欧洲救助希腊峰会日益临近 民间参与方案仍难出炉

* 以新债换旧债的替代方案尚不明确

* 考虑向欧元区银行业者徵收少量费用

* 救助举措或能控制对全球市场的影响

* 实力较弱的欧元区国家政府公债收益率攀升

* IMF与各国政府可能失去对欧洲的耐心

路透布鲁塞尔/巴黎7月18日电---欧洲政府和银行业者周一难以弥合分歧,无法就第二套希腊救助的各种提案加以调合,而现在距离各国举行峰会以防危机蔓延至整个欧元区仅剩下三天时间.

法国政府一名发言人表示,欧元区定于周四在布鲁塞尔举行的峰会,可能会就援助希腊达成一致,在去年5月启动的1,100亿欧元救助行动基础上提供进一步的帮助.

但在三周的准备性磋商後,围绕银行与保险商等希腊公债的民间投资者减记其所持公债面值这一问题,目前尚不清楚各方如何能够达成一致.

一位了解讨论情况的消息人士透露,各方积极讨论过向所有欧元区银行业者徵收小额税款,作为民间投资者参与救助的可能替代方案,以避免其他风险更高的民间参与形式.这一表示证实了德国媒体的报导.

消息人士还表示,官员们正在想方设法,防止债务危机损害全球市场.

对希腊债务违约的担忧打压欧元兑其它货币下滑.高负债欧元区国家政府的公债收益率(殖利率)上升.意大利10年期公债收益率升逾0.2个百分点,至欧元面世以来最高.

比利时鲁汶大学国际经济学教授Paul de Grauwe,曾是欧盟(EU)执委会主席巴罗索的非正式顾问.他说,政治家们拖了这麽久也没有采取果断行动,他们的选择正在迅速减少.

"我们以前有许多解决方法,但我们没有掌握,"他说,"现在再采取其中的一些方案已经太迟了,难以奏效;已经失去了机会."

官员们正在研究欧洲救援基金--欧洲金融稳定机构(EFSF)的一系列选项,以为自愿买回提供融资,或交换希腊债券,或两者并用.这些行动将以低于债券票面价值的价格进行,帮助降低希腊高达3,400亿欧元的主权债务.

但他们在技术面和法律面可能遇阻,因有些情况需获得各国议会的批准.而在宣布希腊有限违约时,如果信用评等机构作出回应,他们还得冒着引发市场不稳的风险.

熟悉协商的消息人士称,向银行徵税或可替代那些计画,可望一年筹募100亿欧元,三年产生300亿欧元,从而达到德国和其他国家设定民间部门提供贡献的参照标准.

被问及要求那些未持有希腊债务曝险的银行共同分担责任是否不公平时,消息人士称,可调整这类税的结构,让其主要由有最多曝险的投资者来负担.但他并未说明方法.

"这已经讨论了几周,但没有真的得到推进.近来气势稍增加了一些.德国表示不反对.这种形式将可让民间部门参与,而又不会附带引发信用事件或选择性违约."消息人士称.

民间部门的任何贡献距离解决希腊问题都还差得远.分析师估计希腊的债务约需减半,至相当于国内生产总值(GDP)的80%,才能达到长期可管控的水准.

债券交换或许是影响最大的.

欧盟一名官员告诉路透,本周对债券交换达成的任何协议规模或许都相当小,只为未来几个月进一步更大规模的希腊债务重组铺路.

"我们一直以来讨论的都是有必要大幅削减债务负担,但他们尚未做好这样的准备."Bruegel智库副主管Guntram Wolff.其亦为欧盟财经事务总署(DG Ecfin)的前资深经济学家.

"那将需某种形式的大幅度债务重组,且你得看看谁会受到打击,是纳税人还是银行?进行这样的动作需做好准备,但他们在周四前根本时间不够."

**纾困**

做为第二套纾困计画的一部分,官员也一直在考虑其他帮助希腊的措施,包括由欧洲政府和国际货币基金组织(IMF)最高达600亿欧元的额外紧急贷款;调整希腊及欧洲银行业资本的措施;及刺激希腊经济成长的方式.

欧盟消息人士称,对于展延债务期限和降低希腊、爱尔兰、葡萄牙纾困贷款利率有个基本的协议.希腊从欧盟所获贷款的存续期约7.5年,利率4%;其期限长度或能加倍,甚至成为四倍,而利率则至少调降0.5个百分点.

但de Grauwe称,金融市场的人气相当负面,这样的举措可能无法帮助欧元区体质疲弱的国家恢复自行融资的能力.

