掘金中报黑马：回归业绩期待送转

　　在近期这波反弹中，高送转股的填权行情表现抢眼，随着中报披露密集期的到来，这些个股填权行情的走强，无疑加大了市场对中报业绩预增、高送转行情的预期。有市场人士认为，由于前期市场连续下跌，在个股超跌的情况下，中报业绩预增、填权、高送转概念会表现得更加明显。我们在“五高一低”的严格标准下，精选了128只符合高送转标准的个股，同时对那些增发股以及单一指标比较高具有高送转潜力的黑马也给予了关注。

　　填权行情为中报炒作预演

　　统计显示，目前共有200多家公司实施了高送转。大盘在上半年冲高3000点上方又回到年初起点，6月中下旬更是一度急跌，但同期仍有近半数高送转概念股逆市填权。这无疑加大了市场对中报业绩预增、高送转行情的预期，有利于大盘行情的活跃。

　　根据沪深交易所安排，中报披露本周将拉开帷幕，9月1日前所有上市公司将公布半年报。每年在年报半年报的高峰期，A股市场都会追捧高送转概念股，高送转股票能有良好的市场表现一方面是因为高送转股票的成长性颇佳，另一方面是因为投资者看好管理层的市值管理能力。

　　国元证券(11.41,0.00,0.00%)分析师康洪涛认为，由于前期市场连续下跌，在个股超跌的情况下，中报业绩预增、填权、高送转等主题会表现得更加明显。从中报披露进度来看，7月份有283家公司，占总数13%。康洪涛建议，一般早公布的大多是业绩比较好的公司，中间公布的可能就有些鱼龙混杂，所以真正的行情多在公布中报的上半期。

　　不过，广东西域投资管理有限公司董事长周水江提醒，填权或者高送转虽然会有一波行情，但是只有交易性机会，长久的还是要看企业的成长性，尤其是到明年是否可持续地增长。

　　中小盘次新股高送转几率大

　　而近期不仅高送转题材火爆，中报业绩预增股也得到资金的强烈关注，结合中报预增概念与未来高送转概念来挖掘潜力股，不失为一个重要的选股策略。

　　如果一家公司要做高送转有几个必要条件，即公司既要有做高送转的动力，又要有做高送转的能力。做高送转的公司一般都有扩张股本，降低股价的需求。

　　经验显示，中小盘股无疑是高送转集中营。我们选择一季度总股本小于10亿股，每股资本公积金大于5元，每股未分配利润大于1元，并且已经发布了中期业绩预告，增幅较大的个股。

　　根据同花顺(23.540,0.00,0.00%)统计并删选之后，共有128只个股纳入可选择范围，包括秀强股份(33.940,0.00,0.00%)、鸿路钢构(40.84,0.00,0.00%)、东软载波、蓝丰生化(41.50,0.00,0.00%)、日海通讯(45.50,0.00,0.00%)、英威腾(54.30,0.00,0.00%)、世纪游轮(15.36,0.00,0.00%)、浙江永强(31.71,0.00,0.00%)、东方铁塔(33.43,0.00,0.00%)、交技发展(36.79,0.00,0.00%)、科远股份(38.05,0.00,0.00%)、洽洽食品(32.40,0.00,0.00%)、中原内配(38.73,0.00,0.00%)、启明星辰(36.78,0.00,0.00%)等。

　　这些个股股价均在30元以上，从股价压力上看，高送转可能性很大。如日海通讯，每股资本公积金5.9元，每股未分配利润2.2元，总股本1亿股，股价在45块左右，相对比较高。科元股份，总股本6800万股，每股资本公积金9.57元，每股未分配利润1.78元；中原内配，总股本9251万股，每股资本公积金5.6元，每股未分配利润2.99元。这两只股股价在38元左右。洽洽食品，总股本2亿股，每股资本公积金9.47元，每股未分配利润1.66元，股价32元左右。

　　统计显示，今年以来发行上市的163家公司，其中113家公司2010年没有进行过分红送转，尤其是4月份以来上市的次新股。康洪涛建议要特别关注次新股，它们通过IPO募集了大量资金，拥有充足的现金流，无论是每股净资产还是资本公积金都相当高，存在高送转的能力。

　　比如创业板的秀强股份，1月初上市，总股本9340万股，每股资本公积金达7.86元，每股未分配利润1.3元。公司此前在上半年业绩预告中称，预计实现归属于上市公司股东的净利润约4900万-5200万元，同比增长127%-141%。

