2011年08月08日 05:31 理财周报

　　理财周报见习记者 钱文俊 记者 王薇薇/文

　　633个项目，114家律师事务所。114这个数字并不算是“很少的卖者”，但它照样创造了一个寡头市场。

　　“小所在收费和项目数量上都不能与大的律师事务所抗衡”，南方一知名律师事务所律所合伙人说。

　　从理财周报研究数据可看到，国浩、北京金杜、北京中伦、北京天银、北京国枫5大所瓜分了市场上35%的项目，37%的律师费被吸入这5大的口袋。

　　而不算国浩在内，114家律所里面以“北京”二字打头的就有52家，市场份额高达55.92%，再细数历届发审委委员中，律师绝大半是北京的，现在第13届发审委中的律师委员更全来自京城。

　　五寡头瓜分223项目获利3亿

　　自2009年IPO重启以来，633只新股接二连三向资本市场袭来，席卷了8504.9亿资金，所涉及的发行费用380亿元。这其中，律师总费用只有8.5亿元，在IPO发行费用中仅占2.23%。

　　律所分得的蛋糕虽小，但觊觎者众。114家律师事务所(按合并后名称统计)都试图从中分一杯羹，其中有32家律所是今年才叩进IPO这所大门。

　　即使是在IPO利益链上的底端，丛林法则仍被奉为圭臬。弱肉强食，强者恒强。

　　从IPO项目数量上看，国浩北上广深和杭州五地事务所一共承接了74个项目，数量占整个市场的比例达11.7%，更远远把北京金杜甩在之后。北京金杜做了44个项目，占比7%。接下来北京中伦做了40个项目，还有北京天银的38个和北京国枫27项目。IPO律所的五大寡头大包大揽223个项目，市场占比高达35.23%。

　　从律师费用看，承接项目的数量与律师费收入基本呈正相关关系。

　　国浩依靠74个项目，获得8436.64万元收入，排名第一。北京金杜虽然在项目数量上差国浩一大截，但依然凭借44个项目进账7457.37万元。北京中伦、北京天银和北京国枫则分别获得6314.9万元、5454.8万元和4041.43万元。五所共获利3.17亿元。

　　这里虽然是一个寡头市场，却也容得下一些律所，抢不到太多项目，但做几单大生意也能把日子过得有滋有味。北京嘉源就是如此，仅做了10个项目便进账2842万元，因为其接到了中国中冶(3.17,-0.17,-5.09%)这一个大单，一个项目就带来1880万元的律师费用。

　　像这种单笔费用超过一千万的项目屈指可数，另外两个分别为光大银行(3.06,-0.07,-2.24%)和宁波港(2.95,-0.10,-3.28%)，前者为北京金杜带来1230万元收入，后者是北京海问的项目，收费1030万元。

　　这个市场很有趣，各有各的活法，大寡头国浩薄利多销，向来不叫高价，因此迅速抢占市场。

　　黑马国浩恰似国信

　　“自2009年开始，国浩利用IPO重启后中小板扩容和创业板开启的契机，开始慢慢逼近北京金杜。”上述南方知名律师事务所合伙人告诉理财周报记者。

　　而国浩一内部员工也表示，“我们所的业务主要就是针对IPO。”

　　国浩似一匹黑马，突然冲了出来，甚至把北京金杜撇在之后。2009年以前，天下还是金杜的，可是，自从IPO重启、创业板推出以后，国浩就像一匹脱了缰的野马，一路狂奔。

　　2009年，北京金杜全年共10个项目，其中7个中小板，3个创业板，累计获得律师费用1612万元。同年，国浩以12个项目获利1250万元。2010年起，国浩成功超过北京金杜，在IPO业务上坐上头把交椅。

　　而国浩所做的项目中，与国信证券的合作最为频繁，自IPO重启以来，二者牵手了10个项目。巧合的是，它们很相似，国浩就如律所中的国信，激进、凶猛。

　　据理财周报统计，自2009年IPO重启以来，国浩的74个项目中创业板30个、中小板40个，主板只有4个。而国信证券保荐的65个项目中，中小板36个，创业板21个，主板8个。主攻小项目，战略基本一样。

　　而国信牛市时，泰然九营业部可以有上千名客户经理。它的保荐代表人一直储量最大，今年初，其保荐代表人达到123人。再看国浩所，其合伙人高达144人，全国拥有执业律师、律师助理、律师秘书及支持保障人员近1500人。两者相似的人海战术。

　　三个合伙人就可成立一间律所，而国浩仅广州一所目前就有6个合伙人。合伙人的资源对于律所来说至关重要。

　　前述南方律所合伙人说，“律所项目来源基本上都是合伙人的个人资源，而IPO项目一般都是保荐机构推荐。”

　　而上述国浩的内部员工也告诉理财周报记者，“我们在中国内地、香港、台湾、美国、德国、英国、加拿大、马来西亚、新加坡等地都有经常合作的保荐机构。”

　　这位员工还说，“国浩有合伙人曾担任中国证监会第六届、第十届、第十一届发行审核委员会专职委员，不过大部分都是北京所的，广州所还没有这种情况。”

　　京城律所发审委半壁江山

　　俗话说，近水楼台先得月。这句话用在地处北京的律师事务所身上尤为合适。

　　“北京的律所在证监会里面有不少关系，因此，发行人或投行都喜欢选择北京的律所。”一位不愿意透露姓名的北京律师事务所合伙人说。

　　而上述的话也得到了数据的印证，据理财周报统计，自2009年IPO重启以来，地处北京的律师事务所承揽了633个项目中的355个，占比高达55.92%，而114家参与IPO律所中，52家来自北京。

　　“随着南方律所的发展，将会对北方律所造成冲击，不过，就目前而言，北方律所在IPO项目上的优势依然明显，毕竟，关系就摆在那里。”广东一位律师事务所执行合伙人说。

　　这位律所执行合伙人所说的关系，就是律师在证监会发审委担任委员。目前，主板发审委有25名成员，其中5名选自律师事务所，而创业板发审委共有35名成员，其中6位来自律师事务所。

　　2009年创业板开启以来，经历两届发审委(第三届今年8月份成立)，其中，第二届发审委全部续聘第一届委员。

　　这六名创业板发审委委员中，有三位来自北京律师事务所，他们分别是北京金杜的资深合伙人王建平、北京君合的石铁军和北京万商天勤的徐寿春。

　　就主板发审委而言，自2009年起，第十一届发审委中5名委员有3名来自北京律所，第十二届发审委中5名委员除了广东华商的何贤波外，4位来自北京律所。

　　今年新成立的第十三届发审委中，更是清一色来自北京，他们分别是北京天元的合伙人刘艳、北京中伦的一级合伙人陆宏达、北京通商的张晓彤、北京德恒的戴钦公、北京竞天公诚的项振华。

　　“律师可以报名发审委委员，这对律师来说是自身职业道路上的一个高度，对于公司来说更是无形资产。”上述广东律所执行合伙人对理财周报记者说。

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