谁是下一轮市场中级行情的领头羊？

　　一、主线下的机会和风险

　　今天继续讨论股市维稳的主题，中线坚持看保障房相关的基建和地产行业，并认为这将是启动下一轮市场中级行情的领头羊，处于等待政策出台的时期。

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　　我们短期认为机械行业有较强的爆发力，大面积看空前期炒高的题材股。

　　二、为什么我们认为维稳行情看好机械行业(机会)

　　1、股市维稳，首先需要经济维稳，直接利好机械行业基本面

　　诚然，当前中国经济陷入了明显的滞涨预期了，并有硬着陆的风险，政府必须出手，否则经济难以扭转下滑局面。

　　从逻辑角度看，股市维稳的基础是经济的维稳，尤其是需要采取更加灵活的措施来解决当前相对复杂的问题，包括启动保障房融资的放开和水利建设等，而不是使用全面紧缩来对抗通胀，无视通胀的根源在于各种体制性的腐败问题。

　　我们认为经济维稳的手段将直接利好机械行业的基本面，尤其是各种投资的结构性逐步放开，将逐步改变当前市场相当悲观的预期。

　　2、股市维稳，需要社保等国家队性质资金入场，机械是首选

　　从资金操作角度来看，股市要维稳，自然需要社保等国家队性质的资金入场，机械行业由于中长期的利好因素(城市化+人工替代)不会因当前的市场悲观预期所影响，行业的盈利下有保底上有成长，是社保资金青睐的行业，必然是首选行业。

　　近期盘面有所证实，我们发觉在大盘在本轮调整第一次跌破2700点的第二天也就是5月31日，有部分资金入场重点建仓机械行业股票，市场传闻是社保资金入场所致，此后该板块持续强于大盘，呈现稳定走高局面，历史经验判断提前见底的行业都是下一轮行情的主力板块。

　　综合来看，在未来维稳背景下，考虑到固定资产投资的结构性放松和大资金已提前建仓，我们认为机械行业将是未来行情的龙头。

　　三、为什么我们大面积看空前期炒高的题材股(风险)

　　今天市场再次跌破2700点，考验前期新低，很多前期依赖各种题材(包括涉矿，重组等)炒高股价的题材股开始从高位暴跌，我们认为这将是一个趋势性的风险。

　　根据历史经验，在市场连续下跌过程中，前期爆炒的题材股面临很大的暴跌风险，建议投资者要主动回避这类风险。

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　　从蓝筹股行情回落看股市政策背景

　　1996年至2001年的行情可以划分为三个时间段，第一个时间段是1996年至1997年的蓝筹股行情，第二个时间段是1997年至1998年的回调行情，第三个时间段是1999年至2001年的5.19科技股行情。

　　宏观方面的高增长低通胀、宽松的货币政策以及股市处于大幅度下降后的底部区域，三大周期的共振共同造就了1996至1997年的牛市。这一波牛市以深发展和四川长虹作为领头羊，是一波蓝筹股行情。

　　在股市政策方面，随着1996年10月深沪行情的再度大爆发，从10月22日起，中国证监会开始连续发布多道通知和评论，警告市场方方面面不要从事融资交易，严禁操纵市场，查处机构违规事件，在《人民日报》头版头条发表社论，并在前一天晚上的中央电视台《新闻联播》破例宣读。1996年12月13， 沪深两交易所发出通知，决定自16日起对在两交易所上市和交易的股票和基金类证券的交易价格实行10%的涨跌幅限制。不过，深沪两地的市场早已处于亢奋中，每一次打压，只能让股指稍一回调，随后又勇往直前，市场似乎对平日最害怕的政策利空麻木了。

　　终于在12月15晚，中央电视台《新闻联播》又全文宣读了次日将在《人民日报》发表的特约评论员文章《正确认识当前股票市场》。文章指出，1996年4月1日至12月9日，上证指数暴涨120%，深成指暴涨340%。几个月来新增投资者开户数800多万，总数超过2100万，是不正常和非理性的。按惯例，特约评论员文章在《人民日报》发表是件严重的事情；而且，12月14日，管理层已用电报形式将此文传到各省市、自治区和各部委，提前打招呼，这都是极不寻常的举动。文章口气之严厉、用词之尖锐(如“搬起石头砸自己的脚”、“将扰乱市场秩序的‘害群之马’清除出证券市场”)，都使人联想到过去的政治风暴。

　　12月16日，两地市场开始执行股票交易价格涨跌幅10%的新规定，除了某新股上市上涨139%外，当天所有610只股票和基金全部跌停，第二天又是全线跌停。此时，管理层又感到害怕了，忙放低身段，说自己是如何如何爱护股市的，中国股市还是光明的，等等。第三天，股市才在大幅低开后，有资金托市，将市场稳住，直到5个月后的1997年5月股市才真正达到最高点1510点，之后股市开始了1997年5月至1999年5月的回落。（越声理财）