九乡新闻网郑州明泰集团:硬着头皮紧银根 宏调倍添难
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/02 20:12:57
中国昨公布五月通胀创34个月新高後,立即上调存款准备金率0.5%.中国迅速出招,无非要发出信息,对通胀忧虑仍深,须维持银根紧缩政策.外界关注在滞胀威胁下,中央下半年紧缩空间有限,收紧步伐可能放缓.
上月中国通胀率为5.5%,虽符市场预期,但创2008年7月以来新高,且未见顶.人民银行昨在中国股市收市後,旋即宣布再次调高存款准备金率0.5%,至21.5%,反映中央对稳定价格的关注,并遏抑外界憧憬中央将放缓收紧银根步伐的期望.
中国要出招力遏,因通胀威胁仍上升.其一,5月通胀未见顶,市场预期6月通胀可能近6%,要待7月才有可能见顶.其二,在通胀细项中,一直是推高通胀主力的食品价格,按年上升11.7%,中国其他统计更显示,在6月首10天,粮食中的猪肉价格比五月底再升逾4%.天气异常反覆,部分地区旱灾後急转为水灾,亦或助燃粮价.其三,通胀有向非食品扩散的迹象.食品价格与上月比较下降0.3%,非食品价格则上升0.2%,如衣着类价格按月上涨0.5%.若出现全面通胀,要遏下的难度更大.
通胀势头仍猛,中央惟有维持紧缩银根政策.自去年底以来,存款准备金率每月调升半厘,故昨日的调升并不意外.现外界最关注的,是每两个月加息一次的步伐会否维持,即4月加息後,本月会否加息.若中国本月不加息,就将被视为紧缩政策放缓的讯号,但中国现时并无足够信心通胀已受控,释出紧缩步伐放缓的信息,恐令外界误读政府遏通胀的决心,故维持6月加息的可能性较高.
问题是过去大半年中国不断出招遏通胀,由去年底启动加息周期以来已四次加息、九次调升存款准备金率,虽然人民银行行长周小川指存款准备金率并无上限,但中国再加力的空间已有限.尤其经济滞胀风险不断上升,企业出口受打击、资金链紧张、中小企可能出现倒闭潮,若维持一贯的紧缩步伐,经济将百上加斤,并限制政府出招能力.中央下半年子弹有限,紧缩政策将如何放缓、放缓速度有多快等,才能达到遏通胀保经济的双重目标,中国在未来个多月要为下半年政策定调,其取态将对经济及金融市场有重要启示.