九乡新闻网长沙驾照体检医院时间:15万亿的损失 这不是在预言 这是很可能发生的事实
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/27 19:11:49
事实再一次证明，美国的民主政治体制决定了朝野两党及国会只有在最后关头才能就争执达成协议，而不论所争执事项对美国利益的影响是小是大。
在奥巴马宣布两党领袖就债务上限达成一致后，一项旨在未来十年削减2.4万亿美元开支的提案有望在本周一和周二国会众参两院获得通过。鉴于该项提案涉及上调债务上限的有效期预计仅为6-12个月，因此，两党在国会所达成的一致显然只有救急不救穷的意义。
不容乐观的还不止是新债务上限的有效期。就2023年以前将国债负担率降至60%的宏图大志来说，短视与怯懦将令美国削减债务的努力丢失另一个重要筹码，这就是时间。不夸张地讲，鉴于美国经济增长预期在下降，而通胀预期在上升，仅仅国债利息一项因素就决定了美国国债负担率在2015年以前继续维持上行势头。要想在剩下的8年里达成上述债务率目标显然是极其困难的。
美国实际的公共债务规模远大于14.29万亿美元，即使不考虑州政府债务和其他常规预算当中的潜在公共支出债务，仅加上房地美和房利美现有债务，实际公共债务规模就接近20万亿美元。
如此说来，美元走势当中的月K线M头，必将在未来5-10年释放它在技术面上的空头作用。这意味着美元的中期预期是贬值，贬值，再贬值。
另一方面，美联储的选择很有可能将加速美元的贬值。无论美联储是否在国会就短暂上调债务上限达成一致后立即推出QE3，都必须在刺激美国经济增长与降低失业率上发挥更大的作用。糟糕的是，经济学家并不看好新的量化宽松政策的执行效果。如果是这样，美联储必将大幅提高对通胀的容忍度，以至于通胀要在削减债务的努力中扮演重要角色---借助美元贬值逃废债务。
对于外汇储备仍在快速增长的世界头号债权国来说，上述预期显然是灾难性的。保守估计，未来十年内，中国的外汇储备贬值损失将超过15万亿人民币，即每个中国人要分担1.09万元人民币的亏损。
在过去10年外汇储备激增16.2倍（2000年末为1655.74亿美元，2010年末为2.85万亿美元）的基础上，尽管未来10年的增速将受高基数约束而放缓，但潜在的累计增幅仍可能高达4.6倍，即2020年外汇储备突破15万亿美元，平均每年增加1.2万亿美元。
国外的美元长期贬值与国内的人民币升值这两个因素，显然会加快人民币对美元、欧元、英镑、日元的升值。此前的预期是未来10年人民币年均升值速度最大为5%，到如今恐怕要上调至6%。这意味着未来10年内人民币累计升值幅度要超过40%。目前的3.2亿美元外汇储备，10年后的贬值损失将在7万亿人民币以上，加上此后新增外汇储备的贬值，动态加总计算下，未来10年中国外汇储备的潜在贬值损失当然要在15万亿人民币左右。
我很赞赏末日博士鲁比尼以风险预期改良宏观政策的逻辑。在此前与中国国情与发展研究所领导的交谈中，我们已经意识到关于中国未来经济风险的认识不能再关住国门看问题，而打开国门看，全球化决定了最大的风险莫过于外汇储备贬值损失。这与眼下的地方政府平台贷款坏账风险相比，显然不是一个数量级。
那么，美元要贬值，中国怎么办？这是一个亟待破解的问题。鉴于银行体系受贷存比压制的格局将长期存在，进而封堵了不断扩张的流动性透过贷款注入实体经济的渠道，宽财政显然是一个恰当的政策选项。为什么要宽财政？这是后话。