九乡新闻网青云猴子的包裹:叶春辉20110901
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/27 18:42:37
叶春晖
数据显示，中国现有3亿股民，有10年股龄的资深投资者更达千万，很多人都号称 “专家”，但仍然无法逃脱“7-2-1”的铁律。归根结底，对股票投资的本质不清晰，对股票市场的规律无法把握。
因此，本栏目特邀请中国股市著名实战名家在本版每周四定期开辟专栏，紧跟市场，动态分析，解析指标细微变化，并结合他们丰富、成功的实战经验，预测未来市场走向，挖掘潜在的市场动向，为投资者破解股市迷局。
专栏开办两个月来，许多投资者反映文章难度较大，公布的手法闻所未闻，注重技术分析忽略基本面分析，这些提议可以理解，本人在２０年前也曾研究过基本面，但发现对于操作指导上作用不大，故此专栏多用技术分析。
上海大盘上周由于未收到２６１５点之上，所以本周一有所反复。市场的走势好像真的被无形的手左右。由于周线上出现了下分型理论上应有反弹出现，但迟迟不出周线反弹讯号，显示市场存在诡异的手法。市场本周五仍然是以２６１５点为短期多空分水岭，若直接过２６１５点，目标位最乐观估计３０８０点～３２５５点区域，悲观结果２９１７点附近。以上区域请遵照“涨过可以，回来不行”原则处理，但反弹后再跌就比较危险，从期货手法看大盘还留有大清洗的手段。本人新浪的实名博客要反复仔细地看，贴身战法会帮助各位投资者。本周若收于２５１３点之下极有可能先破２４３７点，若如此走势，操盘手法须重新计算。
我接触过的投资者不在少数，许多投资者不能获利，究其原因，是他们交易多年仍不知市场的轮廓。现谈几点经验分享：
１．价格决定价值
所谓内在价值的衡量方法，就是看每股资产值、市盈率、派息率等基本因素来决定。这些因素根本不是什么大秘密。我在２００５年底买入的许多股票根本就没有市盈率，但在２００７年这些没有市盈率的股票却一飞冲天，平均６０倍的收益。所以当下的股价才是股票价值所在。股票市场内有的交易高手并非一人，而其他投资者并非全部都是愚昧的人。而资料流入市场全部都是公开的，所有人都可以知道，并无什么秘密可言，而且拿到这些资料的人都会或多或少地进行分析，既然你也知，我也知，股票现在的价格就已经反映了供求关系，其价格本身必处其价值附近。
２．股价短期无序性，长期有序性
薛斯通道的发明者Ｊ．Ｍ．Ｈｒｕｓｔ曾做过一个实验，他利用指标在不同市场进行机械性操作，实验多个指标后发现，任何指标机械性的操作都会带来严重亏损。这正是金融市场短期无序性的体现。随机漫步理论认为股价的短期波动正像一个人漫无目的地在广场上行走，下一步走向哪里是未知的，股价短期上涨和下跌的几率也是相等的。所以单一任何指标研究市场的短期行为都是不科学的。历史是会不断重演的，金融市场长期存在有序性。首先伴随着经济衰退银根紧缩的利空消息，股票市场慢慢见底，随后利空出尽，商品市场以及黄金等贵金属价格开始回升，股市人气逐渐热络，随后物价开始上涨，股市也在怀疑声中节节新高，最后股民开始疯狂，大街小巷都是小道消息，在股民热盼再创新高的时候，泡沫破裂，股市崩盘，进入了新一轮的衰退期。所以，比起跑赢大盘，我更关心抓住时机，跑赢这个时代。
３．技术分析是你胜利的唯一法宝
看到这里，有的投资者会问市场短期是随机的，那技术分析还有用吗？呵呵，正如侦探小说中所说，不同的真相一定指向一个线索。技术分析的作用就是提高分析成功的概率。认准大势，利用指标选准入场点，胜利易如反掌。比如说大家都知道的ｋｄｊ，如果利用ｋｄｊ在４月１８日至６月２０日之间的低位金叉选取大盘的进场点，那肯定会被套住。而在２月２３日至４月２７日，利用ｋｄｊ低位金叉交易，那么恭喜你，每个波段你都可以抄底卖顶。其实这个问题很简单，在２月２３日至４月２７日，均线是向上运动的，而２月２３日至４月２７日，均线是向下运动的。ｋｄｊ低位金叉见底的概率为６０％，均线去研判大盘趋势成功的概率也是６０％，那么利用两个条件的交集即ｋｄｊ低位金叉且均线向上运动，利用这个条件去交易那么成功的概率是９０％【１００％－（１００％－６０％）×（１００％－６０％）＝９０％】。
