非洲野狗有天敌吗:康得新:光学膜项目即将投产 业绩有望爆发式增长
来源:百度文库 编辑:九乡新闻网 时间:2024/04/29 13:32:48
康得新:光学膜项目即将投产 业绩有望爆发式增长
事件:
公司发布2011年中期业绩,上半年公司实现营业收入6.47亿元,同比增长189.72%,归属于上市公司股东的净利润0.59亿元,同比增长89.97%,实现基本每股收益0.18元,总体来看上半年业绩基本符合预期。
预涂膜业务加速发展,全年增长有望继续超预期。
随着绿色印刷标准的出台,公司进一步加大市场开发力度,继续提高市场份额。同时公司还不断推出防划膜、数码膜、增粘膜、尼龙膜、柔面膜,新产品已占销售总额的35%,进一步提升了企业盈利能力。
公司预计前三季度业绩同比增长80%-110%,主要是9月份公司新增的四条生产线将相继安装投产,而且目前公司的订单充足,每月订单接近3000吨,超出了公司的生产能力,因此新增产能完全可以得到消化,我们预计公司全年的业绩同比增幅将继续提高,有望超过100%。
光学膜进展持续超预期,年内即将投产
根据半年报显示,公司的光学膜项目已经进入了实质运作的阶段,超出了市场的普遍预期。首先,公司已经与台湾大昱光电进行合作开发光学膜,并建立了高水平的研发团队,样品已经进入了测试和认证阶段。其次,在下游客户方面,公司光学膜项目得到了北京市政府的支持,确立以康得新为龙头建立光学膜产业集群的政策,与京东方形成配套。最重要的是公司光学膜项目的达产进度大幅超出市场预期,9月份张家港保税区的4000万平米示范线即将达产,今年就有望兑现业绩,康得新也有望成为我国首家实现光学膜产业化的企业。
主营业绩快速增长,光学膜项目投产在即有望继续超市场预期,维持“增持”的投资评级和6个月目标价格35元。
由于公司光学膜项目的具体盈利能力还无法预计,因此我们暂不考虑公司光学膜项目对未来几年的业绩贡献。而下半年预涂膜的达产时间比我们前面的预期要早,因此上调公司11-13年EPS为0.51、0.99和1.37元。考虑到公司光学膜项目即将达产,明年的业绩有望继续超出市场预期(假设4000万平米开工率50%,平均售价50元/平方米,15%的销售利润率,可增厚EPS0.5元左右),继续给予“增持”的投资评级,6个月目标价格35元。
(王席鑫 光大证券研究所)
事件:
公司发布2011年中期业绩,上半年公司实现营业收入6.47亿元,同比增长189.72%,归属于上市公司股东的净利润0.59亿元,同比增长89.97%,实现基本每股收益0.18元,总体来看上半年业绩基本符合预期。
预涂膜业务加速发展,全年增长有望继续超预期。
随着绿色印刷标准的出台,公司进一步加大市场开发力度,继续提高市场份额。同时公司还不断推出防划膜、数码膜、增粘膜、尼龙膜、柔面膜,新产品已占销售总额的35%,进一步提升了企业盈利能力。
公司预计前三季度业绩同比增长80%-110%,主要是9月份公司新增的四条生产线将相继安装投产,而且目前公司的订单充足,每月订单接近3000吨,超出了公司的生产能力,因此新增产能完全可以得到消化,我们预计公司全年的业绩同比增幅将继续提高,有望超过100%。
光学膜进展持续超预期,年内即将投产
根据半年报显示,公司的光学膜项目已经进入了实质运作的阶段,超出了市场的普遍预期。首先,公司已经与台湾大昱光电进行合作开发光学膜,并建立了高水平的研发团队,样品已经进入了测试和认证阶段。其次,在下游客户方面,公司光学膜项目得到了北京市政府的支持,确立以康得新为龙头建立光学膜产业集群的政策,与京东方形成配套。最重要的是公司光学膜项目的达产进度大幅超出市场预期,9月份张家港保税区的4000万平米示范线即将达产,今年就有望兑现业绩,康得新也有望成为我国首家实现光学膜产业化的企业。
主营业绩快速增长,光学膜项目投产在即有望继续超市场预期,维持“增持”的投资评级和6个月目标价格35元。
由于公司光学膜项目的具体盈利能力还无法预计,因此我们暂不考虑公司光学膜项目对未来几年的业绩贡献。而下半年预涂膜的达产时间比我们前面的预期要早,因此上调公司11-13年EPS为0.51、0.99和1.37元。考虑到公司光学膜项目即将达产,明年的业绩有望继续超出市场预期(假设4000万平米开工率50%,平均售价50元/平方米,15%的销售利润率,可增厚EPS0.5元左右),继续给予“增持”的投资评级,6个月目标价格35元。
(王席鑫 光大证券研究所)
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