邢台红黄蓝幼儿园:三步挑选合适的新股

来源：百度文库编辑：九乡新闻网时间：2024/04/29 02:20:37

     近期市场反弹过程中，一级市场在经历过一场“破发潮”后积极的信号开始显现。本周发行的3家创业板新股发行价均低于20元，永利带业12.9元的发行价更是创出创业板IPO最低。去年一签难求的局面得到完全扭转。在一级市场“三高”顽症得到缓解的背景下，5月底上市的金运激光和鹿港科技上市首日涨幅均超过50%，新股申购的财富效应开始有所恢复。

    相比去年动辄0.5%以下的中小板、创业板新股中签率，最近一个月创业板和中小板的中签率普遍集中在2%-3%左右，如果上限申购，中签概率极大。因而近期在新股申购过程中，中签率并不是最重要的因素。

    首先，A股历来有炒新的惯例，主要力量来源于游资的投机性炒作，一些低价新股由于流动性更好，容易受到游资关住。在新股“破发”的高峰期，发行价为12元的西陇化工上市首日最大涨幅曾触及28.8%，5月上市首日涨幅最大的新股鹿港股份发行价只有10元。今年上市首日表现较好的新股如三江购物、步森股份、南方轴承、徐家汇、宝泰隆等发行价均低于20元。同时中小板和创业板的均价分别为16.06元和21.29元，新股发行价低于所属板块的平均股价一定程度上也为二级市场留出了炒作空间。倘若新股价格合理，流通盘越小，所需的炒作资金也越小，往往会成为炒新资金的热捧。

    其次，低市盈率更具安全边际。在短期市场行情向好时，低价新股更具攻击性。而一旦遇到大盘调整，估值水平低于行业平均水平或者低于所属板块的新股的“破发”概率更小。上月在新股平均发行价降至26元的同时，平均首发市盈率也降至36.39倍，而中小板和创业板的市盈率大致在34倍-45倍之间，5月平均首发市盈率位于此区间的下限。

    最后，有卖点的新股更容易受追捧。近两年新股的另类化是一大特色，从去年的涪陵榨菜、中顺洁柔到今年的好想你、已经过会的姚记扑克。在新股大扩容的同时，不少行业门槛较低，竞争激烈的新股上市后难免“破发”的命运。因而投资者在研究新股基本面时不仅要看其所属行业、行业地位等显性信息，更要去捕捉其盈利模式的不可复制性、市场占有率、未来发展趋势、题材所具有的爆发等隐性信息。如行业选择上可挑选新兴产业中切合政策热点的云计算、超导、节能环保中的脱硫脱硝、固废处理等子行业公司。题材上可根据市场的热点，在水利、高铁、农产品涨价中寻找与之有共通题材的新股。由于不考虑上市后长期持有的因素，因而仅从上市首日的涨幅角度考虑，新股所具有的题材等投机性因子比起毛利率等中长期价值因子更具短期价值。

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