抛开繁杂的消息和错误的信念，让市场选择方向，而非你去选择方向，达到无我的境地，交易其实就是这么简单。
资深职业投资人 叶春晖
叶春晖在上世纪９０年代初开始在投资机构进行股票的策划工作，从事大资金运作及对冲交易。先后曾在北京、四川等金融机构工作，并为其培养后备人员。
著作栏目 《市场的语言》 赚赔一念间 丁元恒
丁元恒
上周五（８月２６日）在美国怀俄明州杰克逊豪尔的全球央行会议上，美联储主席伯南克未明确说明是否实施ＱＥ３（ＱＵＡＮＴＩＴＡＴＩＶＥ ＥＡＳＩＮＧ３）第三轮货币量化宽松政策或何时实施，只说在９月２０日及２１日的美联储决策会议上会就刺激政策进行具体讨论，再加上欧洲央行也准备进行量化宽松政策，这两个消息造成了全球股市大反弹（中国股市除外）。美联储（ＦＥＤ）的决策小组也就是联邦公开市场委员会（ＦＯＭＣ），平均每６周开一次会，一年开８场决策会，其中有４场举行两天，另外４场只举行一天。原本９月２０日的会议是一天会期，此次多加一天，根据过去的经验，会后几乎都会公布重大事项，我想此次也不例外。因此，请投资朋友密切关注９月２１日会后的消息面是否会对全球股市造成影响。
为了抑制通胀，人行要求各商业银行的“保证金存款”也纳入“存款准备金”，相当于调升存款准备金率１．３至１．５个百分点。换而言之，相当于同时调升三次存准率，此一措施比升息严重得多，预估半年内将有高达９０００亿元资金遭到冻结，此举动对资本市场带来相当负面的影响，使得股市与债市面临新的压力，我们不可以掉以轻心，但也不必太过紧张，因为市场早已有此预期，也提前消化了一些利空。
从２００９年８月４日高点３４７８点回调以来，至今已超过两年，在此期间全球股市都曾大幅反弹过，唯独中国股市不同步，与国际股市脱轨走自己的路不愿上涨，这是反常的举动。最重要的原因就是筹码太多（大小非解禁及过多过快的ＩＰＯ）及严重的通货膨胀。不过到现在经过两年多的沉淀，我认为中国股市还会走自己的路。换言之，欧美股市在未来如果再大跌，我们股市不跌，反而会带领全球股市向上大反攻。按照纯技术分析研判，８月９日２４３７点的低点应会被跌破，但是每当在危险时刻，市场上总有一双看不见的手在刻意护盘，不愿让大盘跌下去。因此我们现在不必去预测２４３７点会不会跌破或未来大盘会跌到哪里或涨到哪里，重要的是当机会来临时，我们要如何去把握，如何准确地利用技术分析找买卖点，获取利润。
今天与投资者朋友接着谈谈上期ＫＤＪ指标的其他三种用法：
１） 金叉与死叉战法
ａ) 在上升趋势中产生的金叉买点比在下降趋势中产生的金叉买点准确可靠；
ｂ)在下降趋势中产生的死叉卖点比在上升趋势中产生的死叉卖点准确可靠。
２） 提前预知底背离与顶背离的发生
ａ) ＫＤ在低档钝化时，我们就可预知在未来有９９％的机会将出现底背离；
ｂ) ＫＤ在高档钝化时，我们就可预知在未来有９９％的机会将出现顶背离；
３）Ｊ值是在２０多年前由我团队的郑瑞清老师研创，其使用方法简介如下：
ａ） Ｊ值＜－１０至－２０时，准备找买点，出现底背离更好；
ｂ）Ｊ值＞１１０至１２０时准备找卖点，出现顶背离更好；
ｃ）在上升趋势中，Ｊ值从＜０变成＞０时，准备买进；
ｄ）在下降趋势中，Ｊ值从＞１００变成＜１００时，准备卖出。
本周行情极为反复，短线操作者，逢急跌买，急涨卖，快进快出。
下期我们再谈谈均线的战法以及外汇投资。
资深私募 丁元恒
丁元恒，美国加州大学经济学博士，曾任华尔街高盛集团投资经理，曾任台湾辅仁大学教授，３４年国际股票、期货、选择权投资等实战经验，被投资界誉为“丁不败”。