"如果那算是解决办法的话,我们几个月前就应该执行,那时方案或许还能奏效."

外界也在讨论扩大欧盟和IMF在去年债务危机爆发时所设立的7,500亿欧元纾困工具规模.欧盟消息人士称,本周可能没有足够时间对此构想达成一致.

熟悉协商的消息人士称,为了消除全球市场的疑虑,各国政府正考虑让EFSF有更大弹性的提案,例如允许EFSF调整银行资本,或提供防范未然的信用额度.

欧元区领导人可能发表声明宣布希腊是独特个案,以设法说服民间投资者,不会再要求他们参与协助对爱尔兰、葡萄牙等其他国的纾困.然而在近日信用评等遭调降後,许多投资人正设想会发生最糟的情况.

**IMF方面**

另一点让人担心的是,IMF和欧洲以外的主要国家政府可能对欧洲失去耐心.

德国世界报引述外交消息来源称,欧洲危机管理失败触怒了IMF,IMF中"具影响力的一夥人"盼不要加入对希腊的进一步纾困.但报导并未详细说明.

美国财政部长盖特纳周一表示,欧洲必须采取更强力的行动来遏止银行业危机.欧洲的银行业者对希腊、爱尔兰和葡萄牙主权债曝险部位极高.

加拿大财长费海提亦提出警讯.

"解决欧洲债务问题将益发困难,代价也愈来愈高,除非欧洲领导人积极做为加以因应."费海提向路透表示.

曾任美国财长及美国国家经济委员会主任的萨默斯在专栏中提出建议步骤,包括大幅削减纾困贷款利率,让各国在发行新债时购买欧盟担保,并为民间投资者提供选项.

"外界希望欧洲官员能够果断改变做法,但如果他们依然固我,则全世界将无法再容忍IMF和20国集团(G20)中的非欧洲官员对欧洲决策者言听计从.最近15个月,他们IMF和非欧洲G20官员对欧洲决策者非常尊重.

许多分析师认为,萨默斯所建议、对各国债务某种形式的区域保证--或甚至发行欧元区联合债券--最後可能是摆脱危机,又不必迫使一个甚至多个疲弱国家退出欧元区的唯一方式.

欧洲各国同意赋予救助基金更大权力帮助希腊

* 援助基金在阻止危机扩散方面将发挥更灵活的作用

* 欧洲央行表示愿意让希腊选择性违约--荷兰财长

* 民间部门将参与新债换旧债和债券回购

* 向银行征税的提议被放弃

* 欧元、银行类股和债券价格强劲上扬

路透布鲁塞尔7月21日电---欧元区领导人在周四举行的紧急峰会上同意赋予金融救助基金全新的权力,帮助希腊克服债务危机并阻止市场动荡局面扩散至整个欧元区.

法国总统萨科齐表示,欧元区领导人已经同意放宽向希腊、爱尔兰和葡萄牙的借贷条件,同时民间投资者将在自愿基础上,用期限更长且利率更低的新债,替换手中的旧债,以此帮助希腊渡过难关.

萨科齐承认该救助方案可能导致信用评级机构宣布希腊债务有限违约,这将是欧元区成立12年以来的首次.不过他也表示,欧元区成员国已准备好通过提供必要的信用担保以确保银行业者仍能从欧洲央行(ECB)获得流动资金,来帮助希腊银行业免于全面崩溃.

"我们已经同意让欧洲货币基金有一个新的开始."萨科齐在记者会上表示,此前进行的八小时会议讨论了扩大欧洲金融稳定机构(EFSF)职权的事宜.

欧盟主席范龙佩(Herman Van Rompuy)主持此次会议,他说各国领导人均赞同EFSF应能够在ECB认为必要时,在二级市场买入债券,以抗击债务危机.

EFSF也将首度获准在国家面临被信用市场拒绝的风险之前,提供它们防范性信贷额度,以及出借资金给政府调整银行资本--这两项措施在今年初均曾受到德国反对.

EFSF的角色扩大是为了避免较大的欧元区经济体--例如西班牙、意大利,在遭逢如同希腊违约的事件时被金融市场拒于门外.

稍早时,欧洲央行曾经暗示将转变政策,愿意接受在计画中让希腊暂时性违约,这项计画涉及提供欧元区三个接受纾困国家期限更长及利息更低的紧急贷款、债券以旧换新以及债券回购.但是向银行业课税以增加援助希腊资金的提案则被否决.

这项峰会协议是根据周三晚间德国总理梅克尔、法国总统萨科齐与ECB总裁特里谢在柏林协商出来的共同立场作出的.

