(较前周)下跌27.21%；原则上回避此类负成长的行业；明年国有资本经营预算将重点支持央企重组，此消息利好于央企重组及相关品种；农业部发布全国农业机械化发展十二五规划，以旧换新被首次纳入，此消息利好于农业机械化及相关品种；中秋期间一线城市成交量普降，多地电力供应陆续告急，第二轮电荒来袭，煤电联动呼声再起等消息无疑利好于煤炭、电力业及相关品种；南美订单拉动草甘膦价格上涨，此消息利好于相关草甘膦生产企业；而天宫一号发射临近的消息则利好于航天军工业及相关品种；

　　在国际市场方面、昨夜美股收高，道指上涨0.4%，纳指上涨1.49%，标普上涨0.91%，欧洲主要国家股市有一个点左右的上涨。美股继续箱体整理，有待突破方向的明晰。美欧股市的收高，对全球市场均起到一定的心理支撑作用；纽约原油期货上涨2.02美元，报收于每桶90.21美元，涨幅为2.3%；纽约黄金期货上涨16.80美元，报收于每盎司1830.10美元，涨幅为0.9%。黄金继续整理，有形成一个上升三角形的可能；油价则形成小箱体向上突破，对于石油行业的下游行业及品种构成一定的压制作用；

　　今日消息面相对平静，虽说美欧股市出现了一定程度的反弹、工业经济全年预增13.5%且未现大起大落，但A股有效账户再创2010年10月份以来的新低的消息让市场失望及忧虑情绪又有所升温。但久雨浓雾需放晴，还是要准备迎接晴好天。

　　A股上演惊天变脸戏

　　今日一则资讯成为再度挫伤多头信心的利空消息，即8月底持仓的A股账户数占全部A股有效账户的比重42.21%，为连续第七个月下降，再创2010年10月份以来的新低，而空仓账户则占57.79%，此消息表明市场人气和信心几乎降至冰点，对市场坚守者而言无疑又是当头浇了一盆冷水。而大连2011夏季达沃斯论坛也并没有给A股带来惊喜，温总理继续实施稳健的货币政策的讲话，也使得市场对紧缩政策暂不松动的预期进一步加强，通胀的确有所回落，但仍处于高位运行中，紧缩政策尚难以迅速放松，至少还处于紧缩政策观察期阶段，这也成为市场的共识。而外围环境复杂，美欧危机愈演愈烈，在全球经济一体化的大背景下，美欧危机对中国经济的影响不容避免和忽视。加之、从紧的货币政策直接导致了市场资金的相对紧缺，新股发行节奏加快、大小非套现不断等，均导致市场资金不断流出市场，而面对缺乏赚钱效应的市场，场外资金仍持场外观望态度。但极度观望和绝望往往却是转机的前兆。

　　当前市场支撑大盘的最核心的因素是估值水平，对于市场目前仅15倍的市盈率，人们普遍认为市场估值偏低，已与历史大底的平均市盈率水平相当，市场已处于价值低洼区域，但CPI的高企、经济增速的放缓以及全球经济形势的恶化等因素，又使得人们对未来经济趋向产生了质疑，继而对目前所谓的低估值优势产生了动摇情绪，若宏观经济仍处下行通道之中，或经济增长持续回落，则上市公司的业绩增速亦会加速或下滑，那么、从动态来看，其市场的估值水平将会稀释而相应抬高。在宏观政策紧缩、生产成本不断上升的情况下，上市公司经营和业绩是难以保持高增长态势的。而三季度或将显现全年业绩增速低点，至少在目前大环境下上市公司难以保持二季度的业绩增速水平，这也成为市场较为担心的问题了。因而市场对寄希望于三季报公布而能掀起季报行情的预期值也已大幅降低。而每当空气长期弥漫，市场信心沦丧殆尽时转机也会悄然来临。

　　但市场却往往会在市场人气和信心几乎降至冰点之时孕育出变数，经过长期下跌，量能持续萎缩，以致出现无量空跌的态势，一方面虽表明多头信心尚待提振，也预示着空头能量也释放至末期，这种连续缩量阴跌的态势已具最后一跌的征兆，只是缺乏振奋市场信心，诱发强劲反弹的起搏器。但当市场普遍认为目前尚无反弹条件且持2437.68点失守是大概率事件时，今日沪指临近前期2437低点跌至2439点时，抄底盘纷纷快速涌入，悲极生乐，股指亦绿脸变红脸，多头意外地展开了突袭行动，其实、成交量屡创地量，市场信心降至冰点，而估值处于历史大底区域等均属见底信号之一，后市股指的反弹力度还将视成交量、蓝筹表现及热点情况而测，但把握节奏，适时参与反弹博取战果或利用反弹摊底成本减亏解套不失为明智之举。(深圳智多盈)