　　还有鸿路钢构，也是今年1月初上市，每股资本公积金高达9.9元，每股未分配利润2.2元，总股本1.34亿股。再如中小板的蓝丰生化，每股资本公积金9.98元，每股未分配利润3.3元，总股本7400万股，公司去年11月上市。公司此前公告称，由于产品需求增长，预计上半年净利同比增长10.00%-50.00%。

　　增发是高送转一大刺激因素

　　每股资本公积金和每股未分配利润较高是高送转的基本条件，其它条件可以说都是辅助因素，但是对高送转亦有较强的刺激作用。有机构研究，其实进行过增发的上市公司高送转的概率也较高。

　　这是因为，增发再融资后，尤其溢价发行后，一般溢价部分会进入到资本公积金账户，从而增加上市公司的资本公积金。同时，进行了增发的上市公司，一般购买的资产或者投资项目要么能增厚业绩，要么有较好的盈利前景，这样增加未分配利润的可能性也较大。

　　而从动机上看，增发后，尤其是参与定向增发的机构投资者，一般有一年的锁定期，到了锁定期后，年报中报时就可以利用高送转的题材刺激股价，使得参与增发的投资者能有合理的回报进行退出。一般来说，增发是上市公司做大做强的途径，那么股本扩张也有其必然性，高送转就相当于增加公司的注册资本。

　　同花顺统计显示，2010年以来增发成功的上市公司中，东港股份每股资本公积金4.66元，每股未分配利润1.76元，股本不大，只有1.24亿股，公司去年9月10日进行增发。

　　其次是卧龙电气(8.84,0.00,0.00%)，每股资本公积金2.7元，每股未分配利润1.7元，总股本6.87亿股，公司去年5月以17.74元的价格公开发行不超过1.04亿股。另一个值得关注的是通富微电(8.29,0.00,0.00%)，去年11月完成增发，虽然每股未分配利润不足1元，但每股资本公积金3.3元，股本为6.49亿股。

　　适当关注单一指标强悍个股

　　按照严格的数据指标剔除，或许在指标上很完美，但也有一些单一指标奇高的个股，存在高送转或者高分红的潜在动力。

　　比如大富科技(56.020,0.00,0.00%)，一季度末每股未分配利润虽然不足1元，但每股资本公积金高达12.47元，且业绩良好，总股本只有1.6亿股，流通股本仅占总股本的25%，去年底公司选择了派现并未送转。公司预告上半年实现净利润1 .12亿-1 .30亿元，同比增长50%-75%。

　　康洪涛补充说，有些大盘蓝筹股，在不转增以及没有大批量股权增加的情况下，极有可能进行大比例的现金分红，比如中国石化(8.09,0.00,0.00%)、中国平安(48.49,0.00,0.00%)等。

　　而且很多资本公积金高或者未分配利润高的主板公司，也具备高送转潜力。如恒源煤电(44.03,0.00,0.00%)，一季度末每股未分配利润4.6元，每股资本公积金6.1元。片仔癀(64.98,0.00,0.00%)等主板公司高送转的潜力也基本具备。

　　采写：南都记者 陈元元

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　　高送转股“基因”

　　通常关注以下几个指标判断公司是否会进行高送转，“五高”即每股资本公积金、每股未分配利润、每股收益、股价、半年报预增幅度，“一低”即总股本。

　　此外，还有其他一些指标可以辅助预测当期高送转股票，如一年之内有过股权激励和增发的公司，公司有做高送转的动力去摊薄成本；在上半年已经有过高送转的公司，下半年高送转的几率不大；若公司有过高送转的历史，进行高送转的概率会增大。

　　1)每股资本公积金：资本公积金一般用于转增资本或是弥补亏损，如果每股资本公积金高，那么公司进行高送转的概率就会变大。

　　2)每股未分配利润：可以通过红利派发，也可以变成股本送给股东。

　　3)每股收益：此项指标越高，表明公司进行高送转的能力雄厚，为高送转提供了必要条件。

　　4)股价：股价过高对股票的流动性有所抑制，它和股本均是促使公司进行高送转的内在动力。

　　5)中报业绩：由于中报进行高送转的公司明显要少于年报，所以还要格外关注中报业绩是否大幅增长。

　　6)总股本：一般股本规模比较小的，公司有扩张股本、改善股票流动性的需求。

　　(陈元元)

　　高送转的风险

　　高送转的动机具有复杂性和多样性，还应综合考虑公司业绩、成长性等因素，中原证券就参与高送转概念股给出五大风险提示：

　　1)防止配合大股东和高管出售股票；2)防止配合激励对象达到行权条件；3)防止配合再融资诱使投资者认购；4)防止预案提前泄露至股价涨幅大；5)防止纯粹炒作概念而不兑现预案。(陈元元)