荷兰财长Jan Kees de Jager说,希腊短期内"选择性违约",这原本是欧洲央行一直强烈反对的选项,现在已成为可能.

"避免出现选择性违约的要求如今已经消除,"他对荷兰国会说.

欧元区三个接受纾困的国家均可获得延长紧急贷款期限,从现在的7.5年延长至15年;贷款利率将减少至3.5%左右,目前的利率在4.5-5.8%之间.

EFSF的权力扩大,将有助于当万一希腊出现暂时性违约时,把危机蔓延的可能性降至最低.但是分析师说,仍需观察这个相对温和的债务解决方案是否足够.

萨科齐说,民间部门的参与,将令希腊债务相当于其国内生产总值(GDP)的比例减少12个百分点.不过希腊债台已经高筑到约相当于GDP的150%,这项纾困措施很难扭转乾坤.

萨科齐同意民间债券持有者应该主动出击,并撤回法国先前主张对银行课税以协助筹募第二笔救援金的提案.这显然是法国为取得德国总理梅克尔接受赋予EFSF更大权力而作出的交换.

欧盟领袖们也承诺一项欧洲版的"马歇尔计画",通过公共投资协助重振希腊经济,希腊因欧盟及国际货币基金(IMF)强加的严格撙节措施,正陷入衰退深渊.

**金融市场受到鼓舞**

欧元和欧洲股市在协议出台的消息後大涨.Stoxx European银行股指数收涨4.1%,保险类股指数上涨3.0%.意大利、西班牙股市也劲扬.

欧元区二线国家公债较可比德债利差下跌至两周低位,因对布鲁塞尔协议有更大胆内容的预期牢牢扎根.

"在最後关头,欧元区的领导人真正展现了领袖风范,"北欧联合银行(Nordea)首席分析师Niels From说.

但Brown Brothers Harriman新兴市场策略全球负责人Win Thin称,"这其实只是拖延时间罢了."

"这些国家需要认真严格的重组.新债换旧债很少能奏效."

除民间部门债券持有者和希腊公营事业民营化收入的贡献外,1,090亿欧元的希腊第二套救助方案将包括,EFSF和IMF提供更多官方资助.

希腊总理帕潘德里欧表示,这套方案为希腊开辟了一条能可持续的债务途径,对存款流失严重的希腊银行业释出极强有力的支持讯息.

官员表示,银行高层也出现在峰会会场走廊,不过并未上谈判桌.这些人包括法国巴黎银行(BNPP.PA: 行情)的Baudouin Prot、德意志银行(DBKGn.DE: 行情)执行长Josef Ackermann,他也是国际金融协会(IIF)董事会主席.而希腊重要银行家也在场.法巴是希腊债务曝险最高的外国银行.IIF则负责草拟民间部门参与的提案.

IIF提议将2019年底前到期的希腊债券"自愿"交换为30年券,并预估接受度为90%.数名消息人士称,这带来资金净贡献170亿欧元,将意味银行所持希腊债券减值约20%.

新的纾困方案可能在9月正式决定,将补充去年5月推出的1,100亿欧元第一套希腊救助计画的不足.

IMF新任总裁拉加尔德亦出席此次峰会,但其关于扩大EFSF基金规模的呼吁未被采纳.

赋予EFSF更大权力的协议,还需各国议会批准,但外交人士称,德国,荷兰和芬兰一些关键议员或将支持该协议.

即便如此,周四峰会也不太可能算是给危机解决方案画上了句号,梅克尔本周稍早也承认过这一点.

欧盟：希腊峰会若无成果 将殃及全球经济

* 巴罗索在欧元区峰会召开前夕提出严正警告

* 银行业将就希腊债务纾困提交综合建议

* 德法两国领袖将会晤,寻求达成联合战线

* 有关EFSF灵活性的期望虽未经证实,但仍推动市场上扬

记者 Luke Baker/Philipp Halstrick

路透布鲁塞尔/法兰克福7月20日电---欧盟(EU)执委会主席巴罗索罕见地提出严正警告,称欧盟领导人必须在周四峰会上为希腊债务危机寻找到令人信服的解决办法,否则全球经济将为之付出代价.

与此同时,欧元区17国领导人和银行业者正绞尽脑汁想要拿出一套措施,以此说服市场相信,希腊能够避免违约,危机不会蔓延到欧元区其他国家.

巴罗索在一次记者会上说,"任何人都不应抱有任何幻想:局势非常严峻.需要作出回应,否则由此产生的不良後果将影响到欧洲的每个角落以及欧洲以外地方."

