韩半岛的恐龙:银行的高额利润是哪里来的？

         张五常前些日子说中国“照搬西方”“调整利率对付通胀”的办法行不通。不过他老人家显然是“选择性失明”： 中国央行独辟蹊径，用提高存准率的办法来代替加息，这可是“独门绝技”，何来“照搬西方”之说？只是汇率管制导致的外汇占款源源不断的注入，和存款准备金的增加相互抵消，这使得货币数量调整很难达到预期的效果，结果通胀的压力越调越大。其实这样的情况2007年已经发生了一次，小川同学不过是在重复昨天的故事。但是，此时此刻绝非彼时彼刻，故事的结尾将远比2007年精彩。

　　 一、人为地将中小民营企业逼入困境
　　 10多年来的低利率导致的直接结果就是投机盛行。因为你资金的价格太低，而资金的平均年收益却可以达到10%以上，也就是中国的GDP年平均增长速度。说白了，如果你能够从银行获得贷款，你就可以借鸡生蛋。所以中国企业的平均资产负债率早就超过了70%，这个比例相当地惊人。但是“借鸡生蛋”游戏的前提是，你可以一直使用你借出来的钱，直到你把本金还上。结果在存准率提高到21.5%的惊人比例的情况下，银行不可能再让所有贷款人继续使用贷款了，有一部分贷款人现在必须还钱，“借鸡生蛋”的游戏不能再继续玩了。国有企业由于要么是垄断企业，要么承担着政府投资的任务，同时银行业本身就是国有资本主导甚至垄断的行业，所以国有企业继续玩“借鸡生蛋”的游戏没有问题。民营企业就不同了，尤其是中小民营企业，要么关门，要么借民间高利贷。但是借民间高利贷毫无疑问也是死路一条，因为没有任何一个行业的净利润率能够超过现在的民间借贷利率，除非垄断。
　　 尽管“借鸡生蛋”本身就是不正常的投机行为，但是，民营企业和国有企业需要同样的平台，凭什么国企现在可以玩，民营企业就不能玩？鹅城需要的第一是公平，第二是公平，第三还是公平。何况“借鸡生蛋”游戏是利率管制的后果。
　　
　　 二、催生出全民高利贷
　　 在资金的市场利率飚升到至少20%年息的时候，全民高利贷成为必然。因为这么多年劳动致富的训诫在中国已经成为“真实的谎言”，投机早已成为“王道”。面对低得可怜的银行存款利率和高得让人心疼的物价涨幅，高利贷无疑是一条资产保值增值的捷径。于是贫困村一跃成为“宝马村”，从企业老板到放贷的个人，全部成为一条线上的蚂蚱，崩盘只是时间问题，但是最终承担损失的，只能是金字塔底层的放贷人。
　　
　　 三、国企及上市公司不务正业
　　 面对如果之高的市场利率，国有企业（上市公司大部分也是国资控股）哪里还能保持矜持：做实业多累啊，才能赚几个钱。既然我们能够从银行获得资金，直接转手贷出去就是了，这等好事，岂能不做？于是，国有企业也悄然进入高利贷的链条，上市公司则美其名曰为“委托理财”。其实上市公司利用闲置资金投资并不鲜见，但将大规模资金砸向银行、信托理财产品和放高利贷则是今年兴起的新现象，因为今年的市场利率实在太高了。说句玩笑话，如果上市公司自上市之日起将募集资金一直用于“委托理财”的话，其收益绝不比其做主业的收益差。
　　
　　 四、史上最大的息差：银行业回光返照
　　 央行今年来的加息进程让人非常无语。一年期存款利率仅仅温柔地提高到3.5%，结果银行贷款利率在同步上浮的同时，还可以上浮30%。这导致真实的一年期贷款利率迅速飚升至8.528%，中国银行业的存贷差达到了5.028%！这一息差，在现代经济中可以说前无古人（张五常先生对此倒没有表示任何的惊诧）。可以断定的是，中国银行业的利润今年一定会创造世界纪录，中国的银行业已经进入了“抢钱时代”。这不，截至9月5日，沪市９２２家上市公司全部完成２０１１年半年报披露工作。统计显示，上半年沪市前十大盈利公司中上市银行占了七席！可惜的是，这么高的利润注定只是数字财富：
　　首先，当贷款流向国有企业的时候，就意味着这类贷款的坏账风险在提高，个中缘由大家都懂的。何况部分国企现在拿着这笔钱直接进入了高利贷的链条。其次，银行面对超过5%的存贷差仍然不满意，因为市场利率实在是太高了，于是银行干脆也通过各种渠道自己放高利贷。这样的收益，必然伴随着高风险。
　　 所以，中国的银行业的账面利润，只能是回光返照。
　　
　　 此外，利率管制不但牺牲了P民们的财富成就了银行业靓丽的业绩报表，为贫富差距的扩大做出极大的贡献，并且还形成了企业必须依赖银行贷款生存的“邪恶观念”。不正常的事情居然成了正常？！可是，如果你自己没钱，你做什么企业？要玩“借鸡生蛋”的游戏，你就要还得起。出来混，早晚都要还。
　　 10年以前，决策层用财政收入补贴和扩大息差的方式救活了本该死掉的银行们；10年后的今天，银行业难道又要重复昨天的故事？中国，正在坐等金字塔的倒掉。