他认为解决方案必须包含以下元素:确保希腊公共财政可持续性的举措,民间部门参与为希腊纾困提供资金,欧洲金融稳定机构(EFSF)援助基金得到更灵活使用,修复区内银行业体系,以及提供经济发展所需的流动性.

巴罗索的另一番话听起来似乎是对德国总理梅克尔提出了含蓄的批评.他表示,现在领导人应该说的是"我们能做什麽和我们要做什麽,而不是我们不能做什麽和不会做什麽".

梅克尔周二的讲话降低了人们的预期,她称本次峰会不会并拿出一个激动人心的方案一次性解决希腊危机,而只能是在一系列循序渐进举措基础上的一个最新步骤,以便消除希腊债务和竞争力问题的根源.

拉加尔德将代表国际货币基金组织(IMF)出席峰会.IMF曾对欧元区领导人表示,希望他们向EFSF提供更多援助资金,允许其在二级市场上购买公债.

欧元/美元以及欧元区二线国家债券价格上涨,因市场冀望政策制定者会听从IMF购买债券的建议,并为那些陷入困境的国家提供信贷额度以备不虞之需.

欧元区危机的相关图表,请点选(r.reuters.com/hyb65p)

**银行业提议**

但由于德国的原因,这两项计划迄今为止都未取得进展.虽然一名接近谈判情况的知情人士本周稍早时向路透表示,这两项提议已重回谈判桌,但没有迹象显示德国政府改变了主意.

两项计划都需要修改EFSF相关规定,但这需要各国国会的批准,有可能招致德国、荷兰和芬兰国内持怀疑态度者的强烈反对.

二者还与一项签署仅三周的协议相违背.该协议要求从2013年开始建立一个永久性危机解决机制(ESM),而ESM并不拥有此类权力.

行业人士透露,欧洲主要银行及保险商周三稍晚将向欧元区各国政府提交一份综合提议,希望有助于规模为1,150亿欧元的第二次希腊援助.

一名银行业人士表示,银行提案综合了多项内容,包括债务以新换旧、延长债务期限以及其它措施,规模约为400亿欧元,实施期限为三年,但细节尚未完全敲定.

另一名消息人士表示,协商仍存在变数,但关键要素将会是,在信用增级的条件下,用年限最长为30年的新债大量替换即将到期的债券.同时希腊政府也可能以小得多的规模,用EFSF贷款从二级市场上回购自己发行的公债.

这些选择几乎肯定会令评级机构宣布发生选择性违约,使欧洲央行在考虑要不要真的拒绝希腊公债作为担保品时陷入两难境地--这样做将使希腊银行业丧失至关重要的流动性.

路透周二得到的一份欧元区文件草稿显示,若考虑为希腊提供进一步融资,向欧洲银行业徵税被认为是风险最小的方式.银行业决心抵制这一提案.

一名资深的欧盟人士表示,尽管存在种种缺陷,但各国政府似乎都将焦点投向了徵税提案.

"我们似乎要达成另一份橡皮膏协议,"他说."我们正处于危机之中,存在恐慌情绪.有时恐慌能带来行动,但它也可能导致瘫痪,在这个情况下,似乎制造瘫痪的可能性更大."

银行界消息人士说,课税对没有希腊曝险部位的银行是不公平的惩罚,必然会增加法律上的挑战.

**德国的保留态度**

梅克尔和法国总统萨科齐周二曾以电话进行协商,双方周三晚间在柏林会面,就周四欧元区官员峰会之前的决定性准备会议进行了讨论.

"我们很有信心可以达成良好且合理的解决方法,"梅克尔的发言人说,他并强调民间部门的参与仍是德国的优先选项.

法国外长Alain Juppe也说,"我确信我们可以找出共识,"他说和媒体报导相反的是,欧元区国家"有非常广泛的相同看法."

不过,法国明显表现出对德国继续反对欧元区共同债券的失望.

法国政府发言人Valerie Pecresse在内阁会议之後说,德国的保留态度是发行欧元区共同债券的主要阻碍.

尽管市场周三表现出谨慎乐观态度,但许多分析师担心今年第五次欧盟峰会最多也只会达成一个不彻底的折中办法,即在希腊债务重组压力再度加大之前再买几个月.

Capital Economics在其每日市场报告中称,"此次峰会可能给欧元区决策者提供解决债务危机的最後机会.除非作出一个十分决断的回应,否则形势将无可挽回."

欧洲央行持续对欧元区领导人施压,以期避免可能导致希腊选择性违约的任何措施.

欧洲央行首席经济学家史塔克(Juergen Stark)在一份报纸上表示,希望领导人会坚持此前承诺,避免选择性违约,否则将扰乱市场.(完)